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En inglés: International Stewardship Codes.
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El Aumento de los Códigos de Administración o Conducta Internacionales
Las actitudes conflictivas hacia el compromiso y el activismo de los accionistas han influido en el debate actual sobre el efecto de la influencia de los accionistas en la gobernanza empresarial.Entre las Líneas En los Estados Unidos, una visión claramente negativa de la participación de los inversores sustenta gran parte de los debates recientes sobre este tema, desde el debate sobre el empoderamiento de los accionistas hasta las preocupaciones actuales sobre el activismo de los inversores y el ordenamiento privado a través de los estatutos iniciados por los accionistas.
Sin embargo, fuera de los Estados Unidos, una poderosa narrativa alternativa sobre los beneficios de una mayor participación de los accionistas en la gobernanza empresarial ha cobrado fuerza en muchas jurisdicciones importantes.Entre las Líneas En esta narrativa positiva se considera que los inversionistas tienen un importante papel participativo en la gobernanza empresarial, que es parte integrante de la rendición de cuentas. Apoya una respuesta regulatoria radicalmente diferente a su contraparte negativa, sugiriendo que se debería conceder a los accionistas derechos más fuertes y/o alentarlos a hacer un mayor uso de sus poderes existentes para participar en las empresas en las que invierten.
Los códigos de administración internacional, que se originaron en el Reino Unido a raíz de la crisis financiera mundial, proliferan ahora en todo el mundo, especialmente en Asia. Esos códigos indican que en algunas jurisdicciones el debate actual no se centra tanto en el poder del accionista controlador como en la limitación del poder del consejo de administración, alentando a los accionistas a ejercer sus derechos legales y a aumentar su nivel de participación en la gobernanza empresarial. Los códigos representan una respuesta regulatoria generalizada a una queja común tras la crisis financiera mundial (o global) de 2007-2008, a saber, “¿dónde estaban los accionistas?
Los códigos de gestión tienen por objeto garantizar que los accionistas, en particular los inversores institucionales, sean agentes activos en la gobernanza empresarial.
Informaciones
Los defensores de esos códigos han hecho grandes afirmaciones sobre sus beneficios. El Código de Administración del Reino Unido ha declarado, por ejemplo, que “el objetivo de la administración es promover el éxito a largo plazo de las empresas” y que “una administración eficaz beneficia a las empresas, a los inversores y a la economía en su conjunto”.
Muchos países se han subido ahora al carro del Código de Custodia.
Puntualización
Sin embargo, los diversos Códigos de Administración de todo el mundo emanan de diferentes organismos emisores, y esto puede influir en la eficacia de un código. Hay al menos tres categorías distintas de códigos de administración:
los emitidos por los reguladores o cuasi-reguladores en nombre del gobierno;
los iniciados por ciertos participantes de la industria; y
los códigos adoptados por los propios inversores.
Los Estados Unidos se sumaron a esta tercera categoría en enero de 2017, cuando el Grupo de Administración de Inversores (ISG) publicó su Marco para la Administración y la Gobernanza de los Estados Unidos (que se discute en el Foro aquí). Aunque el marco del ISG es voluntario, cuenta con el respaldo de algunos de los mayores administradores de activos del mundo, incluidos los miembros fundadores, como BlackRock, State Street Global Advisors y Vanguard.
Muchos de los Códigos de Administración que ahora operan en todo el mundo se basan en el Código de Administración del Reino Unido o el Código de Administración de Japón. Mi artículo examina las similitudes y diferencias de estos Códigos de Administración internacionales. Como muestra el artículo, la reciente adopción de los principios de administración de los Códigos de Administración en los EE.UU. no ha ocurrido en un vacío. Más bien, es parte de un impulso internacional sostenido para una mayor participación de los inversionistas en el gobierno corporativo y ejemplifica la creciente globalización del gobierno corporativo.
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):
Estos acontecimientos y los relatos contradictorios sobre el papel de los accionistas en la gobernanza empresarial tienen importantes repercusiones reglamentarias.Entre las Líneas En particular, plantean futuros desafíos a los reguladores al tratar de diferenciar entre “buenos activistas” y “malos activistas”.
Datos verificados por: Chris
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Compromiso, Crisis financiera, Inversores institucionales, Gobernanza internacional, Regulación de los valores, Activismo de los accionistas, Propuestas de los accionistas, Derechos de los accionistas, Gobernanza corporativa,
Derecho de sociedades del Reino Unido
Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido
Diga en la paga
La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010
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Compromiso de los Accionistas en Alemania: Compromiso de los Accionistas en AlemaniaEste elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs]
La administración corporativa es muy prometedora para mejorar la participación de los accionistas y fomentar una creación de valor más responsable y orientada a largo plazo. Muchos países [...] Véase también: Co, Compromiso, Gobernanza Internacional.
