Historia del Sector Bancario en el Siglo XIX

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Historia del Sector Bancario en Estados Unidos: el Siglo XIX

La era de la Banca Nacional se inició con la aprobación de las Leyes de la Moneda Nacional (más tarde rebautizada como Banca Nacional) de 1863 y 1864. Estas leyes marcaron un cambio decisivo en el sistema monetario, confirmaron una tendencia de un cuarto de siglo en los acuerdos de constitución de bancos y también desempeñaron un papel en la financiación (o financiamiento) de la Guerra Civil.

Provisión de una moneda nacional uniforme

Como sugiere su título original, uno de los principales objetivos de la legislación era proporcionar una moneda nacional uniforme. Antes del establecimiento del sistema bancario nacional, el suministro de moneda nacional consistía en un confuso mosaico de billetes emitidos bajo una variedad de reglas por bancos constituidos bajo diferentes leyes estatales. Los billetes de bancos sólidos circulaban junto a los de bancos con problemas financieros, así como los de bancos que habían quebrado (por no hablar de las falsificaciones). De hecho, los billetes de banco a menudo se negociaban con descuento, de modo que un billete de un dólar de un banco más pequeño y menos conocido (o, para el caso, de un banco a cierta distancia) probablemente habría sido valorado en menos de un dólar por alguien que lo recibiera en una transacción. La confusión fue tal que llevó a la publicación de revistas especializadas en imprimir imágenes, descripciones y precios de diversos billetes, junto con información sobre si el banco emisor seguía existiendo o no.

En virtud de la legislación, los bancos nacionales recién creados estaban facultados para emitir billetes de banco nacionales respaldados por un depósito de valores del Tesoro de EE.UU. en su organismo de constitución, el Contralor de la Moneda del Departamento del Tesoro. La legislación también imponía un impuesto a los billetes emitidos por los bancos estatales, lo que los sacaba de la circulación. Los billetes de banco tenían un diseño uniforme y, de hecho, eran impresos por el gobierno. La cantidad de billetes que un banco nacional podía emitir dependía del capital del banco (que también estaba regulado por la ley) y de la cantidad de bonos que depositaba en el Controlador. La relación entre el capital del banco, los bonos depositados y la emisión de billetes fue modificada por las leyes de 1874, 1882 y 1900.

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Nace el abogado defensor, orador, polemista y escritor estadounidense Clarence Darrow, entre cuyas destacadas comparecencias ante los tribunales figura el juicio Scopes, en el que defendió a un profesor de secundaria de Tennessee que había infringido una ley estatal al presentar la teoría darwiniana de la evolución.

La autorización federal de los bancos

Un segundo elemento de la Ley fue la introducción de cartas bancarias emitidas por el gobierno federal. Desde los primeros días de la República, la banca se consideraba principalmente competencia de los gobiernos estatales. Originalmente, los individuos que deseaban obtener cartas bancarias tenían que dirigirse a la legislatura estatal, que decidía si el solicitante tenía la suficiente solvencia moral para justificar una carta y si la región en cuestión necesitaba un banco adicional.Entre las Líneas En estas decisiones podían influir los sobornos y las presiones políticas, tanto por parte del futuro banquero como de los banqueros establecidos, que podían esperar bloquear la entrada de nuevos competidores.

Un cambio importante en la práctica bancaria estatal había comenzado con la introducción de las leyes de banca libre en la década de 1830. Comenzando con las leyes aprobadas en Michigan (1837) y Nueva York (1838), las leyes de banca libre cambiaron la forma en que los bancos obtenían las cartas constitutivas.Entre las Líneas En lugar de presentar una solicitud a la legislatura estatal y recibir una decisión caso por caso, los particulares podían obtener una carta de constitución rellenando algunos trámites y depositando una cantidad determinada de bonos en las autoridades estatales.Entre las Líneas En 1860, más de la mitad de los estados habían promulgado algún tipo de ley de banca libre (Rockoff 1975). Al regularizar y eliminar la discrecionalidad legislativa de las decisiones de constitución, las Leyes Bancarias Nacionales difundieron la banca libre a nivel nacional.

Financiación de la Guerra Civil

Un tercer elemento importante de las Leyes Bancarias Nacionales fue que ayudaron al gobierno de la Unión a pagar la guerra. Adoptadas en medio de la Guerra Civil, el requisito de que los bancos depositaran bonos estadounidenses en la Contraloría mantuvo la demanda de valores de la Unión y ayudó a financiar el esfuerzo bélico.

Desarrollo y competencia con los bancos estatales

El sistema bancario nacional creció rápidamente al principio (cuadro 1). Gran parte del aumento se produjo a expensas de los sistemas bancarios estatales, que se contrajeron durante el mismo periodo, en gran parte porque ya no podían emitir billetes. La expansión del nuevo sistema no condujo a la extinción del antiguo: el crecimiento de la captación de depósitos, combinado con unos requisitos de capital menos estrictos, convenció a muchos banqueros estatales de que podían prescindir de la capacidad de emitir billetes o de una carta federal, y condujo a un resurgimiento de la banca estatal en las décadas de 1880 y 1890. Según las leyes originales, el requisito de capital mínimo para los bancos nacionales era de 50.000 dólares para los bancos de ciudades con una población de 6.000 habitantes o menos, de 100.000 dólares para los bancos de ciudades con una población de entre 6.000 y 50.000 habitantes, y de 200.000 dólares para los bancos de ciudades con una población superior a 50.000 habitantes.

