Características del Ciclo Económico

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Visualización Jerárquica de Ciclo económico

Economía > Situación económica

A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de Ciclo Económico

Véase la definición de Ciclo económico en el diccionario.

Ciclo Económico en Relación a Economía de Finales del Siglo XX

En este contexto, a efectos históricos puede ser de interés lo siguiente: [1] (Nota: esto es una continuación del texto sobre ciclo económico que se haya en otra parte de esta plataforma online).

Duración de los ciclos

Los primeros estudios sobre estos fenómenos se fijaron únicamente en las crisis, como hechos aislados. Una vez reconocida la naturaleza cíclica de la actividad económica, se iniciaron trabajos para su medición, encontrándose ondas de diversa longitud. La primera medición la hizo ciclos Juglar en 1860, hallando un ciclos no regular, de una duración media de 9-10 años.

Secuencia

Posteriormente, J. Kitchin localizó un segundo ciclos más corto, de unos 40 meses de duración en promedio (véase en esta plataforma la bibliografía correspondiente).

Detalles

Por último, N. D. Kondratieff, en 1925, sugirió la existencia de una larga onda con una duración de entre 48 y 60 años (véase en esta plataforma: bibl.); sin embargo, mientras la existencia de los ciclos «Juglar» y «Kitchin» ha sido ampliamente verificada, los ciclos «Kondratieff» han dejado de ocupar a los estudiosos, pricipalmente debido a que no hay evidencia de que sean tanto un fenómeno de naturaleza real como, simplemente, fruto de los movimientos cíclicos de los índices de precios.

Más recientemente se ha estudiado una nueva onda, llamada «de Kuznets» en honor de uno de sus descubridores. Su duración es de unos 15-20 años, y no resulta seguro que sea un verdadero ciclos autogenerado, sino que puede tratarse de un movimiento ondulatorio de la tasa de crecimiento. Sus causas son tanto una oscilación en la disponibilidad de recursos como en el ritmo de uso de los mismos y en la demanda agregada (véase en esta plataforma: la bibliografía).

Teorías explicativas del ciclo

Durante largas épocas, el ciclos e. fue un fenómeno sufrido, pero no estudiado, debido a que la teoría clásica defendía la ausencia de desequilibrios en el funcionamiento de la economía (sobreproducción, paro general, desequilibrio, equilibrio sin pleno empleo, cte.) que pudiesen justificarlos. Las crisis se veían como fenómenos ocasionales, fruto de desajustes temporales o de fuerzas exógenas, tales como las malas cosechas (relacionando los ciclos e. con los metereológicos, p. ej.), los hallazgos de minas de oro y plata o los pánicos y otros fenómenos psicológicos.

Posteriormente, algunos autores, como Spiethoff, Cassel y Aftalion, explicaron los ciclos por la sobreinversión: es un exceso de la inversión en relación con el consumo (o con el ahorro) el que provoca la recesión, y una insuficiencia de aquélla la que empuja a la recuperación. Muy relacionadas con esta teoría están las versiones monetarias de la sobreinversión (Hayek), en que es concretamente el crecimiento del crédito el que favorece la inversión; la expansión de ésta es tal que se produce un desequilibrio en relación con la producción de bienes de consumo (que proporciona la demanda de bienes de inversión); de ahí resulta una recesión, etc. Otras teorías monetarias explican los e. por las variaciones en la cantidad de dinero: éstas afectan al tipo de interés y, a través de él, a toda la economía. Tal es la tesis de Hawtrey.Entre las Líneas En cuanto a las del subconsumo (Hobson, y más antiguamente Malthus, Lauderdale, cte.), justifican las recesiones por un aumento del ahorro, que reduce la demanda de bienes de consumo y, de manera derivada y ampliada, la de bienes de inversión.

La tesis de Schumpeter (véase, si se desea, más sobre este último termino en la plataforma general) está relacionada con el carácter discontinuo de las innovaciones: la aparición dé éstas y su imitación da lugar a una fase de expansión, cuya conclusión invierte el proceso, principalmente debido a la corrección de los errores y excesos cometidos en la prosperidad.Entre las Líneas En cuanto a Keynes (véase, si se desea, más sobre este último termino en la plataforma general), relacionaba las recesiones con una disminución de la «eficiencia marginal del capital» o rendimiento de las inversiones, que reducía éstas; la recuperación no se iniciaba hasta que las inversiones volvían a ser rentables de nuevo.

