Modelo de Negocio de Reddit

Este elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre el modelo de negocio de Reddit. Véase también “Innovación del Modelo de Negocio“.

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Valoración del Modelo de Negocio de Reddit

Si le interesa el negocio de Reddit -cómo le va (bien), cómo se compara con otras empresas similares (no muy bien) y qué pueden hacer para arreglarlo (abrazar a los creadores)- entonces le va a encantar este artículo. Fue redactado por Rohit Kaul, un estratega de marketing / ávido usuario de Reddit, y algunos observadores se divirtieron mucho trabajando con él. ¡Que lo disfrute!

Si Reddit fuera una empresa que cotiza en bolsa, sería todo un reto asignarle una valoración. Su última valoración privada fue de 10.000 millones de dólares, lo que algunos observadores están bastante seguros de que infravalora el enorme potencial del negocio. Por lo tanto, debería ser una calificación de “comprar”, ¿verdad? Tal vez.

Sólo hay un problema: La actual estrategia de monetización de Reddit (¡anuncios!) le impide desbloquear el valor real de sus 52 millones de usuarios activos diarios. Para que yo emitiera una hipotética calificación de “comprar”, Reddit tendría que reconocer que no puede seguir el mismo camino hacia el poder que Facebook y Twitter, ya que su negocio publicitario es claramente subóptimo. En su lugar, Reddit necesita permitir a sus comunidades y creadores monetizar su contenido mediante la incorporación del comercio en su plataforma. Empresas como Discord, Twitch y Roblox son grandes casos de estudio que demuestran que este modelo funciona, pero Reddit tiene unas comunidades únicas, una escala y un lugar en la cultura que lo hacen indispensable.

Reddit está atravesando una fase de inflexión en estos momentos. Sus decisiones en los próximos años determinarán la rentabilidad a largo plazo del negocio y su lugar en el ecosistema de las plataformas digitales. Desglosemos lo que está en juego.

El nuevo Reddit
En menos de dos años, la valoración de Reddit se ha triplicado, pasando de 3.000 millones de dólares en 2019 a 10.000 millones en agosto de 2021. Ha realizado dos rondas de captación de fondos en 2021: una en febrero, que la valoró en 6.000 millones de dólares, y otra en agosto que la valoró en 10.000 millones.

El reciente crecimiento de la valoración está impulsado por el rápido crecimiento de los ingresos. Reddit ha redoblado la apuesta por los anuncios digitales bajo la dirección de su consejero delegado, Steve Huffman, y ha duplicado con creces sus ingresos, pasando de 76,9 millones de dólares en 2018 a 181 millones en 2020. Se espera que sus ingresos superen los 350 millones de dólares en 2021. El crecimiento de los ingresos representa un aumento interanual del 93%, lo que es asombroso.

Igualmente importante es el hecho de que Reddit está trabajando para reposicionarse como un sitio web de medios sociales dominante con algo que ofrecer a todo el mundo (como Twitter). Su última campaña publicitaria sobre el tema “Quizás juntos…” muestra a Reddit como un lugar para cosas divertidas como la jardinería, la cocina y el running. Los esfuerzos de Reddit por ampliar su audiencia no se detienen en la publicidad. Recientemente emprendió una amplia limpieza de subreddits eliminando ~2.000 subreddits, basándose en la actualización de su política sobre incitación al odio.

Se podría argumentar que el rápido crecimiento de los ingresos indica que 16 años después de su lanzamiento, Reddit se encuentra finalmente en la trayectoria de crecimiento correcta. Pero algunos observadores creen que puede hacerlo mucho mejor.

Infravalorado e inframonetizado
Como algunos observadores mencionaron anteriormente, incluso con una valoración de 10.000 millones de dólares, Reddit está infravalorada. Para entender por qué, lo compararemos con Twitter y Roblox. Pero antes, hagamos un rápido repaso de cada una de las tres fuentes de ingresos de Reddit:

