Economía Abierta

Este elemento es un complemento de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre la “Economía Abierta”. [aioseo_breadcrumbs]

Introducción: Economía Abierta

Concepto de Economía Abierta en el ámbito de la contabilidad, el derecho financiero y otros afines: Economía en la que se realiza el comercio de bienes y de capitales con otras naciones.

Nueva Macroeconomía de Economía Abierta (Internacional)

La Nueva Macroeconomía de Economía Abierta (NOEM), también denominada nuevos modelos keynesianos de economía abierta, es una clase de modelos que aborda cuestiones de economía abierta en un marco con agentes que se optimizan dinámicamente con rigideces nominales (precios o salarios que cambian lentamente en respuesta a las perturbaciones) e imperfecciones del mercado (empresas u hogares con cierta capacidad para fijar sus propios precios o salarios).

El modelo Nueva Macroeconomía de Economía Abierta se ha convertido en un marco “de trabajo” para estudiar una serie de cuestiones en macroeconomía internacional. Entre estas cuestiones se encuentran si la coordinación de las políticas internacionales podría aumentar el bienestar de los hogares mejorando los resultados económicos, las implicaciones para el bienestar de las reglas simples de política monetaria en una economía abierta y cómo el comportamiento del tipo de cambio se ve afectado por la forma en que las empresas fijan los precios. Dado que Nueva Macroeconomía de Economía Abierta es más un marco que un modelo concreto y que los economistas utilizan como base de las investigaciones actuales, los supuestos del modelo siguen evolucionando. Lo que sigue es una breve descripción del modelo original de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta, algunos de sus resultados clave, y luego varias extensiones del modelo.

El Modelo Básico de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta

Supongamos que, en dos países simétricos, el nacional y el extranjero, cada hogar produce un bien diferenciado.

Pormenores

Los hogares producen bienes utilizando sólo su propia mano de obra, pero requieren cantidades crecientes de trabajo para producir bienes adicionales (es decir, la función de producción presenta rendimientos decrecientes a escala). Cada producto es distinto y sólo lo produce un hogar concreto, de modo que cada hogar tiene cierto poder de mercado, es decir, cierto margen para elegir el precio al que vende su bien. Sabiendo cuál será la demanda de su bien a cada precio, cada hogar elige el precio de su bien en su propia moneda (lo que se denomina ”fijación de precios en la moneda del productor”, o PCP), y durante el siguiente período el precio del bien será fijo.

Es cierto que este último supuesto es un tanto ad hoc, pero pretende captar el hecho empírico de que los precios de la mayoría de los bienes no se actualizan continuamente, quizá porque hay algunos costes asociados a la modificación de los precios. Dado que el precio se fija por encima del coste marginal del hogar, a corto plazo le interesa suministrar más bienes al precio fijo en respuesta a pequeñas fluctuaciones. Se cumplen tanto la ley del precio único (cada bien extranjero cuesta su precio fijado en la moneda extranjera convertida en moneda nacional por el tipo de cambio nominal) como la paridad del poder adquisitivo (que en una forma dice que el conjunto de bienes extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) cuesta lo mismo que el conjunto de bienes nacionales cuando se convierte en la moneda nacional). Obsérvese que esta configuración equivale a una empresa que maximiza el beneficio y que fija los precios y los salarios que se pagan a los hogares, y los hogares suministran su mano de obra a la empresa según la demanda.

La utilidad de los hogares nacionales y extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) depende de su consumo y de su trabajo: son más felices cuanto más consumen y menos felices cuanto más tienen que trabajar.Entre las Líneas En concreto, los hogares desearían consumir una parte de cada uno de los bienes producidos tanto en la economía nacional como en la extranjera.

Puntualización

Sin embargo, los hogares se enfrentan a limitaciones presupuestarias. Sus ingresos -procedentes de la venta de sus productos, la acumulación o desacumulación de activos (que incluyen tanto el dinero como los bonos negociados internacionalmente) y las transferencias del gobierno- deben ser iguales a su gasto en consumo y a los impuestos que pagan. Esta restricción presupuestaria debe satisfacerse a lo largo del tiempo, por lo que los hogares nacionales podrían pedir prestado a los hogares extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) para comprar bienes durante un período determinado, pero tendrían que devolver el dinero a los hogares extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) con intereses. Cada hogar elige cuánto producir para maximizar su utilidad a lo largo de la vida con arreglo a su restricción presupuestaria.

