Multimonedas

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Múltiples Monedas en la Economía Internacional

Cuando en un país o región circulan varias monedas, es posible pagar la mayoría de los bienes y servicios con más de una moneda. Esta entrada se centra en las monedas emitidas por los gobiernos. La entrada sobre la competencia monetaria (véase en esta plataforma online) trata de la interacción del dinero emitido por el gobierno con el emitido por el sector privado.

Históricamente, ha sido habitual que en una zona determinada circulen varias monedas.Entre las Líneas En la Europa medieval, por ejemplo, y en Estados Unidos antes de la Guerra de Secesión, las monedas de muchos países circulaban unas junto a otras. Más recientemente, han circulado múltiples monedas en los países en desarrollo, especialmente en Sudamérica y Asia, y en algunas zonas de los países desarrollados.Entre las Líneas En ciertas partes de Inglaterra, por ejemplo, la mayoría de los bienes y servicios pueden comprarse con euros y libras esterlinas.

En los países desarrollados, las monedas múltiples circulan principalmente por comodidad, para atraer o acomodar el negocio de los comerciantes o los turistas.Entre las Líneas En los países en desarrollo en los que hoy circulan múltiples monedas, el propósito puede ser diferente. La posibilidad de utilizar dólares o euros protege a los habitantes de estos países del coste de la inflación de sus monedas nacionales y proporciona una forma de disciplinar a sus autoridades monetarias.

Ventajas de las monedas múltiples

Los bancos centrales emiten hoy dinero fíat, es decir, dinero que carece de valor intrínseco y no está respaldado por un activo o una mercancía en el banco central. El dinero fíat tiene valor porque la gente espera que otros acepten intercambiar bienes y servicios por el dinero.Entre las Líneas En general, se entiende que la emisión de dinero fiat adolece de un problema de inconsistencia temporal, en el que el gobierno decide cambiar su política respecto a la prometida anteriormente, a menudo después de que otros actores hayan tomado decisiones o realizado inversiones basadas en la política anunciada previamente. La autoridad monetaria, o el gobierno que la controla, tiene un incentivo para emitir demasiado dinero porque el coste de producir una unidad extra de dinero es menor que el valor del mismo.

Las empresas y los consumidores pueden optar por comerciar en otra moneda, una que esperan que mantenga su valor. Esto les proporciona cierta protección contra el impuesto de inflación, un término que se refiere a la erosión del poder adquisitivo. Por esta razón, es de esperar que circulen varias monedas en los países que han sufrido una alta inflación.

Otros Elementos

Además, cabe esperar que la moneda extranjera que circule sea emitida por un banco central con reputación de mantener el valor de su moneda.

A lo largo de los últimos 20 años, el historial de la Reserva Federal para mantener baja la inflación en Estados Unidos ha sido mucho mejor que el de varios países en desarrollo.

Otros Elementos

Además, el entorno institucional en el que opera la Reserva Federal sugiere que es poco probable que el dólar estadounidense sufra una alta inflación en el futuro. Lo mismo ocurre con otras monedas, como el euro. De ahí que no sea sorprendente que el dólar o el euro circulen a menudo en otros países.

La circulación de múltiples monedas también puede ayudar a disciplinar a una autoridad monetaria porque reduce los incentivos para fijar una inflación elevada. Cuanto más fácil sea para las empresas y los consumidores comerciar con otra moneda, más limitada estará la autoridad monetaria.Entre las Líneas En algunos casos extremos, la moneda local puede desaparecer por completo y ser sustituida por una moneda extranjera.

Dado que las monedas múltiples pueden servir para disciplinar a una autoridad monetaria, también pueden utilizarse como dispositivo de compromiso en un país en el que las instituciones hacen difícil que la autoridad monetaria se comprometa a una baja inflación. Esto significa que el impulso de las monedas múltiples puede provenir de un gobierno, en lugar de los consumidores y las empresas.Entre las Líneas En tal caso, el gobierno pretende señalar que quiere que la autoridad monetaria se abstenga de aplicar una inflación elevada.

