Reparto de Dividendos

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Reparto de Dividendos en el Ámbito Económico-Empresarial

El dividendo es la remuneración vinculada a las acciones. Un dividendo es una parte de los beneficios que una empresa paga a sus accionistas. También puede llamarse cupón. Se desprende un cupón cuando se paga un dividendo al accionista. La distribución de un dividendo no es obligatoria. Una empresa que obtiene beneficios no está obligada por ley a pagar un dividendo a sus accionistas. Sólo la junta general valida la distribución de dividendos y la fecha de su pago.

En el Contexto de: Repartos

Véase una definición de reparto de dividendos en el diccionario y también más información relativa a reparto de dividendos.

LEYES RELATIVAS A LOS DIVIDENDOS Y OTRAS DISTRIBUCIONES

Una empresa está legalmente separada de sus propietarios (sus accionistas). Esto significa que los accionistas no suelen ser responsables de las deudas de la empresa en caso de insolvencia. Los asuntos de una empresa son gestionados por sus administradores, que son nombrados por los accionistas.Entre las Líneas En términos legales, una empresa es dirigida por sus administradores en beneficio de sus accionistas. Su responsabilidad de gestión incluye el cumplimiento del derecho de sociedades (también llamado derecho societario o derecho corporativo) aplicable y de todas las demás leyes.

El pago de un dividendo a los accionistas deja a la empresa con menos activos con los que hacer frente a sus acreedores. Por esta razón, la legislación sobre dividendos establece normas para el control de los mismos. Sin embargo, incluso si se puede pagar un dividendo en virtud de la legislación sobre dividendos, otras consideraciones legales pueden significar que no se debe pagar un dividendo, y los directores deben considerar todo esto. Es necesario tener en cuenta todo el panorama.

Algunas de estas leyes se encuentran en las Leyes del poder legislativo o Parlamento (que en algunos países anglosajones se conocen como “estatutos”), y los instrumentos elaborados en virtud de ellas (denominados colectivamente como reglamentos, pero en algunos países también como legislación). Otras se encuentran en la jurisprudencia (también llamada “common law” en los países que siguen este sistema jurídico), compuesta por los precedentes establecidos por las sentencias en los casos presentados ante los tribunales.

Normativa sobre Mantenimiento del Capital

El derecho anglosajón ha incluido controles sobre la devolución del capital a los accionistas desde al menos el siglo XIX. Gran parte de este derecho ha sido sustituido por la legislación sobre dividendos, pero una parte sigue siendo relevante. La legislación sobre dividendos funciona por referencia a las cuentas elaboradas hasta una fecha en el pasado, pero el derecho del “common law” sobre el mantenimiento del capital considera la posición en el momento del dividendo.

Detalles

Los administradores deben considerar si hay pérdidas surgidas desde la fecha de las cuentas que hayan agotado los beneficios distribuibles disponibles en la fecha de las cuentas. Si es así, los administradores no deben pagar o proponer un dividendo con los beneficios distribuibles que ya no existen, ya que esto infringiría la ley de mantenimiento del capital.

Normativa sobre los Deberes de los Administradores

Los administradores deben actuar para promover el éxito de la empresa en beneficio de sus accionistas y, al hacerlo, también deben tener en cuenta otros intereses, como los de los empleados, la necesidad de fomentar las relaciones con los proveedores y las consideraciones a largo plazo.

Los deberes de los administradores les exigen que, antes de recomendar o pagar un dividendo, consideren si la empresa, tras el pago del dividendo propuesto, será solvente y seguirá siendo capaz de pagar sus deudas a su vencimiento. Esta decisión debe tomarse a la luz de la situación financiera actual y futura y de las necesidades de la empresa. Véase la información en esta plataforma sobre las responsabilidades de los directores para obtener más información sobre las responsabilidades generales de los directores.

