Sistema de Bretton Woods

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En la Economía Internacional

Los acuerdos de Bretton Woods negociados en la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods, New Hampshire, en 1944, sentaron las bases para la creación del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, ahora conocido como Banco Mundial. Estas instituciones proporcionaron el marco para el sistema comercial y financiero internacional de la posguerra que llegó a conocerse como el sistema de Bretton Woods.

A principios de la década de 1940, las potencias aliadas empezaron a plantearse la configuración del sistema comercial y financiero internacional posterior a la Segunda Guerra Mundial. La evaluación de las razones por las que el sistema comercial se había roto en la década de 1920 y las causas de la depresión económica que había asolado a Estados Unidos y al Reino Unido en la década de 1930 influyeron en su decisión sobre las medidas que debían tomarse.

El periodo se caracterizó por niveles de desempleo sin precedentes, pagos de reparaciones de guerra excesivamente onerosos impuestos en el Tratado de Versalles y flujos de capital internacionales volátiles, así como el colapso de los precios de los productos básicos.

La respuesta a estos problemas ha sido la introducción de políticas para proteger a los productores nacionales mediante la restricción de las importaciones, la imposición de controles sobre el acceso a las divisas utilizadas para comprar importaciones, la introducción de aranceles preferenciales sobre las importaciones procedentes de determinados países y acuerdos bilaterales de compensación y pagos para garantizar que las importaciones equilibren las exportaciones. Otras medidas incluían planes internacionales que restringían el suministro de productos primarios, así como restricciones nacionales a la importación, subvenciones a la exportación y apoyo a los precios agrícolas. El objetivo de estas políticas era defender la renta y el empleo nacionales y la estabilidad de las instituciones financieras nacionales.

Indicaciones

En cambio, el intento de volver al patrón oro se vio frustrado por las continuas crisis financieras.

Los planificadores de la posguerra reconocieron la necesidad de coordinar los objetivos de la política nacional en un sistema internacional interdependiente y concluyeron que las estructuras institucionales multilaterales podían eliminar los factores financieros que habían hecho que el comercio internacional se considerara una amenaza para el bienestar económico nacional.Entre las Líneas En general, se acordó que un sistema financiero y cambiario internacional estable era un requisito previo para restaurar con éxito el libre comercio internacional.

Los Estados Unidos y el Reino Unido desempeñaron el papel principal en los debates sobre la forma del nuevo sistema, y ambos gobiernos aportaron propuestas de lo que iba a ser el primer paso en este proceso. La propuesta del Reino Unido, redactada por John Maynard Keynes, abogaba por una unión internacional de compensación basada en una unidad de cuenta creada y gestionada internacionalmente. La propuesta estadounidense, ideada por el funcionario del Tesoro Harry Dexter White, proponía un fondo de estabilización internacional, similar al Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos a escala internacional, que mantendría reservas de las monedas de todos los miembros, a las que los países podrían recurrir para apoyar sus tipos de cambio.

La diferencia entre las dos propuestas reflexiona las distintas motivaciones de los dos países. Al Reino Unido le preocupaba que los grandes desequilibrios de pagos en el marco del patrón oro hubieran obligado a los países deudores a invertir sus déficits de la balanza de pagos y a proteger sus decrecientes reservas de oro mediante reducciones de la renta y el empleo nacionales. Los países con superávit, por otra parte, estaban acumulando oro y podían posponer fácilmente cualquier acción para reducir sus superávits mediante políticas de expansión de sus importaciones desde los países con déficit. El objetivo del Reino Unido, como país deudor de la posguerra, era, pues, eliminar este ajuste asimétrico de los desequilibrios comerciales asegurando la plena participación de los acreedores en el proceso de ajuste internacional.

Estados Unidos, por su parte, estaba más preocupado por la ruptura del libre comercio y la manipulación de los tipos de cambio que se había producido en el periodo de entreguerras, ya que los países intentaban protegerse de la inestabilidad de los tipos de cambio causada por los grandes desequilibrios de pagos y la inestabilidad de los flujos financieros internacionales. La preocupación de Estados Unidos, como principal país acreedor, era impedir que los países deficitados resolvieran sus posiciones de deuda utilizando la protección y la manipulación de los tipos de cambio para crear superávits comerciales.