Costes de las monedas múltiples

Aunque las monedas múltiples tienen beneficios, también tienen una serie de costes. Un coste importante es la pérdida de flexibilidad en la ejecución de la política monetaria.Entre las Líneas En general, se cree que los bancos centrales pueden ayudar a suavizar las fluctuaciones que afectan a una economía con el uso juicioso de la política monetaria.Entre las Líneas En una recesión, una política monetaria expansiva puede estimular la economía; en una expansión, una política monetaria restrictiva puede evitar que la economía crezca demasiado rápido.

Las monedas múltiples reducen la capacidad del banco central para estimular la economía con una política expansiva que aumente la tasa de crecimiento de la oferta monetaria.

Otros Elementos

Además, la política monetaria es menos eficaz, ya que sólo afecta a una parte de la actividad económica. El banco central no puede estabilizar la economía local tan bien como podría hacerlo si no circulasen varias monedas. La consecuencia es una volatilidad que perjudica a empresas y consumidores.

Por supuesto, la limitación impuesta a la política monetaria por la multiplicidad de monedas es, en parte, por diseño. Los beneficios de las monedas múltiples surgen porque la autoridad monetaria tiende a elegir una política monetaria demasiado flexible. Existe un equilibrio entre la reducción de los incentivos de la autoridad monetaria para elegir una inflación elevada y la posibilidad de estimular la economía. Las monedas múltiples pueden ser socialmente deseables si los costes de una inflación elevada son mayores que los beneficios de la política de estabilización. Es probable que este sea el caso cuando la autoridad monetaria encuentre especialmente difícil aplicar una inflación baja.

El uso de múltiples monedas también reduce la flexibilidad en otras áreas, como la capacidad del banco central para aplicar políticas de préstamo de último recurso.Entre las Líneas En casos de crisis financiera, el banco central puede en ocasiones mejorar la estabilidad del sistema financiero proporcionando temporalmente una gran cantidad de liquidez. Es probable que la eficacia de este tipo de política disminuya en presencia de múltiples monedas. Esto es especialmente cierto si el sistema financiero depende en gran medida de la moneda extranjera. Por ejemplo, una política de prestamista de último recurso para evitar las corridas bancarias es menos eficaz si una gran fracción de los depósitos en los bancos están denominados en dólares. Un coste adicional de la multiplicidad de monedas es la incomodidad que experimentan las empresas y los consumidores cuando tienen que tratar con varias monedas, como, por ejemplo, llevar la cuenta de los inventarios para cada moneda.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Necesidad de sopesar los costes y los beneficios

Las monedas múltiples protegen a los consumidores del impuesto sobre la inflación si su autoridad monetaria no es capaz de mantener la inflación baja. Imponen disciplina a la autoridad monetaria y pueden utilizarse como dispositivo de compromiso para señalar la intención de mantener una inflación baja.

Puntualización

Sin embargo, las monedas múltiples también reducen la capacidad de la autoridad monetaria de un país para suavizar las fluctuaciones y pueden reducir la eficacia de las políticas de préstamo de última instancia. Debido a estos costes, es probable que las monedas múltiples sólo circulen en países con un historial de tasas de inflación elevadas y/o volátiles.

Datos verificados por: Brooks

Bono en Multimonedas

Concepto de Bono en Multimonedas en el ámbito de la contabilidad, el derecho financiero y otros afines: Bono que proporciona al propietario el reembolso en dos o más monedas. También se conoce como bono de cóctel monetario.

Recursos

Notas y Referencias

Véase También

crisis bancaria, competencia monetaria; sustitución monetaria y dolarización; disciplina; patrón dólar; moneda dominante; Junta de la Reserva Federal; crisis financiera; prestamista de última instancia; moneda de reserva; señoreaje; problema de inconsistencia temporal; moneda vehicular

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