Riesgos Financieros

Este elemento es un complemento de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema.

Historia

La economía es probablemente el campo de la actividad humana que más se ha preocupado por el riesgo, cubriendo los resultados inciertos tanto de los valores positivos como de los negativos. Aparecen nuevos desafíos a medida que los robots y la inteligencia artificial (IA) se aplican en la financiación (o financiamiento) y el comercio de acciones y derivados. Es interesante observar que los algoritmos de IA utilizan la selección operante en sistemas de autoaprendizaje y adaptación de IA. La rápida innovación es un desafío para las reglamentaciones porque los requisitos reglamentarios suelen ir a la zaga de las nuevas tecnologías.

Angner define la economía como “la manera en que las personas toman decisiones en condiciones de escasez y los resultados de esas decisiones para la sociedad en general”[27].Entre las Líneas En el libro de texto de Anger, Adam Smith (1723-1790, importante filósofo social y economista) es considerado el fundador de la economía moderna y autor de libros influyentes como La Riqueza de las Naciones y La Teoría de los Sentimientos Morales. Smith consideraba la economía como un sistema de autorregulación en el que el mecanismo de precios equilibraría la oferta y la demanda y, por lo tanto, daría lugar a la mejor asignación de los escasos recursos, con la ayuda de la competencia en el mercado y de los seres humanos impulsados por el interés propio. El sistema de autogobierno reduciría la necesidad de un poder regulador supremo, ya sea el Estado o la Iglesia. La idea de que la libertad y la libertad individual con un mínimo de regulación conduciría a resultados prósperos para todos los miembros de la sociedad se remonta al Siglo de las Luces, un movimiento en Europa durante el siglo XVIII esencial para la oposición contra el gobierno religioso y feudal del pueblo y el comercio. El núcleo del sistema económico era el agente económico racional, maximizador de servicios públicos o “econ”, cuyo comportamiento se consideraba tanto normativo como descriptivo. Estos supuestos debían ser criticados desde el punto de vista político y de comportamiento, respectivamente.

La libertad económica y la libertad individual resultaron en una productividad mucho mayor y, por lo tanto, en una acumulación de riqueza, pero no para todos. La crítica política de la economía autorreguladora que conduce a la prosperidad se basaba en la distribución sesgada de la nueva riqueza resultante. Esta controversia sigue existiendo y alimenta el conflicto entre las ideas capitalistas y socialistas sobre el gobierno de una sociedad y las actitudes hacia la economía de mercado.

La crítica desde el punto de vista de la conducta se basaba en investigaciones que mostraban que la mayoría de las personas no se comportaban como “econs”. El hecho de que se discutiera el supuesto del agente racional, hombre económico o “econ” para abreviar, no implicaba que se rechazara la racionalidad de la economía como tal. Se asumió que el hombre económico era el caso normativo de cómo se debían tomar las decisiones si la meta era maximizar el resultado para el tomador de decisiones. La receta se ajusta al estereotipo de un ejecutivo de negocios omnisciente que realiza transacciones en una sociedad comercialmente competitiva. No está claro por qué los principales economistas propusieron el agente de maximización de la utilidad racional como un modelo genérico y descriptivo para la conducta de decisión humana, confundiendo así lo descriptivo con lo normativo. Una de las razones podría ser el fortalecimiento de la legitimidad de la economía como ciencia basada en la racionalidad humana, respaldada por la disciplina científica más racional de todas, las matemáticas. Otra razón para la percepción errónea de lo normativo y lo descriptivo podría ser la falta de interés que muestran los psicólogos, incluidos los analistas del comportamiento, en la toma de decisiones en los negocios y la industria. La “invasión de los economistas” en la tierra de las ciencias sociales y del comportamiento podría explicar algo del escepticismo hacia los economistas por parte de los científicos del comportamiento. El resentimiento entre las dos disciplinas podría haberse fortalecido porque se prefiere a los economistas como gerentes y administradores, especialmente en el sector privado comercial, y pocos con experiencia en ciencias del comportamiento buscan tales empleos o son preferidos como candidatos.

El caso Enron ha sido presentado como un ejemplo de riesgo financiero importante y un ejemplo de fraude corporativo y corrupción deliberados, y llevó a la disolución de la firma de contabilidad Arthur Andersen.

Informaciones

Los diversos desastres financieros que siguieron probablemente no se cometieron concienzudamente, ya que la capacidad humana de autojustificación parece ilimitada. El caso Enron fue una de las principales motivaciones de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002, que dio lugar a normas de contabilidad mucho más estrictas. Paradójicamente, también provocó un estallido en el negocio de las empresas de contabilidad, que más tarde prestaron los servicios necesarios para que las empresas cumplieran con las nuevas normas. Una mejor alternativa habría sido introducir metodologías cuantitativas de gestión de riesgos desarrolladas en el ámbito de la ingeniería, y adaptarlas a la financiación, en lugar de aplicar filosofías de auditoría más estrictas que hasta ahora habían demostrado ser insuficientes.