Este modelo tendrá algunos de los mismos efectos encontrados en el modelo Mundell-Fleming. Por ejemplo, la política monetaria, en forma de un aumento inesperado de la oferta monetaria en el país de origen, hará que los hogares del país de origen aumenten su demanda de todos los bienes de consumo tanto nacionales como extranjeros. También conducirá a una depreciación del tipo de cambio, lo que aumenta temporalmente la renta nacional en relación con la extranjera, y da lugar a un superávit por cuenta corriente para el país de origen. Este superávit por cuenta corriente aumenta los créditos internos netos del país de origen frente a los extranjeros. Todos estos efectos son en gran medida permanentes.

Pormenores

Los hogares del país de origen aumentarán no sólo su consumo actual, sino también su consumo en todos los periodos futuros, ya que utilizarán parte del aumento de su renta actual para adquirir más activos. Aunque el tipo de interés real puede moverse para compensar parte de este efecto, los cambios en la demanda relativa de consumo serán permanentes porque los hogares nacionales y extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) se enfrentan al mismo tipo de interés real.

Contraste con los modelos anteriores

Con el modelo Mundell-Fleming

Este modelo básico de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta difiere en varios aspectos clave tanto del modelo Mundell-Fleming (véase en esta plataforma online) como del enfoque intertemporal de la cuenta corriente que lo precedió. A diferencia del enfoque intertemporal de la cuenta corriente (modelos anteriores de optimización multiperiódica de la economía abierta), el modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta incluye rigideces nominales e imperfecciones del mercado. Estas características permiten al modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta examinar los efectos a corto plazo de las decisiones políticas, incluidos los efectos de la política monetaria. A diferencia del modelo Mundell Fleming, este modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta es un modelo de equilibrio general dinámico: tiene microfundamentos explícitos (todos los agentes reciben funciones objetivo para determinar su comportamiento) y tiene elección intertemporal (los agentes toman decisiones teniendo en cuenta los períodos futuros). Estas diferencias permiten que los modelos examinen los efectos dinámicos de las políticas o de las perturbaciones (en lugar de limitarse a la estática comparativa), en particular sobre la cuenta corriente y los deficicios presupuestarios.

Otros Elementos

Además, el modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta puede evaluar diferentes políticas basadas en criterios explícitos de bienestar que son coherentes con la estructura del modelo.

Por ejemplo, a diferencia de las versiones posteriores del modelo Mundell-Fleming, en esta versión del modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta no se produce un rebasamiento del tipo de cambio, es decir, que el tipo de cambio se mueva inmediatamente más de lo que lo hará a largo plazo. Este resultado es de interés para los economistas internacionales porque les gustaría explicar por qué los tipos de cambio parecen moverse más de lo que pueden explicar los cambios en otras variables macroeconómicas o de forma contraria a lo que sugieren sus modelos. Por las razones descritas anteriormente, el consumo interno en relación con el consumo externo se moverá inmediatamente a su nuevo nivel, al igual que las ofertas monetarias relativas en los dos países y, por tanto, el tipo de cambio.

Además, en el modelo Mundell-Fleming, la relajación inesperada de la política monetaria del país de origen aumenta la producción en el país de origen y la reduce en el país extranjero, ya que la depreciación del tipo de cambio hace que los bienes nacionales sean más baratos para los extranjeros. Por tanto, se dice que la depreciación tiene un efecto de empobrecimiento del vecino.

Indicaciones

En cambio, en la versión original del modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta, los hogares nacionales y extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) se benefician por igual de la relajación de la política monetaria en el país de origen. Ambos ganan porque los hogares de cada país tienen cierto poder de monopolio sobre su producción y producen menos individualmente que si la sociedad en su conjunto eligiera su producción por ellos. La política monetaria aumenta la utilidad de todos los hogares porque provoca la expansión de la producción y porque tanto los hogares nacionales como los extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) se ven igualmente afectados por la distorsión del mercado.

