Países Periféricos

Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs] Véase también la información sobre los países semiperiféricos.

Países Periféricos en Sociología

Revisor: Lawrence

Penetración de la Banca Moderna Internacional en los Países de la Periferia

Nota: véase la información relativa a los Préstamos Bancarios Internacionales a Partir de 1929 y la información sobre las instituciones financieras en la posguerra.

Antes de 1970, la internacionalización de la banca se concentraba casi totalmente en la zona de la OCDE; los préstamos a la periferia eran relativamente marginales.Entre las Líneas En América Latina solo el Brasil y México, y en menor medida el Perú, habían comenzado a establecer importantes vínculos comerciales con bancos privados, y esto ocurrió en la segunda mitad del decenio de 1960.

Otros Elementos

Además, gran parte de la actividad de los bancos de esos países se había iniciado atendiendo a las necesidades de las filiales locales de las empresas multinacionales no financieras de los países de origen; los gobiernos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) no solían ser prestatarios importantes.

Sin embargo, alrededor de 1970, los préstamos de los bancos privados empezaron a crecer de manera significativa y los gobiernos de los países menos avanzados -a diferencia de las empresas extranjeras- se convirtieron en clientes de creciente importancia. Era evidente que los contactos comerciales de los bancos con los países menos avanzados se estaban ampliando más allá de la necesidad de prestar servicios a las empresas multinacionales. De aquí en adelante, los países en desarrollo se convertirían en clientes importantes por derecho propio.

Hasta 1973 no hubo una recopilación sistemática de datos sobre las transacciones de divisas en eurodólares. Sí hay presenta información sobre los créditos a plazo (véase más detalles en esta plataforma general) en moneda de euro publicados, recopilada por el Banco Mundial y publicada por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD). Se puede observar que, en 1973, antes del famoso proceso de reciclado de petrodólares, los países en desarrollo ya estaban absorbiendo alrededor del 50% de los préstamos de los bancos en el mercado internacional.

Otros Elementos

Además, dentro del grupo de los países en desarrollo, América Latina ac contaba con cerca de la mitad de los préstamos.Entre las Líneas En esta última región, Brasil, México, Perú, Colombia, Nicaragua, Panamá y Jamaica tenían para entonces lo que podría denominarse un acceso regular a los bancos internacionales.

Con el comienzo del proceso de reciclaje de petrodólares en 1974, los préstamos en moneda extranjera a los países en desarrollo, por supuesto, experimentaron una marcada y acelerada expansión. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Un número creciente de países en desarrollo se incorporaron al mercado y, curiosamente, entre ellos se encontraban muchos productores de petróleo que habían experimentado una bonanza de divisas debido al aumento del precio del petróleo. El auge de los préstamos en eurodólares fue en gran medida un fenómeno latinoamericano.

A partir de 1975, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) comenzó a publicar datos sobre el total de la exposición de la banca privada, incluido el crédito a corto plazo, en todo el mundo. Analizándolos se puede tener al menos una aproximación cercana a las tendencias en relación a los préstamos. Así, en las distribuciones regionales de los préstamos a los países en desarrollo para los años 1975 y 1981, puede deducirse que cerca de dos tercios de la exposición bruta de los bancos del mundo en desarrollo se encontraba en América Latina, y que, en términos netos (deuda bruta menos depósitos en los bancos), América Latina soportaba la mayor parte de las obligaciones globales.

¿Por qué el interés de los banqueros en los países en desarrollo durante los años 70? Se ha sugerido varios los factores de dolor a continuación.

El mundo en desarrollo: Una última frontera

Ya en 1950 hay pruebas de que la industria bancaria privada estaba experimentando un agresivo ajuste de cartera tras muchos años de una estrategia conservadora de inversión de bajo rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) y bajo riesgo. El proceso comenzó en el mercado interno de los Estados Unidos, cuando los bancos buscaron expandir su cuenta de préstamos. Este impulso de crecimiento de los bancos estadounidenses se trasladó progresivamente al área internacional, donde indujo una reacción defensiva por parte de los bancos europeos, canadienses y japoneses, que también decidieron ampliar sus operaciones internacionales.

