Conciencia Financiera

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Conciencia Financiera

La noción de conciencia financiera

Si bien la investigación dedicada a la educación financiera (véase más detalles) ha crecido considerablemente en los últimos años, el primer cuerpo de investigación en este campo se refería a la conciencia financiera. Esta sección se centra principalmente en una serie de influyentes estudios académicos realizados por investigadores de la Universidad de Cardiff, en el Reino Unido, en los que se examinó la conciencia financiera en una serie de contextos diferentes. Pero primero, como punto de referencia, es informativo considerar uno de los pocos estudios empíricos no académicos publicados sobre la conciencia financiera de los directivos. Este estudio fue realizado en 1992 por una agencia de estudios de mercado (Taylor Nelson Financial) en nombre de una empresa profesional (KPMG Management Consulting), y podemos comparar sus resultados con algunos estudios profesionales más recientes de la Association of Chartered Certified Accountants (ACCA) publicados en 2012, antes de volver a examinar los estudios de Cardiff.

El estudio de KPMG se encargó más como un ejercicio de desarrollo de la práctica (es decir, de marketing) que como una investigación rigurosa que buscaba generar conocimientos reales sobre las causas y las consecuencias de la conciencia financiera de los directivos, y logró una buena cantidad de atención mediática cuando se publicaron los resultados. Mediante un cuestionario financiero (véase Taylor Nelson Financial, 1992), se descubrió que los directivos no financieros de las 1.000 empresas más importantes del Reino Unido (que abarcaban los sectores de la fabricación, la distribución y los servicios) mostraban una falta incluso de los niveles más básicos de conocimiento financiero. Por ejemplo, había poca conciencia de los efectos de la falta de efectivo, de los problemas del crecimiento rápido, del papel del capital circulante o de los peligros del alto apalancamiento en el bienestar de una empresa, y poco conocimiento sobre cómo llevar a cabo la evaluación de las inversiones. Esto refleja un estado de cosas alarmante.

En un estudio de 500 inversores, clientes, proveedores y otras partes interesadas procedentes de Canadá, el Reino Unido y los Estados Unidos, la ACCA (2012) descubrió que el 50% de los encuestados, sorprendentemente, mencionaron el informe anual como su principal (o, en algunos casos, su única) fuente de información sobre una empresa, y que la mayoría de esos encuestados lo leen ahora con más atención que antes de la CFG. (Véase Adler, capítulo 23, en este volumen). ) En un segundo informe, la ACCA (2012b) predijo que la profesión contable seguirá perdiendo credibilidad si no logra educar al público y a sus partes interesadas acerca de su valor – pero esta opinión de que existe una falta de comprensión generalizada por parte del público del papel que desempeñan los contables en el impulso del éxito de las organizaciones en todos los sectores se ve agravada por los cambios dramáticos que impactan en el contexto en el que los contables deben operar (derivados, por ejemplo, del aumento de la competencia global, la complejidad, la tasa de cambio tecnológico, la regulación y la disminución de los ciclos de vida de los productos). Un tercer informe de la ACCA (véase Fast Futures Research, 2012) destacaba estos cambios y señalaba que la importancia de tener conciencia financiera no se ve reducida por su impacto dinámico.

Como demuestran estos informes, existe un problema real en relación con la conciencia financiera. El trabajo de los investigadores de Cardiff también planteó cuestiones sobre la forma en que los individuos entienden la información financiera, y esto tiene implicaciones para el desarrollo de conocimientos financieros como preludio a la definición de la alfabetización financiera.

Bartlett y Chandler (1997) reprodujeron el trabajo anterior de Lee y Tweedie de los años 70 para examinar si los cambios en el entorno de la información financiera (por ejemplo, la introducción de un estado de flujos de caja, un estado de ganancias y pérdidas reconocidas y una revisión operativa y financiera) habían afectado a la forma en que los accionistas leían los informes financieros. Llegaron a la conclusión de que el informe anual no se leía mucho, a pesar de que el 84% de los encuestados declaró que tomaba sus propias decisiones de inversión. Bartlett & Chandler también descubrieron que las secciones narrativas del informe anual atraían a un mayor número de lectores. Esto nos lleva a preguntarnos si los pequeños accionistas se sienten más confiados al tratar con palabras que con números y, si es así, si esto puede deberse a una falta de conocimiento financiero.

Peel y Pendlebury (1998) se centraron en la conciencia financiera en su seguimiento de un estudio anterior (Peel et al., 1991) centrado en la propiedad de acciones por parte de los empleados. Aceptaron que el término “conciencia financiera” tenía muchos significados diferentes y, por lo tanto, podía medirse de varias maneras, pero no ofrecieron una definición en la que se basara su medida.

Una de las cuestiones más interesantes planteadas por Peel y Pendlebury fue su sugerencia de que los individuos con mayor conciencia financiera eran más propensos a convertirse en miembros de un plan de propiedad de acciones que los que se convierten en miembros de dicho plan de acciones logrando una mayor conciencia financiera como consecuencia (1998, p. 45).