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Por el contrario, el requisito de capital mínimo para un banco estatal era a menudo tan bajo como 10.000 dólares. La diferencia en los requisitos de capital puede haber sido una diferencia importante en el resurgimiento de la banca estatal: en 1877 sólo una quinta parte de los bancos estatales tenía un capital inferior a 50.000 dólares; en 1899 la proporción era de más de tres quintas partes. Reconociendo esta competencia, la Gold Standard Act de 1900 redujo el capital mínimo necesario para los bancos nacionales. Es cuestionable si la competencia reguladora (tanto entre estados como entre éstos y el gobierno federal) mantuvo a los reguladores alerta o fomentó una “carrera hacia el fondo”, es decir, normas cada vez más bajas.

Requisitos de capital y tipos de interés

El requisito de capital mínimo relativamente alto para los bancos nacionales puede haber contribuido a los diferenciales de los tipos de interés regionales en la época posterior a la Guerra Civil.Entre las Líneas En el periodo comprendido entre la Guerra Civil y la Primera Guerra Mundial se produjo un descenso sustancial de los diferenciales de los tipos de interés interregionales. Según Lance Davis (1965), la disminución de la diferencia entre los tipos de interés regionales puede explicarse por el desarrollo y la difusión del mercado de papel comercial, que aumentó la movilidad interregional de los fondos. Richard Sylla (1969) sostiene que los elevados requisitos de capital mínimo establecidos por las Leyes Bancarias Nacionales representaban barreras de entrada y, por tanto, daban lugar a monopolios locales por parte de los bancos nacionales emisores de billetes. Estos monopolios locales en regiones con escasez de capital condujeron a la persistencia de los diferenciales de los tipos de interés.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación:

Las quiebras bancarias

Las crisis financieras fueron un acontecimiento común en la era de la Banca Nacional. O.M.W. Sprague (1910) clasificó las principales crisis financieras de la época como las ocurridas en 1873, 1884, 1890, 1893 y 1907, considerándose las de 1873, 1893 y 1907 como crisis completas y las de 1884 y 1890 como menos graves.

Los observadores contemporáneos se quejaron tanto de la persistencia como de los efectos negativos de las quiebras bancarias bajo el nuevo sistema. El número y los activos de los bancos nacionales y no nacionales que fracasaron durante la era de la Banca Nacional se muestran en la Tabla 2. Las suspensiones -cierres temporales de bancos incapaces de satisfacer la demanda de sus pasivos- fueron aún mayores durante este periodo.

El mayor número de quiebras se produjo en los años posteriores a la crisis financiera de 1893. El número y los activos de las quiebras de bancos nacionales y no nacionales se mantuvieron elevados durante los cuatro años siguientes a la crisis, periodo que coincidió con la agitación por la plata libre de mediados de la década de 1890, antes de volver a los niveles anteriores a 1893. Otras crisis también estuvieron acompañadas de un aumento del número y de los activos de las quiebras bancarias. El pico más temprano durante la era de la banca nacional acompañó el inicio de la crisis de 1873.

Secuencia

Posteriormente, las quiebras disminuyeron, pero volvieron a aumentar en la depresión que siguió a la crisis de 1873. El pánico de 1884 supuso un ligero aumento de las quiebras, mientras que el rigor financiero de 1890 fue seguido por un aumento más sustancial. Las quiebras volvieron a alcanzar un máximo tras varios pánicos menores en torno al cambio de siglo y de nuevo en la época de la crisis de 1907.

Entre las supuestas causas de las crisis durante la era de la banca nacional se encontraba el hecho de que la oferta monetaria no era lo suficientemente elástica como para permitir las tensiones estacionales y de otro tipo en el mercado monetario y el hecho de que las reservas estaban piramidales. Es decir, en virtud de las Leyes Bancarias Nacionales, una parte de las reservas obligatorias de los bancos podía mantenerse en los bancos nacionales de las ciudades más grandes (“bancos de ciudades de reserva”). Los bancos de las ciudades de reserva podían, a su vez, mantener una parte de sus reservas obligatorias en los “bancos centrales de las ciudades de reserva”, los bancos nacionales de Nueva York, Chicago y San Luis.Entre las Líneas En la práctica, esto condujo a la acumulación de saldos de reserva en la ciudad de Nueva York. El aumento de la demanda de fondos en el interior del país durante la temporada de cosechas de otoño provocó importantes salidas de fondos de Nueva York, lo que contribuyó a crear condiciones de tensión en el mercado monetario y, en ocasiones, a provocar pánicos (Miron 1986).

