País de Origen

Este elemento es un complemento de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre el país de origen. Véase también información acerca del principio del país de origen, en derecho internacional.

Introducción: País de Origen

Concepto de País de Origen en el ámbito del objeto de esta plataforma online: Por tal se entiende, si se trata de productos naturales, allí donde son producidos y si de manufacturas, el lugar donde se ha efectuado la transformación para darles la condición con que son introducidas en el país importador.

Sesgo del País de Origen en Economía

El sesgo del país de origen suele referirse a una situación en la que la proporción de acciones extranjeras mantenidas por los inversores nacionales en sus carteras es demasiado pequeña en relación con las predicciones de la teoría estándar de la cartera. El grado de concentración de las carteras de acciones en las acciones del mercado nacional del inversor es una característica notable de la inversión de cartera internacional y ha seguido siendo un importante rompecabezas empírico aún no resuelto en la economía financiera desde la década de 1970. Dado que la teoría de las carteras es el fundamento de la teoría de la fijación de precios de los activos, la evidencia empírica de que los inversores pueden no optimizar en función de las compensaciones objetivas de riesgo y rendimiento como predice la teoría de las carteras tiene importantes implicaciones para nuestra comprensión de la forma en que se fijan los precios de los valores.

Los modelos estándar de diversificación óptima de la cartera internacional implican que los inversores en acciones no se han diversificado internacionalmente tanto como deberían. Si los inversores solo se preocupan por la media y la varianza de la rentabilidad real de su cartera, cabría esperar que los inversores, como primera aproximación, mantuvieran la cartera de valores del mercado mundial.Entre las Líneas En la literatura empírica sobre finanzas, el sesgo de origen se mide esencialmente por la infraponderación de los valores extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) en la asignación de la cartera en relación con las ponderaciones de capitalización del mercado. Por ejemplo, a finales de 1989, los estadounidenses mantenían aproximadamente el 94% de su cartera de acciones en el mercado bursátil estadounidense, a pesar de que el mercado bursátil estadounidense comprende menos del 48% del mercado bursátil mundial. A mediados de la década de 1990, sólo alrededor del 10 por ciento de la riqueza en acciones de EE.UU. estaba invertida en el extranjero, lo que sigue siendo mucho menos de lo que habría sido si los inversores estadounidenses hubieran mantenido la cartera del mercado mundial. Este fenómeno existe también en otros países. Un estudio basado en los datos de las tenencias de fondos de renta variable en todo el mundo en 1999 y 2000 documenta la existencia del sesgo de origen en cada uno de los países de su muestra de 48 países de todo el mundo. La literatura también ha demostrado que el sesgo de origen existe no sólo entre los inversores individuales, sino también entre los inversores institucionales.

A nivel de país, el punto de referencia para medir el sesgo de origen es la proporción de acciones de ese país en la cartera del mercado mundial. Por ejemplo, la capitalización del mercado de acciones de Estados Unidos representa alrededor del 50% del mundo y, por lo tanto, el punto de referencia para la diversificación de la cartera de Estados Unidos es el 50%. A nivel individual, la combinación óptima específica depende de la función de utilidad del individuo, que debe incluir factores como la aversión al riesgo y el horizonte de inversión. Las participaciones extranjeras de todos los fondos de inversión con sede en Estados Unidos (que son inversores institucionales) que invierten en acciones internacionales se consideran inversión extranjera en la literatura.

Posibles explicaciones del sesgo del país de origen

Los mercados financieros internacionales ofrecen un medio de diversificación entre mercados.

Puntualización

Sin embargo, la mayoría de los inversores no aprovechan plenamente esta oportunidad de compartir el riesgo, sino que mantienen una gran proporción de sus carteras en acciones nacionales. Los estudios anteriores en la literatura proporcionan principalmente explicaciones teóricas para el sesgo de origen. Una de las principales explicaciones es que existen obstáculos a la inversión internacional, como las restricciones gubernamentales a los flujos de capital extranjero y nacional, los impuestos extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) y los elevados costes de transacción asociados a las inversiones internacionales.

Puntualización

Sin embargo, muchos economistas financieros han descubierto que, aunque las barreras a la inversión internacional han disminuido drásticamente, la propiedad extranjera de acciones sigue siendo extremadamente limitada y mucho menor de lo que cabría esperar en ausencia de estas barreras. El sesgo doméstico prevalece incluso entre los inversores con costes de transacción relativamente bajos en los mercados financieros, como los inversores institucionales. Otras explicaciones incluyen el deseo de los inversores de protegerse contra el riesgo de inflación, las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo y la incertidumbre del precio del capital humano u otros activos no negociados. Al mantener cantidades suficientes de activos nacionales, los inversores con aversión al riesgo pueden protegerse contra la incertidumbre de los precios de los bienes que consumen, ya que el rendimiento medio de la cartera es alto (bajo) cuando el consumo se vuelve caro (barato).

Puntualización

Sin embargo, ninguno de estos factores puede explicar por completo la reticencia observada de los inversores a diversificar sus carteras a nivel internacional.

Un punto de vista alternativo atribuye el sesgo de origen a una mala medición empírica del sesgo de origen. Algunos investigadores encuentran que, tras incorporar la incertidumbre empírica al análisis, puede no haber sesgo de origen porque la diversificación en el extranjero no conduce a una mejora estadísticamente significativa del rendimiento de la cartera, aunque la validez general de esta tesis sigue siendo dudosa.