Puntualización

Sin embargo, no se trata tanto de las diferencias en los resultados -las ampliaciones del modelo original pueden restablecer algunas de las conclusiones de los modelos anteriores- como de la posibilidad de examinar la dinámica y las conclusiones en materia de bienestar.

Extensiones del modelo original de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta

Aunque la cantidad de investigaciones publicadas hace difícil discutir todas las extensiones, algunas extensiones del modelo original han cambiado sus resultados básicos de forma drástica. Por ejemplo, el tipo de cambio “se disparará” en respuesta a un choque de política monetaria si los dos países ya no son simétricos. Si los hogares de cada país tienen un “sesgo doméstico” -es decir, prefieren los bienes de su propio país más que los del otro- o si algunos de los bienes que cada uno produce no se comercializan (como la mayoría de las viviendas y algunos servicios), entonces el tipo de cambio real (el tipo de cambio ajustado por las diferencias en la inflación de cada país) se moverá en respuesta a los cambios en la riqueza entre los dos países y a las diferencias en el tipo de interés real en el país de origen y en el extranjero. Como los gustos de los dos hogares ya no son idénticos, la paridad del poder adquisitivo dejará de ser válida.

Las extensiones del modelo también pueden cambiar sus implicaciones para el bienestar. Las diferencias en la simetría de los hogares nacionales y extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) pueden hacer que choques, como el de la política monetaria nacional, tengan un mayor efecto en el bienestar de un país.Entre las Líneas En el caso de los bienes no comercializados o del sesgo doméstico, los hogares del país de origen ganarán más cuando aumente la producción nacional. El grado en que los hogares estarían dispuestos a sustituir entre bienes (también llamado elasticidad de sustitución), es decir, a consumir bienes alternativos, ya sea otro bien nacional o un bien extranjero, puede afectar a la forma en que se benefician de las perturbaciones (o se ven perjudicados por ellas).

Por lo tanto, si los hogares están más dispuestos a sustituir por bienes del otro país que por bienes del mismo país, la expansión inesperada de la política monetaria nacional beneficiará más al país de origen que al extranjero. Si la diferencia entre las dos elasticidades de sustitución es lo suficientemente grande, el bienestar del país extranjero se reducirá, una versión diferente del efecto de empobrecimiento del vecino de los modelos anteriores. Si, en cambio, los hogares están más dispuestos a sustituir por un bien del mismo país que por un bien del otro, quizá porque cada país se especializa en un determinado tipo de bienes, el país extranjero ganará más: el país de origen tiene que trabajar más pero no puede consumir tanto debido a la fuerte variación adversa del coste de sus importaciones en relación con sus exportaciones, su relación de intercambio. La política puede incluso tener un efecto de “empobrecimiento” si la diferencia de elasticidades es lo suficientemente grande.

Una extensión que se ha debatido especialmente en la literatura es si los agentes utilizan la fijación de precios en la moneda del productor o fijan el precio de sus bienes en la moneda del otro país, lo que se denomina ”fijación de precios en moneda local” (LCP). La hipótesis de la fijación de precios en moneda local es atractiva porque ayuda al modelo a explicar varias cosas que observamos en el mundo real: el tipo de cambio nominal y el real estarán perfectamente correlacionados a corto plazo; las variaciones de los tipos de cambio tendrán poca o ninguna repercusión a corto plazo en los precios al consumo; y como el tipo de cambio tiene que moverse más para afectar al precio relativo de las importaciones, el tipo de cambio nominal será más volátil.

Puntualización

Sin embargo, suponer que la fijación de precios en moneda local significa que, en contra de la evidencia empírica, la relación de intercambio de un país mejorará cuando su tipo de cambio se deprecie. Varios trabajos intentan que los agentes elijan de forma óptima la moneda en la que fijan sus precios; esta elección puede depender de la facilidad con la que los habitantes de ambos países puedan compartir el riesgo, de la variabilidad del tipo de cambio y del tamaño de la cuota de mercado de una empresa en el otro país.