Intentos de remediar las crisis bancarias

Causas de las quiebras bancarias

Las quiebras bancarias se producen cuando los bancos son incapaces de satisfacer las demandas de sus acreedores (en épocas anteriores, éstos eran tenedores de billetes; posteriormente, fueron más a menudo depositantes). Los bancos no suelen mantener el 100% de sus pasivos en reservas, sino que mantienen una fracción de los pasivos exigibles en reservas: mientras los flujos de entrada y salida de fondos del banco estén más o menos equilibrados, el banco corre poco peligro de quebrar.

Puntualización

Sin embargo, una retirada de depósitos que supere las reservas del banco puede provocar su suspensión temporal (incapacidad de pago) o, si se prolonga, su quiebra. El aumento de las retiradas puede tener diversas causas, como la preocupación de los depositantes por la solvencia del banco (capacidad de pagar a los depositantes), así como la preocupación por la solvencia de otros bancos, que provoca una desconfianza general en todos ellos.

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Cámaras de compensación

Los banqueros y los responsables políticos intentaron una serie de respuestas diferentes a los pánicos bancarios durante la era de la Banca Nacional. Un método para hacer frente a los pánicos era que los banqueros de una ciudad pusieran en común sus recursos, a través de la cámara de compensación de los banqueros locales, y garantizaran conjuntamente el pago de los pasivos de todos los bancos miembros.

Seguro de depósitos

Otro método para hacer frente a los pánicos era el seguro de depósitos. Ocho estados (Oklahoma, Kansas, Nebraska, Texas, Mississippi, Dakota del Sur, Dakota del Norte y Washington) adoptaron sistemas de seguro de depósitos entre 1908 y 1917 (otros seis estados habían adoptado alguna forma de seguro de depósitos en el siglo XIX: Nueva York, Vermont, Indiana, Michigan, Ohio e Iowa). Estos sistemas no fueron especialmente exitosos, en parte porque carecían de diversificación: como estos sistemas operaban a nivel estatal, cuando el pánico caía de lleno en un estado, el sistema de seguro de depósitos no tenía los recursos adecuados para hacer frente a todas y cada una de las quiebras. Cuando se produjo la depresión agrícola de los años 20, varios de estos sistemas fracasaron.

Doble responsabilidad

Otra medida adoptada para reducir la asunción de riesgos por parte de los bancos, y a través de la asunción de riesgos, las quiebras bancarias, fue la doble responsabilidad, en este contexto financiero.Entre las Líneas En virtud de la doble responsabilidad, los accionistas que habían invertido en bancos en quiebra, bancarrota, o insolvencia, en derecho (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como “insolvency” o su significado como “bankruptcy”, en inglés) estaban expuestos a perder no sólo el dinero que habían invertido, sino que el administrador judicial de un banco podía pedirles que aportaran una cantidad adicional igual al valor nominal de las acciones (de ahí el término “doble responsabilidad”, aunque evidentemente la pérdida para el accionista no tenía por qué ser doble si los valores nominal y de mercado de las acciones eran diferentes). Otros estados instituyeron la triple responsabilidad, en la que el administrador judicial podía reclamar el doble del valor nominal de las acciones en propiedad. Otros tenían una responsabilidad ilimitada, mientras que otros tenían una responsabilidad única, o regularmente limitada. Se argumentaba que los bancos con doble responsabilidad tendrían más aversión al riesgo, ya que los accionistas serían responsables de un pago mayor si la empresa quebraba.

En 1870, la responsabilidad múltiple (es decir, doble, triple e ilimitada) ya era la norma para los bancos estatales en dieciocho estados, principalmente en las regiones del Medio Oeste, Nueva Inglaterra y el Atlántico Medio, así como para los bancos nacionales.Entre las Líneas En 1900, la responsabilidad múltiple era la ley para los bancos estatales en treinta y dos estados.Entre las Líneas En esta época, los principales focos de responsabilidad única se encontraban en el sur y el oeste.Entre las Líneas En 1930, sólo cuatro estados tenían responsabilidad única.

La doble responsabilidad parece haber tenido éxito (Grossman 2001), al menos durante los tiempos menos turbulentos. Durante el período 1890-1930 (véase más detalles respecto al siglo XX), los bancos estatales de los estados en los que los bancos estaban sujetos a la doble (o triple, o ilimitada) responsabilidad, normalmente asumían menos riesgos que sus homólogos de los estados de responsabilidad simple (limitada) en años normales.

Puntualización

Sin embargo, en los años en los que las quiebras bancarias eran bastante elevadas, los bancos de los estados con responsabilidad múltiple parecían asumir más riesgos que sus homólogos con responsabilidad limitada. Esto puede deberse a que los legisladores de los estados más propensos a las crisis tenían más probabilidades de haber adoptado ya la doble responsabilidad. Independientemente de sus ventajas o desventajas, la Gran Depresión supuso el fin de la doble responsabilidad: en 1941, prácticamente todos los estados habían derogado la doble responsabilidad para los bancos constituidos por el estado.

Datos verificados por: Conrad

Recursos

Véase También

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