Las teorías modernas sobre los ciclos los relacionan con el crecimiento

El ciclos es el modo concreto de operar la economía de un país en su proceso de crecimiento. Las modernas tesis no suelen proporcionar explicaciones generales de los ciclos, sino que se trata más bien de modelos específicos, de alto nivel de agregación, en que las fluctuaciones aparecen como procesos autogenerados, esto es, que no necesitan de causas ajenas que expliquen por qué se producen los cambios de tendencia.

En las nuevas teorías concurren tres factores explicativos del ciclos: la existencia de bienes duraderos (que hacen que la demanda de bienes de consumo no dé lugar a variaciones proporcionales en la demanda de los demás bienes); el carácter duradero de los procesos de producción, que introduce un factor de incertidumbre y origina desajustes entre la fecha de creación de una demanda y la de su satisfacción, y la existencia del dinero con sus efectos sobre el tipo de interés (véase, si se desea, más sobre este último termino en la plataforma general) y, a través de él, sobre la inversión; sobre el atesoramiento; etc.
En las explicaciones actuales, el carácter acumulativo de los movimientos cíclicos y de crecimiento viene explicado por la combinación del multiplicador (véase, si se desea, más sobre este último termino en la plataforma general) y del principio de aceleración (véase, si se desea, más sobre este último termino en la plataforma general). El primero relaciona un aumento de la inversión, o de cualquier otro componente de la demanda, con un aumento posterior de la renta. El segundo explica cómo estos aumentos de la renta se traducen en aumentos de la inversión, el componente más volátil de la demanda. Junto a ambos operan las expectativas y los aumentos de beneficios resultantes de los adelantos de los precios respecto de los costes.Si, Pero: Pero este proceso tiene unos límites superiores e inferiores: de un lado, la producción no puede rebasar la frontera que supone la capacidad productiva total (pleno empleo) o de algunos sectores (principalmente el de bienes de capital); de otro lado, no se puede llegar a una inversión negativa (es más, siempre habría sectores con una cierta inversión positiva), en tanto que el consumo de ciertos bienes nunca se reducirá excesivamente. El techo superior explica que el ritmo de crecimiento se reduzca al alcanzado, lo cual pone en marcha un proceso contrario; el techo inferior justifica que el ritmo de la depresión mengüe, y una vez más el movimiento se invierta.

Las teorías modernas sobre las fluctuaciones arrancan del modelo de Samuelson (véase en esta plataforma su bibliografía) en que se combinan el acelerador y el multiplicador. Samuelson demostró que, según sean los valores de ambos, el proceso de crecimiento podría ser cíclico-explosivo, cíclico-amortiguado, expansivo no cíclico, etc. La recesión tiene lugar, en su modelo, porque la demanda crece más despacio, obligando a menguar la inversión y, con ello, de nuevo la demanda. Otros autores la explican porque el stock de capital real, que en toda la fase de expansión ha sido inferior al deseado, consigue por fin alcanzarlo, lo cual lleva a una reducción de la inversión y, a través del multiplicador, a una reducción de la renta. De este tipo son las explicaciones de Kalecki, Kaldor y Goodwin (véase en esta plataforma esta bibliografía). Otros explican el cambio de tendencia por la existencia ya citada de topes máximos y mínimos a la capacidad expansiva (y depresiva): tal es el modelo de Hicks (véase en esta plataforma su bibliografía).

También merecen mención los modelos de Harrod y Domar, que explican el carácter fluctuante del crecimiento económico, y el de Metzler (véase en esta plataforma la bibliografía), que muestra cómo los movimientos de los stocks amplifican y transmiten las fluctuaciones de la demanda: una reducción en ésta, p. ej., da lugar a un exceso de existencias; éste, a una reducción en la demanda de artículos a los fabricantes y, en consecuencia de la producción y de la renta, por lo cual la demanda sigue bajando y los stocks siguen siendo excesivos. Sólo cuando los inventarios vuelven al nivel deseado respecto de las ventas, se equilibra la producción, con lo que se inicia un aumento de la demanda y, consiguientemente, una reducción de los stocks, que empuja hacia la expansión.