Ni la fijación de precios en la moneda del productor ni la fijación de precios en moneda local distinguen entre los precios al consumo y los precios al por mayor o intermedios, por lo que ninguna de ellas puede captar tanto la relativamente baja transmisión de las variaciones del tipo de cambio a los precios al consumo como la mayor transmisión a los precios al por mayor de las importaciones. Varios autores exploran esta distinción ampliando el modelo para incluir la comercialización y una red de distribución -los bienes requieren transporte y servicios de venta al por menor, que son dos bienes no comercializados, para poder ser vendidos a los hogares- o para que los bienes no comercializados se produzcan combinando bienes intermedios importados y producidos en el país.

Otros Elementos

Además, la inclusión de un sector de distribución en el modelo puede ayudar a explicar el comportamiento del tipo de cambio real en relación con los movimientos de otras variables macroeconómicas, como el consumo.

En nuestra descripción del modelo de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta original, todos los agentes tenían una previsión perfecta y las perturbaciones eran completamente inesperadas; en otras palabras, creían saber todo lo que iba a ocurrir en el modelo, y cualquier cosa que pudiera cambiar era una completa sorpresa para ellos. Varios investigadores han ampliado los modelos de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta a un marco estocástico en el que los agentes saben que la economía se verá afectada por sucesos inesperados y pueden incluso conocer la distribución de estos choques, pero no saben en un periodo determinado cuál será el choque.

En un modelo estocástico, en el que algunos precios o salarios se fijan con antelación a las perturbaciones, la incertidumbre o la volatilidad de las variables puede afectar a las medias de las variables en la economía, porque a los hogares no les gusta el riesgo. Así que el riesgo puede afectar a cosas como el bienestar, el tipo de cambio, la relación de intercambio, el consumo y la forma de fijar los precios. Por ejemplo, dado que a los trabajadores les gusta consumir más. pero les disgusta trabajar, si los hogares pueden consumir una gran cantidad al mismo tiempo que se les exige trabajar más, pueden desear tener salarios más altos para reducir la cantidad de trabajo que tienen que hacer.

Tomando de nuevo el ejemplo de la política monetaria, con tipos de cambio fluctuantes, una política monetaria más variable (sin otras perturbaciones) puede dar lugar a un tipo de cambio nominal más variable y a unos salarios preestablecidos más altos. Estos cambios pueden aumentar la volatilidad del consumo de los hogares y alejar la producción de la economía del nivel óptimo y, en consecuencia, reducir el bienestar de la economía. Una cuestión que ha interesado especialmente a los economistas internacionales es si la volatilidad del tipo de cambio redujo el flujo de bienes, servicios y activos comercializados en el mundo. Los economistas, a principios del siglo XXI, demuestran que la volatilidad del tipo de cambio nominal no tiene necesariamente un efecto negativo en los flujos comerciales, aunque probablemente sí en los flujos de capital.

Puntualización

Sin embargo, a pesar de estos trabajos teóricos que muestran una relación entre la incertidumbre del tipo de cambio y tanto los precios como las variables macroeconómicas reales, los resultados empíricos anteriores son contradictorios.

Los investigadores también han utilizado el marco de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta, con su especificación explícita de un criterio de bienestar, para evaluar una variedad de reglas de política monetaria simples y para resolver las reglas de política monetaria ”óptimas” en una economía abierta.

El hecho de que una regla de política monetaria, una ecuación para el instrumento de política del banco central, incluya alguna forma de tipo de cambio depende en parte del grado de transmisión del tipo de cambio a los precios de consumo. Cuando las empresas fijan el precio de sus bienes sólo en su propia moneda, la política monetaria del país de origen puede afectar sólo a los precios de la moneda del productor del país de origen, ya que hay una transmisión completa de los movimientos del tipo de cambio; los precios del productor extranjero denominados en moneda extranjera no cambiarán.Entre las Líneas En este caso, el banco central debería intentar estabilizar sólo los precios nacionales. Con un traspaso incompleto, las empresas pueden cobrar precios de exportación más altos para compensar el riesgo del tipo de cambio. Dado que el banco central puede afectar a la variabilidad del tipo de cambio y, por tanto, posiblemente reducir la prima de riesgo aplicada a las importaciones, ya no debería tener como objetivo únicamente el nivel de precios nacionales. Dado que las decisiones de política en un país pueden tener implicaciones para el bienestar en otros países, los economistas también han estudiado si la coordinación de políticas entre los responsables de diferentes países produce beneficios para el bienestar.

