Características de la Balanza de Pagos

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Balanza de Pagos

Balanza de pagos es un sistema de cuentas que mide las transacciones de bienes, servicios, ingresos y activos financieros entre los hogares, empresas y gobiernos nacionales y los residentes en el resto del mundo durante un periodo de tiempo específico.

La balanza de pagos y los movimientos internacionales de capital

Los gobiernos suelen hacer un seguimiento de las actividades económicas de cada año calculando el producto interior bruto -el total de los gastos en todos los bienes y servicios finales de nueva producción nacional- y sus componentes. También se ha desarrollado un sistema de información resumida para el comercio internacional. Abarca la balanza comercial y la balanza de pagos. La balanza comercial se refiere específicamente a las exportaciones e importaciones de bienes físicos, o mercancías. Cuando el comercio internacional está equilibrado, el valor de las exportaciones es igual al valor de las importaciones. Cuando el valor de las importaciones supera el valor de las exportaciones, tenemos un déficit en la balanza comercial. Cuando el valor de las exportaciones supera el valor de las importaciones, tenemos un superávit.

La balanza de pagos

La balanza de pagos es un concepto más general que expresa el total de todas las transacciones económicas entre una nación y el resto del mundo, normalmente durante un periodo de un año. La balanza de pagos de cada país resume la información sobre las exportaciones e importaciones de ese país, tanto de servicios como de bienes físicos, las ganancias de los residentes nacionales en activos situados en el extranjero, las ganancias de los activos nacionales propiedad de residentes de naciones extranjeras, los movimientos internacionales de capital y las transacciones oficiales de los bancos centrales y los gobiernos. En esencia, pues, la balanza de pagos es un registro de todas las transacciones entre los hogares, las empresas y el gobierno de un país y el resto del mundo.

Identidades contables

Las identidades contables -definiciones de valores equivalentes- existen para las instituciones financieras y otras empresas. Empezaremos con identidades contables simples que deben mantenerse para las familias y luego pasaremos a describir las identidades contables internacionales.

Si una unidad familiar está gastando más que sus ingresos corrientes, necesariamente debe estar haciendo una de las siguientes cosas:

• Reducir sus tenencias de dinero o vender acciones, bonos u otros activos.
• Tomar prestado.
• Recibir regalos de amigos o familiares.
• Recibir transferencias públicas de un gobierno, que obtuvo los fondos gravando a otros (una transferencia es un pago, en dinero o en bienes o servicios, realizado sin recibir bienes o servicios a cambio)

Podemos utilizar esta información para deducir una identidad: Si una unidad familiar gasta actualmente más de lo que ingresa, debe recurrir a la riqueza adquirida previamente, pedir prestado o recibir ayuda privada o pública. Del mismo modo, existe una identidad para una unidad familiar que actualmente gasta menos de lo que gana: Debe estar aumentando sus tenencias de dinero o estar prestando y adquiriendo otros activos financieros, o debe pagar impuestos o conceder donaciones a otros. Si consideramos las empresas y los gobiernos, cada unidad de cada grupo se enfrenta a sus propias identidades o limitaciones contables. En última instancia, los préstamos netos de los hogares deben ser iguales a los préstamos netos de las empresas y los gobiernos.

Desequilibrio

Aunque las cuentas de nuestra unidad familiar individual deben cuadrar, en el sentido de que la identidad comentada anteriormente debe mantenerse, a veces la partida que produce el equilibrio no puede continuar indefinidamente. Si los gastos familiares superan los ingresos familiares y esta situación se financia mediante préstamos, se puede considerar que la unidad familiar está en desequilibrio porque tal situación no puede continuar indefinidamente . Si dicho déficit se financia recurriendo al patrimonio acumulado previamente, la familia también puede estar en desequilibrio porque no puede seguir recurriendo indefinidamente a su patrimonio. Al final, a la familia le resultará imposible continuar con ese estilo de vida. (Por supuesto, si los miembros de la familia están jubilados, bien podrían estar en equilibrio recurriendo a los activos adquiridos previamente para financiar los déficits actuales. Este ejemplo ilustra que es necesario comprender plenamente todas las circunstancias antes de declarar una unidad económica en desequilibrio).