En la práctica, el movimiento de la economía no es tan sencillo como estos modelos sugieren. Junto a la intervención de fenómenos monetarios, expectativas, etc., hay que mencionar la existencia de políticas anticíclicas por parte de los Gobiernos, que recurren a sus armas fiscales y monetarias para detener las depresiones y las expansiones excesivas. El éxito en sus intentos ha dado lugar a que el ciclos haya dejado de ser un fenómeno inexorable y terrible, para convertirse en una fluctuación alrededor de una línea de crecimiento casi siempre ininterrumpido.
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La crisis subprime y la teoría austriaca del ciclo (TACE) en la literatura

La revista “Libros de Economía y Empresa” realizó la siguiente reseña sobre algunos libros en este ámbito:

“La crisis subprime (creó) un renovado interés por la teoría austriaca del ciclo (TACE) en los medios de comunicación e Internet. De hecho, la actual crisis financiera parece ajustarse en gran medida a la también conocida como teoría del ciclo monetario endógeno.

El enfoque austriaco del ciclo tiene sus raíces en una larga tradición histórica. Parte de tres concepciones teóricas previas (Garrison, 2001): el modelo de auge-recesión de la Escuela Monetaria inglesa del siglo XIX, fundamentado a su vez en las aportaciones de los teóricos de la Escuela de Salamanca de los siglos XVI y XVII (Huerta de Soto, 2009); las teorías del capital y del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) expuestas por Eugen Böhm- Bawerk en 1884 y 1889; y la teoría de la tasa de interés natural desarrollada por Knut Wicksell en 1898.

Ludwig von Mises (1912, 1928) sería el primero en integrar estas aportaciones para establecer una primera formulación de la TACE.

Secuencia

Posteriormente, Friedrich von Hayek (1929, 1931) formalizaría y reforzaría esta teoría incorporando nuevos elementos, como el “efecto Ricardo” y la cuarta proposición de John Stuart Mill (Garrison, 2001). Igualmente, resaltaría la visión del capital que subyace a la macroeconomía austriaca, definiendo la estructura productiva de la economía como un proceso por etapas que refleja su carácter heterogéneo, dinámico e intertemporal.

Los años de la Gran Depresión marcaron un período de intensos debates entre los dos economistas más influyentes del momento: Hayek y Keynes. Sus ideas sobre política económica diferían sustancialmente. Así, frente a la visión keynesiana de un sistema capitalista inherentemente inestable, Hayek no solo sostenía que los procesos de expansión crediticia, alimentados por las propias autoridades monetarias, eran el principal desencadenante de los ciclos expansivo- recesivos, sino también que la adopción de políticas de demanda expansivas en los períodos recesivos solo pospondría los ajustes económicos necesarios tendentes a depurar los errores de inversión cometidos en el pasado, durante las fases de “exuberancia irracional”, y devolver los precios sobrevaluados de los activos a su valores previos a la formación de la burbuja monetaria.

No obstante, a pesar de la relevancia de este autor en los debates de teoría monetaria y del ciclo de los años treinta, y tras las brillantes aportaciones de Murray Rothbard (1963) al estudio de la Gran Depresión, los economistas austriacos tendieron a centrarse en los ámbitos de la Microeconomía y la Metodología, cesando temporalmente en su interés por profundizar en la teoría del ciclo económico, que había sido el “buque insignia” de la Escuela Austriaca en los años treinta. Ni siquiera la concesión del Nobel a Hayek en 1974, por sus aportaciones al estudio de las fluctuaciones económicas, provocaría cambios sustanciales en las líneas de investigación de los autores de esta escuela.

Con todo, en los últimos años han surgido notables excepciones a esta regla. Entre las contribuciones más importantes se encuentran los trabajos de Roger Garrison (2001), y Jörg Guido Hülsmann (2008) entre otros. Igualmente, la naturaleza de las crisis financieras de las últimas décadas ha suscitado la aparición de investigaciones de gran relevancia que caracterizan episodios como la crisis japonesa de los noventa (Powell, 2002; Johnsson, 2005), la crisis de las “dot.com” de finales de la misma década (Callahan y Garrison, 2003), o la actual crisis subprime (Huerta de Soto, 2008; Woods, 2009), en términos del enfoque austriaco del ciclo.