Anuncios: Los anuncios son el principal motor de ingresos de Reddit. Ofrece varios inventarios de anuncios como posts promocionados, vídeos promocionados, takeovers y más. No son nada diferentes de lo que ofrecen otras plataformas.
Membresía premium: Reddit ofrece membresías Premium que cuestan 5,99 dólares al mes. La suscripción Premium oculta todos los anuncios del sitio y da acceso a un subreddit exclusivo llamado r/lounge. También da a los usuarios 700 “Coins” al mes, que pueden regalarse a otros usuarios como recompensa por publicar comentarios que le gusten a un usuario. Un rápido vistazo a SEMrush muestra que los visitantes únicos mensuales de r/lounge rondan entre los 15.000 y los 17.000, lo que es ínfimo comparado con los MAU de Reddit, y significa que su contribución a los ingresos de Reddit es minúscula.
Monedas Reddit: Los usuarios también pueden comprar monedas Reddit y utilizarlas para premiar a los usuarios que hayan hecho un buen post o comentario – “dorado”, en la jerga de Reddit. Éstas vienen en distintas variedades, como el Premio de Plata (por valor de 0,4 dólares), el Premio de Oro (por valor de 1,99 dólares) o el Premio de Platino (por valor de 5,99 dólares).
Así pues, si la publicidad es su negocio principal, ¿cuál es su rendimiento? Para darnos algo de perspectiva vamos a compararlo con Twitter y Roblox.

¿Por qué estas dos empresas? Bueno, una buena razón es que ambas son públicas, por lo que tenemos datos sobre su rendimiento. Otra razón es que se encuentran en una posición similar al no disfrutar de un estatus de monopolio masivo como Google y Facebook. Además, estas empresas tienen experiencias de usuario fundamentalmente similares. Al igual que Reddit, Twitter comenzó como una plataforma social basada en texto, e incluso ahora, el texto desempeña un papel importante en la atracción de los usuarios. Roblox puede parecer un ajuste extraño, pero al igual que Reddit, el contenido en Roblox es totalmente generado por el usuario. Hay comunidades de jugadores dedicadas a los juegos, y la mayoría de los contenidos reflejan la afición de un usuario normal más que la de un influencer sofisticado (te estoy mirando a ti, Instagram).

Entonces, ¿cómo se comparan los ingresos de Reddit? Aquí están los datos:

Es bastante visible que Reddit está inframonetizado. Twitter, por ejemplo, obtiene 25 veces más ingresos por MAU que Reddit. Roblox tiene menos del 50% de los MAU de Reddit, pero obtiene 11 veces más ingresos por MAU.

La pregunta es: ¿por qué el negocio publicitario de Reddit es mucho peor que el de empresas comparables? Y, lo que es más importante, ¿qué pueden hacer para solucionarlo?

Reddit como plataforma publicitaria
Reddit tiene actualmente menos del 0,5% del mercado global de anuncios digitales. A modo de comparación, Google tiene el 28,9%, Facebook el 25,2% y Amazon el 10,7%.

Esto se debe a varias razones. Una es que Reddit tiene una base de usuarios mucho más pequeña a la que hacer publicidad que Google, Facebook y Amazon. Pero como hemos visto antes, también ganan menos dinero por usuario. Repasemos cada una de las razones.

Contenido NSFW
Existe la noción popular (pero incorrecta) de que Reddit ha tenido dificultades para monetizar a través de anuncios, ya que a los anunciantes y a los gestores de marcas les preocupa que su anuncio se sirva junto a contenido NSFW. Sin embargo, Reddit prohibió totalmente los anuncios NSFW y la segmentación NSFW en 2019. Por ejemplo, los anuncios no se sirven en ninguno de los subreddits NSFW. Reddit también ha prohibido los anuncios de productos o servicios orientados a adultos en su plataforma.

Como todas las políticas de moderación de contenidos, hay lagunas en la ejecución, pero la mayoría de las lagunas se refieren a anuncios NSFW que se cuelan por las grietas, en lugar de anuncios que aparecen junto a contenidos NSFW.

Retorno de la inversión para los anunciantes
El problema más importante al que se enfrenta Reddit se deriva de la forma en que funciona la publicidad digital. Los anunciantes digitales buscan tres cosas en una plataforma a la hora de colocar anuncios:

La escala de la plataforma
La probabilidad de que se haga clic en un anuncio
La precisión a la hora de dirigirse a clientes potenciales
Juntas, estas tres variables forman una ecuación de eficacia publicitaria digital:

Eficacia de los anuncios digitales = Escala * Probabilidad de que se haga clic en un anuncio * Precisión de la orientación

El problema de Reddit es que hay plataformas que ofrecen un mejor rendimiento de la inversión para cada uno de estos elementos.

Veamos la “probabilidad de que se haga clic en un anuncio”. Es menos probable que se haga clic en los anuncios de Reddit que en anuncios similares de las demás plataformas, y hay una razón fundamental para ello: la probabilidad de que se haga clic en un anuncio depende principalmente de la alineación del anuncio con el recorrido de compra de un cliente.