El artículo VII de la Carta del Atlántico, negociado por Winston Churchill y Franklin D. Roosevelt en la Conferencia del Atlántico en agosto de 1941 durante una reunión secreta a bordo de un barco, establecía las condiciones para el apoyo de Estados Unidos al esfuerzo de guerra británico.

Reflejaba las preocupaciones de Estados Unidos de que el sistema comercial y financiero de la posguerra se construyera sobre un sistema basado en normas de comercio multilateral relativamente libre, en contraposición al enfoque británico de las preferencias comerciales. Las diferencias se resolvieron en la Conferencia de Bretton Woods de 1944.

Detalles

Los aspectos de política comercial del nuevo sistema fueron objeto de debate en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Empleo celebrada en La Habana en 1947.

Creación de las instituciones de Bretton Woods

La Conferencia de Bretton Woods creó el FMI, siguiendo en gran medida las líneas propuestas en el plan White. A propuesta de Estados Unidos, preocupado por separar la financiación (o financiamiento) de la reconstrucción de Europa en la posguerra de la financiación (o financiamiento) de la estabilidad de los tipos de cambio, se creó también un Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) para abordar el problema a más largo plazo de la financiación (o financiamiento) del desarrollo para la reconstrucción de Europa en la posguerra. La Carta de La Habana, aprobada por unanimidad, en la que se proponía la creación de una Organización Internacional del Comercio (OIC) que se ocuparía de la reglamentación de la política comercial, crearía un Fondo de Estabilización de los Productos Básicos y respondería a la preocupación británica por los ajustes simétricos de la balanza de pagos, nunca fue ratificada por los Estados miembros.Entre las Líneas En su lugar, un único capítulo, los Acuerdos Generales sobre Aranceles y Comercio (GATT), que trataba de la política comercial, fue la única parte de la carta que sobrevivió como una serie de tratados bilaterales para eliminar las subvenciones y reducir los aranceles en apoyo del comercio mundial.

El papel de estas instituciones multilaterales con mandatos complementarios para garantizar unas condiciones comerciales y financieras internacionales favorables que apoyen un rápido crecimiento de los ingresos y el empleo se reflexiona en sus objetivos declarados. El FMI fue creado para “facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional y contribuir así a la promoción y el mantenimiento de niveles elevados de empleo e ingresos reales y al desarrollo de los recursos productivos de todos los miembros como objetivos primordiales de la política económica”. La carta de la OIC (capítulo 2, artículo II) era aún más explícita: “Los Miembros reconocen que la evitación del desempleo o del subempleo, mediante la consecución y el mantenimiento en cada país de oportunidades de empleo útil para quienes puedan y quieran trabajar y de un volumen de producción y de demanda efectiva de bienes y servicios amplio y en constante aumento, no es una cuestión de interés interno únicamente, sino que es también una condición necesaria para lograr… la expansión del comercio internacional y, por tanto, para el bienestar de todos los demás países”.

Detalles

Por último, el papel del BIRF era “promover el crecimiento equilibrado a largo plazo del comercio internacional y el mantenimiento del equilibrio en las balanzas de pagos, fomentando la inversión internacional para el desarrollo de los recursos productivos de los miembros, ayudando así a elevar la productividad, el nivel de vida y las condiciones de trabajo en sus territorios”.

Puntualización

Sin embargo, este ambicioso proyecto de negociar un conjunto nuevo, coherente y coordinado de instituciones internacionales para el periodo de posguerra nunca se completó.

El FMI y el BIRF se convirtieron en organismos especializados dentro del sistema de la ONU, lo que les permitió mantener mecanismos de gobierno independientes con una representación basada en el peso económico y la contribución financiera de cada país, en lugar de la norma de la Asamblea General de la ONU de un país, un voto.Entre las Líneas En 1996, el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio se transformó en la Organización Mundial del Comercio, un organismo internacional ad hoc ajeno al sistema de las Naciones Unidas y sin el mandato más amplio de eliminar los acuerdos bilaterales discriminatorios, como el tercer pilar de Bretton Woods pretendía originalmente para la OIC.

En consecuencia, no se creó ninguna institución multilateral para ocuparse de la estabilización de los precios de los productos primarios o para supervisar el comercio de la agricultura.

