Paridad del Poder Adquisitivo

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En la Economía Internacional

La noción de paridad del poder adquisitivo (PPA) tiene una larga historia intelectual y se remonta a los escritos del siglo XVI de los académicos de la Universidad de Salamanca en España. La definición moderna de la paridad del poder adquisitivo, que suele atribuirse a Gustav Cassel (1918), es bastante intuitiva: cuando se miden en la misma unidad, los dineros de los distintos países deben tener el mismo poder adquisitivo y adquirir la misma cesta de bienes.Entre las Líneas En caso contrario, el arbitraje internacional debería provocar ajustes en los precios, en los tipos de cambio o en ambos, lo que acabaría por restablecer la paridad. Otra forma de interpretar la condición de paridad es que el tipo de cambio entre dos monedas debe ser igual a la relación entre los niveles de precios de los países.

A pesar de su simplicidad, la condición de paridad es objeto de numerosos estudios empíricos, impulsados principalmente por sus importantes implicaciones para la economía mundial. Por ejemplo, la paridad del poder adquisitivo es uno de los principales componentes de la mayoría de los modelos de economía internacional. La pertinencia de estos modelos y sus implicaciones políticas dependen, pues, de forma decisiva de la validez de la paridad del poder adquisitivo. Algunos economistas creen que una comparación significativa de los ingresos entre países debería basarse, en lugar de en los tipos de cambio del mercado, en los tipos de cambio de la paridad del poder adquisitivo que controlan las diferencias de precios de los mismos bienes entre países.

Sin embargo, el uso de la paridad del poder adquisitivo va más allá del interés académico.Entre las Líneas En el contexto de la economía mundial, el desajuste de los tipos de cambio es una de las principales fuentes de desequilibrios en las cuentas comerciales y de capital. Estos desequilibrios, si no se controlan, pueden crear intensas tensiones tanto para las economías individuales como para el sistema mundial. La condición de la paridad del poder adquisitivo describe la relación entre los tipos de cambio y los niveles de precios nacionales y suele utilizarse como referencia para evaluar el desajuste de los tipos de cambio.

Las condiciones de la paridad del poder adquisitivo absoluta y relativa son las dos versiones de la paridad del poder adquisitivo que se suelen discutir.

Por otro lado, la paridad del poder adquisitivo relativa es una condición menos estricta y sólo requiere que la proporción de variaciones del tipo de cambio sea la misma que la proporción de variaciones del precio relativo.

La ley del precio único y la paridad del poder adquisitivo

La ley del precio único (Law of One Price o LOP, por sus siglas en inglés) establece que los precios de bienes idénticos procedentes de distintos lugares son los mismos una vez ajustados los tipos de cambio. La mayoría de los estudios que evalúan la condición de la ley de precio único concluyen que, en general, la condición no se cumple y las desviaciones de la ley de precio único varían sustancialmente entre los distintos tipos de productos (se puede analizar algunas de estas cuestiones en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Fundamentos de la evaluación de la paridad del poder adquisitivo Podría decirse que la paridad del poder adquisitivo es la condición de paridad más intensamente examinada en la economía internacional. La elección de los índices de precios es un problema a la hora de evaluar la paridad del poder adquisitivo. Algunos investigadores utilizan el primer índice como sustituto del índice de precios de los bienes no comercializables y el segundo como sustituto de los bienes comercializables. El periodo de muestreo utilizado en los estudios de la paridad del poder adquisitivo va desde el periodo de flotación posterior a 1973 hasta muestras históricas que abarcan 100 años o más. Existe un equilibrio entre las muestras cortas y las largas. Los resultados del periodo posterior a 1973 se derivan de un entorno más homogéneo y probablemente sean más relevantes para las consideraciones políticas actuales. Véase más detalles respecto a la ley del precio único y la paridad del poder adquisitivo.

Persistencia del tipo de cambio real

La persistencia de los tipos de cambio reales se utiliza a menudo para demostrar la validez de la paridad del poder adquisitivo. Si la paridad del poder adquisitivo se mantiene continuamente, el tipo de cambio real es constante. No es difícil comprobar que la paridad del poder adquisitivo constante no se mantiene, ya que un tipo de cambio real constante no suele observarse en la realidad. Por ello, la mayoría de los ejercicios empíricos se centran en la paridad del poder adquisitivo a largo plazo.Entre las Líneas En el régimen de paridad del poder adquisitivo a largo plazo, las desviaciones de la paridad son posibles, pero de corta duración. Con el tiempo, el precio relativo y el tipo de cambio se ajustan para restablecer la condición de paridad y el cambio real correspondiente converge a su valor de equilibrio.

Una Conclusión

Por lo tanto, una interpretación operativa de la paridad del poder adquisitivo a largo plazo es que los tipos de cambio reales son de reversión media, y la prueba de la validez de la paridad del poder adquisitivo puede traducirse en una prueba del comportamiento de reversión media de los tipos de cambio reales.