Una Conclusión

Por lo tanto, la mitigación del riesgo financiero ha procedido más como una especie de gestión del cumplimiento que como una gestión del riesgo.

Revisor: Lawrence

Riesgos Financieros

[rtbs name=”valores-financieros”] La adquisición de un instrumento financiero, ya sea con un objetivo de inversión, cobertura, especulación, etc. conlleva riesgos financieros que deben ser valorados por los clientes de una entidad financiera antes de su contratación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Dentro de un mismo instrumento financiero pueden incluso concurrir distintos riesgos que variarán en función de las características del mismo.

El riesgo es un elemento inherente a los instrumentos financieros. Significa incertidumbre y eso implica la posibilidad no solo de obtener menores o mayores rentabilidades de las previstas,
sino también, en el peor de los casos, llegar a perder el capital invertido.

Factores de Riesgo de los Títulos de Renta Fija

Véase la entrada sobre Títulos de Renta Fija.

A continuación detallamos las fuentes importantes de riesgo que pueden afectar a un valor de renta fija:

El Riesgo de tipo y precios. La duración

El riesgo de precio supone la posibilidad de que, cuando el inversor desee vender el activo, antes del vencimiento del mismo, su precio de venta sea inferior al de compra.Entre las Líneas En el caso de la renta fija, este riesgo está unido fundamentalmente a la evolución de los tipos de interés.

Cuando un inversor adquiere un activo con un vencimiento más largo que su propio periodo de inversión, llegada esa fecha tendrá que venderlo en el mercado secundario. Si durante ese tiempo los tipos de interés han subido, obtendrá una rentabilidad inferior a la esperada, e incluso podría registrar minusvalías. Y al contrario, descensos en los tipos de interés le reportarán rentabilidades superiores a las inicialmente previstas (este efecto es mucho menor en los valores de renta fija que remuneran a tipos variables, puesto que los pagos periódicos ya suelen incorporar las fluctuaciones de los tipos de interés).

La sensibilidad del precio frente a variaciones en los tipos de interés se mide mediante la duración, que es la vida media de un valor de renta fija, teniendo en cuenta el número de
cupones pendientes, su distribución y cuantía, y el resto de los ingresos a percibir en el tiempo. Se trata de un concepto muy importante para estimar el riesgo que incorpora un determinado
valor. Mayor duración significa mayor riesgo pues, ante subidas o bajadas de los tipos de interés, el precio del producto sufrirá una mayor bajada o subida.

Riesgo de reinversión

Si el activo adquirido tiene una vida inferior al horizonte de inversión que se desea mantener, a su vencimiento se deberá adquirir otro hasta completar ese periodo. Tal situación origina un riesgo de reinversión, pues podría ocurrir que en esa fecha, la rentabilidad que ofrezcan los activos sea inferior a la que se obtuvo inicialmente a ese plazo.

Riesgo de crédito o insolvencia

Es el riesgo de que el emisor de un valor no pueda hacer frente a sus pagos, tanto de cupones como de reembolso del principal, o de que se produzca un retraso en los mismos. El emisor puede ser una empresa, entidad financiera, un Estado o un organismo público.

Cuando el emisor de los valores (de renta fija) es un Estado, el riesgo de crédito se denomina riesgo país.

En los Estados occidentales es prácticamente inexistente, aunque en algunas ocasiones se han producido suspensiones unilaterales en el pago de los intereses de la deuda pública externa emitida por países en vías de desarrollo.

En general, en nuestro entorno económico, se considera que las emisiones del Estado son activos libres de riesgo, siempre que se mantengan hasta el vencimiento (si antes de la amortización se venden los valores en el mercado secundario, se obtendrá el precio que el mercado esté dispuesto a pagar en ese momento). Cualquier emisor privado, con independencia de su solvencia, incorpora un riesgo superior al de los valores públicos; por eso, también suelen exigirse mayores rentabilidades.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación:

Ese diferencial de rentabilidad que se pide a los valores privados respecto a la deuda pública se denomina prima de riesgo.

Antes de invertir, es conveniente tener en cuenta la calidad de crédito del emisor. Para ello
pueden consultarse las calificaciones (rating) que realizan las agencias especializadas, sobre la
calidad crediticia y fortaleza financiera de las sociedades emisoras, Estados y Administraciones
Públicas.