En cambio, la intervención oficial en apoyo de los precios de los productos primarios continuó en forma de acuerdos ad hoc dependientes de los controles de la oferta, y de planes nacionales y (en el caso de los países de la Unión Europea) regionales de apoyo a los precios e ingresos agrícolas. Los ejemplos más importantes y costosos de estos últimos se encontraban en los países industriales y, al igual que en el periodo anterior, se apoyaban generalmente en aranceles y otras restricciones a las importaciones, así como en subvenciones y otros métodos de promoción de las exportaciones. La responsabilidad de las consecuencias de las fluctuaciones de los ingresos de exportación de los países en desarrollo causadas por la volatilidad de los precios de los productos básicos se dejó en manos del FMI.

El BIRF, aunque se le denominaba comúnmente “banco mundial”, no era un “banco” porque no podía crear dinero, y la mayor parte de la financiación (o financiamiento) del esfuerzo de reconstrucción europeo la proporcionaba el Plan Marshall. Como resultado, la mayoría de los países europeos retrasaron el cumplimiento de sus obligaciones en el sistema comercial internacional, mientras que la necesidad de financiación (o financiamiento) para la reconstrucción y el comercio se cubrió con ayuda oficial o mediante acuerdos monetarios multilaterales regionales, como la Unión Europea de Pagos. Los problemas de financiación (o financiamiento) a los que se enfrentaba el creciente número de países en desarrollo democráticos de reciente creación se abordaron con la creación de instituciones especiales en el Banco Mundial, como la Asociación Internacional de Fomento y los bancos regionales de desarrollo.

Otros Elementos

Además, la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, que no tenía capacidad de financiación, proporcionó un foro para la formulación de políticas de financiación (o financiamiento) diseñadas para beneficiar a los países en desarrollo.

La pertenencia al FMI exigía que un país mantuviera una paridad fija de su moneda nacional con respecto al oro o al dólar.Entre las Líneas En caso necesario, los países debían mantener estos tipos tomando prestadas temporalmente las reservas del FMI y aplicando políticas para garantizar el equilibrio exterior. Sólo en el caso de un “desequilibrio fundamental”, en el que dicho ajuste hubiera supuesto dificultades internas insoportables, un país podía contemplar una modificación de los tipos de cambio, y dicha modificación debía negociarse con los demás miembros del FMI.

Estándar del dólar

Como la mayoría de los países no disponían de las reservas de oro necesarias después de la Segunda Guerra Mundial, optaron por fijar sus tipos de cambio con respecto al dólar. Estados Unidos, con la mayor parte de las reservas de oro del mundo, fijó su paridad con respecto al oro.

Puntualización

Sin embargo, la debilidad de las posiciones exteriores de la mayoría de los países europeos hizo que la convertibilidad a paridad fija para los desequilibrios creados por las transacciones de la cuenta comercial no se aplicara hasta finales de la década de 1950.Entre las Líneas En 1960, el sistema de tipo de cambio fijo de Bretton Woods se vio sometido a presión cuando el oro cotizó por encima de su paridad oficial con el dólar de 35 dólares la onza en el mercado del oro de Londres. Varios años antes, el economista de Yale Robert Triffin había sugerido que esto era el resultado inevitable de la decisión tomada en Bretton Woods de exigir a los miembros que fijaran sus tipos de cambio en relación con el oro o el dólar estadounidense. Dado que todos los países, excepto Estados Unidos, habían fijado sus monedas en relación con el dólar, se creó un sistema que se asemejaba al patrón oro de la preguerra que el sistema de Bretton Woods debía sustituir, ya que el dólar simplemente había ocupado el lugar del oro.

Cuando los déficits externos de Estados Unidos crearon un stock de reclamos internacionales sobre el dólar que superaba el stock de oro estadounidense, Estados Unidos ya no podía asegurar el intercambio de dólares por oro al tipo de cambio de 35 dólares por onza. Esto es precisamente lo que ocurrió en 1960, cuando el valor de las reservas de oro de Estados Unidos a la paridad oficial de 17.800 millones de dólares se quedó corto frente a los 18.700 millones de dólares líquidos pendientes de pago. Para evitar el cambio de la paridad del dólar, durante la década de los 60 se introdujeron una serie de medidas ad hoc para evitar la conversión del dólar en oro y para aumentar la demanda extranjera de dólares. Estas medidas incluían un mercado de oro de dos niveles que separaba las conversiones oficiales y privadas de divisas en oro; un impuesto de igualación de intereses sobre los préstamos en el mercado de capitales estadounidense; la Operación Twist, que intentaba producir un aumento de los tipos a corto plazo manteniendo bajos los tipos a largo plazo para apoyar las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos; y nuevos métodos de cálculo de la balanza de pagos de Estados Unidos sobre la base de los balances de liquidez.

