Regulación de los Fondos de Cobertura (Hedge Funds)

Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs] El término “fondo de cobertura” fue utilizado por primera vez en 1949 por Alfred Winslow Jones para describir una sociedad de inversión privada mediante la cual “cubría” el riesgo de su fondo comprando acciones infravaloradas y vendiendo acciones sobrevaloradas. Jones creó un fondo neutral en el mercado; al orientar su posición, fue capaz de superar el promedio de los fondos mutuos de renta variable de EE.UU.. Con el ataque especulativo de George Soros a la libra esterlina en 1992 y el colapso de la gestión de capital a largo plazo (véase más detalles en esta plataforma general) (LTCM) en 1998, los fondos de cobertura han recibido desde entonces una gran cobertura en las revistas profesionales y académicas.

La inclusión de los hedge funds en las carteras representaban, al menos antes de la crisis del año 2008, una oportunidad única para que los inversores institucionales protejan sus inversiones en los mercados bajistas.

Considerados como vehículos de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) absoluto y de inversión alternativa, los fondos de cobertura tienen ciertas características que los fondos mutuos no tienen a su disposición. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). El enfoque general que tradicionalmente utilizan los gestores de los fondos de cobertura es encontrar e invertir en fondos que tienen una correlación baja o negativa con los mercados tradicionales de acciones, bonos y divisas. Al compensar los movimientos del mercado, los fondos de cobertura pueden mejorar la relación riesgo-rendimiento de una cartera y disminuir la curtosis5, 6 especialmente durante los periodos de rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) negativos de la renta variable7, 8. Las clases de activos tradicionales como las acciones y los bonos ofrecen ventajas de menor diversificación y tienden a estar altamente correlacionadas con los mercados de renta variable de los Estados Unidos.

La participación en los hedge funds está restringida tradicionalmente a personas con un elevado patrimonio neto y a inversores institucionales como fundaciones, compañías de seguros de vida, fundaciones y bancos de inversión. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). A diferencia de otras inversiones tradicionales como los fondos de inversión, los fondos de cobertura no están actualmente regulados por la Ley de Valores de 1933 y no están obligados a revelar sus posiciones. El Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos también ha invalidado en 2006 el intento de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) de regular los fondos de cobertura en virtud de la Ley de Asesores de Inversión de 1940. Los fondos onshore están limitados a inversores acreditados o sofisticados con un patrimonio neto superior al millón de dólares, pero un fondo de fondos de cobertura (una cesta de fondos de cobertura) no es tan restrictivo. Los gestores de fondos de cobertura reciben una comisión de incentivo basada en el rendimiento, mientras que los gestores de fondos de inversión son compensados por la cantidad de activos que obtienen de los inversores.

Los fondos de cobertura son considerados quizás como vehículos de inversión privada absoluta e ilíquida que se aprovechan de las ineficiencias de los precios y de las tendencias de los mercados financieros. [rtbs name=”mercados-financieros-mundiales”]Según la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y la Ley del Mercado de Valores de 1934, los fondos de inversión privados, como los fondos de cobertura, están restringidos a un máximo de 499 inversores y no pueden emitir valores públicos.

Puntualización

Sin embargo, muchos fondos de cobertura forman fondos offshore como una imagen espejo de sus fondos onshore para atraer a más inversionistas.

En lugar de compararse con un punto de referencia, los fondos de cobertura se centran típicamente, pero no siempre, en los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) absolutos en todas las condiciones del mercado. Si la estrategia del fondo de cobertura consiste en descubrir activos que poseen una baja correlación con los mercados de valores, el fondo es etiquetado como “no direccional” (es decir, neutral en el mercado y orientado a los eventos), mientras que una estrategia que tiene una alta correlación con los mercados de valores es “direccional” (es decir, macro global, solo vendedores en largo y en corto).

Puntualización

Sin embargo, otros autores prefieren describirlas como estrategias de “retorno absoluto” o “semidireccionales”.

Revisor: Lawrence

Regulación de los Fondos de Cobertura (Hedge Funds)

En el año 2012, el sistema financiero y la economía en general estaban lamiéndose las heridas y saliendo lentamente de la crisis financiera que había engullido a la economía mundial (o global) a finales de la década anterior, y la Ley Dodd-Frank era todavía nueva en la escena, con muchas de sus normas y reglamentos de aplicación aún por promulgar (por supuesto, esto es cierto hasta cierto punto incluso media docena de años más tarde).

Los activos bajo gestión de la industria mundial (o global) de los fondos de cobertura aumentaron más del 61% entre 2012 y 2019. Durante ese periodo no solo las autoridades reguladoras nacionales han emitido muchas de las normas y regulaciones contempladas por Dodd-Frank, sino que sus contrapartes extranjeras también han emitido y revisado numerosas normas y regulaciones que afectan a la industria de los fondos de cobertura. Es en este contexto de crecimiento y madurez tanto de la industria de los fondos de cobertura como del marco regulatorio que la rige que la actualización de la información sobre los Hedge Funds resulta conveniente.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Esta entrada reconoce y aborda los cambios del marco jurídico de los hedge funds, sirviendo como una visión general útil para aquellos que son nuevos en la regulación de los fondos de cobertura, a la vez que proporciona mucho valor a los profesionales experimentados. El texto no solo cubre conceptos fundamentales como la formación de los fondos de cobertura, las características de los fondos comunes y los riesgos a los que están sujetos los fondos de cobertura, sino que también profundiza en áreas oportunas como la regulación de la criptografía y los efectos de Brexit. El texto examina todos estos temas junto con la descripción del marco regulador que rige los fondos de cobertura y la evolución continua de dicho marco. Aunque gran parte del texto se centra en la regulación de los fondos de cobertura en Europa y los Estados Unidos, el texto también incluye capítulos útiles que discuten los entornos regulatorios de muchos otros países.

El hecho de que la emisión de más normas y reglamentos se considere o no como un “progreso” dependerá de la perspectiva de cada uno, pero existe un argumento razonable de que una reglamentación más específica y apropiada de la industria de los fondos de cobertura beneficiará tanto a los fondos de cobertura como a los inversores.

Asimismo, en la medida en que el crecimiento se considera un progreso, está claro que la propia industria de los fondos de cobertura está progresando.

Estructuración de los Fondos de Cobertura

Activismo en los Fondos de Cobertura

Véase También

Recursos

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