Burbuja Inmobiliaria

Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs] En inglés: Property Bubble o Real Estate Bubble.

Visión General Actual

Es fácil observar la cosecha actual de ofertas públicas de inversión (OPIs) que se hunden -como Uber, Lyft y “Peloton”- o las ofertas públicas hundidas, como WeWork, y ver una extraña semejanza con la burbuja de las punto com que estalló en el año 2000.

• Tanto entonces como ahora, las empresas de tecnología de consumo gastaban generosamente en publicidad y luchaban por encontrar un camino hacia el beneficio.
• Tanto entonces como ahora, las empresas que alardeaban de su capacidad para cambiar el mundo admitieron de repente que se estaban quedando sin dinero.
• Tanto entonces como ahora, las valoraciones de las empresas de tecnología que alguna vez fueron aclamadas se redujeron a la mitad en cuestión de semanas.
• Tanto entonces como ahora, había una sensación generalizada de euforia que se convertía en sobriedad, arrastrada por el hecho de que miles de trabajadores de empresas que alguna vez fueron prometedoras estaban a punto de perder sus puestos de trabajo.

Pero si se mira más de cerca, la corrección de hoy no se parece en nada a la burbuja de las punto com. De hecho, podría ser más exacto decir que lo que está sucediendo hoy en día es lo opuesto a la burbuja de las punto com.

Entendamos primero qué era exactamente esa burbuja: una manía de especulación bursátil, en la que los inversores ordinarios -desde taxistas hasta propietarios de lavanderías o lustrabotas- suben el precio de las empresas relacionadas con Internet sin más razón que “porque, Internet”.

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Las empresas se dieron cuenta de que podían aumentar el precio de sus acciones simplemente añadiendo el prefijo e- (como en “e-Bay”) o el sufijo com (como en Amazon.com) a sus nombres corporativos para atraer, y posiblemente engañar, a los no profesionales. “Los estadounidenses difícilmente podrían hacer un recado sin recibir una pista sobre las acciones”, informó The New York Times en su informe postmortem.

A medida que los precios se desvinculaban de la realidad, el índice Nasdaq duplicó su valor entre 1999 y 2000 sin “ningún candidato plausible para noticias fundamentales que apoyaran una revaluación tan grande”, como escribieron los economistas J (examine más sobre todos estos aspectos en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Bradford DeLong y Konstantin Magin en un artículo sobre la burbuja. El choque fue igualmente rápido y arbitrario. Entre febrero de 2000 y febrero de 2002, el NASDAQ perdió tres cuartas partes de su valor “de nuevo sin noticias fundamentales negativas sustanciales”, escribieron DeLong y Magin. A finales de 2000, más de 5 billones de dólares en riqueza habían sido eliminados. Este repentino aumento y colapso repentino de los precios de los activos -sin muchos cambios en la información sobre los activos subyacentes- es la definición misma de una burbuja.

La situación actual es diferente, al menos en dos aspectos importantes.

Primero, en la burbuja de las punto com, los inversores públicos fueron engañados. Hoy en día, son los inversionistas públicos los que hacen el “hosing”. (De hecho, parece que el estilo de vida urbano de los millenials está a punto de encarecerse).

Cuando el navegador web Netscape se hizo público el 9 de agosto de 1995 -el día que muchos citan como el comienzo de la burbuja de las punto com- sus acciones se dispararon de 28 a 75 dólares en cuestión de horas, a pesar de que la empresa no era rentable.Entre las Líneas En el mercado actual, sucede lo contrario: Los unicornios sin ganancias positivas están siendo masacrados a las puertas. La valoración de WeWork cayó más del 80 por ciento antes de la OPI cuando los inversores se resistieron a sus crecientes pérdidas. Peloton, Lyft y Uber también han luchado para persuadir a los mercados públicos de que los califiquen en una curva; todos vieron caer sus precios de acciones el día de la oferta pública.

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Las instituciones y los inversores minoristas se niegan a entregar a los unicornios las valoraciones que esperaban los inversores privados, en particular Softbank, uno de los principales patrocinadores de Uber, Lyft y WeWork.

Esta no es una imagen de manía de masas. Es una imagen de la sobriedad pública, donde las masas están diagnosticando una fiebre aguda en los mercados privados.

En segundo lugar, hay pocos indicios de crisis para las empresas cuyo principal producto es el software puro.

A juzgar por las noticias, se podría pensar que este ha sido un año terrible para las empresas de tecnología.Si, Pero: Pero las OPIs tecnológicas han sido fuertes durante los últimos dos años, “siempre y cuando lo que se esté comprando sea una compañía tecnológica real”, escribió Michael Cembalest, presidente de mercado y estrategia de inversión de JP Morgan, en una nota de investigación del 7 de octubre. Por “tecnología real”, Cembalest se refería a las empresas cuyo principal producto es el software, en lugar de, digamos, WeWork, que es en realidad una empresa de bienes raíces sorprendida vistiendo un disfraz de la Actual Tech Company antes de Halloween.

Es posible que no haya oído hablar de estas empresas de “tecnología real”, como Zscaler, Anaplan y Smartsheet, porque en su mayoría venden software de empresa a empresa o servicios en la nube.Si, Pero: Pero todos ellos están operando más del 100 por ciento por encima de su precio de salida a bolsa.

Detalles

Las empresas problemáticas, escribió Cemablest, son aquellas que no son puramente tecnológicas. O bien venden hardware y software (como la empresa de bicicletas estacionarias Peloton) o poseen un mercado digital para que los seres humanos realicen transacciones de bienes y servicios en el mundo físico, como Uber, Fiverr y Lyft. Todas esas compañías están operando por debajo de su precio de salida a bolsa.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Esto subraya uno de los tópicos silenciosos del estado de la tecnología en 2019: la tecnología de consumo ocupa la mayor parte de los titulares.Si, Pero: Pero la tecnología empresarial, cuyos principales clientes son otras empresas, se lleva la mayor parte de las ganancias. Por ejemplo, todo el mundo sabe que Amazon es un minorista dominante. Lo que tal vez no sepan es que Amazon ahora obtiene dos tercios de sus ganancias de Amazon Web Services, su plataforma de computación en nube. (Desde el punto de vista de las ganancias, no es demasiado descarado decir que Amazon es un proveedor de almacenamiento de datos con una división secundaria de comercio electrónico.) Mientras tanto, el negocio de Google en la nube está creciendo rápidamente, y el producto de Cloud Computing de Microsoft, Azure, ha ayudado a convertirlo en la compañía más valiosa del mundo.

El problema con la tecnología hoy en día no es tanto que el software no se haya comido al mundo, sino que los unicornios más famosos no eran en realidad empresas de software. Han luchado para lograr el despegue porque sus pies están atascados en el lodo del mundo físico, ya sean los costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) de mano de obra para Uber y Lyft, o los costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) de bienes raíces para WeWork. Estos renegados advenedizos están siendo eliminados en la plaza pública, mientras que las empresas de software empresarial están construyendo negocios rentables mediante la venta de palas en la fiebre del oro o servicios de nube en la feria de tecnología de consumo.

Lo que estamos viendo hoy no es una burbuja de punto com.Entre las Líneas En todo caso, se trata de una burbuja no complicada, un período de expectativas infladas para las empresas que no tenían negocios y que eran valoradas como las empresas de tecnología pura en primer lugar.

Revisor: Lawrence

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