Una versión simplista del recorrido de compra tiene este aspecto:

La concienciación y el interés son la proverbial parte superior del túnel (TOFU). Aquí es donde una pieza de información es empujada hacia el comprador sin que éste la busque activamente. Piense en anuncios de televisión, anuncios en periódicos, vallas publicitarias, principalmente medios visuales. Del mismo modo, en los medios digitales, la mayor parte del TOFU se compone de publicidad gráfica: Anuncios en YouTube, anuncios en TikTok, Facebook, Twitter, banners programáticos, etc.

Los anunciantes buscan escala en esta fase, ya que las tasas típicas de clics son de aproximadamente el 1-2%. Reddit sale perdiendo en escala aquí. Twitter tiene 187 millones de DAU (3,5X de Reddit), y Facebook tiene 1.900 millones de DAU (no tiene sentido calcular la proporción). Un mayor DAU y un mayor tiempo de permanencia en estas plataformas permiten a Facebook y Twitter proporcionar más impresiones a los anunciantes. Reddit no puede igualar esta escala a menos que aumente la frecuencia del inventario publicitario (la gente ve más anuncios por sesión), lo que perjudicaría la experiencia del usuario y empeoraría aún más su problema de escala.

Así pues, la pequeña escala de Reddit hace que les resulte difícil competir con las plataformas de anuncios TOFU, pero ¿qué ocurre con los niveles inferiores del embudo? Las siguientes fases, Consideración y Evaluación, son cuando el cliente está buscando la información. Google y Amazon se integran en los recorridos del comprador en esta fase, y los anuncios de estas plataformas tienen muchas posibilidades de que se haga clic en ellos. Desgraciadamente, Reddit no suele ser el lugar al que la gente acude para buscar información de compra, y de ahí que Reddit quede relegado a luchar con Facebook y Twitter en el TOFU.

A medida que los anunciantes encuentran en Facebook y Twitter una mejor plataforma TOFU, más anunciantes pujan por el inventario publicitario disponible en estas plataformas, lo que hace subir los precios de los anuncios y genera más ingresos para estas plataformas. Reddit atrae a menos anunciantes, lo que reduce el número de pujas y el precio de las mismas en su inventario publicitario, reduciendo así los ingresos generados por Reddit y desinflando su ARPU.

Cultura + Comercio = El camino del éxito de Reddit
Uno de los principales puntos fuertes de una plataforma social impulsada por la comunidad es la cultura de sus comunidades. Es evidente en el caso de Reddit, donde cada subreddit tiene su propio conjunto de valores, qué hacer y qué no hacer, encargados de hacer cumplir los valores (moderadores), discrepantes y rebeldes (trolls). Hay cerca de 500 subreddits con más de un millón de suscriptores, y Reddit afirma tener más de 100.000 subreddits activos.

Algunos observadores plantean la hipótesis de que la forma más rentable de monetizar una cultura es incrustando el comercio en ella y permitiendo que los miembros de la comunidad creen e intercambien valor entre sí. Mostrar anuncios a una entidad impulsada por la cultura es una forma muy poco óptima de captar valor. Una analogía muy burda sería que las empresas de Manhattan cerraran todas las tiendas, restaurantes, teatros, etc., y cobraran dinero por mostrar anuncios en las gigantescas vallas publicitarias electrónicas. No hay premios por adivinar cómo resultará para la economía de Manhattan.

El comercio en la cultura necesita cinco elementos necesarios y suficientes para existir:

Creadores que puedan crear bienes
Herramientas para que los creadores puedan crear bienes
Compradores que estén dispuestos a consumir estos bienes
Moneda para atribuir un valor monetario
Un intercambio que pueda hacer coincidir la oferta y la demanda para descubrir el precio correcto de los bienes y el valor de cambio

Veamos ahora cómo poner en práctica estas implicaciones. La cultura de Reddit tiene dos componentes clave, como ya se ha mencionado: Los creadores y las comunidades.

Habilitar a los creadores individuales
Reddit tiene que proporcionar el conjunto adecuado de herramientas a los usuarios para que creen mejores productos y atraigan a los compradores a lo largo de todo su recorrido. La idea aquí es abrir todo el conjunto de herramientas a todos los usuarios, y algunos de ellos tendrán las habilidades, los seguidores y la persistencia adecuados para crear de forma constante contenidos que sean valiosos para otros usuarios de Reddit. Uno de los aspectos más fundamentales es una página de perfil de creador que fomente el comercio.