El comportamiento de reversión de la media de los tipos de cambio reales y, por lo tanto, la condición de la paridad del poder adquisitivo, se evalúa habitualmente utilizando procedimientos de prueba de raíz unitaria. De hecho, la evolución de estos estudios empíricos sigue de cerca el desarrollo de los procedimientos de prueba de raíz unitaria. Desde entonces, un gran número de estudios han utilizado diversas versiones de las pruebas de raíz unitaria, incluidas las pruebas originales de Dickey-Fuller aumentadas (ADF), versiones mejoradas de las pruebas ADF, pruebas de raíz unitaria bayesianas, la prueba de integración fraccional, pruebas de raíz unitaria de datos de panel y procedimientos que permiten mecanismos de ajuste alternativos para evaluar la persistencia del tipo de cambio real.

Tradicionalmente, la persistencia del tipo de cambio real se evalúa en un marco de series temporales lineales; si el tipo de cambio real sigue una trayectoria no lineal, el uso de un modelo lineal puede exagerar su grado de persistencia. Algunos modelos no lineales, como los modelos con rupturas estructurales, los modelos de integración fraccional, los modelos de conmutación de Markov y los modelos autorregresivos de umbral, se han aplicado a los datos de los tipos de cambio reales.Entre las Líneas En general, la consideración de la dinámica no lineal mejora la capacidad de revelar la reversión a la paridad del poder adquisitivo y reduce la estimación empírica de la persistencia del tipo de cambio real.

En conjunto, los datos empíricos sugieren que la paridad del poder adquisitivo tiende a mantenerse a largo plazo, pero no a corto plazo. Como complemento a las conclusiones empíricas académicas, los operadores de divisas, que determinan conjuntamente los tipos de cambio en el mercado mundial, también indican que la paridad del poder adquisitivo proporciona un buen indicador de los movimientos de los tipos de cambio sólo a largo plazo.

De especial importancia es el sesgo de supervivencia en el análisis de la paridad del poder adquisitivo. Este sesgo se refiere a la práctica habitual de investigar los datos históricos largos de los países desarrollados. Esta práctica refleja principalmente la disponibilidad de datos más que el interés de la investigación. Una de las consecuencias de este sesgo es que los resultados de los países desarrollados pueden exagerar el apoyo empírico a la paridad del poder adquisitivo. Una cuestión relacionada es si los países desarrollados y en desarrollo tienen un comportamiento similar del tipo de cambio real. A principios del siglo XXI se lleva a cabo un análisis a gran escala por parte de algunos investigadores, que encuentran una importante heterogeneidad entre países en la persistencia de las desviaciones de la paridad, y es más probable, y no menos, encontrar una reversión de la paridad en los países en desarrollo que en los desarrollados.

Una regularidad empírica desconcertante y bien conocida es que los tipos de cambio reales muestran tanto un alto nivel de persistencia como una intensa volatilidad a corto plazo. Si se atribuye una gran volatilidad a corto plazo a algunas perturbaciones nominales dominantes, la persistencia observada es demasiado elevada para ser explicada por la rigidez de los precios. Este fenómeno se denomina “rompecabezas de la paridad del poder adquisitivo”. Se han hecho varios intentos de explicar el rompecabezas. Un estudio muestra que, cuando se tiene en cuenta la incertidumbre del muestreo, el parámetro de persistencia estimado sólo da una medida muy imprecisa de la verdadera persistencia.

Una Conclusión

Por lo tanto, el rompecabezas de la persistencia observada puede no ser un rompecabezas bien definido. Estudios posteriores también señalan que el nivel estimado de persistencia puede reducirse a un nivel “no desconcertante” cuando, por ejemplo, se consideran los mecanismos de ajuste no lineales.

Factores económicos Hasta ahora, el debate se ha basado principalmente en estudios basados en las propiedades de las series temporales de los datos sobre los tipos de cambio y los precios.
El efecto Balassa-Samuelson es quizás la fuerza económica más discutida que determina el comportamiento del tipo de cambio real. La hipótesis está relacionada con la observación de que, cuando se mide en la misma unidad, los niveles de precios en los países de renta alta son más altos que los de los países de renta baja. El diferencial de precios se debe a la diferencia de productividad en los sectores de bienes comerciables y no comerciables. Un factor del lado de la demanda es el gasto público. Se percibe que los bienes no comerciables representan una gran parte del gasto público.

Una Conclusión

Por lo tanto, el gasto público tiende a tener un impacto positivo en el tipo de cambio real de un país.

Otros factores económicos que afectan a los tipos de cambio reales son la posición neta de activos extranjeros, el sector de la distribución y la estructura del mercado. Desde principios del siglo XXI, la posición neta de activos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) se ha introducido en la ecuación del tipo de cambio real a través de los canales (véase qué es, su definición, o concepto, y su significado como “canals” en el contexto anglosajón, en inglés) de balance de cartera. El efecto de la posición neta de activos exteriores se verifica en varios estudios empíricos.

Puntualización

Sin embargo, hay que señalar que la construcción de los datos sobre los activos exteriores netos nacionales implica aproximaciones y estos datos están todos en dólares estadounidenses.

