El Teorema o Condición de Marshall-Lerner

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En la Economía Internacional

La condición Marshall-Lerner establece las circunstancias en las que la balanza comercial de un país, o la balanza de pagos por cuenta corriente, mejoraría como resultado de una devaluación o depreciación de la moneda. Su nombre se debe a los economistas Alfred Marshall y Abba Lerner, que se cree que fueron los primeros en descubrirla. La base teórica de la condición Marshall Lerner es el ”modelo de sustitutos imperfectos”, que es un modelo de trabajo del comercio internacional que supone que ni las importaciones ni las exportaciones son sustitutos perfectos de los bienes nacionales. También está estrechamente relacionado con el llamado enfoque de las elasticidades de la balanza de pagos y el efecto de la curva J, ya que la respuesta depende de la capacidad de respuesta (o ”elasticidad”) de las importaciones y las exportaciones a los cambios en sus precios relativos.

La condición de Marshall-Lerner es la condición específica bajo la cual una depreciación real de la moneda, interpretada como una caída del precio relativo de las exportaciones en términos de importaciones, mejorará la cuenta corriente. Más específicamente, si el saldo de la cuenta corriente es inicialmente cero -ni un déficit ni un superávit- la condición de Marshall-Lerner requiere que la suma de los valores absolutos (ignorando los signos) de la elasticidad precio de la demanda de exportaciones, que mide la respuesta de las exportaciones a la caída del precio relativo de las exportaciones, y la elasticidad precio de la demanda de importaciones (la respuesta numérica de la demanda de importaciones al aumento del precio relativo de las importaciones) sea superior a uno.

Detalles

Las elasticidades de la demanda de exportaciones e importaciones serán ”elásticas” si una variación del 10 por ciento en sus precios provocada por la caída de la moneda provoca una variación superior al 10 por ciento en las cantidades demandadas.

Otros Elementos

Además, cuanto mayor sea la cantidad en que la suma de estas elasticidades supere la unidad, mayor será la mejora de la cuenta corriente.

Pormenores

Por el contrario, una apreciación o revaluación de la moneda empeorará la cuenta corriente.

Intuitivamente, el razonamiento es que cuando los bienes extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) se encarecen en el país de origen, se demandarán menos importaciones, y cuando los bienes del país de origen se abaratan en el extranjero, los extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) comprarán más de sus exportaciones.

Así, siempre que las respuestas de los compradores de importaciones y exportaciones a los cambios de precios sean lo suficientemente fuertes, se cumplirá la condición de Marshall-Lerner. Los valores de las exportaciones subirán y los de las importaciones bajarán, por lo que el efecto neto será una mejora de la cuenta corriente.

Obsérvese que ésta es la versión simplificada de la condición de Marshall-Lerner, que se centra en las respuestas de la demanda de exportaciones e importaciones y supone que las respuestas por el lado de la oferta, medidas por las elasticidades de la oferta de importaciones y exportaciones, son ambas infinitas. Esto implica que el país de origen es pequeño en términos de su influencia en los precios internacionales, lo que significa que puede comprar todas las importaciones que desee a un precio internacional determinado y está dispuesto a vender a los países extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) todo lo que quieran a un precio fijo. El resultado es más complejo si este supuesto se relaja y/o la cuenta corriente no es inicialmente cero.

Otros Elementos

Además, el resultado previsto para la cuenta corriente está condicionado a que todo lo demás se mantenga constante, como los efectos de la caída del valor de la moneda sobre los ingresos tanto en el país de origen como en el extranjero.

Importancia de la condición de Marshall-Lerner

La condición de Marshall-Lerner es importante porque permite a los responsables políticos predecir los efectos de las variaciones del tipo de cambio en la balanza de pagos (equivalente a la cuenta corriente si se ignoran los flujos de capital). Esto es especialmente importante para los países en desarrollo que tienen dificultades para vender sus productos en el extranjero porque sus monedas están ”sobrevaloradas” o sobrevaloradas, o que desean devaluar sus monedas para intentar reducir sus déficits por cuenta corriente.Entre las Líneas En 1994, por ejemplo, varios países pertenecientes a la zona del franco de la Comunidad Financiera Africana, un acuerdo en virtud del cual varias antiguas colonias francesas cotizan sus monedas al franco francés, devaluaron simultáneamente un 50% para mejorar su balanza de pagos.Si, Pero: Pero la condición también es de interés para los países desarrollados, incluido el debate sobre la sostenibilidad del gran deficit por cuenta corriente de Estados Unidos y la medida en que puede reducirse mediante una depreciación del dólar.

