Especulación
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Especulación Económica
El economista John Maynard Keynes (1936) definió la especulación como la compra de valores a un precio superior a su valor fundamental con el fin de venderlos a un precio aún más alto en los siguientes períodos de negociación. Desde que el economista Milton Friedman (en su trabajo de 1953) argumentó que esa especulación desestabilizadora sería inviable y, por lo tanto, insostenible a largo plazo, los economistas generalmente han descartado la posibilidad de que la especulación pueda hacer que los precios de los activos se desvíen de los valores fundamentales, es decir, los precios garantizados por el “verdadero” potencial de ganancias de las empresas. La intuición que subyace al argumento de ese famoso economista se basa en una visión sencilla del arbitraje.Entre las Líneas En un mercado que incluye tanto a los operadores inteligentes que conocen los verdaderos valores como a los que realizan operaciones caprichosas y mal informadas, generalmente denominados operadores de ruido, estos últimos crean oportunidades de arbitraje sin riesgo de las que los operadores inteligentes podrían beneficiarse.
El auge de la teoría de la financiación (o financiamiento) del comportamiento ha hecho que los economistas sean más receptivos al estudio de las limitaciones del arbitraje en los mercados del mundo real.
Más Información
Los operadores informados con un horizonte de negociación “corto” que venden en corto activos sobrevalorados pueden descubrir que, cuando se supone que deben cerrar su posición, el valor real ha aumentado, o los activos en cuestión se han sobrevalorado aún más. Dado que los operadores inteligentes que han vendido valores en corto podrían sufrir pérdidas en cualquiera de las dos situaciones, limitan las posiciones iniciales que toman en un activo sobrevalorado o infravalorado, impidiendo que el precio actual se ajuste suavemente a su valor real, como había previsto Friedman. Incluso podría darse el caso de que a los operadores inteligentes les compense actuar como operadores de ruido a corto plazo, alejando los precios de los valores reales en lugar de ayudar a cerrar la brecha entre ambos. Por ello, cada vez más economistas sostienen que el arbitraje sin riesgo no siempre es eficaz.
Este punto de vista recuerda a la famosa analogía del concurso de belleza de Keynes (en su obra de 1936, capítulo 12), según la cual los especuladores basan sus expectativas sobre los precios futuros de los activos no sólo en lo que creen que es el valor verdadero, sino, lo que es más importante, en lo que creen que es la opinión media sobre la opinión media.Entre las Líneas En otras palabras, el “ruido” es al menos tan importante como la información sobre los valores reales a la hora de provocar cambios en el precio de los activos, lo que hace que el precio de reventa sea incierto. Esto, a su vez, implica que los comerciantes no sólo deben formarse expectativas de orden superior (es decir, sobre lo que otros piensan que otros piensan), sino que también deben decidir cuánto peso asignarles en relación con lo que ellos mismos piensan que es el valor verdadero.
Si un operador observa que el precio de un activo (o de un grupo de activos) que cree que ya está sobrevalorado sigue subiendo, le lleva a suponer que, o bien su opinión sobre el valor real es errónea, o bien que el precio está subiendo a causa del sentimiento del mercado.Entre las Líneas En cualquier caso, es probable que la información y la opinión de los demás, tal y como se revelan en los cambios de precios actuales, ganen en importancia en la forma en que el comerciante se forma su expectativa sobre el precio futuro. Dicha información se convierte en un sustituto de las expectativas de orden superior o en un corrector de las opiniones sobre el valor real, o en alguna combinación de ambos.Entre las Líneas En estas condiciones, el hecho de que la especulación sea estabilizadora o no depende fundamentalmente del peso relativo que los comerciantes asignen a sus expectativas de orden superior (es decir, lo que creen que piensan los demás) en relación con su propia evaluación de cuál es el valor verdadero. Aunque parece estar olvidada desde hace tiempo, esta idea básica en su forma más simple se remonta a algunos escritos de finales de los años 30, donde el hecho de que la especulación sea estabilizadora o no depende de la elasticidad de las expectativas de precios futuros con respecto a los cambios de precios actuales.Entre las Líneas En esta primera formulación, la estabilidad requiere una elasticidad de las expectativas inferior a la unitaria, en la que los comerciantes revisan su precio futuro esperado proporcionalmente menos que el cambio del precio actual.