Además de las extensiones aquí expuestas, los investigadores han tratado de abordar otras cuestiones diversas, como las crisis monetarias, la sostenibilidad a corto plazo de la cuenta corriente, la persistencia de las variaciones del tipo de cambio y las implicaciones de que los agentes no puedan compartir completamente el riesgo en los mercados. Los responsables políticos también utilizan estos modelos. Por ejemplo, en los últimos años los bancos centrales de varios países, así como las organizaciones internacionales, han construido modelos de Nueva Macroeconomía de Economía Abierta empíricamente relevantes para predecir la economía y analizar escenarios alternativos.

Datos verificados por: Brooks

La Ventaja Comparativa y la Economía Abierta

Nota: Acerca de la ventaja comparativa, véase también en otro lado.

La Economía Abierta y el Crecimiento Económico

Quienes estudian el crecimiento económico destacan hoy la importancia de la apertura de la economía. El libre comercio fomenta una difusión más rápida de la tecnología y las ideas industriales. Además, las economías abiertas pueden experimentar mayores tasas de crecimiento económico porque sus propias industrias tienen acceso a un mercado más grande. Cuando se erigen barreras comerciales en forma de cuotas y similares, las industrias nacionales quedan aisladas del progreso tecnológico mundial. Esto ocurrió durante muchos años en los países comunistas y en la mayoría de los países en desarrollo de África, América Latina y otros lugares.

La importancia del gasto: Decisiones para el nivel del PIB real

Las decisiones de los individuos, los directivos de las empresas y los funcionarios del gobierno determinan el valor anual en dólares del gasto total. Sin duda, usted puede ver esto en su papel como individuo. Usted decide cuál será el importe total en dólares de sus gastos en un año. Usted decide cuánto quiere gastar y cuánto quiere ahorrar. Por lo tanto, si queremos saber qué determina el valor total del PIB, la respuesta es clara: las decisiones de gasto de individuos como usted, empresas y gobiernos locales, estatales y nacionales. En una economía abierta, también debemos incluir a los individuos, empresas y gobiernos extranjeros (residentes extranjeros, para abreviar) que deciden gastar sus ingresos monetarios en Estados Unidos. Sin embargo, afirmar simplemente que el valor en dólares del gasto total en este país depende de lo que decidan hacer los individuos, las empresas, los gobiernos y los residentes extranjeros no nos dice mucho. Quedan dos cuestiones importantes:

1. ¿Qué determina la cantidad total que los individuos, las empresas, los gobiernos y los residentes extranjeros quieren gastar? 2. ¿Qué determina el nivel de precios de equilibrio y la tasa de inflación (o deflación)?

El Efecto de Economía Abierta

Una de las razones por las que la curva de la demanda agregada se inclina hacia abajo: Unos niveles de precios más altos hacen que los residentes extranjeros deseen comprar menos bienes fabricados en Estados Unidos, mientras que los residentes estadounidenses desean ahora más bienes fabricados en el extranjero, reduciendo así las exportaciones netas. Esto equivale a una reducción de la cantidad de bienes y servicios reales adquiridos en Estados Unidos.

El Efecto de Economía Abierta: La Sustitución de Bienes Extranjeros

El PIB incluye las exportaciones netas, es decir, la diferencia entre las exportaciones y las importaciones. En una economía abierta, compramos importaciones a otros países y, en última instancia, pagamos por ellas a través del mercado de divisas. Lo mismo ocurre con los residentes extranjeros que compran nuestros bienes (exportaciones). Dado cualquier conjunto de tipos de cambio entre el dólar estadounidense y otras divisas, un aumento del nivel de precios en Estados Unidos hace que los bienes estadounidenses sean más caros en relación con los extranjeros. Los residentes extranjeros tienen curvas de demanda con pendiente descendente para los bienes estadounidenses. Cuando el precio relativo de los bienes estadounidenses sube, los residentes extranjeros compran menos bienes estadounidenses y más de los suyos. En casa, los precios relativamente más baratos de los bienes extranjeros hacen que los residentes en EE.UU. quieran comprar más bienes extranjeros en lugar de bienes de producción nacional. Así, cuando sube el nivel de precios interno, el resultado es una caída de las exportaciones y un aumento de las importaciones. Eso significa que un aumento del nivel de precios tiende a reducir las exportaciones netas, reduciendo así la cantidad de bienes y servicios reales adquiridos en Estados Unidos. Esto se conoce como el efecto de economía abierta.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Demanda y Oferta Agregadas en una Economía Abierta