Además, los empleados del estudio de Peel y Pendlebury, al igual que los accionistas del trabajo de Bartlett y Chandler, preferían los boletines y revistas de la empresa a los informes anuales, lo que indica una preferencia por la presentación narrativa en lugar de la numérica. El informe narrativo puede haber permitido a los individuos que carecen de conocimientos financieros sentirse seguros de que entendían la información presentada cuando, en realidad, no lo hacían, ya que pueden haberse limitado a reconocer las palabras en lugar de comprender los conceptos que subyacen a esas palabras.

Los dos estudios de Cardiff encontraron resultados que implicaban que los informes anuales no eran bien leídos o comprendidos a pesar de los considerables esfuerzos realizados para lograr estos resultados. Los resultados pusieron de manifiesto la necesidad de comprender con mucho más detalle cómo los individuos adquieren las habilidades necesarias para poder analizar y comprender la información financiera y, una vez adquiridas estas habilidades, cómo se pueden utilizar. Los resultados han contribuido a comprender mejor la conciencia financiera, pero también señalan que la conciencia financiera es una cuestión compleja. (Véase Lucas y Mladenovic, capítulo 6, en este volumen). Otro problema de estos dos estudios es que no se analizan ni las causas ni las consecuencias de la falta de conocimientos financieros. ¿Por qué estas personas no pudieron/no quisieron hacer un uso completo de los informes anuales? ¿Cuáles eran las consecuencias de no utilizar la información que se les había presentado?

Otros dos investigadores de Cardiff, Marriott y Mellett, llevaron a cabo una serie de estudios en los que examinaron el conocimiento financiero de los directivos del Servicio Nacional de Salud (NHS) del Reino Unido. La introducción de un mercado interno en el NHS supuso que las decisiones con consecuencias financieras dentro del NHS fueran tomadas a menudo por quienes tenían una formación clínica y no por quienes tenían una formación financiera. Marriott y Mellett (1991, 1994, 1995, 1996) se propusieron evaluar la idoneidad de los gestores del NHS para tomar estas decisiones. Les preocupaba que, si se carecía de los conocimientos financieros necesarios, se pudieran tomar decisiones incorrectas que pudieran tener consecuencias financieras.

Existe un desfase entre los conocimientos financieros de los gestores y los que se necesitarán para hacer funcionar eficazmente los nuevos procedimientos del NHS reformado. No se ha identificado toda la magnitud de la necesidad de formación financiera en el NHS. A menos que se tomen estas medidas, el NHS no funcionará con todo su potencial, ya que quienes tomen las decisiones no estarán en condiciones de hacer un uso completo o adecuado de la información disponible.

Una de las principales aportaciones de los estudios del NHS de Cardiff es que pusieron de manifiesto la falta de conciencia financiera de los gestores del NHS. Se esperaba que los individuos tomaran decisiones que requerían una comprensión de sus consecuencias financieras sin tener necesariamente las habilidades financieras que les permitieran tomar esas decisiones de manera efectiva. Estos resultados son importantes tanto para el NHS como para otras organizaciones del sector público que han sufrido reformas similares, en las que se espera que los individuos tomen decisiones que requieren una comprensión de sus consecuencias financieras para las que no están preparados.
En su intento de evaluar la capacidad de los gestores del NHS para tomar decisiones acertadas que requieran la comprensión de sus consecuencias financieras, Marriott y Mellett utilizaron un “índice de habilidades financieras” como indicador de la conciencia financiera. Sin embargo, si bien es posible afirmar que los individuos de este estudio tenían una habilidad financiera limitada según el instrumento desarrollado por Marriott & Mellett, esto no garantiza que la conceptualización de este último de la “habilidad financiera” sea válida, o que la forma en que se ha medido sea necesariamente suficiente. De hecho, no existe una única medida externa de la conciencia financiera.

A pesar de la inadecuada conceptualización, la conciencia financiera se midió utilizando instrumentos de encuesta tanto por Peel & Pendlebury (1998) como por Marriott & Mellett (1996), definiendo este último estudio la conciencia financiera como “la capacidad del directivo para comprender y analizar la información financiera y actuar en consecuencia”.

Estos autores midieron la capacidad de los encuestados para definir y calcular un número restringido de medidas contables, pero ser capaz de definir y calcular no es necesariamente sinónimo de ser capaz de comprender y analizar. En este caso, es posible que los encuestados tuvieran conocimientos financieros según la definición de Marriott y Mellett (1996) sin tener conocimientos financieros. A diferencia de los otros estudios de Cardiff, Marriott y Mellett se preocuparon por sugerir las posibles consecuencias de esta falta de conocimientos financieros. Sin embargo, estas consecuencias eran meramente hipotéticas: no había pruebas empíricas de las consecuencias ofrecidas por Marriott & Mellett.