En la literatura moderna, abundan los análisis mucho más elaborados de casos en los que los agentes realizan operaciones basándose en la información revelada por las decisiones pasadas de otros operadores, en lugar de las suyas propias, y se suelen discutir bajo el epígrafe de comportamiento gregario. Por lo general, se trata de estrategias de “impulso inversor” o “retroalimentación positiva”, en las que los operadores tienden a comprar activos cuyo precio ha subido y a vender los que han bajado.
Pormenores
Los horizontes de negociación cortos, la naturaleza secuencial de las operaciones y los costes de información son los atributos del mercado del mundo real que se destacan en este conjunto de trabajos.
A diferencia de los modelos estándar de fijación de precios de los activos que suponen implícitamente horizontes a largo plazo, los horizontes de negociación a corto plazo desempeñan un papel importante en las desviaciones persistentes de los precios de los activos con respecto a los valores reales.Entre las Líneas En estos modelos, se argumenta que la estructura de incentivos que define el empleo de los gestores monetarios da lugar a problemas de agencia, lo que hace que sea racional que los especuladores tengan horizontes de negociación cortos.Entre las Líneas En un mundo caracterizado por las imperfecciones del mercado y la incertidumbre, los especuladores que vinculan sus recursos a las inversiones a largo plazo no aprovecharían las oportunidades de inversión que surgieran inesperadamente.
En segundo lugar, en los mercados del mundo real la negociación es secuencial, lo que implica que los operadores se observan y pueden aprender unos de otros. Una acción temprana puede permitir a los operadores explotar racionalmente la información revelada por las acciones de otros agentes. Así, los operadores que maximizan su rendimiento pueden centrarse en lo que otros operadores también saben, en lugar de intentar aprender la información que otros no tienen. Un conjunto reducido de información puede entonces convertirse en el principal foco de atención, incluso cuando tiene poca relación con los fundamentos.
Por último, especialmente en los mercados internacionales, la recopilación de información requiere grandes costes fijos que generan economías de escala para los grandes inversores. Así, cuanto mayor sea el coste de adquirir información, mayor será el incentivo para que los pequeños operadores desinformados imiten a los grandes inversores. Esto también hace que los pequeños inversores sean mucho más agresivos, especialmente en sus ventas en los mercados en los que los grandes inversores tienen una presencia significativa, lo que da lugar a una mayor volatilidad y a la probabilidad de que se produzcan cambios bruscos en los flujos de capital, lo que provoca crisis monetarias y financieras.
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):
Datos verificados por: Brooks
Introducción: Especulación
Concepto de Especulación en el ámbito del comercio exterior y otros afines: Dícese de la toma de una posición expuesta, ya sea de manera consciente o inconsciente. Esta seria una operación de intercambio a plazo (véase más en esta plataforma general) y al contado.
Puntualización
Sin embargo, También existen swaps (véase una definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) de intercambio doble a plazo, las cuales implican compras y ventas compensantes y en las cuales todas las transacciones ocurren en el futuro.
A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Especulación en Economía
[rtbs name=”home-economia”]Significado de especulación: Actuación consistente en asumir conscientemente un riesgo superior al corriente con la esperanza de obtener un beneficio superior al medio que se obtiene normalmente en una operación comercial o financiera. La especulación se ejerce en torno a la compra y venta de cualquier categoría de bienes: de consumo, primeras materias, títulos, valores, divisas, etc. (1)📬Si este tipo de historias es justo lo que buscas, y quieres recibir actualizaciones y mucho contenido que no creemos encuentres en otro lugar, suscríbete a este substack. Es gratis, y puedes cancelar tu suscripción cuando quieras: Qué piensas de este contenido? Estamos muy interesados en conocer tu opinión sobre este texto, para mejorar nuestras publicaciones. Por favor, comparte tus sugerencias en los comentarios. Revisaremos cada uno, y los tendremos en cuenta para ofrecer una mejor experiencia.Recursos
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- Basado en una definición de especulación adaptada y de amplia circulación
Véase También
contagio económico, crisis monetaria; volatilidad de los tipos de cambio; crisis financiera; efectos de contagio
Bibliografía
- Información acerca de “Especulación” en el Diccionario de Economía y Empresa, Manuel Ahijado Quintillan y otros, Ediciones Pirámide, Madrid, España
Bibliografía
Barrera Graf, Jorge, Estudios de derecho mercantil, México, Porrúa, 1958; Capitant, Henry, Vocabulario jurídico, Buenos Aires, Depalma, 1973.
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