En muchos de los ejemplos internacionales de los primeros capítulos de este libro, tuvimos que traducir las divisas extranjeras a dólares cuando se hablaba de economía abierta. Utilizamos el tipo de cambio, o el precio en dólares de otras divisas. En el capítulo 10, también aprendió que el efecto de economía abierta era una de las razones por las que la curva de demanda agregada se inclina hacia abajo. Cuando sube el nivel de precios interno, los residentes en EE.UU. quieren comprar bienes extranjeros a precios más baratos. Ocurre lo contrario cuando el nivel de precios interno de EE.UU. baja. En la actualidad, el sector exterior de la economía estadounidense constituye más del 15% de todas las actividades económicas.

CÓMO UN DÓLAR MÁS FUERTE AFECTA LA OFERTA AGREGADA

Supongamos que el dólar se fortalece en los mercados internacionales de divisas. Si el año pasado el dólar podía comprar 50 rupias, la moneda india, pero este año compra 60 rupias, el dólar se ha fortalecido. En la medida en que las empresas estadounidenses importen insumos físicos y servicios laborales de la India, un dólar más fuerte puede hacer que bajen los precios de los insumos. Por ejemplo, si una empresa estadounidense compra servicios laborales por valor de 5 millones de rupias al año a una empresa india, antes del fortalecimiento del dólar, esa empresa pagaba 100.000 dólares al año por esos servicios laborales. Sin embargo, tras el fortalecimiento del dólar, el gasto en mano de obra india de la empresa estadounidense baja a 83.333 dólares. La reducción de costes de esta empresa estadounidense generada por el fortalecimiento del dólar, así como reducciones similares de los gastos en insumos extranjeros en otras empresas estadounidenses, inducirán a esas empresas a producir más bienes y servicios finales al año a cualquier nivel de precios dado. Así pues, un fortalecimiento general del dólar frente a la rupia y otras monedas mundiales hará que la curva de oferta agregada a corto plazo se desplace hacia la derecha. En ese modelo simplificado, el PIB real de equilibrio aumentaría y el nivel de precios disminuiría. El empleo también tendería a aumentar.

Efectos del Dólar Fuerte

Un dólar más fuerte tiene otro efecto que debemos considerar. Los residentes extranjeros se encontrarán con que los bienes fabricados en EE.UU. son ahora más caros, expresados en su propia moneda. Supongamos que, como resultado del fortalecimiento del dólar, el dólar, que antes podía comprar 0,70 euros, ahora puede comprar 0,75 euros. Antes de que el dólar se fortaleciera, un álbum de música descargable de 10 dólares producido en EE.UU. costaba a un residente francés 7,00 euros al tipo de cambio de 0,70 euros por 1 dólar. Después de que el dólar se fortalezca y el tipo de cambio cambie a 0,75 euros por 1 dólar, ese mismo álbum digital de 10 dólares costará 7,50 euros. Por el contrario, los residentes en EE.UU. comprobarán que el dólar más fuerte abarata los productos importados. El resultado para los residentes en EE.UU. son menos exportaciones y más importaciones, o menores exportaciones netas (exportaciones menos importaciones). Si caen las exportaciones netas, caerá el empleo en las industrias exportadoras. Cuando el dólar se fortalece, la curva de la demanda agregada se desplaza hacia el interior. El resultado es una tendencia a la baja del PIB real de equilibrio y del nivel de precios, y al aumento del desempleo.

Efectos Netos en la Inflación y en el PIB Real

Hemos aprendido, pues, que un dólar más fuerte conduce simultáneamente a un aumento de la SRAS y a una disminución de la AD. En tales situaciones, el nivel de precios de equilibrio cae definitivamente. Un dólar más fuerte contribuye a la deflación.