Equilibrio

Los hogares, empresas y gobiernos individuales, así como el conjunto de todos los hogares, empresas y gobiernos, deben alcanzar finalmente el equilibrio. Ciertos mecanismos de ajuste económico han evolucionado para garantizar el equilibrio. Los hogares deficitarios deben finalmente aumentar sus ingresos o disminuir sus gastos. Se encontrarán con que tienen que pagar tipos de interés más altos si desean pedir préstamos para financiar sus déficits. Finalmente, sus fuentes de crédito se agotarán y se verán obligados hacia el equilibrio. Las empresas, en ocasiones, deben bajar los costes o los precios -o quebrar- para alcanzar el equilibrio.

Identidad entre Naciones

Cuando las personas de diferentes naciones comercian o interactúan, también deben mantenerse ciertas identidades o restricciones. Las personas compran bienes a personas de otras naciones. También prestan y hacen regalos a personas de otras naciones. Si los residentes de una nación interactúan con los residentes de otras naciones, una identidad contable garantiza un equilibrio (pero no necesariamente un equilibrio, como pronto quedará claro). Veamos las tres categorías de transacciones de la balanza de pagos:

• Transacciones de la cuenta corriente (Respecto a las transacciones de la cuenta corriente, en general, durante cualquier periodo designado, todos los pagos y regalos relacionados con la compra o venta tanto de bienes como de servicios constituyen la cuenta corriente en el comercio internacional. Los principales tipos de transacciones por cuenta corriente incluyen el intercambio de mercancías, el intercambio de servicios y las transferencias unilaterales.
• Transacciones de la cuenta de capital y
• Transacciones de la cuenta de reserva oficial.

Exportación e Importación de Mercancías

La mayor parte de la cuenta corriente de la balanza de pagos de cualquier nación suele corresponder a la importación y exportación de mercancías. Cuenta corriente es la categoría de transacciones de la balanza de pagos que mide el intercambio de mercancías, el intercambio de servicios y las transferencias unilaterales.

Durante 2015, por ejemplo, Estados Unidos exportó unos 1.646,9 billones de dólares de mercancías e importó 2.376,2 billones de dólares. La balanza comercial de mercancías se define como la diferencia entre el valor de las exportaciones de mercancías y el valor de las importaciones de mercancías. En 2015, Estados Unidos tuvo un déficit en la balanza comercial de mercancías porque el valor de sus importaciones de mercancías superó el valor de sus exportaciones de mercancías. Este déficit fue de unos 729.300 millones de dólares.

Exportación e Importación de Servicios

La balanza comercial (de mercancías) implica artículos tangibles, cosas que se pueden sentir, tocar y ver. Las exportaciones e importaciones de servicios implican artículos invisibles o intangibles que se compran y venden, como envíos, seguros, gastos turísticos y servicios bancarios. Asimismo, los ingresos obtenidos por residentes extranjeros en inversiones estadounidenses y los ingresos obtenidos por residentes estadounidenses en inversiones extranjeras forman parte de las importaciones y exportaciones de servicios. En 2015, las exportaciones de servicios estimadas fueron de 602.700 millones de dólares, y las importaciones de servicios fueron de 401.100 millones de dólares. Por lo tanto, la balanza de servicios fue de unos 201.700 millones de dólares en 2015. Las exportaciones constituyen ingresos o entradas en Estados Unidos y son positivas. Las importaciones constituyen pagos al exterior o salidas de dinero y son negativas. Cuando combinamos la balanza comercial de mercancías con la balanza de servicios, obtenemos una balanza de bienes y servicios igual a – 527.700 millones de dólares en 2015.

Transferencias unilaterales

Los residentes estadounidenses hacen regalos a sus familiares y a otras personas en el extranjero, el gobierno federal concede subvenciones a naciones extranjeras, los residentes extranjeros hacen regalos a los residentes estadounidenses y, en el pasado, algunos gobiernos extranjeros han concedido fondos al gobierno estadounidense. En la cuenta corriente, vemos que las transferencias unilaterales netas -el importe total de los regalos hechos por los residentes estadounidenses y el gobierno menos el importe total recibido del extranjero por los residentes estadounidenses y el gobierno- ascendieron a una cifra estimada de -136.800 millones de dólares en 2015. El signo menos delante de la cifra correspondiente a las transferencias unilaterales significa que los residentes estadounidenses y el gobierno de EE.UU. dieron más a los residentes extranjeros de lo que los residentes extranjeros dieron a los residentes estadounidenses.