Normativa sobre Insolvencia y Concurso de Acreedores (Bancarrota)

La legislación sobre insolvencia, o bancarrota, en derecho (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como “insolvency” o su significado como “bankruptcy”, en inglés) de muchos países (principalmente, por ejemplo en el caso del Reino Unido, la Ley de Insolvencia de 1986) protege a los acreedores y puede aplicarse para restringir el pago de dividendos. Por ejemplo (y dependiendo de las circunstancias detalladas), los dividendos pueden constituir transacciones realizadas con el fin de perjudicar los intereses de los acreedores, o ser transacciones infravaloradas, transacciones que equivalen a preferencias o realizarse en el contexto de un comercio fraudulento o ilícito. Si es así y la empresa se declara insolvente después de pagar los dividendos (o en algunos casos, independientemente de que se declare insolvente), los tribunales tienen amplios poderes, en numerosas jurisdicciones, para aplicar una serie de sanciones y remedios. Entre ellas está la de ordenar a los administradores que compensen personalmente a la empresa (en beneficio de sus acreedores) o a otros.

Si una empresa es insolvente, o puede llegar a serlo, la obligación de los administradores de promover el éxito de la empresa en interés de los accionistas, a la que se ha hecho referencia anteriormente, se transforma, en tales jurisdicciones, a menudo, en una obligación de considerar o actuar en interés de los acreedores.

Regulación Sectorial

La regulación se aplica a determinados sectores, dependiendo de los países. Por ejemplo, los bancos y las aseguradoras están sujetos a normas de capital regulatorio elaboradas por la autoridad competente (en el caso de muchos países, el Banco central o, en el caso del Reino Unido, la Autoridad de Regulación Prudencial), en virtud de los poderes que le confiere la legislación. Estas normas exigen, normalmente, que los activos superen a los pasivos en unos márgenes determinados, en función de los factores de riesgo. Si un pago de dividendos eliminara el exceso de activos requerido, en tales casos, la entidad no podría pagarlo.

Derecho Contractual

Los contratos de la empresa pueden restringir expresa o indirectamente el pago de dividendos. Por ejemplo, los contratos para obtener préstamos de los bancos o de los mercados de deuda pueden exigir que se mantengan unos ratios financieros mínimos (por ejemplo, de rentabilidad, o de determinados activos frente a determinados pasivos) que pueden incumplirse si se pagan dividendos.

La propia constitución de una empresa, conocida normalmente como sus estatutos, es similar a un contrato entre los accionistas y la empresa. Dichos estatutos pueden incluir restricciones directas sobre los dividendos o indirectas (por ejemplo, sobre el endeudamiento) que pueden limitar la capacidad de pagar un dividendo. Cada legislación otorga más o menos capacidad de maniobra a la relación de los accionistas con la empresa, y esto también tiene su impacto en este ámbito.

Normativa sobre Dividendos

Los dividendos son una forma de distribución de activos por parte de una empresa a sus accionistas. La legislación sobre dividendos se aplica por igual a todos los tipos de distribución, aunque el derecho común (expresión que hace referencia en los países anglosajones normalmente al sistema de “common law”) establece los principios para identificar las distribuciones. Estos incluyen no sólo los dividendos en efectivo, sino también las distribuciones de activos no monetarios (o una mezcla de ambos).

La prueba de lo que constituye una distribución se centra en el fondo y no en la etiqueta que se le da a la transacción.

Una Conclusión

Por lo tanto, una transacción que implique un elemento de donación por parte de la empresa en beneficio de un accionista (o de una parte relacionada con un accionista) puede constituir una distribución, independientemente de cómo se caracterice la transacción en la documentación.

Una de las razones por las que esto es importante es que las transacciones dentro de un grupo de empresas, ocasionalmente grandes transacciones, pueden ser deliberadamente tasadas a un valor inferior, es decir, sin que haya ninguna intención de lograr un precio de mercado.

Para que haya un beneficio realizado según los principios generalmente aceptados, primero debe haber un beneficio, y luego ese beneficio debe realizarse.

Las normas se aplican por separado a cada empresa de un grupo

Las normas se aplican a las empresas individuales y no tratan a un grupo como si fuera una sola entidad.

Pormenores

Por el contrario, los beneficios de una empresa matriz disponibles para su distribución son los que resultan de sus propias actividades y no los de sus filiales, salvo en la medida en que éstas hayan realizado distribuciones a la empresa matriz.