Transmisión de la política monetaria en una economía abierta

En la economía básica, se suele empezar por la política monetaria en una economía cerrada. Cuando pasamos a una economía abierta, con comercio internacional y compras y ventas internacionales de todos los activos, incluidos los dólares y otras divisas, la política monetaria se vuelve más compleja. Consideremos primero el efecto de la política monetaria en las exportaciones.

Política Monetaria y Exportaciones

Para ver cómo un cambio en la política monetaria puede afectar a las exportaciones netas, supongamos que la Reserva Federal aplica una política expansiva que reduce el tipo de interés de mercado. El tipo de interés estadounidense más bajo, a su vez, tiende a desalentar la inversión extranjera en activos financieros estadounidenses, como los títulos del Estado. Una depreciación del dólar Si los residentes de países extranjeros deciden que quieren comprar menos valores públicos estadounidenses u otros activos estadounidenses, necesitarán menos dólares estadounidenses con los que comprar estos activos estadounidenses. Como consecuencia, la demanda de dólares disminuye en los mercados de divisas. Por lo tanto, el precio internacional del dólar baja. Esto se denomina depreciación del dólar. Una depreciación del dólar tiende a impulsar las exportaciones netas porque hace que nuestras exportaciones sean más baratas en términos de divisas y las importaciones más caras en términos de dólares. Los residentes extranjeros demandan más de nuestros bienes y servicios, y nosotros demandamos menos de los suyos. Un efecto de exportación neta positivo El razonamiento anterior implica que cuando la política monetaria expansiva reduce el tipo de interés estadounidense al nivel de precios actual, habrá un efecto de exportación neta positivo porque los residentes extranjeros querrán menos instrumentos financieros estadounidenses. Por lo tanto, demandarán menos dólares, provocando así la caída del precio internacional del dólar. Esta caída del valor internacional del dólar hace que nuestras exportaciones sean menos caras para el resto del mundo. En consecuencia, los residentes extranjeros demandan una mayor cantidad de nuestras exportaciones. El descenso del valor del dólar también significa que los bienes y servicios extranjeros son más caros en Estados Unidos, por lo que demandamos menos importaciones. Llegamos a esta conclusión: La política monetaria expansiva provoca un descenso de los tipos de interés. Tal descenso inducirá salidas internacionales de fondos, reduciendo así el valor internacional del dólar y haciendo que los bienes estadounidenses sean más atractivos en el extranjero. El efecto neto de exportación de la política monetaria expansiva irá en la misma dirección que el efecto de la política monetaria, amplificando así el efecto de dicha política.

La política monetaria contraccionista

Supongamos ahora que la Reserva Federal desea aplicar una política monetaria contraccionista. Al hacerlo, provocará un aumento de los tipos de interés a corto plazo, como se ha comentado anteriormente. El aumento de los tipos de interés hará que los fondos fluyan hacia Estados Unidos. La demanda de dólares aumentará y el precio internacional del dólar subirá. Los bienes extranjeros parecerán ahora menos caros a los residentes estadounidenses, y las importaciones aumentarán. Los residentes extranjeros desearán menos nuestras exportaciones, y éstas caerán. El resultado será una disminución de las exportaciones netas. De nuevo, las consecuencias internacionales refuerzan las consecuencias internas de la política monetaria, en este caso induciendo una reducción de la demanda agregada.

Revisión de hechos: Mix

Recursos

Notas y Referencias

Véase También

balanza de pagos; políticas de empobrecimiento del vecino; crisis monetaria; transmisión del tipo de cambio; regímenes cambiarios; volatilidad del tipo de cambio; sesgo del país de origen; coordinación de políticas internacionales; reservas internacionales; reglas de política monetaria; modelo Mundell-Fleming; bienes no comercializados; paridad del poder adquisitivo; tipo de cambio real

▷ Esperamos que haya sido de utilidad. Si conoces a alguien que pueda estar interesado en este tema, por favor comparte con él/ella este contenido. Es la mejor forma de ayudar al Proyecto Lawi.