El campo de batalla fue la zona de la OCDE. Con el aumento de la competencia entre los bancos “internacionalizados”, el mercado de la OCDE se volvió muy concurrido. La situación se vio quizás agravada por la desaceleración del auge económico de la posguerra, marcada por la significativa recesión de 1970 en la economía de los Estados Unidos. La demanda de préstamos y las tasas de interés cayeron en los Estados Unidos. Los bancos estadounidenses trataron de absorber su liquidez intensificando sus préstamos a Europa, pero la demanda no fue adecuada. Otros obstáculos para la concesión de préstamos en Europa se debieron a que los países del sur, ante las entradas de capital y las presiones inflacionistas, introdujeron controles de cambio que limitaron las actividades de las sucursales extranjeras de los Estados Unidos en Europa.

Una Conclusión

Por lo tanto, las ambiciones de crecimiento se vieron obstaculizadas.
Para sostener el crecimiento y la expansión de las ganancias, se abrieron nuevas fronteras.Entre las Líneas En primer lugar, los bancos estadounidenses buscaron nuevos mercados en su país; a principios de la década de 1970 se hizo un gran esfuerzo para aumentar los préstamos inmobiliarios, que se manifestó en una expansión masiva de los préstamos a los llamados Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces. Otra frontera fueron los países en desarrollo.

El impulso para entrar en los países en desarrollo podría haber aparecido como una extensión lógica del mencionado ajuste de cartera que comenzó a tener lugar por primera vez en el decenio de 1950. La articulación de los bancos comerciales con los países en desarrollo había sido débil durante casi cuarenta años; por lo tanto, las carpetas portuarias podían acumularse sin preocuparse demasiado por una exposición excesiva.

Otros Elementos

Además, muchos de los países en desarrollo habían participado en el auge de la posguerra y parecían relativamente prósperos; por ejemplo, el producto interno bruto de América Latina aumentó en promedio un 6% anual entre 1965 y 1970, en comparación con el 5% de los quince años anteriores. Algunos países experimentaron un crecimiento extremadamente fuerte entre 1965 y 1970: Brasil, México, Panamá y la República Dominicana alcanzaron tasas anuales de crecimiento del 7 por ciento o más. La expansión de las exportaciones también fue generalmente buena en América Latina, y bastante excepcional en Brasil, donde los ingresos casi se duplicaron en la última mitad de la década de 1960. (Según la Comisión Económica de las Naciones Unidas para América Latina y el Caribe, 1983)

Los motivos de lucro también fueron una consideración importante. La competencia y el exceso de liquidez habían reducido los márgenes de interés en la zona de la OCDE, pero los países en desarrollo, que representaban una nueva frontera no marcada por la competencia, ofrecían tasas de rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) más elevadas. De hecho, a principios de los años setenta los prestatarios de los países en desarrollo estaban dispuestos a pagar altas primas del 2% o más sobre el LIBOR.

Otros Elementos

Además, los nuevos préstamos se concedían a los gobiernos y, por lo tanto, el riesgo se percibía como bajo, ya que la sabiduría convencional dentro de la industria, entonces, sostenía que los gobiernos, a diferencia de las empresas privadas, no podía ir a la quiebra, bancarrota, o insolvencia, en derecho (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como “insolvency” o su significado como “bankruptcy”, en inglés) y por lo tanto, todos los medios estarían a su alcance para pagar sus deudas.

La expansión hacia la periferia fue iniciada por los grandes bancos de los Estados Unidos y se dirigió inicialmente a los países más prósperos donde éstos en instituciones ya tenían una experiencia considerable en la concesión de préstamos a empresas multinacionales, a saber, Brasil y México (pondere más sobre todos estos aspectos en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Fueron seguidos por otros bancos estadounidenses, los japoneses y los europeos, y muchas instituciones reaccionaron a la defensiva ante la expansión de los grandes bancos en la periferia. A medida que se intensificó la competencia, los préstamos se extendieron a países menos prestigiosos, como otros países latinoamericanos antes mencionados y el Zaire, la Costa de Marfil, el Senegal, Argelia, Indonesia y Filipinas.

Por lo tanto, la campaña de préstamos ya estaba en marcha antes de la primera crisis del petróleo en 1973/1974.