A pesar de esta investigación, quedan muchas otras preguntas sin respuesta. Por ejemplo:

¿Comprendieron los usuarios los presupuestos que recibieron?
¿Las personas que elaboraron los presupuestos consideraron que sus destinatarios los utilizaban de forma eficaz?
¿Las personas de la muestra consideraban realmente que la calidad de sus decisiones se veía afectada por su falta de conocimientos financieros?
¿Existe alguna prueba que sugiera que se están tomando realmente “malas” decisiones?

Los investigadores de Cardiff separaron sus estudios de las acciones de los individuos (es decir, los lectores previstos de la información financiera). La razón por la que los investigadores se preocupaban por la capacidad de un individuo para comprender y analizar la información financiera es que se pensaba que sus acciones dependían de esta capacidad. Así, por ejemplo, se pensaba que la capacidad de un accionista para entender los informes anuales afectaba a su toma de decisiones de inversión. Ahora sabemos que los accionistas no leen a fondo los informes anuales y, sin embargo, no sabemos qué impacto, si es que hay alguno, tiene esto en su comportamiento de toma de decisiones de inversión.

Los estudios de Cardiff partían de la premisa de que la falta de comprensión de los asuntos financieros tiene consecuencias negativas, pero en realidad no demostraron una relación entre el conocimiento financiero y la capacidad de un individuo para tomar decisiones acertadas. Más bien, se ha ignorado el efecto de la información financiera en el comportamiento de toma de decisiones, tanto como posibilidad teórica como realidad empírica.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

También parece existir la creencia generalizada de que una mayor información (o una información más clara) conducirá a mayores niveles de conciencia financiera. El trabajo de Lee y Tweedie en los años 70 puso de manifiesto los problemas que planteaba el hecho de que los accionistas no leyeran los informes anuales. En los años siguientes, se puso gran énfasis en “mejorar” los informes anuales y se esperaba que esto diera como resultado un mejor uso de los informes por parte de los accionistas. Se ha ofrecido una respuesta similar a la identificación de los bajos niveles de comprensión financiera de los consumidores. Un enfoque alternativo es centrarse en la mejora de los conocimientos financieros de los individuos. Lo que parece faltar, sin embargo, es un intento de entender por qué hay tanta incomprensión. ¿Por qué hay un bajo nivel de comprensión? ¿Por qué los accionistas no leen los informes? ¿Cómo se comparan estos individuos con los que sí entienden los informes? ¿Qué significa entender los informes? Así, estos primeros trabajos en Cardiff mostraron que los individuos no hacían un buen uso de la información financiera y que esto podía deberse, al menos en parte, a una falta de conocimiento financiero.

Conocimientos financieros y conciencia financiera

¿Cuál es la relación entre los conocimientos financieros y la conciencia financiera? Se puede partir de la idea que la alfabetización financiera (véase más detalles) debe ser conceptualizada como un fenómeno complejo por el que los individuos dan sentido a la información para evaluar las consecuencias financieras de sus decisiones tomadas con el fin de lograr los resultados deseados. Para ello, la conciencia financiera forma parte de la alfabetización financiera, ya que, para estar alfabetizado financieramente, los individuos deben tener conciencia financiera. Sin embargo, tener conciencia financiera es una condición necesaria, pero no suficiente, para tener conocimientos financieros: los individuos pueden tener conciencia financiera sin tener conocimientos financieros. Por ejemplo, los gestores del NHS que aparecen en los estudios de Marriott y Mellett pueden haber obtenido unos resultados excepcionales en la evaluación del “índice de conocimientos financieros” y, sin embargo, no haber tomado decisiones eficaces que requieran la comprensión de sus consecuencias financieras, porque no habían comprendido los factores relevantes para la toma de decisiones y, por tanto, se puede considerar que son analfabetos financieros. Por otro lado, pueden haber obtenido malos resultados en la prueba y, sin embargo, haber sido financieramente alfabetizados, como demuestra su capacidad para localizar y comprender la información financiera relevante para su toma de decisiones, y para predecir las consecuencias financieras de las decisiones tomadas.

La conciencia financiera se ha examinado como una medida de la comprensión por parte de las personas de términos que ya existen (es decir, términos como balance, presupuesto y depreciación). Sin embargo, no se ha examinado empíricamente la relación entre la comprensión de estos términos por parte de las personas y su capacidad para tomar decisiones eficaces. Las personas pueden conocer muy bien ciertos términos financieros y, por lo tanto, tener conciencia financiera, pero ser incapaces de reconocer la relevancia de otra información, lo que les impide reconocer las consecuencias financieras de cualquier decisión que puedan tomar. En última instancia, esto puede impedirles alcanzar los resultados deseados, por lo que, en este caso, una persona sería financieramente consciente pero financieramente analfabeta.

En otro lado se desarrolla una definición de alfabetización financiera que los educadores contables puedan utilizar para respaldar el diseño, la impartición y la evaluación de sus programas.

Datos verificados por: Patrick

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