Perfil del creador
Roaring Kitty, que inició el movimiento GameStop contra las grandes empresas de Wall Street, es quizás la Redditor más popular en estos momentos. Su página de perfil parece un largo rollo de sus publicaciones con algo de información sobre el usuario en la barra lateral.

El propósito de tener un perfil de creador es permitir a los usuarios entender rápidamente si quieren seguir/interactuar con un creador. El otro propósito es facilitar la monetización de los creadores a través de consejos, suscripciones, listas de productos, etc. A los perfiles de creador de Reddit les vendrían bien unas cuantas capas de barniz en estos dos aspectos. Reddit también debería considerar la posibilidad de ofrecer a los creadores individuales más opciones para personalizar sus perfiles, como reorganizar el diseño, mostrar trofeos/premios por adelantado y subagrupar las publicaciones (por ejemplo, todas las publicaciones de vídeo en un grupo de fácil acceso). Reddit ha hecho un buen trabajo con el creador de avatares al permitir a los usuarios personalizar a Snoo (la mascota de Reddit).

La página de inicio de Reddit necesita una intervención más considerable. Cuando un usuario aterriza allí (en estado desconectado), ve un aluvión de contenidos (parcialmente personalizados, según algunos observadores), pero los perfiles de usuario están ausentes en este mar de contenidos. Podría ser tan sencillo como poner una clasificación de usuarios junto a la clasificación de la comunidad basada en la popularidad, los puntos de karma, etc.

Volviendo al usuario The Roaring Kitty, veamos su huella social.

Publica en Reddit, que es el lugar que inició el episodio de GameStop. Sus últimas publicaciones tienen más de 20.000 upvotes.

Pero también publica en Twitter, con más de 500.000 seguidores, y en YouTube, con unos 550.000 suscriptores. Si quisiera monetizar su presencia en línea, tendría que ir a alguna otra plataforma como YouTube, Twitch o Substack que monetizan el contenido y comparten los ingresos con los creadores. Así que tiene sentido por qué probablemente quería diversificar su huella de creador. Al ceder contenidos a otras plataformas, Reddit pierde oportunidades de crear perfiles de creadores.

Pero los perfiles de los creadores que facilitan la atracción y la monetización son sólo una parte del rompecabezas. Para animar a los creadores a crear contenidos que puedan ser monetizados, Reddit necesita proporcionarles las mejores herramientas de su clase.

Herramientas de creación de valor

Reddit permite vídeos nativos y retransmisiones en directo. También ha empezado recientemente a ofrecer una funcionalidad tipo Clubhouse a través de Reddit Talk que facilita el audio social en los subreddits. Pero en consonancia con su cultura, puede proporcionar al menos dos herramientas más de creación de valor a los creadores:

Productos Premium en la plataforma: La creación de productos premium que puedan utilizarse en todo Reddit es una oportunidad apasionante para los creadores. Incluye la creación de avatares personalizados, insignias, emojis, premios y mucho más. Los usuarios pueden comprar estos productos cuando necesiten utilizarlos, y el creador obtiene un porcentaje del dinero pagado por los compradores, quedándose Reddit con una parte de la transacción.
NFT: Esto puede parecer un poco descabellado (¡o no!), pero dada la gran cantidad de hilos sobre criptomonedas y NFT en Reddit, las NFT son una extensión natural de la creación de contenidos para los usuarios de Reddit. Si Reddit puede proporcionar a los creadores herramientas para acuñar NFT a través de su plataforma y mostrar la propiedad de los NFT en los perfiles, captará directamente el valor que se escapa a otras plataformas.
Herramientas de captura de valor
Las herramientas de captura de valor permiten a los creadores monetizar sus contenidos. Algunas de ellas son ya estándares del sector, como las suscripciones de pago, los contenidos premium cerrados para suscriptores de pago, las propinas únicas, los eventos en directo de pago (vídeo/audio), etc. Aparte de éstas, algunos observadores creen que Reddit está en una posición única para proporcionar a los creadores algunas herramientas radicales de captación de valor:

Mercado de productos en la plataforma: Esto enlaza con el punto anterior de las herramientas de creación de valor. Los productos en plataforma son productos digitales que los creadores pueden poner a la venta y, una vez adquiridos, los compradores pueden utilizarlos de diversas maneras. El mercado permite listar estos productos digitales e intercambiar valor.
Listado NFT: Podemos ampliar el concepto de mercado y llevarlo al de listado de NFT. En la actualidad, plataformas como OpenSea permiten comprar y vender NFT, una captura de valor a la espera de producirse en Reddit con sus comunidades de criptomonedas a gran escala.
Listado de productos fuera de la plataforma: Con esto, algunos observadores se refieren a libros electrónicos, mercancías y más. Actualmente, si quiere vender un ebook o cualquier producto fuera de plataforma en Reddit, copiará-pegará un enlace de Gumroad que llevará a que la compra real se produzca en Gumroad. Por lo tanto, Reddit no gana nada con los productos fuera de plataforma. En cambio, Reddit puede facilitar la creación de perfiles enriquecidos para estos productos con previsualizaciones multimedia, descripciones, testimonios, etc., finalizando con el pago en Reddit (Stripe/Crypto) para captar más valor del producto.
Pero todo esto consiste en ayudar a los particulares a crear y captar valor. ¿Qué ocurre cuando se amplía a la unidad atómica natural de Reddit: los subreddits?

Potenciar las comunidades
Hay más de 500 subreddits con más de un millón de seguidores. La estructura comunitaria de Reddit le proporciona una forma única de captar valor que no tienen otras plataformas sociales como Facebook y Twitter.

Las comunidades en Reddit funcionan sobre el contenido creado por los usuarios; por lo tanto, las herramientas de creación de valor que comentamos para los creadores también funcionan para las comunidades. Existen otras herramientas de creación de valor y de captura de valor que pueden añadirse a nivel de comunidad.

Herramientas de creación de valor
Si algunos observadores consideran que cada subreddit es portador de una cultura única, entonces faltan algunas herramientas de creación de valor necesarias para que las comunidades puedan crear contenidos que atraigan a más suscriptores.

Personalización profunda de los subreddits: Cada subreddit debería disponer de herramientas para crear activos exclusivos de su cultura. Estos podrían ser insignias, colores especiales, logotipo, premios únicos, incluso algunos cambios en el diseño de la página de inicio de su subreddit.
Eventos en vivo del subreddit: Los moderadores o usuarios designados pueden iniciar en directo los eventos de audio/vídeo que se produzcan en la plataforma (no en Zoom), con notificaciones a todos los suscriptores.
Características profundas de la comunidad: Los subreddits pueden tener características comunitarias profundas como bolsas de trabajo, tablones de ventas de garaje, clasificados, etc. También podría haber un mercado de productos digitales en la plataforma en el que alguien que ya no quiera utilizar un producto específico pueda sacarlo a subasta.
Herramientas de captación de valor
Una pregunta que surge directamente es cómo se reparte el valor cuando se monetiza un subreddit. Algunos observadores opinan que los moderadores y Reddit se reparten este valor. Los moderadores han trabajado incansablemente durante mucho tiempo de forma gratuita, y este parece el incentivo adecuado para que se dediquen a ello a tiempo completo, mejorando la calidad de los subreddits.

Comunidades de pago y contenidos premium: Esto parece lo más sencillo. Puede haber subreddits de pago a los que los usuarios gratuitos no puedan acceder. Además, algunos contenidos pueden marcarse como premium dentro de un subreddit y estar disponibles sólo para los usuarios de pago. Esto puede ampliarse a eventos comunitarios en directo de pago (audio/vídeo), acceso a funciones de comunidad profunda (véase más arriba), etc.
Comercio colaborativo: Los suscriptores de un subreddit pueden colaborar sus recursos hacia un objetivo económico, como hemos visto en GameStop y AMC. Pero estas transacciones no se producen en Reddit, lo que puede cambiarse. La buena gente de PartyDAO ha lanzado recientemente un nuevo producto, PartyBid, que permite a la gente formar equipos para pujar por NFT poniendo en común sus recursos y pujar por NFT de varios millones de dólares contra postores mucho más ricos. Se trata de una función de comercio colaborativo que debería existir en Reddit. Permite que la “colaboración” y el “comercio” coexistan, permitiendo a Reddit captar un valor más significativo y transferir un valor considerable a los suscriptores del Subreddit.
Para concluir, algunos observadores creen que Reddit tiene una tremenda oportunidad esperando a ser aprovechada en la forma de incrustar el comercio en la cultura que debería capturar agresivamente. Ya ha perdido valor en muchos casos en los que los subreddits han generado empresas multimillonarias (como Discord). Sin embargo, si sigue centrándose en la monetización impulsada por los anuncios, seguirá estando inframonetizada, ya que los fundamentos del negocio de los anuncios no están a su favor. El camino hacia la hipotética calificación de “comprar” no pasa por los anuncios, sino por el comercio.