En 1966, para proporcionar un suplemento a las menguantes reservas de oro de Estados Unidos y una alternativa al dólar en las reservas de los países, el Grupo de los 10 (compuesto por los ministros de finanzas de los 10 principales países industrializados) propuso un ”derecho especial de giro de reservas”, que el FMI puso en práctica en 1967 con la creación de un servicio basado en ”derechos especiales de giro” (DEG) en el fondo. Los DEG, también conocidos como ”oro de papel”, eran simples anotaciones de crédito en las cuentas del FMI, distribuidas a los miembros en proporción a sus cuotas existentes en el FMI. Podían utilizarse en lugar de dólares u oro para liquidar desequilibrios de pagos. El valor del derecho especial de giro se definió inicialmente como el equivalente en oro del dólar (0,888671 gramos de oro fino), pero tras el colapso del sistema de Bretton Woods el derecho especial de giro se redefinió inicialmente como una cesta de 16 monedas.Entre las Líneas En 1981 se redujo a 5 monedas, con una revisión de los pesos y monedas que componen la cesta realizada cada cinco años. Más que una moneda de transacción que pueda utilizarse para financiar la compra y la venta, es una unidad de cuenta que deben utilizar los países de déficit que pierden reservas de divisas en defensa de su paridad para adquirir monedas de otros miembros.

A pesar de todos estos intentos de apuntalar el sistema, en 1971 las reservas de oro de Estados Unidos se habían reducido a poco más de 10.000 millones de dólares frente a unas reclamaciones pendientes de más de 60.000 millones.Entre las Líneas En agosto de ese año, Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar en oro a la paridad fija de 35 dólares la onza e introdujo un recargo a la importación. Esto representó la confirmación de facto de la predicción de Triffin y el fin del sistema de Bretton Woods.

De 1971 a 1974, un Comité ad hoc de la Junta de Gobernadores para la Reforma del Sistema Monetario Internacional y Cuestiones Conexas (compuesto por los 20 directores ejecutivos del FMI y conocido como el Grupo de los 20) trabajó en propuestas para la resurrección y reforma del sistema de Bretton Woods.

Puntualización

Sin embargo, este intento se abandonó tras el estallido de la crisis del petróleo en 1973, y las negociaciones se centraron en su lugar en acuerdos provisionales como el aumento de las cuotas, la creación de una nueva estructura de gobierno en forma de un “Comité Provisional” y un “Comité de Desarrollo”, la abolición de un precio oficial del oro y la regulación de la valoración del oro en poder del FMI en nombre de sus miembros. Los cambios se completaron finalmente en una reunión especial celebrada en Jamaica en 1976, en la que se eliminó la obligación formal, en virtud del Artículo IV, de que los miembros fijaran una paridad con respecto al oro o al dólar.Entre las Líneas En virtud del nuevo acuerdo, cada miembro estaba obligado a “colaborar con el Fondo y con los demás miembros para garantizar acuerdos cambiarios ordenados y promover un sistema estable de tipos de cambio”.Entre las Líneas En particular, se alentaba a cada miembro a “evitar la manipulación de los tipos de cambio o del sistema monetario internacional para impedir el ajuste efectivo de la balanza de pagos o para obtener una ventaja competitiva injusta sobre otros miembros”.

Cambio de funciones de las instituciones de Bretton Woods

Tras la reforma ya no era necesario que los países pidieran préstamos al FMI para apoyar sus tipos de cambio.
En teoría, con los tipos de cambio flexibles los países ya no necesitaban mantener reservas de divisas, ya que el ajuste de los desequilibrios externos se produciría a través de los cambios en los precios relativos de los bienes comercializables y no comercializables producidos por el ajuste de los tipos de cambio. Así pues, las operaciones del FMI se concentraron en un ajuste ordenado asegurando que los tipos de cambio flexibles reflejaban las fuerzas económicas subyacentes.