Por ejemplo, muchas empresas que cotizan en bolsa son sociedades de cartera (holding) que no comercian. Sus beneficios disponibles para la distribución dependen enteramente de los dividendos que les han sido transferidos por sus filiales comerciales, normalmente a través de capas de sociedades de cartera intermedias. Para una sociedad matriz es irrelevante que sus filiales tengan más beneficios distribuibles que puedan repercutir en forma de dividendos; si no se han repercutido, no cuentan para la sociedad matriz.

Beneficios contables de las transacciones y valoraciones

Las normas contables determinan los beneficios (y las pérdidas) que se consignan en los estados financieros. Pueden clasificarse en términos generales como beneficios de las transacciones y beneficios de las valoraciones.

Una transacción corriente se produce cuando una empresa suministra bienes o servicios. El beneficio se reconoce con independencia de que la contraprestación sea el efectivo recibido en el momento de la entrega (lo que es relativamente raro en la práctica), una factura pendiente de pago o incluso si la factura aún no se ha emitido. Los contables de todo el mundo lo conocen como el principio de devengo. Refleja el hecho de que los bienes o servicios se han suministrado en virtud del derecho contractual y el contrato prevé una contraprestación a cambio. La contabilidad de los contratos a largo plazo es un ejemplo del principio de devengo: la contraprestación se reconoce como ingreso a medida que avanza la actividad del contrato, en lugar de esperar hasta la fecha de facturación (que puede ser incluso al final).

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Este principio de devengo, que se aplica al menos desde el siglo XIX, permite obtener beneficios una vez realizada la transacción.

En ocasiones, las normas contables permiten o exigen que un activo se contabilice en el balance a una valoración actualizada, normalmente denominada “valor razonable”, en lugar de a su coste (el importe pagado por la empresa en algún momento del pasado cuando adquirió el activo). Esto puede dar lugar a un beneficio por valoración. Por ejemplo, los edificios y equipos de la fábrica pueden mantenerse a su valor razonable, al igual que las inversiones inmobiliarias. Algunos instrumentos financieros, como los derivados, deben contabilizarse por su valor razonable, lo que a veces se conoce como contabilidad a precio de mercado o, si se trata de una estimación porque no se dispone de un precio o tipo de mercado, a precio de modelo.

Beneficios de otras transacciones

Algunas transacciones no se registran en los estados financieros como beneficios, pero son, sin embargo, beneficios a efectos de la legislación sobre dividendos. Por ejemplo, pueden producirse beneficios relevantes si los accionistas inyectan activos sin contraprestación; o cuando inyectan activos no monetarios a cambio de acciones, pero se aplican ciertas exenciones en la legislación de manera que el capital no se incrementa en la misma cantidad. Estos casos pueden parecer fuera de lo común, pero ocurren de vez en cuando y, cuando lo hacen, los importes suelen ser elevados.

Datos verificados por: ST

Crédito Fiscal y Dividendos en acciones

Un dividendo en acciones es una forma de remuneración que permite a un accionista ser remunerado en acciones. Este concepto tiene como objetivo la adquisición de nuevas acciones en lugar de los pagos de la participación en los beneficios de la empresa. La suscripción del dividendo en acciones está sujeta a formalidades específicas. Las acciones están sujetas a un descuento de hasta el 10% durante las 20 sesiones bursátiles anteriores al reparto. Si el importe del dividendo no representa un número entero de acciones, se redondea y el resto se compensa en efectivo.

Un crédito fiscal por dividendos es un término utilizado en finanzas para referirse al mecanismo compensatorio creado por un Estado para evitar la doble imposición de los dividendos. Este procedimiento consiste en neutralizar el efecto del impuesto de sociedades en el impuesto sobre la renta del inversor. En función de la legislación del país y de los convenios internacionales, el crédito fiscal puede corresponder a una parte o a la totalidad del impuesto de sociedades. En el caso de Francia, el crédito fiscal por dividendos no se aplica desde 2004.

Datos verificados por: Louisse
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Recursos

Véase También

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