Revisor de hechos: Hannah, 21

¿Por qué los usuarios están molestos con la salida a bolsa de reddit?

Nota: Para un análisis sobre el modelo de negocio de Reddit, puede dirigirse aquí. Véase también “Innovación del Modelo de Negocio“.

LOS USUARIOS DE REDDIT PUEDEN MOVER LOS MERCADOS. En 2021, los miembros del subreddit de finanzas r/WallStreetBets, una de las comunidades más grandes de la plataforma, se unieron para hacer subir el precio de las acciones de GameStop de una forma sin precedentes. Ahora, la propia Reddit espera aprovechar la energía desenfrenada de sus usuarios permitiéndoles participar en la OPV de la empresa. Reddit presentó su solicitud de OPV el 22 de febrero, buscando una valoración de al menos 5.000 millones de dólares. Y lo que es más importante, la empresa dijo que reservaría un gran número de acciones para 75.000 de sus usuarios más prolíficos, que podrían beneficiarse del éxito financiero de la empresa.

Pero en lugar de galvanizar a la comunidad, la noticia fue recibida con una feroz reacción y el pesimismo de muchos Redditors, que cuestionaron el modelo de negocio de la empresa, se quejaron de los recientes cambios en el sitio e, irónicamente, amenazaron con utilizar su poder colectivo para apostar contra las acciones de la compañía. La abrumadora negatividad de la propia comunidad de Reddit pone de manifiesto un problema fundamental de las redes sociales, en las que los modelos de negocio suelen estar reñidos con las personas a las que las plataformas dicen servir.

REDDIT ES UNO DE LOS SITIOS WEB MÁS VISITADOS DE EE.UU., con 73,1 millones de usuarios activos diarios. Pero la empresa sigue sin ser rentable: aunque sus ingresos aumentaron un 21% el año pasado, también perdió más de 90 millones de dólares. En comparación con Instagram, X y otras plataformas de redes sociales, Reddit ha tenido especiales dificultades para monetizar su audiencia a través de la publicidad, en parte porque su contenido tiende a ser más libre e indómito que el de sus homólogas.

Reddit funciona gracias a los usuarios que publican contenidos y moderan el sitio, la mayoría de forma gratuita. Y aunque los usuarios de Reddit suelen ser muy devotos de sus subreddits -los foros temáticos que componen la plataforma-, muchos están cada vez más desilusionados con la plataforma en su conjunto. El verano pasado, cientos de comunidades de Reddit participaron en un apagón generalizado para proteger el sitio.

En el verano de 2023, cientos de comunidades de Reddit participaron en un apagón generalizado para protestar por los cambios en los precios para los desarrolladores de aplicaciones de terceros.

Cuando Reddit salga a bolsa -probablemente en los próximos meses- será la primera gran OPV tecnológica de 2024, y la primera salida a bolsa de una red social desde la de Pinterest en 2019. Muy pocas empresas han seguido este camino recientemente, debido a un mercado de valores turbulento y altas tasas de interés.

Aunque Reddit está cortejando a los inversores tradicionales de alto perfil, también ha establecido un programa de acciones dirigidas, que permite a los Redditors más activos comprar en la OPI antes de tiempo. Pero el anuncio no ha tenido el efecto deseado.

¿Podrá la OPV de Reddit sobrevivir a sus propios usuarios?

La plataforma de redes sociales Reddit debutó, en marzo de 2024, en bolsa, y ofreción un paquete de acciones en su oferta pública inicial.

A principios del año 2022, los usuarios de Reddit se erigieron en una temible fuerza económica cuando la comunidad del subreddit WallStreetBets se movilizó para salvar el precio de las acciones de GameStop de los bajistas operadores de Wall Street. Ahora, la propia Reddit espera aprovechar la energía rebelde de sus usuarios permitiéndoles participar en la OPV de la empresa. Reddit presentó su solicitud de salida a bolsa el pasado jueves, buscando una valoración de al menos 5.000 millones de dólares. Un aspecto crucial es que la empresa dijo que reservaría un gran número de acciones para 75.000 de sus usuarios más prolíficos, que podrían beneficiarse del éxito financiero de la empresa y tener un asiento en la mesa de la compañía. “Ahora puedes convertirte en uno de nuestros señores (no corporativos)”, Reddit escribió en una declaración pública.

