Techo de Endeudamiento o Límite de Deuda

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Techo de Endeudamiento o Límite de Deuda

El techo de la deuda, también llamado límite de la deuda, establece un límite en la cantidad total de deuda que el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos puede emitir al público y a otras agencias dentro del gobierno federal. El gobierno emite deuda vendiendo a los inversores valores del Tesoro, como letras y pagarés. La deuda en manos del público es principalmente valores del gobierno adquiridos por instituciones financieras, gobiernos locales o estatales, inversores extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) y el Sistema de la Reserva Federal. La deuda en manos de otros organismos federales, a veces denominada tenencias intragubernamentales, representa los valores públicos adquiridos por el Fondo Fiduciario de la Seguridad Social, Medicare y otros fondos federales de jubilación.

El primer límite legal de la deuda total del gobierno de EE.UU. fue creado por la Segunda Ley de Bonos de Libertad de 1917. Esta legislación no sólo estableció límites a ciertas categorías de deuda del gobierno de EE.UU., sino que también aumentó la capacidad del gobierno para emitir Bonos de Libertad a largo plazo para financiar la participación de EE.UU. en la Primera Guerra Mundial. Por ejemplo, el Congreso aumentó el techo de la deuda en repetidas ocasiones durante crisis nacionales como la Gran Depresión en la década de 1930 y la Segunda Guerra Mundial (1941-1945), y disminuyó el techo de la deuda después de que la Segunda Guerra Mundial terminara. Entre 1960 y 2013 el Congreso aumentó o amplió el techo de la deuda 82 veces, la más reciente mediante la Ley de Asignaciones Continuas de 2014. En virtud de esta legislación, el techo de la deuda se suspendió temporalmente desde el 17 de octubre de 2013 hasta el 7 de febrero de 2014. Esto significaba que se podía añadir deuda federal adicional al anterior techo de deuda de 16,7 billones de dólares durante casi cuatro meses. A finales de 2013, el techo de la deuda ya había superado los 17 billones de dólares.

El techo de la deuda se confunde a menudo con el proceso presupuestario federal, pero en realidad son dos temas distintos. El techo de la deuda representa una especie de tope a la deuda total que puede acumular el gobierno federal. No está relacionado con los debates anuales de política fiscal del Congreso sobre impuestos o programas de gasto. El proceso presupuestario federal, en cambio, está íntimamente relacionado con las políticas fiscales y las iniciativas de gasto del Congreso cada año fiscal. Cuando estas decisiones presupuestarias dan lugar a un déficit presupuestario, como ocurre con frecuencia, el gobierno debe pedir dinero prestado para pagar sus facturas. Por lo tanto, los déficits presupuestarios federales hacen que la deuda total de la nación se acerque al techo de la deuda, que es el límite legal de los préstamos del gobierno. Los déficits presupuestarios masivos, especialmente desde la Gran Recesión de 2007-2009, han requerido aumentos frecuentes y sustanciales del techo de la deuda. Pero los aumentos del techo de la deuda no provocan déficits presupuestarios. Por el contrario, un aumento del techo de la deuda simplemente permite al gobierno pagar las facturas ya autorizadas por el Congreso.

Los economistas suelen estar de acuerdo en que elevar el techo de la deuda para que el Tesoro pueda pagar sus facturas es una acción necesaria y adecuada. De hecho, a lo largo del último medio siglo, la mayoría de los aumentos del techo de la deuda de Estados Unidos se han producido sin mucha fanfarria. Sin embargo, en los últimos años, el regateo del Congreso ha politizado los cambios en el techo de la deuda. Parte de la oposición a elevar el techo de la deuda fue una continuación de los anteriores desacuerdos del Congreso sobre el gasto federal y el déficit presupuestario. A principios de la década de 2010, las maniobras políticas en el Congreso habían vinculado el apoyo a un aumento del techo de la deuda a futuras concesiones, incluidos los recortes de gastos. La Ley de Control Presupuestario de 2011 fue uno de esos acuerdos. A cambio de un techo de deuda más alto, el Congreso debía hacer recortes significativos en el gasto federal o enfrentarse a recortes automáticos del gasto en general, un proceso llamado secuestro presupuestario. Un impasse en el Congreso sobre los recortes presupuestarios requeridos puso en marcha el secuestro presupuestario el 1 de marzo de 2013.

La principal consecuencia de no aumentar el techo de la deuda para cubrir las obligaciones existentes es el impago del gobierno. El impago se produce cuando un gobierno, una empresa o un individuo no quiere o no puede pagar sus facturas. El impago por parte del gobierno suele denominarse impago soberano. El gobierno de Estados Unidos nunca ha incumplido sus obligaciones financieras. ¿Cómo sería un impago? Los resultados probables de un impago del gobierno de Estados Unidos incluirían interrupciones en la distribución de la Seguridad Social, Medicare y otras prestaciones a los necesitados; retrasos en los reembolsos de impuestos; suspensión de empleo o pérdida de puestos de trabajo para los trabajadores del gobierno y los militares; y el deterioro de otros servicios públicos. Un impago también debilitaría la solvencia del gobierno en el país y en el extranjero. Esto se debe a que los inversores con aversión al riesgo son reacios a comprar valores de un gobierno que ha incumplido deudas anteriores. Es probable que el Tesoro estadounidense aumente los tipos de interés de sus títulos para atraer a los inversores. Unos tipos de interés más altos en los sectores público y privado desalientan la inversión productiva de las empresas y las compras de los consumidores, frenando así una recuperación económica ya tibia. Un impago en la mayor economía del mundo también aumentaría el espectro de las crisis financieras en Estados Unidos y en otros países del mundo. El impago erosiona la confianza en una economía, una situación especialmente preocupante cuando esta economía es la base del sistema financiero mundial.

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Recursos

Notas y Referencias

Véase También

Economía,

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