Puntualización

Sin embargo, con la histórica subida de los precios del petróleo, los bancos se convirtieron en prestamistas mucho más activos, y el alcance de sus operaciones se amplió enormemente.Entre las Líneas En efecto, en 1974 los euromercados eran el mayor depósito individual de fondos de la OPEP; se estima que el 41% del superávit (véase una definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre superávit) total de ese año, que ascendía a 56.000 millones de dólares, entró en el sistema bancario privado internacional. Estos nuevos depósitos alimentaron esencialmente los fuegos de una expansión que ya estaba en marcha. Los bancos privados, con una gran liquidez de fondos, tenían ahora aún más materia prima con la que impulsar la diversificación de las carteras y el crecimiento de las ganancias.

Puntualización

Sin embargo, a fines de 1974 y durante 1975 la recesión en los países industrializados redujo en gran medida la demanda de préstamos lejanos, haciendo que la periferia -donde había menos voluntad de aceptar la recesión- fuera la única salida dinámica de los préstamos lejanos.

Los países en desarrollo individuales cayeron en desgracia antes los bancos a lo largo de la década de 1970, pero el monto bruto de los créditos a plazo (véase más detalles en esta plataforma general) a este grupo aumentó dramáticamente a lo largo de la década. La expansión de la exposición bancaria en las zonas en desarrollo fue excepcionalmente rápida, alcanzando una tasa media anual del 30% en la última mitad del decenio. Casi el 70% del valor de esta deuda estaba en países de América Latina.

Por supuesto, la segunda crisis del petróleo de 1979/1980 dio más ímpetu al proceso ya que una vez más los bancos fueron los principales depositarios de los fondos de la OPEP. Aunque los datos sobre la deuda externa de los países en desarrollo son notoriamente pobres, se dispone de estimaciones. Un primer estudio realizado por French-Davis estimó que a finales de 1980 la deuda total de los países menos avanzados superaba los 441.000 millones de dólares, de los cuales el 59% pertenecía a bancos privados (las estimaciones de la Comisión Económica de las Naciones Unidas para América Latina y el Caribe Cuadro, que dispuso posteriormente de más información, son más altas). Su cifra para América Latina es de 205 millones de dólares, de los cuales el 78 por ciento se originó en los bancos.

La fase expansiva de la banca internacional en la periferia terminó a mediados de 1982, cuando en agosto México declaró unilateralmente su incapacidad para pagar las deudas. A esto siguió una ola de solicitudes de reescalonamiento, sobre todo en América Latina, pero también en África, Asia y los países socialistas. Ya a principios de 1983 más de veinticinco países de la periferia habían iniciado procedimientos de reprogramación con sus banqueros, lo que representaba aproximadamente la mitad de la cartera invertida en esas zonas.

Informaciones

Los datos documentan la marcada disminución desde 1982 de los préstamos a los países en desarrollo y a América Latina en particular.

Otros Elementos

Además, en aquella época, gran parte de los préstamos que han aparecido desde 1982 (y prácticamente todos los destinados a América Latina) han sido “involuntarios”, es decir, nuevos préstamos que se han materializado como parte de acuerdos de rescate entre los bancos y los prestatarios durante los ejercicios de reprogramación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). La fuerte desaceleración de los nuevos créditos para América Latina se refleja en sus estadísticas de deuda.

De las cifras de la CEPAL se desprende que el ritmo de crecimiento de la deuda de la región se redujo del boyante promedio de aproximadamente el 25% anual en 1978 a 1981, al 15% en 1982 y al 7% en 1983.Entre las Líneas En los últimos años, la deuda de la región se había expandido solo entre el 3 y el 4 por ciento anual, es decir, apenas por encima de la tasa de inflación internacional.

Otros Elementos

Además, si bien cabía esperar que los deudores hubieran respondido a un entorno crediticio difícil con una postura más cautelosa en materia de préstamos, la mayor parte de la desaceleración del crecimiento de la deuda fue inducida involuntariamente por la retirada de los principales acreedores de la región, los bancos privados internacionales.