Pero en lugar de galvanizar a la comunidad, la noticia fue recibida con una feroz reacción y el pesimismo de muchos Redditors. Los usuarios de varios subreddits respondieron cuestionando el modelo de negocio de la empresa, quejándose de los recientes cambios en el sitio e, irónicamente, amenazando con utilizar su poder colectivo para apostar contra las acciones de la empresa. La abrumadora negatividad de la propia comunidad de Reddit pone de relieve el riesgo de la decisión de la empresa de salir a bolsa, y los retos a los que se enfrentan las empresas de medios sociales para mantener contentos tanto a sus inversores como a sus usuarios.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

La reacción de los usuarios

Reddit es uno de los sitios web más visitados de Estados Unidos, con 73,1 millones de usuarios activos diarios. Pero sigue siendo poco rentable: Aunque sus ingresos aumentaron un 21% el año pasado, también perdió más de 90 millones de dólares, lo que supone una mejora respecto a los 158 millones que perdió el año anterior. En comparación con Instagram, X y otras plataformas de medios sociales, Reddit ha luchado particularmente para monetizar su audiencia a través de la publicidad, en parte porque su contenido es generalmente más libre y salvaje que sus contrapartes.

La empresa cuenta con muchos patrocinadores de alto nivel, como Tencent Holdings, Fidelity y Sam Altman, consejero delegado de OpenAI, que fue durante un breve periodo consejero delegado de Reddit. Morgan Stanley y Goldman Sachs son los principales suscriptores de la oferta. Pero muy pocas empresas han decidido salir a bolsa en los últimos años debido a un mercado bursátil turbulento y a los altos tipos de interés. Reddit será la primera gran OPV tecnológica de 2024, y la primera salida a bolsa de una red social desde Pinterest en 2019.

Reddit funciona gracias a los usuarios que publican contenidos y moderan el sitio de forma gratuita. (El otoño pasado, Reddit anunció que los usuarios que crearan publicaciones virales podrían ganar dinero). Y aunque los Redditors tienden a ser intensamente devotos de sus subreddits, muchos se han desilusionado cada vez más con la plataforma en su conjunto. El verano pasado, cientos de comunidades de Reddit participaron en un apagón generalizado para protestar por los cambios en las tarifas de los desarrolladores de aplicaciones de terceros.

Ahora, muchos usuarios de Reddit ven la salida a bolsa como un ejemplo más de cómo la empresa da prioridad a su cuenta de resultados a expensas de sus usuarios. “En todo caso, creo que devalúa Reddit porque ahora la junta tiene que hacer cosas para los inversores en lugar de hacer cosas para la comunidad de Reddit”, redactó un usuario.

Algunos abservadores sostuvieron que la falta de enfoque o interés de Reddit en la monetización es precisamente lo que la convierte en una plataforma tan especial. “Reddit es uno de los últimos bastiones del contenido generado por los usuarios en Internet que es realmente fiable y está bien supervisado”, explica. “Pero el modus operandi actual de Reddit va en contra de la buena publicidad.

Para que la comunidad se sienta incluida en la OPV, Reddit ha creado un “programa de acciones dirigidas”, que permite a los Redditors más activos comprar acciones al mismo precio con descuento que los grandes inversores. Pero muchos Redditors también han reaccionado a la idea con desdén. “Están intentando que compremos sus acciones para hacer subir el precio”, escribió un usuario. Otro comparó el plan con una empresa que organiza una fiesta de pizza para sus empleados, pero luego les obliga a comprar la pizza.

Un usuario de Reddit, M. Benedict, escribió en un mensaje a TIME que había sido invitado por Reddit a participar en la OPV, pero que no tenía intención de comprar ninguna acción. Benedict es moderador de r/LegacyJailbreak, una comunidad de 45.000 miembros que ofrece consejos sobre cómo saltarse las restricciones de software de los dispositivos Apple. El usuario dijo que los recientes cambios en Reddit han dificultado a los moderadores la gestión de su comunidad. “No soy optimista y me parece muy irónico que quieran invitar a los moderadores a participar en la OPV después de hacer cambios que han impedido a mis compañeros moderar”, escribió.

Entrenar la inteligencia artificial

Como ocurre con muchas decisiones empresariales este año, la inteligencia artificial está desempeñando un papel en la decisión de Reddit de salir a bolsa. Reddit acaba de anunciar un acuerdo de licencia que permite a Google utilizar los datos de Reddit para entrenar y construir sus sistemas de inteligencia artificial. El consejero delegado de Reddit, Steve Huffman, ha declarado en una carta pública que la “ventaja de los datos” de la plataforma para entrenar modelos de inteligencia artificial ayudará a la empresa a ganar dinero. Reddit espera ganar más de 203 millones de dólares en los próximos tres años gracias a los acuerdos de licencia de datos, según la solicitud de salida a bolsa.

