Regulación de los Valores

Este texto se ocupa de la protección del Inversor Minorista. Durante muchos siglos, la protección del inversor ha sido la reacción a la especulación, el fraude a los inversores y las caídas de las bolsas. Las leyes para la protección de accionistas e inversores han existido desde los inicios de la sociedad anónima y las bolsas de valores. Tradicionalmente, la protección del inversor consistía principalmente en la protección de los accionistas con algunas normas específicas para el comercio bursátil. La verdadera protección del inversor, es decir, la protección de los inversores que compran y venden acciones y obligaciones de oferta pública, tiene sus raíces en la normativa sobre valores de Estados Unidos de los años treinta. Los países europeos le siguieron después, primero el Reino Unido y Bélgica, y más tarde Francia. En Alemania, el concepto de protección del inversor no se desarrolló hasta la década de 1970. El concepto de “inversor” va más allá de la inversión en acciones, obligaciones y fondos de inversión y abarca la inversión en todos los productos financieros ofrecidos públicamente. El concepto de protección del inversor se corresponde con esta definición. La tradicional protección del accionista por el derecho de sociedades, es decir, la protección dentro de la organización, se ha complementado con la protección por la regulación de valores, es decir, la protección en los mercados. Estos mercados ya no incluyen sólo las bolsas de valores, sino todos los mercados de capitales relevantes.