La condición Marshall-Lerner también tiene importantes implicaciones para la estabilidad del mercado de divisas. Un mercado de divisas es estable si una perturbación que altere el equilibrio entre la oferta y la demanda de divisas se corrige automáticamente mediante el ajuste del tipo de cambio.

Puntualización

Sin embargo, si los movimientos de mercado del tipo de cambio provocan un alejamiento del equilibrio entre la oferta y la demanda, el mercado de divisas es inestable. Aunque es posible establecer las condiciones de estabilidad del mercado de divisas a partir de las curvas de oferta y demanda de divisas, éstas no pueden medirse empíricamente.

Puntualización

Sin embargo, resulta que si se cumple la condición de Marshall Lerner, el mercado de divisas también será estable, por lo que sólo hay que medir las elasticidades precio de la demanda de exportaciones e importaciones.

Estudios empíricos No es de extrañar que se hayan realizado numerosos trabajos empíricos para comprobar la condición de Marshall-Lerner tanto para el comercio de un país con el resto del mundo como para los flujos comerciales entre dos países. Los primeros trabajos que siguieron a la publicación original de Marshall (1923) tendían a apoyar la condición que da lugar a la expresión “optimismo de la elasticidad”, pero los estudios posteriores de los años 40 y posteriores a la Segunda Guerra Mundial fueron más ”pesimistas” y sugirieron que la suma de las elasticidades de la demanda podría ser inferior o cercana a uno.Entre las Líneas En la década de los 90 y a principios del siglo XXI se han abordado muchos de los anteriores problemas metodológicos y de medición asociados a la comprobación de la condición Marshall-Lerner y ha surgido una imagen de consenso.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Los precios relativos parecen desempeñar un papel significativo en la determinación de las exportaciones e importaciones, por lo que es probable que la condición de Marshall Lerner se satisfaga en la mayoría de los países, pero hay algunas cualificaciones importantes.

En primer lugar, aunque los estudios que miden las elasticidades de la demanda de exportaciones e importaciones para muestras de países suelen apoyar esta condición, otros estudios que analizan países individuales durante un largo periodo de tiempo han encontrado pocas pruebas de una relación sistemática entre la balanza comercial y los precios relativos de las exportaciones e importaciones. También hay que distinguir cuidadosamente entre los países desarrollados y los países en desarrollo y los países que tienen una alta proporción de recursos naturales, incluido el petróleo crudo, y de servicios en sus exportaciones e importaciones, ya que estas diferencias estructurales en sus economías pueden dar lugar a diferencias en sus respuestas a las variaciones de los precios de exportación e importación.Entre las Líneas En tercer lugar, es fundamental tener en cuenta el hecho de que la demanda de exportaciones e importaciones puede ajustarse lentamente a lo largo del tiempo a las variaciones de los precios relativos.Entre las Líneas En particular, las elasticidades medidas durante un período de seis meses tras la depreciación de la moneda pueden ser sustancialmente inferiores a uno y dar lugar al “efecto de la curva J”. Incluso las elasticidades a corto plazo basadas en un periodo de un año podrían ser bastante bajas. Sólo cuando ha transcurrido un período más largo se puede estar seguro de que las respuestas son lo suficientemente grandes como para satisfacer la condición de Marshall Lerner.

Por último, hay que tener cuidado con los episodios de la historia que pueden hacer que las elasticidades medidas no sean fiables o no representen el comportamiento normal, como tras la reunificación de Alemania en 1989, o el establecimiento del Tratado de Libre Comercio de América del Norte entre Canadá, México y Estados Unidos en 1994.

Datos verificados por: Brooks

Recursos

Notas y Referencias

Véase También

balanza de pagos; miedo al floating; intervención cambiaria; reservas internacionales; efecto de la curva J; Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN); tipo de cambio real

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