La demanda de financiación

No solo los bancos privados estaban dispuestos a prestar en los países de la periferia, sino que los países en desarrollo eran prestatarios ansiosos. A continuación, se detallan los atractivos de los préstamos bancarios:

El estancamiento de los préstamos oficiales

La literatura tradicional sobre el desarrollo económico que surgió en los años sesenta hacía hincapié en el ahorro, o capital, como una limitación importante para el crecimiento. Si bien se idearon planes para movilizar el ahorro interno “latente” en las denominadas economías con excedente de mano de obra, también se puso de moda, en las obras publicadas en los años 60 por varios economistas, la defensa de los préstamos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) (ahorros) como forma de aumentar la formación de capital y el crecimiento en los países menos avanzados. De hecho, la limitación del ahorro de los países en desarrollo fue oficialmente la razón de ser de los organismos oficiales de préstamo multilaterales y bilaterales como el Banco Mundial y la USAID. Lamentablemente, a finales de los años sesenta y principios de los setenta el apoyo político a los préstamos en condiciones favorables para el desarrollo disminuyó en los países más prósperos. Así pues, la financiación (o financiamiento) oficial se hizo cada vez más inadecuada para los países en desarrollo; de hecho, el Comité de Asistencia para el Desarrollo de la OCDE estimó en 1977 que en ese período la asistencia oficial para el desarrollo prácticamente se estancó en términos reales. Así pues, en cierta medida se creó un vacío con respecto a la satisfacción de la demanda de financiación (o financiamiento) para el desarrollo, que fue llenado con entusiasmo por los bancos comerciales privados.

Por supuesto, la demanda de financiación (o financiamiento) aumentó drásticamente con la decisión de la OPEP de cuadruplicar los precios del petróleo.

Lamentablemente, la expansión de las fuentes oficiales de financiación (o financiamiento) no logró seguir el ritmo del aumento de la necesidad de esta. Fueron los mercados financieros privados los que respondieron de manera más ágil, representando más de un tercio de la financiación (o financiamiento) del déficit acumulado en cuenta corriente de los países en desarrollo no exportadores de petróleo en los años de crisis de 1974 a 1976. Para América Latina, los bancos fueron aún más importantes para el apoyo a la balanza de pagos, financiando casi el 60% del déficit acumulado en el período indicado. (Según un informe de 1979 de la Comisión Económica de las Naciones Unidas para América Latina y el Caribe).
Fue la rápida respuesta de los bancos privados lo que llevó a muchos a creer que habían salvado al mundo occidental de una grave crisis; el principal factor para evitar el colapso fue que los mercados financieros internacionales demostraron una notable capacidad de resistencia para hacer frente al desafío.

Préstamo incondicional de los bancos

Otra consideración importante son las condiciones de financiación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Los prestamistas oficiales suelen vincular sus préstamos a los proyectos, con rigurosos requisitos relacionados con la formulación de los proyectos y los programas macroeconómicos que implican una dura condicionalidad. Este tipo de préstamos también fue percibido en algunos círculos para introducir condiciones políticas severas también.

Pormenores

Por el contrario, durante los años setenta los bancos concedieron préstamos rápidamente con pocas condiciones, técnicas o políticas. Así pues, tiene mérito la observación de algunos analistas de que el atractivo de esos acreedores para los países en desarrollo fue un factor de penetración en la periferia: la obtención de préstamos fue, en efecto, rápida y fácil.

Las Convenientes Condiciones Financieras/ Condiciones de Crédito Bancario
Las condiciones financieras de los préstamos de los bancos privados en los años 70 también podrían ser consideradas convenientes. A principios de la década, los bancos privados buscaron la posibilidad de ampliar su cartera de préstamos y sus ganancias. Para un país, que se vio como un centro de competencia entre los bancos, las condiciones de los préstamos se volvieron extremadamente atractivas. Las presiones competitivas se volvieron tan agitadas que los bancos, muchos de ellos recién llegados a la escena internacional, vieron cómo sus préstamos se desbordaban en los países más pequeños y menos desarrollados de la región; los países tradicionalmente acostumbrados a obtener capital de fuentes oficiales encontraron en el mercado de divisas europeas algo más que un proveedor de fondos dispuesto a ello. De hecho, para 1972, los países habían descubierto que la situación era ideal para los prestatarios; no solo había un fácil acceso al crédito, sino que la competencia hacía que los márgenes se redujeran drásticamente y que los vencimientos alcanzaran longitudes sin precedentes. A modo de ejemplo, Brasil, que era uno de los principales prestatarios del mundo en desarrollo, descubrió que podía obtener regularmente créditos con un plazo (véase más detalles en esta plataforma general) de vencimiento de 10 a 15 años.Entre las Líneas En cuanto a los diferenciales, oscilaban de 2¼% en 1971 a 1½% en 1972 y ¾-1% en 1973. Al mismo tiempo, los préstamos eran tan voluminosos que el país incluso consideró necesario introducir políticas para desalentar los préstamos bancarios extranjeros. (En 1973, con el fin de detener el flujo de préstamos, Brasil estableció un plazo (véase más detalles en esta plataforma general) mínimo de ocho años para los nuevos créditos.)