Estas calificaciones pueden ser sobre el emisor, o en el caso de los privados, sobre éstos y/o
cada una de sus emisiones. Las calificaciones se pueden consultar en el Capítulo II del Folleto
Informativo inscrito en la CNMV (aunque el inversor debe tener en cuenta que las calificaciones
pueden ser revisadas, suspendidas o retiradas en cualquier momento por parte de la agencia
calificadora).

El criterio fundamental empleado para evaluar la solvencia de un emisor suele ser la capacidad
que éste tiene para generar beneficios en el futuro y, en consecuencia, la capacidad de afrontar
sus compromisos de pago.Entre las Líneas En ocasiones, la solvencia de una emisión concreta puede estar
vinculada al ofrecimiento de garantías adicionales (como en el caso de las titulizaciones).

Riesgo de falta de liquidez

El riesgo de falta de liquidez es la dificultad que puede encontrar un inversor que desee transformar en efectivo el instrumento financiero adquirido, bien por que no exista un mercado de negociación o referencia en el que pueda deshacer con facilidad o rapidez su posición, bien porque en el mercado de referencia no haya demanda de dicho instrumento a corto plazo (véase más en esta plataforma general) o al plazo (véase más en esta plataforma general) en el que el inversor desee venderlo.

Como regla general, los instrumentos financieros que se negocian en mercados organizados son mas líquidos que aquellos no negociados en dichos mercados. [rtbs name=”mercados”] El riesgo de falta de liquidez puede conllevar una penalización en el precio obtenido al deshacer la inversión, en el caso de que fuese necesario realizar la venta con rapidez.

Factores de Riesgo de los Instrumentos del Mercado Monetario

Los factores de riesgos asociados a los instrumentos del mercado monetario son los mismos
que los descritos en el apartado anterior.

Factores de Riesgo de los Títulos de Renta Variable

El riesgo, como característica inherente a los valores de renta variable, significa incertidumbre, y eso implica la posibilidad no solo de obtener menores rentabilidades que las previstas, sino también, y con la misma probabilidad, de obtenerlas mayores.

La cotización de una acción depende en cada momento de la valoración que los participantes
en el mercado realicen de la sociedad emisora. Tal valoración depende de distintos factores.

Los principales son las expectativas sobre el beneficio futuro de la sociedad y su tasa de crecimiento.

También influyen otros factores, como las expectativas sobre distintos indicadores
macroeconómicos, la confianza de los inversores, etc. Por ejemplo, las expectativas de subidas
de tipos de interés generan caídas en las cotizaciones porque:

• Reducen la prima de riesgo. Los valores de renta fija, que en general conllevan menor
  incertidumbre para el inversor (es decir, menor riesgo), ofrecen una remuneración superior, lo que puede desencadenar un trasvase de fondos hacia la renta fija.
• Encarecen el coste (o costo, como se emplea mayoritariamente en América) de financiación (o financiamiento) de las compañías, por lo que se esperan menores
  beneficios futuros.

Como es lógico, el valor actual de esas expectativas varía constantemente, y como
consecuencia también lo hacen los volúmenes de títulos que se ofertan y demandan a cada
precio. El resultado es que los precios a los que se cruzan las órdenes se modifican a lo largo
de toda la sesión de contratación, y de una sesión a otra.

En general, cuando se habla de riesgo de una compañía cotizada (dependiendo de la fuente)
suele considerarse solo el riesgo de precio, puesto que se entiende que el resto de los riesgos
ya están incluidos en éste.Entre las Líneas En este sentido, es posible calcular con certeza el riesgo pasado de
un valor o un índice midiendo la volatilidad. Bajo distintos supuestos, es posible utilizar la
volatilidad histórica de un valor para estimar su rentabilidad futura, en términos de probabilidad.

Factores de Riesgo de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC)

La naturaleza y el alcance de los riesgos dependerán del tipo de Institución de Inversión Colectiva, de sus características individuales  y de los activos en los que invierta su patrimonio.

En consecuencia, la elección entre los distintos tipos de Instituciones de Inversión Colectiva debe hacerse teniendo en cuenta
la capacidad y el deseo de asumir riesgos por parte del ahorrador, así como su horizonte
temporal de inversión.

▷ Noticias internacionales de hoy (abril, 2024) por nuestros amigos de la vanguardia:

• EE.UU. veta el ingreso de Palestina como miembro de pleno derecho en la ONU
• EE.UU. acepta que Israel ataque Rafah si contiene su represalia a Irán
• Detienen a un hombre por apuñalar a dos niñas en el noreste de Francia
• El ultraderechista alemán Björn Höcke, a juicio por utilizar un lema nazi
• Israel negocia con EE.UU. entrar en Rafah a cambio de contención contra Irán

Conocer la composición de la cartera y la vocación inversora del fondo es fundamental, porque
permite al inversor hacerse una idea del riesgo que se asume, según los porcentajes de
inversión en cada tipo de activos financieros, en euros o en otras divisas, en una u otra zona
geográfica, etc.