Dado que desde la década de 1990 se han propuesto factores de comportamiento de los inversores para explicar diversas anomalías en las finanzas, la familiaridad se ha convertido en la explicación más dominante del rompecabezas del sesgo del país de origen. La familiaridad está asociada a un sentimiento general de comodidad con lo conocido y de incomodidad, o incluso de miedo, con lo ajeno y distante, lo que añade una dimensión no pecuniaria a la tradicional compensación entre riesgo y rendimiento que subraya la teoría de la cartera. A principios del siglo XXI, la doctrina especializada descubre que la familiaridad fomenta la inversión, y la escasa diversificación internacional es sólo una de las implicaciones de esta tendencia a invertir en lo conocido. La familiaridad puede alimentar el rompecabezas del sesgo de origen a través de dos canales: el efecto de familiaridad “puro” debido a la proximidad geográfica (como el idioma, la cultura y la distancia) y, lo que es más importante, las asimetrías de información causadas por la distancia, que incluyen la baja visibilidad de las empresas extranjeras, la incapacidad de supervisar las empresas y la baja credibilidad de la información financiera.

Sin embargo, separar el efecto de familiaridad puro de las asimetrías informativas sigue siendo un reto para la literatura empírica. Algunos estudios documentan que, incluso dentro de sus carteras extranjeras -por pequeñas que sean estas participaciones extranjeras-, los inversores prefieren las acciones de los países extranjeros (referido a las personas, los migrantes, personas que se desplazan fuera de su lugar de residencia habitual, ya sea dentro de un país o a través de una frontera internacional, de forma temporal o permanente, y por diversas razones) que están más cerca y cuyos mercados de valores están más, y no menos, correlacionados con los suyos. Otros estudios descubren que el sesgo doméstico causado por la familiaridad no es sólo internacional, sino también regional. Por ejemplo, los gestores de inversiones estadounidenses muestran una fuerte preferencia por las empresas con sede local en sus carteras nacionales, donde las inversiones locales reflejan una verdadera ventaja informativa.

Otros Elementos

Además, en Finlandia, hay pruebas de que los inversores son más propensos a mantener y negociar acciones de empresas finlandesas que están situadas cerca de ellos, que se comunican en su lengua materna y que tienen directores generales del mismo origen cultural.

Aunque en la literatura se ha demostrado que los diversos factores que acabamos de mencionar explican en cierta medida el sesgo del hogar, ninguna explicación parece explicar por completo el alcance del sesgo del hogar.

Aviso

No obstante, los intentos de explicar el sesgo del hogar han contribuido a plantear cuestiones que orientan los estudios posteriores sobre la cuestión.

El sesgo del país de origen en macroeconomía

El sesgo del país de origen también se aplica a las inversiones reales, no sólo a las financieras. De hecho, la alta correlación positiva, a menudo documentada, entre la tasa de ahorro a largo plazo de un país y su tasa de inversión sugiere que el dinero ahorrado en un país se invierte en ese país y no en el país (posiblemente extranjero) que ofrece el mejor rendimiento. Un fenómeno estrechamente relacionado es el llamado sesgo del consumo en casa en macroeconomía, que se refiere a la falta de distribución del riesgo observada en los co-movimientos del consumo entre países. Intuitivamente, el rompecabezas del sesgo del hogar en la renta variable y el sesgo del hogar en el consumo pueden estar relacionados, aunque el sesgo del hogar en la renta variable no es suficiente ni necesario para el sesgo del hogar en el consumo. Por otra parte, el sesgo del hogar en las carteras y el sesgo del hogar en el consumo pueden tener algunas causas comunes, como los diversos costes de las transacciones internacionales.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Otros Elementos

Además, la comprensión de la posible relación entre los dos rompecabezas puede depender de una mejor comprensión unificada del consumo y los precios de las acciones.

Datos verificados por: Brooks

País de Origen en la Importación

Concepto de País de Origen (importación) en el ámbito del objeto de esta plataforma online: El país de origen es aquel en que se cultivaron los productos agrícolas, se extrajeron los minerales y se fabricaron los artículos manufacturados total o parcialmente, en este último caso el país de origen es el que ha completado la última fase del proceso de fabricación para que el producto adopte su forma final.
A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de País de Origen en el Ámbito del Derecho Migratorio de la Unión Europea

País (o países) del cual proceden los flujos migratorios y del cual una persona migrante (en algunos casos, referido asimismo a refugiado) puede ostentar la nacionalidad.Entre las Líneas En el ámbito de los refugiados, se trata del país o los países de la nacionalidad o, en el caso de los apátridas (ver definición, la Convención sobre el Estatuto de los Apátridas, adoptada en Nueva York el 28 de septiembre de 1954, la Convención para reducir los casos de apatridia, adoptada en Nueva York el 30 de agosto de 1961, y los apátridas de hecho, que se distinguen de los apátrida (ver definición, la Convención sobre el Estatuto de los Apátridas, adoptada en Nueva York el 28 de septiembre de 1954, la Convención para reducir los casos de apatridia, adoptada en Nueva York el 30 de agosto de 1961, y el apátrida de hecho, que se distingue del apátrida de derecho)s de derecho), de la anterior residencia habitual.

A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de País de Origen en relación a la Migración Internacional

País del cual procede un migrante (en algunos casos, referido asimismo a refugiado) o flujos migratorios (legal o ilegal). [1]

Recursos

Notas y Referencias

1. Información sobre país de origen recogida del Glosario sobre Migración, Derecho Internacional sobre Migración, Organización Internacional para las Migraciones, Ginebra, Suiza (2006)

Véase También

• Estado de origen

información asimétrica; balanza de pagos; flujos de capital a países en desarrollo; movilidad de capitales; rompecabezas de Feldstein-Horioka; cobertura; paridad de poder adquisitivo

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