Bono Convertible

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Bono Convertible en el Ámbito Económico-Empresarial

En el Contexto de: Bonos

Véase una definición de bono convertible en el diccionario y también más información relativa a bonos. [rtbs name=”bonos”] [rtbs name=”obligaciones”]

Un bono convertible es un instrumento financiero híbrido que comparte al mismo tiempo características de la deuda y del capital. Su anatomía puede reducirse en palabras sencillas a un bono corporativo en el que el inversor tiene el derecho de convertir el bono en acciones. Este derecho de conversión está reservado al inversor. No es una obligación y por ello se califica de conversión opcional. El número de acciones que se reciben tras la conversión se define en el folleto y se denomina ratio de conversión. Tras la conversión, el inversor suele renunciar a los cupones restantes y al reembolso final en efectivo del valor nominal del convertible.

Un bono convertible es un instrumento financiero híbrido con características tanto de deuda como de acciones. Cuando el precio de las acciones aumenta, el valor del bono convertible se acerca a la paridad. La paridad de un bono convertible, también llamada valor de conversión, es el valor del paquete de acciones subyacentes que se recibe en la conversión.

Características básicas

El emisor suele incorporar dentro de la estructura del bono convertible algunas características básicas que cambian las características generales del instrumento. Esto permite que el bono convertible se adapte a las necesidades de la empresa emisora sin dejar de ser lo suficientemente atractivo para los inversores.

Obligatorio

Un convertible obligatorio siempre será reembolsado en acciones en la fecha de vencimiento. El inversor no tiene la posibilidad de saltarse la conversión en acciones y pedir en su lugar el reembolso en efectivo del valor nominal. Por ello, un convertible obligatorio no tiene un verdadero suelo de bonos que ofrezca protección a la baja.

Cupones

Un bono convertible viene tradicionalmente con cupones fijos. Otras variantes son los convertibles de cupón cero o los bonos convertibles que distribuyen un tipo de interés variable. Un inversor necesita comprobar en el folleto cómo se van a gestionar los cupones cuando el bono sea devuelto por el emisor o cuando se produzca una conversión. En algunas emisiones de bonos convertibles, el inversor no recibe necesariamente los intereses devengados cuando se produce una conversión o una llamada del emisor.

Características avanzadas

Intercambiable

Un bono canjeable es un valor convertible en el que la empresa que emite las acciones es diferente de la empresa en cuyas acciones se puede convertir el bono. Este es el caso, por ejemplo, cuando una empresa, que tiene una gran participación en otra empresa, quiere deshacerse de esta inversión. A través de un canje, la empresa está ejecutando efectivamente una venta a plazo. Sigue manteniendo su gran participación, hasta la conversión del canjeable en las acciones subyacentes.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Reajustes

Un bono convertible con una característica de reajuste o refijación tiene un ratio de conversión ajustable. En el caso de que la cotización de las acciones tenga un mal comportamiento, el ratio de conversión puede aumentar. En el caso de que la cotización de las acciones tenga un buen comportamiento, es posible incluso un ajuste a la baja de la ratio de conversión. Hay dos mecanismos diferentes de reajuste posibles: reajustes por disparo y reajustes por ventana. La primera variante reajusta el coeficiente de conversión basándose en el precio de la acción observado en un solo día, mientras que la segunda variante construye el reajuste del coeficiente de conversión basándose en el nivel medio del precio de la acción durante un marco temporal determinado.

Revisor de hechos: Turner

Recursos

Véase También

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