Balanza de la Cuenta Corriente

La balanza por cuenta corriente registra el valor de las exportaciones de bienes y servicios de un país (incluidos los ingresos por inversiones en el extranjero) y los pagos de transferencias (privadas y gubernamentales) en relación con el valor de las importaciones de bienes y servicios de ese país y los pagos de transferencias (privadas y gubernamentales). En 2015, se estimó en – 664.500 millones de dólares. Si la suma de las exportaciones netas de bienes y servicios más las transferencias unilaterales netas más las rentas netas de inversión es superior a cero, se dice que existe un superávit por cuenta corriente. Si esta suma es negativa, se dice que existe un déficit por cuenta corriente. Un déficit por cuenta corriente significa que estamos importando más bienes y servicios de los que exportamos. Dicho déficit debe pagarse mediante la exportación de activos financieros.

En los mercados mundiales, es posible comprar y vender no sólo bienes y servicios, sino también activos financieros. Estas transacciones internacionales se miden en la cuenta de capital.

Tipos de Transacciones de la Cuenta de Capital

Las transacciones de la cuenta de capital se producen debido a las inversiones extranjeras, ya sean de residentes extranjeros que invierten en Estados Unidos o de residentes estadounidenses que invierten en otros países. La compra de acciones de empresas británicas en la bolsa de Londres por parte de un residente estadounidense provoca una salida de fondos de Estados Unidos a Gran Bretaña. La construcción de una fábrica de automóviles japonesa en Estados Unidos provoca una entrada de fondos de Japón a Estados Unidos. Cada vez que residentes extranjeros compran títulos del Estado estadounidense, se produce una entrada de fondos de otros países en Estados Unidos. Cada vez que los residentes estadounidenses compran valores públicos extranjeros, se produce una salida de fondos de Estados Unidos hacia otros países. Los préstamos a y de residentes extranjeros provocan salidas y entradas de fondos.

Cuenta de Capital

El flujo privado neto de capital también se denomina saldo de la cuenta de capital. Existe una relación entre el saldo de la cuenta corriente y el saldo de la cuenta de capital, suponiendo que no haya intervenciones de los ministerios de finanzas o de los bancos centrales de las naciones. En ausencia de intervenciones por parte de los ministerios de finanzas o los bancos centrales, el saldo de la cuenta corriente y el saldo de la cuenta de capital deben sumar cero. Dicho de otro modo, el déficit de la cuenta corriente debe ser igual al superávit de la cuenta de capital cuando los gobiernos o los bancos centrales no intervienen en el mercado de divisas. En esta situación, cualquier nación que experimente un déficit por cuenta corriente, como Estados Unidos, debe tener también un superávit por cuenta de capital. Esta relación básica es evidente en Estados Unidos. Como muestra la figura, los déficits por cuenta corriente estadounidenses experimentados desde principios de la década de 1980 se han equilibrado mediante entradas de capital privado y transacciones de reservas oficiales.

Revisor de hechos: Mix

Balanza de Pagos en Relación a Economía de Finales del Siglo XX

En este contexto, a efectos históricos puede ser de interés lo siguiente: [1] (Nota: esto es una continuación del texto sobre balanza de pagos que se haya en otra parte de esta plataforma online).