Con carácter general, se pueden hacer las siguientes observaciones:

• La inversión en renta variable, por su propia naturaleza, tiene en general más riesgo que la inversión en renta fija, pero en ésta también se pueden producir pérdidas, y el inversor debe ser consciente de este hecho. Ver la sección Factores de riesgo de la renta fija. La renta variable suele tener más riesgo, porque las cotizaciones de las acciones son más volátiles.
• Algunas Instituciones de Inversión Colectiva, por su política de inversión, pueden mantener en cartera valores que incorporen un mayor riesgo de crédito o contraparte: es la posibilidad de que el emisor (empresa, entidad financiera o Estado, entre otros) no pueda hacer frente a sus pagos o de que se produzca un retraso en los mismos.Entre las Líneas En estos casos podría ser interesante conocer la calidad de crédito del emisor, a través de la calificación que realizan entidades especializadas (agencia de rating).
• La inversión en valores de países emergentes conlleva otro riesgo adicional, el llamado riesgo país, que recoge la posibilidad de que los acontecimientos políticos, económicos y sociales de ese país afecte a las inversiones que en él se mantienen.
• La inversión en activos expresados en monedas distintas del euro implica un riesgo, denominado riesgo de divisa, derivado de las posibles fluctuaciones de los tipos de cambio.
• Por otra parte, las Instituciones de Inversión Colectiva que invierten en instrumentos financieros derivados (futuros, opciones), pueden incorporar un riesgo superior, debido a las características intrínsecas de estos productos (por ejemplo, el apalancamiento). Por tanto es posible que se multipliquen las pérdidas de la cartera, aunque también podrían multiplicarse las ganancias.
• Sin embargo, hay que tener en cuenta que algunas Instituciones de Inversión Colectiva utilizan los derivados exclusiva o primordialmente con la finalidad de disminuir los riesgos de la cartera de contado (cobertura); en la descripción de la política de inversión, que se recoge en el folleto, debe indicarse si los derivados se utilizarán con finalidad de inversión o de cobertura.
• Otra circunstancia a tener en cuenta es que cuando las Instituciones de Inversión Colectiva invierten en valores que no se negocian en merca dos regulados, se está asumiendo un riesgo adicional, al existir un menor control sobre sus emisores.
  

  Otros Elementos

  Además, la valoración de estos activos resulta más complicada, ya que no se dispone de un precio objetivo de mercado.

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A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de Riesgo Financiero en el Entorno Empresarial Global

[rtbs name=”entorno-empresarial-global”]Riesgo financiero puede ser definido/a de la siguiente forma: El riesgo financiero se refiere a los acontecimientos inesperados en la vida financiera, económica o comercial de un país.

Revisor: Lawrence

Riesgo Financiero en el Ámbito Económico-Empresarial

En el Contexto de: Riesgos

Véase una definición de riesgo financiero en el diccionario y también más información relativa a riesgo financiero.[rtbs name=”riesgos”]

Visualización Jerárquica de Riesgo financiero

Asuntos Financieros > Libre circulación de capitales > Mercado financiero

Riesgo financiero

A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de Riesgo financiero

Véase la definición de Riesgo financiero en el diccionario.

Características de Riesgo financiero

[rtbs name=”asuntos-financieros”]

Riesgo financiero

Recursos

Traducción de Riesgo financiero

Inglés: Financial risk
Francés: Risque financier
Alemán: Finanzielles Risiko
Italiano: Rischio finanziario
Portugués: Risco financeiro
Polaco: Ryzyko finansowe

Tesauro de Riesgo financiero

Asuntos Financieros > Libre circulación de capitales > Mercado financiero > Riesgo financiero

Véase También

• Gestión de riesgos

• Riesgo soberano
• Riesgo cambiario
• Riesgo de tipo de cambio
• Riesgo de cambio
• Riesgo sistémico
• Riesgo sistemático
• Riesgo de tipo de interés
• Riesgo de crédito
• Exposición crediticia
• Riesgo de liquidez
• Riesgo macroprudencial
• Riesgo de mercado
• Riesgo de impago

Recursos

[rtbs name=”informes-jurídicos-y-sectoriales”][rtbs name=”quieres-escribir-tu-libro”]

Véase También

• Estrategias de Internacionalización en la Plataforma
• Globalización Económica, Social y Política
• Riesgo Financiero
• Proceso de Internacionalización en la Plataforma

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