Antecedentes teóricos

El modelo de auge-recesión de la Escuela Monetaria. Huerta de Soto (2009) muestra que los teóricos de la Escuela de Salamanca –concretamente los dominicos Luis Saravia de la Calle, Martín de Azpilcueta y Tomás de Mercado– ya habían realizado un profundo análisis de las prácticas bancarias y, particularmente, se habían percatado de los efectos económicos negativos de la banca de reserva fraccionaria antes de que lo hicieran los autores de la Escuela Monetaria. Recelosos del negocio bancario, los escolásticos españoles exigían su ejercicio con un coeficiente (ratio) de reserva del 100% de las sumas percibidas en forma de depósitos a la vista.

La influencia de estas ideas sería notable en el pensamiento de los economistas de la Currency School. Entre los teóricos ingleses sobresaldrían autores como Henry Thornton, quien no solo fue capaz de anticipar la teoría de la tasa de interés natural, sino gran parte del enfoque austriaco del ciclo al desarrollar un análisis certero del efecto diferencial que la expansión del crédito tiene sobre los precios de las diferentes etapas del proceso productivo (Huerta de Soto, 2009).

De igual modo destacarían los trabajos de Ricardo, a quien realmente debe atribuirse el origen de la Currency School. Aunque no intuyó con detalle la caracterización de la TACE, llegó a comprender que los ciclos expansivo-recesivos tienen su origen en la actividad bancaria, y concretamente en la extensión del crédito como resultado de la emisión de papel moneda sin respaldo metálico.

Bajo la influencia ricardiana, los autores de la Escuela Monetaria sostendrían que para restringir la circulación monetaria, y con ello los efectos inflacionarios concomitantes, las nuevas emisiones de dinero debían estar respaldadas por una reserva de oro equivalente.

Aviso

No obstante, si bien estos autores fueron capaces de advertir los efectos negativos de las emisiones de papel moneda sin respaldo metálico, no se percataron de que los depósitos bancarios con reserva fraccionaria cumplen exactamente el mismo rol que los billetes de banco en los procesos de expansión artificial del crédito.

Las teorías del capital y del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) de Böhm-Bawerk (se puede estudiar algunas de estas cuestiones en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Fundamentada en la teoría económica expuesta por Carl Menger (1871) y desarrollada por Eugen Böhm- Bawerk (1889), la teoría del capital destaca la naturaleza intertemporal del proceso productivo sosteniendo que éste añade valor a los recursos porque consume tiempo. Es esta caracterización de la estructura de capital la que define al tiempo como un nuevo factor productivo. Así, Böhm- Bawerk sostiene que el crecimiento de la economía no solo se materializa en un mayor stock de capital, sustentando en la acumulación de ahorro, sino también en una ampliación y profundización de la estructura temporal del proceso productivo.

Si bien estuvo a punto de concretar la TACE, llegó a resolver el problema de la determinación del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) al vincular la estructura temporal del proceso productivo con la ordenación de las preferencias temporales de los agentes. La caracterización del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) como el precio de la preferencia temporal que coordina las decisiones de ahorradores e inversores haciendo que sean mutuamente compatibles, se convertiría en un elemento clave del enfoque austriaco del ciclo.

La teoría de la tasa de interés wickselliana.Entre las Líneas En 1898, Wicksell replantearía la teoría del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) de Böhm-Bawerk introduciendo el concepto de tasa de interés “natural”. Esta variable se define como un precio intertemporal que no depende de factores monetarios, sino que es consistente con la tasa de rentabilidad de las empresas, la estructura de capital y las disponibilidades de recursos de la economía. Wicksell distingue entre la tasa de interés natural, entendida como el precio de “libre mercado” que equilibra la oferta y la demanda de capital real, y el tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) monetario, que resulta de la oferta y la demanda de dinero en los mercados financieros.

En el enfoque wickselliano el dinero afecta al nivel de precios de forma indirecta, es decir, a través de las discrepancias observadas entre el tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) monetario y su correspondiente tasa natural. Así, si el tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) monetario coincide con su nivel natural, existirá un equilibrio entre ahorro e inversión, manteniéndose constante el nivel de precios.