Brasil no fue el único país que se enfrentó a condiciones cada vez más favorables. Países como Singapur, Panamá, Indonesia, Colombia y Perú se enfrentaron a condiciones igualmente muy interesantes para los préstamos. Las condiciones del mercado se volvieron menos favorables para los prestatarios a mediados de 1974 y 1975.Entre las Líneas En el segundo semestre de 1974 estalló una crisis de confianza en el mercado interbancario como resultado de las grandes pérdidas ocasionadas por la especulación con divisas en algunos bancos.

Informaciones

Los dos casos más publicitados fueron el del Bank Herstatt de Alemania Occidental y el del Franklin National Bank de los Estados Unidos. El mercado interbancario, antes democrático, se enfrenta ahora al riesgo de escalonamiento en la renovación de los créditos entre bancos para financiar préstamos a mediano plazo (véase más detalles en esta plataforma general) a terceros.Entre las Líneas En efecto, durante la crisis muchos bancos pequeños y medianos tuvieron que pagar primas elevadas sobre los tipos de oferta básicos de los fondos interbancarios o se les denegó totalmente el acceso a esos fondos. Se produjeron pérdidas y, de la noche a la mañana, los bancos activos en estos mercados de eurodólares pasaron de más de 200 a menos de 40.

Con la retirada de muchos bancos, el mercado de préstamos se endureció severamente. Los créditos en el exterior anunciados para los países en desarrollo no exportadores de petróleo disminuyeron notablemente; en el primer trimestre de 1975 los 1.200 millones de dólares de préstamos recientemente autorizados fueron menos de la mitad de los registrados en el mismo trimestre del año anterior.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Informaciones

Los diferenciales sobre el LIBOR aumentaron, pasando de un 1 por ciento o menos a un 1,5 a 2,25 por ciento. Mientras tanto, los préstamos se contrajeron violentamente: en el segundo trimestre de 1974, el 83% de los préstamos a los países en desarrollo tenían vencimientos de siete años o más, pero en el segundo trimestre de 1975 estos vencimientos más largos se habían reducido a solo el 20% de los préstamos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) (nótese que aquí el Banco Mundial incluyó en su definición de países en desarrollo a las naciones de menores ingresos de la OCDE, como España, Grecia, Portugal y Turquía). El mercado restrictivo ejerció graves presiones sobre el flujo de efectivo en los países prestatarios, y los prestatarios con situaciones económicas más precarias -por ejemplo, el Perú, Jamaica, Zaire y Turquía- sufrieron crisis de pagos abiertos.

En el tercer trimestre de 1975 el mercado comenzó a abrirse de nuevo. Por una parte, los bancos habían captado los depósitos de la OPEP y no podían mantenerlos inactivos; por otra parte, las deprimidas economías de la OCDE tenían poca demanda de crédito. Si bien los préstamos a los países menos avanzados comenzaron a fluir de nuevo, los bancos se mostraron inicialmente cautelosos y los márgenes siguieron siendo elevados.

Aviso

No obstante, el crédito seguía siendo atractivo para los países en desarrollo porque atenuaba el proceso de ajuste; además, a lo largo del período de reciclaje la inflación inesperada hizo que los tipos de interés fueran negativos en términos reales, lo que tal vez hizo que la deuda pareciera “un buen negocio”.

En 1977 no solo siguió aumentando el volumen de los préstamos sino que las condiciones de los mismos se suavizaron al volver la situación a un mercado favorable a los prestatarios. A partir de 1977 los préstamos se extendieron rápidamente y los vencimientos se concedieron en más de cinco años. La tendencia a la reducción de las diferencias y a la prolongación de los plazos se acentuó considerablemente entre 1978 y 1980. Aproximadamente la única nota desfavorable durante este período fue el incremento del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) en términos reales, pero aun así permaneció en el rango del 2 al 3 por ciento, lo que generalmente se considera una tasa histórica normal. Así pues, las condiciones de los préstamos fueron relativamente favorables incluso durante el segundo flujo de petrodólares.