El mandato del Banco Mundial también ha cambiado. Al desaparecer la necesidad de financiación (o financiamiento) de la reconstrucción europea, la atención se desplazó a la financiación (o financiamiento) de grandes proyectos de infraestructura económica para apoyar a los países en desarrollo. El Banco Mundial es un prestatario activo en los mercados de capital privado para financiar sus proyectos en los países en desarrollo.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Puntualización

Sin embargo, la insatisfacción con el impacto de estos proyectos en el desarrollo, y las críticas a la corrupción generalizada en su ejecución durante la década de 1980, llevaron al banco a centrarse en el apoyo a la creación de mercados e instituciones en los países en desarrollo que eliminaran la pobreza y apoyaran su participación más activa en el sistema de comercio internacional.

Así, las dos instituciones de Bretton Woods han sobrevivido más allá de sus mandatos originales negociados en 1944 para convertirse en instituciones complementarias y, a veces, conflictivas, cuyo objetivo es financiar el desarrollo y eliminar la pobreza en los países en desarrollo.

Datos verificados por: Brooks

Significado de Instituciones de Bretton Woods

Se ha definido instituciones de bretton woods, en el contexto de las instituciones económicas, de la siguiente forma: Para vigilar el sistema de tipos de cambio fijos acordado en Bretton Woods se estableció el Fondo Monetario Internacional, FMI, como una cooperativa internacional de crédito para ayudar a los países en sus pagos internacionales. Después de 1973, cuando el sistema de Bretton Woods dejó de funcionar, el FMI recibió nuevas misiones para seguir existiendo. Sus actuales intervenciones en los países pobres, no estaban en absoluto previstas en 1944. Hoy en día funciona como un gendarme financiero al servicio de los mercados financieros privados.Entre las Líneas En los países más ricos tiene muy poca influencia.

Otra criatura de Bretton Woods fue el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo, Banco Mundial, en breve. El Banco Mundial fue concebido como una mecanismo para hacer préstamos de los países ricos (en aquel entonces principalmente los Estados Unidos) a los países destrozados por la guerra y a los menos industrializados (como los de América Latina que no participaron en la guerra). El (sistema del Banco Mundial) sin embargo no tuvo mucho que ver en la reconstrucción de Europa, pero fue fundamental para el desarrollo económico de los nuevos estados que surgieron a partir de 1947 (independencia de la India) del proceso de descolonización. (Tal vez sea de interés más investigación sobre los detalles y el concepto de descolonización). Con el tiempo el Banco Mundial ha interferido, a través de la condicionalidad de sus préstamos, en la implantación de modelos económicos inapropiados a los países del Mundo Pobre. Medio siglo después de su fundación el BM ha hecho examen de conciencia y parece más dedicado a la lucha contra la pobreza.[1]

Sistema de Bretton Woods en Economía

En inglés: Bretton Woods System in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Sistema de Bretton Woods en economía.

Introducción a: Sistema de Bretton Woods en este contexto

Bajo el Sistema de Bretton Woods, creado tras la Segunda Guerra Mundial, cada país debía fijar su moneda al oro o al dólar estadounidense, pero podía obtener financiación temporal del Fondo Monetario Internacional. En la práctica, los países vincularon sus monedas al dólar y acumularon reservas en dólares, que podían utilizar para comprar oro al Tesoro estadounidense. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. Este régimen servía para financiar los déficits de pagos de Estados Unidos, pero le impedía modificar su tipo de cambio. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. El sistema se vio debilitado cuando las tenencias de dólares de otros países llegaron a superar las de oro de Estados Unidos. Se abandonó en 1973, cuando los principales países industriales dejaron flotar sus monedas. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Sistema de Bretton Woods. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.

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Datos verificados por: Sam.

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Recursos

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Notas y Referencias

1. Concepto de instituciones de bretton woods, procedente de Luis de Sebastián, Breve Antología de Términos Económicos, Cristianisme i Justícia (Fundació Lluís Espinal), Barcelona, España

Véase También

• Patrón oro
• Patrón de cambios-oro
• Acuerdo de Bretton Woods
• Crisis monetaria
• Patrón dólar
• Regímenes cambiarios
• Junta de la Reserva Federal
• Crisis financiera
• Intervención en divisas
• Patrón oro internacional
• Arquitectura financiera internacional
• Liquidez internacional
• Fondo Monetario Internacional (FMI)
• Coordinación de políticas internacionales
• Reservas internacionales
• Derechos especiales de giro
• Dilema de Triffin
• Organización Mundial del Comercio

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