Riesgos de los Accionistas: Esta entrada se ocupa de la participación de los accionistas y de la literatura que apoya la hipótesis de que la intervención de los inversores en las prácticas empresariales de ESG reduce el riesgo a la baja. Específicamente, se centra principalmente en los efectos de los compromisos ESG en el primer momento, es decir, los valores de la empresa o los rendimientos. Véase también: Activismo de los Accionistas, Compromiso, Inversores Institucionales.
Comités en la Gobernanza Corporativa: Comités en la Gobernanza CorporativaEste elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs]
Nota: véase también el contenido principal sobre la Gobernanza Corporativa, los Principios de la Gobernanza Corporativa y Empresarial y el rol de la Junta Directiva en los Principios de [...] Véase también: Co, Gobernanza Corporativa, Propuestas de los Accionistas.
Tendencias de la Gobernanza Corporativa Mundial: La cuestión de la gobernanza mundial (o global) ha recibido una atención creciente, sobre todo desde la década de 1990. Esto ha ocurrido por una serie de razones. El final de la Guerra Fría hizo que aumentaran las expectativas sobre las organizaciones internacionales en general y sobre las Naciones Unidas en particular. La aceleración de la globalización estimuló los debates sobre la relación entre las tendencias de la economía mundial (o global) y los marcos institucionales a través de los cuales se supone que se regula. Y ha habido un reconocimiento general de que un número creciente de problemas mundiales están más allá de la capacidad de los Estados individuales para resolverlos por sí mismos. Sin embargo, a medio camino entre un mundo westfaliano de Estados soberanos y la fantasiosa idea de un gobierno mundial, la gobernanza global es profundamente difícil de analizar y evaluar. ¿Cuál es la mejor manera de entender la gobernanza mundial? ¿Existe realmente, o la gobernanza mundial (o global) es sólo una aspiración? ¿Qué tendencias sigue en la actualidad? Véase también: Activismo de los Accionistas, Gobernanza Corporativa.
Reforma de la Gobernanza Empresarial: Esta entrada contrasta el enfoque predominante anterior con el papel que desempeñan las instituciones políticas en la gobernanza de las empresas chinas. A pesar de sus aparentes similitudes, las empresas públicas chinas, y los mercados de capital nacionales en los que operan, sostienen una fuerte idiosincrasia que va en contra de muchos fundamentos de la economía y el pensamiento jurídico. Véase también: Gobernanza Corporativa, Gobernanza Internacional.
Protección del Inversor Minorista: Este texto se ocupa de la protección del Inversor Minorista. Durante muchos siglos, la protección del inversor ha sido la reacción a la especulación, el fraude a los inversores y las caídas de las bolsas. Las leyes para la protección de accionistas e inversores han existido desde los inicios de la sociedad anónima y las bolsas de valores. Tradicionalmente, la protección del inversor consistía principalmente en la protección de los accionistas con algunas normas específicas para el comercio bursátil. La verdadera protección del inversor, es decir, la protección de los inversores que compran y venden acciones y obligaciones de oferta pública, tiene sus raíces en la normativa sobre valores de Estados Unidos de los años treinta. Los países europeos le siguieron después, primero el Reino Unido y Bélgica, y más tarde Francia. En Alemania, el concepto de protección del inversor no se desarrolló hasta la década de 1970. El concepto de "inversor" va más allá de la inversión en acciones, obligaciones y fondos de inversión y abarca la inversión en todos los productos financieros ofrecidos públicamente. El concepto de protección del inversor se corresponde con esta definición. La tradicional protección del accionista por el derecho de sociedades, es decir, la protección dentro de la organización, se ha complementado con la protección por la regulación de valores, es decir, la protección en los mercados. Estos mercados ya no incluyen sólo las bolsas de valores, sino todos los mercados de capitales relevantes. Véase también: Gobernanza Internacional, Regulación de los Valores.
Protección de los Acreedores: Protección de los AcreedoresEste elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre la "Protección de los Acreedores (de las empresas)". [aioseo_breadcrumbs]
Grupos de Empresas: Protección de los Acreedores en Estados Unidos
Esta sección trata de la "Protección de los Acreedores" en el contexto de los [...] Véase también: Derechos de los Accionistas, Gobernanza Corporativa.
Protección de los Accionistas Minoritarios en América: La legislación de los países, en distinta medida (incluyendo Estados Unidos), se ocupa de los peligros que los grupos de sociedades pueden presentar a los accionistas y acreedores minoritarios, en gran medida a través de doctrinas establecidas y aplicadas judicialmente que implican el deber fiduciario, la perforación del velo empresarial y la consolidación patrimonial. El éxito de este enfoque depende de la sofisticación con que los jueces apliquen estas doctrinas. Véase también: Derechos de los Accionistas, Gobernanza Corporativa.
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