Pormenores

Por el contrario, los préstamos a corto plazo y los movimientos de reservas oficiales no tienen aquella consideración. Las reservas oficiales están compuestas por las tenencias del Banco Central de oro y monedas extranjeras convertibles (generalmente dólares y libras), así como por la posición neta en el Fondo Monetario Internacional (últimamente se han añadido los Derechos Especiales de Giro que consisten en reservas incondicionales creadas por el FMI sin la base de oro o monedas de diversos países, cuya finalidad es paliar el pequeño crecimiento «natural» de las reservas monetarias internacionales en comparación con el acelerado incremento del comercio mundial).
Por último, existe un epígrafe cuya calificación es problemática (errores y omisiones) necesario para lograr la identidad contable entre el activo y pasivo de la b. de p., pues teóricamente todas las transacciones se registran dos veces, según el sistema de doble entrada. La partida de errores y omisiones cubre las transacciones para las que se carece de datos estadísticos, teniendo un componente apreciable de movimientos especulativos de capital a corto plazo (hot money) difícilmente controlable.
Balanza de pagos y contabilidad nacional. La b. corriente y la de capital suponen la división de las partidas de la b. de p. en dos grupos, según el criterio visto anteriormente. Como la b. de p. se basa en el sistema de partida doble, en el que cada débito está compensado por un crédito, el saldo de las b. corrientes y de capital ha de ser igual y de distinto signo, a fin de que en su suma se cumpla la identidad contable de la b. de p. Hecha esta aclaración, se puede comenzar a establecer las relaciones existentes entre la b. de p. y las cuentas nacionales; en realidad aquélla no es más que la parte de la contabilidad nacional referida a las transacciones de un país con el exterior. De forma resumida se puede sintetizar esta relación por la ecuación siguiente:
C+S+T=C+I+G+(XM) en la que la primera parte, consumo, ahorro e impuestos pagados, es la renta real y la segunda, con la excepción del paréntesis, es la absorción (véase su concepto jurídico) interna, compuesta por el consumo, la inversión y el gasto público. Los signos recogidos en el paréntesis representan la b. corriente, en la que X recoge las exportaciones de bienes y servicios más las transferencias recibidas, siendo M el reflejo de los correspondientes opuestos. Como el saldo de la b. corriente es igual al de la de capital, el paréntesis representa la inversión o desinversión extranjera neta. Ahora se puede ver el verdadero significado de la ecuación arriba expuesta: la renta real es igual a la absorción (véase su concepto jurídico) interna más o menos el endeudamiento con el exterior. O sea, que si la nación gasta más o menos de lo que produce, la diferencia ha de cubrirse con las transacciones corrientes con el exterior. Mirando la ecuación del lado del ahorro, y suponiendo asimilado el déficit o superávít del presupuesto estatal al ahorro, se puede transformar en la ecuación siguiente:
SI=XM=inversión o desinversión extranjera Relacionado con la b. de p. está el balance de endeudamiento internacional que es el resumen de todos los activos de residentes del país en países extranjeros, así como todas las deudas con residentes de otros países. Se trata de un inventario de deudas y activos de un país en relación con el resto del mundo en un momento dado. Los resultados de las transacciones con el exterior, reflejados en la b. de p. producirán variaciones en este inventario de endeudamiento internacional.
La determinación del déficit o superávit de la b. de p. está relacionada, en primer lugar, con la pérdida o ganancia de. reservas internacionales.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Puntualización

Sin embargo, las variaciones de reservas pueden enmascararse con operaciones tales como préstamos a corto plazo, por lo cual, además, han de analizarse otras pérdidas a fin de determinar los desequilibrios. El objeto perseguido consiste en elegir las transacciones que deben estar en equilibrio a largo plazo para lo cual se agrupan las diversas partidas de una forma particular. Del total se seleccionan aquellas cuya inactivación es a largo plazo o bien está relacionada con la venta o productos nacionales directamente, denominándose b. básica. Estas partidas son las correspondientes a la b. comercial, los servicios, los pagos de transferencia y el capital a largo plazo. Están excluidos los movimientos de capital a corto plazo, errores y omisiones y variaciones en las reservas monetarias internacionales. Si se suman a la b. básica las dos partidas primeramente citadas se obtiene la b. general, que deja fuera de sí solamente el déficit o superávit. Las dos partidas que diferencian la b. básica y la general han de ser analizadas cuidadosamente porque pueden hacer cambiar el sentido del déficit o superávit que lógicamente se desprendería del estado de las relaciones económicas entre el país y el resto del mundo. [rbts name=”economía”]

Recursos

Notas y Referencias

1. Basado parcialmente en el concepto y descripción sobre balanza de pagos en la Enciclopedia Rialp (f. autorizada), Ediciones Rialp, 1991, Madrid, España

Véase También

Bibliografía

J. E. MEADE, he Theory of Internacional economic policy. I (The Balance of Payments), Nueva York 1951; B. J. CoHEN, Balance of Payments Policy, 1969; «Manual de Balanza de Pagos del Fondo Monetario Internacional» (publ. anual).

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