Pormenores

Por el contrario, si, como consecuencia de procesos de expansión crediticia, el tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) monetario se sitúa por debajo del natural, la demanda de inversión será superior a la oferta de ahorro.Entre las Líneas En este caso, el déficit de ahorro se cubrirá con la creación de dinero bancario, que provocará episodios de crecimiento artificial generando tensiones inflacionarias.

El ciclo austriaco

Introducido por Ludwig von Mises (1912) y desarrollado por Friedrich von Hayek (1931), el enfoque austriaco del ciclo integra y moderniza las aportaciones anteriores (Garrison, 2001) (se puede estudiar algunas de estas cuestiones en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Frente a la visión keynesiana de un sistema capitalista propenso al fallo, la TACE se presenta como un marco teórico y conceptual que permite diferenciar entre fases de crecimiento económico sostenible, sustentadas en la generación de ahorro voluntario, y etapas de crecimiento insostenible, inducidas por procesos de expansión crediticia en entornos de laxitud monetaria, que dan lugar a economías de burbuja y a ciclos económicos recurrentes.

Los autores austriacos parten de la idea de que los procesos de expansión crediticia impulsados por un sistema bancario de reserva fraccionaria distorsionan la estructura de capital de la economía, al situar la tasa de interés bancaria por debajo de su nivel natural (que refleja la preferencia temporal de los consumidores-ahorradores de la economía).Entre las Líneas En otras palabras, la abundancia de crédito barato estimula la inversión en nuevos proyectos productivos que requieren más tiempo para su terminación que el que los consumidores, dada su tasa de descuento temporal, están dispuestos a esperar. Por tanto, la expansión artificial del crédito, no respaldada por ahorro voluntario, provoca una descoordinación entre los planes intertemporales de productores y consumidores que se materializa en un exceso de inversión en proyectos de largo plazo (véase más en esta plataforma general) que el mercado no será capaz de absorber.Entre las Líneas En consecuencia, la estructura productiva sufre importantes alteraciones que no responden a las disponibilidades de recursos ni a las preferencias de los agentes, debiendo finalmente reajustarse a éstas.

En la TACE los episodios recesivos revelan el desajuste entre el patrón de inversión proyectado por los empresarios y el perfil de gasto-ahorro planificado por los consumidores. Estos episodios se producen cuando el mercado descubre, y tiende a liquidar, los proyectos de inversión que no son viables; es decir, aquéllos que no pueden completarse de forma rentable porque los agentes no están dispuestos a proporcionar el nivel de ahorro necesario para financiar su terminación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). De este modo, la recesión se entiende como un proceso de ajuste que devuelve a la economía a un escenario de crecimiento sostenible, fundamentado en el ahorro voluntario y la acumulación de capital.

Alternativamente, Garrison (2001) caracteriza los episodios de crecimiento insostenible como escenarios de auge marcados por malas estrategias de inversión –errores empresariales masivos inducidos por la expansión del crédito– y sobreinversión en bienes de capital. Mientras las primeras desembocan en una contracción económica, los excesos de inversión hacen que el ajuste económico, definido como un proceso de corrección de los errores cometidos en el pasado, sea lento y doloroso.

La TACE después de Hayek

Tras la revolución keynesiana, la estructura desarrollada en la Teoría General pasaría a dominar la política económica y los planes de estudio de la mayoría de las universidades.Entre las Líneas En este contexto, la publicación de America’s Great Depression en 1963 tendría gran relevancia estratégica.Entre las Líneas En este libro, Murray Rothbard ofrecería una explicación alternativa a la crisis de los años treinta. Rothbard sostenía que en los años previos al crack de 1929, las políticas expansivas de la Reserva Federal habían situado a la economía norteamericana en una senda de crecimiento insostenible.

Otros Elementos

Por otro lado, en sintonía con las posiciones mantenidas por Hayek en los años treinta, señalaba que las políticas adoptadas para mitigar los efectos de la recesión solo habían empeorado las cosas. Así, los excesos de los años veinte, la ruptura de la burbuja monetaria y la depresión de los años treinta se habrían debido a la intervención gubernamental (o, en ocasiones, de la Administración Pública, si tiene competencia) en los procesos de mercado.