El regreso a un mercado de prestatarios tuvo sus raíces en varios factores. Por un lado, los recuerdos de la crisis del mercado interbancario de 1974/1975 habían disminuido.

Otros Elementos

Por otro lado, los bancos se mantuvieron bastante líquidos. Tercero, muchos bancos que habían abandonado el mercado volvieron a prestar activamente (por ejemplo, los bancos japoneses y alemanes), mientras que otras instituciones, que no habían participado anteriormente en los préstamos internacionales, se lanzaron a la piscina en busca de beneficios.Entre las Líneas En cuarto lugar, antes de la segunda crisis del petróleo en 1979/1980 la mayoría de los países habían logrado mejorar su balanza de pagos y elevar su imagen de solvencia. Así pues, casi el único signo de restricción en el mercado lo exhibieron los bancos de los Estados Unidos, que habían estado a la vanguardia de la expansión a principios de los años setenta. Estas instituciones aparentemente habían acumulado carteras que se acercaban a límites prudenciales y por lo tanto trataron de frenar un incremento de sus créditos.Si, Pero: Pero la moderación de los bancos estadounidenses se vio más que compensada por la reaparición de instituciones japonesas y alemanas después de 1976, así como por la entrada de muchos rezagados en el mercado. Mientras que las reclamaciones pendientes de los bancos estadounidenses a los principales prestatarios de los países en desarrollo crecieron solo un 17% anual entre 1976 y 1979, las de los bancos no estadounidenses a los mismos países aumentaron más del 42%.

Las necesidades de refinanciación

Una última razón de la demanda de préstamos bancarios por parte de los países menos avanzados se refiere al aspecto peculiar de esos créditos. Aunque los préstamos bancarios se alargaron en los años setenta, siguieron estando muy por debajo de los vencimientos de 20 a 30 años que se suelen asociar a la financiación (o financiamiento) oficial del desarrollo. Así pues, a menudo había una asimetría entre las fechas de pago de los préstamos y el rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) financiero generado por el despliegue de ese capital de préstamo en los países. [rtbs name=”mundo”] Para salvar esta brecha, y también para evitar una salida neta de recursos, los países se sentían obligados a volver al mercado para refinanciar el próximo pago de la deuda, haciendo frente, de hecho, a los antiguos préstamos con los nuevos. Si bien la refinanciación es una forma incómoda de apoyar el desarrollo, en la práctica fue bastante fácil de hacer en los años eufóricos de los préstamos en eurodólares.

Una consecuencia de esto es que, debido a la ley del interés compuesto, cada vez más proporciones de un determinado nivel de endeudamiento fueron destinadas a pagar la deuda antigua. Así, para mantener una transferencia neta determinada (nuevos préstamos > pago de la deuda) un país tenía que pedir prestado cantidades cada vez mayores.Entre las Líneas En esencia, se produjo un efecto de cinta rodante en el mercado, en el que el préstamo a
día en el mercado introdujo una mayor demanda de crédito a corto plazo.

Además, como los países generalmente querían evitar las transferencias netas de recursos hacia el exterior a sus acreedores, esta demanda de crédito, endógena al proceso de endeudamiento con los bancos, era relativamente inelástica al precio del crédito.

La refinanciación de la deuda a mediano y corto plazo (véase más detalles en esta plataforma general) para dar cabida a los beneficios a largo plazo (véase más detalles en esta plataforma general) de una estrategia de desarrollo es un proceso que, por supuesto, tiene sus límites, ya que siempre se corre el riesgo de elevar el endeudamiento bruto hasta puntos en los que los acreedores se alarmen. Este es, de hecho, uno de los elementos de la crisis financiera de los años 80.

Revisor: ST

Recursos

Véase También

Centro
País en desarrollo
El Tercer Mundo
Economía del desarrollo, Relaciones internacionales, Teoría de los sistemas mundiales

▷ Esperamos que haya sido de utilidad. Si conoces a alguien que pueda estar interesado en este tema, por favor comparte con él/ella este contenido. Es la mejor forma de ayudar al Proyecto Lawi.