Pero en Reddit, los usuarios han expresado su preocupación de que los avances en IA sólo aumentarán la proliferación de chatbots en el sitio. Un usuario especuló que Reddit podría ser particularmente susceptible a un aumento de bots en comparación con otras plataformas de medios sociales, ya que la mayoría de sus usuarios son anónimos, lo que reduce el atractivo del sitio.

Los problemas de Reddit con los bots no son únicos, pero son potencialmente perjudiciales. Como en cualquier otra plataforma de medios sociales, hay fuerzas en juego que envían spam sin sentido y manipulan Reddit en su beneficio. Si es la inteligencia artificial la que vota las publicaciones hacia arriba o hacia abajo, destruirá el tejido de lo que hace que Reddit sea útil”.

Probablemente, las asociaciones de datos de Reddit ayudarán a impulsar el crecimiento y la rentabilidad de la empresa. Pero el camino es incierto. Reddit no es rentable en absoluto: desde el año 2021 ha perdido más de 300 millones de dólares en flujo de caja libre. Ese es uno de los principales problemas, ya que los inversores se centran en la rentabilidad y se vuelven más exigentes al respecto.

El factor apuesta de Wall Street

La salida a Bolsa de Reddit se ve amenazada por el subreddit r/WallStreetBets, que es una de las comunidades más grandes y poderosas de la plataforma. En 2021, sus usuarios se unieron para invertir en valores meme como GameStop y AMC, causando estragos en las firmas de Wall Street que habían apostado contra ellos. Sus acciones obligaron a los grandes inversores a replantearse el principio mismo de lo que hace valiosa a una acción.

Si r/WallStreetBets participa en la OPV de Reddit, la comunidad tendrá el poder colectivo de impulsar el precio de las acciones de la empresa de forma impredecible. Mientras que los inversores profesionales que participan en una OPV suelen conservar sus acciones durante un largo periodo de tiempo, los inversores particulares suelen venderlas más activamente, lo que provoca fluctuaciones en el precio. Reddit lo reconoció en la presentación de su OPV, escribiendo en la sección “Factores de riesgo” que la participación de los Redditors podría “dar lugar a una mayor volatilidad”.

En 2021, Robinhood, una aplicación de compraventa de acciones que a su vez surgió de r/WallStreetBets, salió a bolsa y también dio acceso a sus ávidos usuarios a la OPV. Pero el precio de las acciones de Robinhood cayó significativamente tras su salida a bolsa y no logró acercarse a su precio de OPV.

La saga de la OPV de Robinhood no ha pasado desapercibida en WallStreetBets – y muchos usuarios del subreddit han reaccionado mordazmente al anuncio de la OPV de Reddit. Los usuarios se han mostrado especialmente indignados con la remuneración de Huffman, que ascenderá a más de 193 millones de dólares en 2023 (incluidas acciones y opciones), mientras que los moderadores voluntarios que realizan la mayor parte del trabajo de organización y supervisión de las comunidades del sitio no ganan nada. Muchos usuarios incluso han amenazado con “vender en corto” las acciones de Reddit, es decir, apostar por su fracaso. Están vendiendo contenidos generados por los usuarios a empresas de inteligencia artificial sin compensar a los usuarios”, escribió un usuario, antes de añadir: “Corta a estos cabrones”.

Se especulaba, antes de su salida a bolsa, que sería difícil y costoso para los inversores minoristas ponerse cortos en la OPV de Reddit en los primeros días de cotización. Pero afirma que los inversores institucionales están atentos al sentimiento negativo generado por el anuncio y al impacto que podría tener en la rentabilidad de Reddit. “Si el enfado de los usuarios se traduce en un crecimiento lento o negativo de los usuarios, eso será un problema para los inversores institucionales.

Sin embargo, algunos usuarios siguen creyendo en la viabilidad del sitio y en las posibilidades de éxito de la OPV. Un usuario, que se hace llamar Kevon pero que pidió permanecer en el anonimato debido a preocupaciones sobre su trabajo y su vida personal, escribió a TIME en un mensaje directo que planeaba comprar acciones en la OPV, creyendo que el sentimiento negativo actual era más un producto de la tendencia de Reddit a convertirse en una mente colmena que de cualquier experiencia o visión real. “Cada año, los comentarios afirman que el sitio y la empresa están empeorando”, escribió. “Sin embargo, sigue creciendo a un ritmo vertiginoso.

Revisor de hechos: Mox

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