Décadas después, en Time and Money, Roger Garrison (2001) se convertiría en el primer economista austriaco en representar el proceso de formación de capital, así como el impacto que las manipulaciones monetarias y del tipo de interés (véase más en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) tienen sobre la estructura del proceso productivo. Para ello, recurre al triángulo de Hayek, que representa la estructura intertemporal del capital, y al mercado de fondos prestables.Entre las Líneas En un diagrama de tres cuadrantes, que añade a las figuras anteriores la frontera de posibilidades de producción, Garrison muestra cómo las alteraciones en el mercado de fondos prestables provocan una reestructuración del aparato productivo que puede ser sostenible o insostenible dependiendo de cuál sea el origen de los nuevos fondos destinados a la inversión.

“Time and Money” constituye un avance significativo en la forma de presentar la teoría austriaca del capital.Entre las Líneas En este libro, Garrison realiza un gran esfuerzo pedagógico que permite contrastar los modelos macroeconómicos dominantes con un nuevo enfoque que destaca la importancia del capital y la dimensión temporal del proceso productivo.

En la cuarta edición de Dinero, crédito bancario y ciclos económicos, Huerta de Soto (2009), partiendo de un enfoque multidisciplinar, explica que las crisis económicas son resultado del intervencionismo estatal en colaboración con un sistema bancario de reserva fraccionaria. Así, sostiene que los ciclos que afligen a las economías modernas no son inherentes al sistema capitalista, sino que responden al monopolio estatal sobre la emisión y la regulación del dinero.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Bajo un sistema de reserva fraccionaria, las autoridades monetarias favorecen los procesos de expansión crediticia que alimentan los ciclos económicos. Por medio de manipulaciones arbitrarias de los tipos de interés, los bancos centrales permiten que la banca pueda endeudarse en condiciones mucho más favorables que aquéllas que habrían prevalecido en un mercado de capitales no intervenido, facilitando de este modo la expansión del crédito, el sobreendeudamiento y los excesos de inversión, así como la formación de burbujas de precios. Coincidiendo con las aportaciones de los teóricos austriacos del ciclo, Huerta de Soto sostiene que la adopción de un sistema de “banca libre” con un coeficiente (ratio) de reserva del 100% evitaría los colapsos monetarios que han golpeado al sistema financiero internacional en las últimas décadas.

En los mismos términos se manifiestan Hülsmann (2008) y Woods (2009).Entre las Líneas En The Ethics of Money Production, Hülsmann sostiene que la elección del dinero no es algo que deba corresponder a los gobiernos. El monopolio gubernamental (o, en ocasiones, de la Administración Pública, si tiene competencia) sobre la emisión y gestión del dinero no tiene un fundamento ético o económico, por lo que debería ser un bien de producción privada. Igualmente, no existe justificación que avale las leyes de curso forzoso, los seguros de depósito o las garantías de rescate financiero.Entre las Líneas En línea con Rothbard (1963b), Hülsmann afirma que, lejos de la ilusión creada en torno a la labor estabilizadora de los gobiernos, su gestión es inflacionaria y generadora de ciclos económicos, siendo especialmente necesario abolir los privilegios monetarios que mantienen los bancos centrales.

Utilizando la TACE, Woods (2009) identifica las políticas de la Reserva Federal que condujeron a la actual crisis financiera.Entre las Líneas En un entorno de gran laxitud monetaria y rebajas artificiales de los tipos de interés, la abundancia de crédito barato provocó un fuerte aumento de las malas inversiones, una alteración no deseada de la estructura de capital de la economía, y un incremento sustancial del grado de apalancamiento e iliquidez de los bancos.

Woods sostiene que la burbuja inmobiliaria surgida en Estados Unidos no hubiese alcanzado cotas insostenibles de no haber sido alimentada por fuertes procesos de expansión crediticia favorecidos por el gobierno y la FED. Junto a una mala intervención monetaria, este autor también subraya las malas prácticas regulatorias: la modificación de la Community Reinvestement Act en 1995 favoreció la multiplicación de las hipotecas de alto riesgo bajo las bendiciones de la Administración estadounidense. La combinación de estos factores, junto a mentalidades del tipo too big to fail, sentarían las bases de una crisis cimentada en la acumulación de errores de decisión y la propagación de comportamientos de riesgo moral.