Los precios a los que se enfrentan los consumidores se ven afectados por los costes de distribución. La productividad y la eficiencia del sector de la distribución repercutirán en la estructura de precios y, por tanto, en el comportamiento del tipo de cambio real. Intuitivamente, la actividad de distribución tiene lugar dentro de una localidad y es probable que sea un servicio “no comercializable”.Entre las Líneas En la jerga del efecto Balassa-Samuelson, la mejora de la productividad del sector de la distribución debería estar asociada a la depreciación del tipo de cambio real.

Puntualización

Sin embargo, la evidencia empírica existente apunta en una dirección diferente, un resultado que puede ser impulsado por los componentes comerciables en el sector de la distribución. Una advertencia es la escasez de datos sobre las productividades de los sectores de distribución.

La implicación de la estructura del mercado en el ajuste de los precios relativos a los movimientos del tipo de cambio se reconoció en la década de 1980. Un modelo con, por ejemplo, una estrategia de fijación de precios de las marcas en función del grado de poder monopolístico ofrece una fácil ilustración del efecto de la estructura del mercado en el comportamiento del tipo de cambio real. De hecho, la estructura del mercado tiene implicaciones tanto en la persistencia como en la volatilidad de los tipos de cambio reales. Como siempre, la disponibilidad de datos adecuados es un reto para la valoración empírica del efecto de la estructura del mercado. Desde principios del siglo XXI, se han obtenido algunas pruebas positivas de los efectos de la estructura del mercado utilizando datos sectoriales.

Análisis entre países y dentro de un mismo país

Normalmente, tanto la ley de precio único como la paridad del poder adquisitivo se establecen con el supuesto implícito de que se están comparando los precios de diferentes países.

Puntualización

Sin embargo, no hay ninguna razón para que las dos condiciones de paridad no se apliquen a los precios de los mismos bienes dentro de un país. De hecho, el estudio del comportamiento de los precios relativos dentro de un país evita algunos problemas que afectan al análisis entre países.

Por ejemplo, los procedimientos de recopilación de datos de precios y de elaboración de índices pueden diferir de un país a otro.

Puntualización

Sin embargo, dentro de un país, es probable que los datos de precios se recojan y registren en un sistema unificado.

Una Conclusión

Por lo tanto, la compatibilidad de los datos no debería ser un problema importante a la hora de comparar los precios de los mismos bienes entre ciudades y regiones de un mismo país.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Hay otras razones por las que los resultados basados en datos intra-país son más fáciles de interpretar que los de los datos internacionales.Entre las Líneas En primer lugar, los precios relativos dentro de un país están sujetos a políticas fiscales y monetarias similares, mientras que los precios relativos entre países están sujetos a políticas posiblemente diferentes.Entre las Líneas En segundo lugar, las barreras comerciales dentro de un país suelen ser menos severas que las que existen entre países.Entre las Líneas En tercer lugar, los precios relativos dentro del país están literalmente vinculados a través de un tipo de cambio que se ha fijado en un nivel de uno a uno, por lo que están libres de la variabilidad incierta del tipo de cambio. De hecho, Engel y Rogers (1996) han demostrado que existe un enorme aumento de la variabilidad de los precios relativos a través de las fronteras nacionales. Estos factores implican que es más probable que los precios relativos de bienes idénticos dentro del país cumplan la condición de paridad.

Teniendo en cuenta estas consideraciones, quizás no sea demasiado sorprendente encontrar que los datos intra-país, en comparación con los datos inter-país, muestran una tasa de convergencia más rápida y tienen más probabilidades de satisfacer la condición de paridad. Este resultado está respaldado por los estudios que utilizan precios de bienes individuales o índices de precios.

Datos verificados por: Brooks

Paridad del Poder Adquisitivo en el Ámbito Económico-Empresarial

En el Contexto de: Paridad

Véase una definición de paridad del poder adquisitivo en el diccionario y también más información relativa a paridad del poder adquisitivo.[rtbs name=”paridad”]

Paridad del poder adquisitivo en Economía

En inglés: Purchasing Power Parity in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Paridad del poder adquisitivo en economía.

Introducción a: Paridad del poder adquisitivo en este contexto

Este texto expone la hipótesis de la paridad del poder adquisitivo (PPA) como teoría de la determinación del tipo de cambio. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Se analiza la larga historia de la PPA y su contribución al pensamiento de las finanzas internacionales, con referencia a las implicaciones tanto para la teoría de la economía abierta como para la política económica. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Se revisa la amplia literatura sobre la comprobación empírica de la validez de la PPA, con especial referencia a los trabajos realizados desde 1990. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Paridad del poder adquisitivo. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.

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Datos verificados por: Sam.

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Notas y Referencias

Véase También

Efecto Balassa-Samuelson; tipo de cambio de equilibrio; previsión del tipo de cambio; volatilidad del tipo de cambio; condiciones de paridad de intereses; bienes no comercializados; tipo de cambio real

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