Coincidiendo con los trabajos anteriores, Woods propone un paquete de medidas anticrisis que incluye eliminar las intervenciones sobre el mercado monetario y crediticio, terminar con los monopolios monetarios y crear un sistema de banca libre. Igualmente, propone suprimir toda intervención pública que impida el necesario ajuste de los mercados. [rtbs name=”mercados”] Los sectores sobredimensionados de la economía deben adaptar su tamaño a las nuevas necesidades del mercado, liberando recursos que permitan a otros sectores productivos generar empleo.”

Recursos

Notas y Referencias

1. Basado parcialmente en el concepto y descripción sobre ciclo económico en la Enciclopedia Rialp (f. autorizada), Editorial Rialp, 1991, Madrid

Traducción de Ciclo económico

Inglés: Economic cycle
Francés: Cycle économique
Alemán: Konjunkturzyklus
Italiano: Ciclo economico
Portugués: Ciclo económico
Polaco: Cykl gospodarczy

Tesauro de Ciclo económico

Economía > Situación económica > Ciclo económico

Véase También

• Fluctuación estacional
• Recuperación económica
• Reactivación económica
• Reconstrucción económica
• Estabilización económica
• Acuerdo de estabilización y asociación
• Regularización del mercado
• Estabilización de la renta
• Inflación
• Política monetaria
• Política de austeridad
• Aumento salarial
• Política crediticia
• Control de precios
• Deflación
• Recesión económica
• Política de austeridad
• Despido por causas económicas
• Paro técnico
• Paro coyuntural
• Plan anticrisis
• Fluctuación coyuntural
• Fluctuación económica
• Fluctuación de precios
• Estancamiento económico
• Fluctuación estructural

Equilibrio general dinámico y estocástico
La revolución de la información
Inversión de inventario a lo largo del ciclo comercial
Lista de boletines de productos básicos
Política Fiscal, Política Económica, Previsión Económica,
Lista de crisis financieras en los Estados Unidos
Tendencia del mercado
Costo de bienestar de los ciclos comerciales
La teoría de los sistemas mundiales
Capitalismo

Bibliografía

Como introducción elemental, cfr.: P. A. SAMUELSON, Curso de Economía moderna, 16 ed. Madrid 1968; R. G.LIPSEY, Introducción a la economía positiva, 3 ed. Barcelona 1969. Tratados sobre el ciclos: 1. A. ESTEY, Tratado sobre los ciclos económicos, México 1962; G. HABERLER, Prosperidad y depresión, 3 ed. México 1953; M. W. LEE, Economic Fluctuations, Growth and Stability, Homewood 1959; R. ciclos O. MATTHEWs, Ciclo Económico, Madrid 1965. Colecciones de ensayos: G. HABERLER, Ensayos sobre el ciclo económico, México 1956; AMERICAN ECONOMIC ASSOCIATION, Readings in Business Cycles, Londres 1966.Sobre la duración de los ciclos: 1. A. SCHUMPETER, Análisis del cambio económico, en Ensayos, o.17-34; W. ciclos MITCHELL, Los ciclos económicos, en Ensayos, o. ciclos 55-75; N. D. KONDRATtEFF, Los grandes ciclos de la vida económica, en Ensayos,o. ciclos 33-56; 1. KITCHIN, Cycles and Trends in Economic Factors, «Rev. of Economic. and Statistics» V (enero 1923) 10-16. Sobre el ciclos de Kuznets, M. ABRAMOVITZ, The Nature and Significance o( Kuznets Cycles, en Readings, o. ciclos, 519 ss. La obra de MITCHELL citada es Business Cycles: The Problem and Its Setting, Nueva York 1927. El modelo de SAMUELSON v. en Ensayos, o. ciclos, 269-276; el de GOODWIN en Readings, o. ciclos, 6-22; también el de METZLER, 100-129. El de 1. R. HICKS, en Una aportación a la teoría del ciclo económico, Madrid 1963.

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