Políticas de Crecimiento Económico Mundial

Este elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre las “Políticas de Crecimiento Económico Mundial”. Véase también la información acerca del crecimiento y desarrollo económico mundial. [aioseo_breadcrumbs]

Políticas y perspectivas de crecimiento económico mundial

PEARS:

Si el PIB real anual de una nación no varía, su nivel de PIB real per cápita disminuye cuando aumenta la población del país. Del mismo modo, si la tasa de crecimiento anual del PIB real de una nación es constante, su tasa de crecimiento del PIB real per cápita disminuye cuando aumenta la tasa de crecimiento de la población del país. Este hecho ayuda a explicar por qué muchos observadores de los medios de comunicación y responsables políticos expresan la opinión de que el crecimiento de la población mundial debe reducir en última instancia la tasa de crecimiento económico mundial. Sin embargo, la mayoría de los economistas coinciden en que esta opinión no es necesariamente correcta. Cuando haya terminado de leer este capítulo, comprenderá por qué los economistas tienden a tener una opinión menos negativa sobre las implicaciones del crecimiento de la población mundial para el crecimiento económico.

ObjEtIvOs DE APRENDIzAjE Después de leer este capítulo, deberá ser capaz de: 18.1 Explicar por qué el crecimiento de la población puede tener efectos inciertos sobre el crecimiento económico 18.2 Comprender por qué la existencia de capital muerto retrasa la inversión y el crecimiento económico en gran parte del mundo en desarrollo 18.3 Discutir las fuentes de fondos de inversión internacionales para las naciones en desarrollo e identificar los obstáculos a la inversión internacional en estas naciones 18.4 Identificar las funciones clave del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional

¿SABÍA USTED que…

aunque los habitantes de la India poseen un total de 280 millones de vacas, la tasa media de rentabilidad de poseer una vaca en la India, una vez que se tiene en cuenta el coste de los alimentos -unos 160 dólares al año- y el trabajo de una persona, es negativa? Algunos economistas han argumentado que tanta gente de la India rural posee vacas a pesar de esta rentabilidad negativa porque hay muy pocas sucursales bancarias cercanas en las que, de otro modo, podrían ahorrar dinero extra. Los economistas sostienen que como estas personas no tienen acceso a instituciones financieras que ofrezcan depósitos, compran vacas como depósitos de valor que les permiten retener al menos una fracción de los ingresos no gastados -ahorros- durante largos periodos. La escasa accesibilidad a los bancos y el rendimiento negativo de la propiedad de vacas, concluyen estos economistas, ayudan a explicar por qué la tasa de ahorro en la India rural es muy baja. Los economistas reconocen desde hace tiempo que la gente ahorra más cuando puede obtener mayores rendimientos de su ahorro. El aumento del ahorro, a su vez, puede utilizarse para financiar mayores volúmenes de inversión de capital, lo que genera mayores tasas de crecimiento económico. Esta lógica sugiere que la mejora de la accesibilidad de los residentes indios a instrumentos de ahorro alternativos que ofrezcan rendimientos positivos probablemente ayudaría a impulsar la tasa de crecimiento económico general de la India. Después de leer este capítulo, estará equipado para emprender su propia evaluación de las perspectivas de crecimiento económico global.

18.1 Explique por qué el crecimiento demográfico puede tener efectos inciertos sobre el crecimiento económico

Recursos laborales y crecimiento económico – los principales determinantes del crecimiento económico son el crecimiento de los recursos laborales y de capital y las tasas de crecimiento de la productividad laboral y del capital. Los recursos humanos son abundantes en todo el planeta. Actualmente, la población mundial aumenta en más de 70 millones de personas cada año. Este crecimiento demográfico no se reparte uniformemente por la superficie terrestre. Entre las naciones relativamente ricas de Europa, las mujeres tienen una media de poco más de un hijo a lo largo de su vida. En Estados Unidos, una mujer típica tiene alrededor de 1,5 hijos. Sin embargo, en las naciones generalmente más pobres de África, las mujeres tienen una media de seis hijos. El crecimiento demográfico no se traduce necesariamente en un aumento de los recursos laborales en las regiones más pobres del mundo. Muchas personas de las naciones pobres no se incorporan a la población activa. Muchos de los que lo hacen tienen problemas para conseguir empleo. Una suposición común es que el elevado crecimiento de la población en una nación menos desarrollada obstaculiza el crecimiento de su PIB per cápita. Ciertamente, ésta es la presunción en China, donde el gobierno ha impuesto un límite absoluto de un hijo por mujer residente. En realidad, sin embargo, la relación entre crecimiento demográfico y crecimiento económico no es tan clara.

Aritmética básica del crecimiento demográfico y el crecimiento económico – ¿Una mayor población aumenta o disminuye el PIB real per cápita? Si un país tiene fronteras fijas y un nivel invariable de PIB real agregado, una mayor población reduce directamente el PIB real per cápita. Al fin y al cabo, si hay más gente, dividir una cantidad constante de PIB real entre un mayor número de personas reduce el PIB real per cápita. Esta aritmética básica también funciona para las tasas de crecimiento. Podemos expresar la tasa de crecimiento del PIB real per cápita en una nación como Tasa de crecimiento de la tasa de crecimiento de la tasa de crecimiento = PIB real per cápita en PIB real de la población Por lo tanto, si el PIB real crece a una tasa constante del 4% anual y la tasa anual de crecimiento de la población aumenta del 2% al 3%, la tasa anual de crecimiento del PIB real per cápita disminuirá, del 2% al 1%. CÓMO EL CRECIMIENTO DE LA POBLACIóN PUEDE CONTRIBUIR AL CRECIMIENTO ECONóMICO – La aritmética de la relación entre el crecimiento económico y el crecimiento de la población puede inducir a error. Ciertamente, es un hecho matemático que la tasa de crecimiento del PIB real per cápita es igual a la diferencia entre la tasa de crecimiento del PIB real y la tasa de crecimiento de la población. Sin embargo, el análisis económico indica que el crecimiento de la población puede afectar a la tasa de crecimiento del PIB real. Por lo tanto, estas dos tasas de crecimiento no suelen ser independientes. Recordemos del capítulo 9 que una mayor tasa de participación en la población activa de la población de un país contribuye a aumentar el crecimiento del PIB real. Si el crecimiento de la población también va acompañado de un crecimiento de la tasa de participación de la población activa, entonces el crecimiento de la población puede contribuir positivamente al crecimiento del PIB real per cápita. Aunque el crecimiento de la población por sí mismo tiende a reducir el crecimiento del PIB real per cápita, una mayor participación de la población activa por parte de una población ampliada puede impulsar el crecimiento del PIB real lo suficiente como para compensar con creces el aumento de la población. En conjunto, la tasa de crecimiento del PIB real per cápita puede así aumentar. ¿CÓMO RESTA O CONTRIBUYE EL CRECIMIENTO DE LA POBLACIóN AL CRECIMIENTO ECONóMICO EN EL LUGAR DONDE VIVE? – En términos netos, ¿un aumento de la tasa de crecimiento de la población resta o aumenta la tasa de crecimiento económico? La tabla 18-1 anterior indica que la respuesta depende de la nación que se considere. En algunas naciones que han experimentado tasas relativamente altas de crecimiento demográfico, como Egipto, Indonesia y Malasia y, en menor medida, Chile y China, el crecimiento económico ha acompañado al crecimiento demográfico. Por el contrario, en naciones como la República Democrática del Congo, Liberia y Togo, se ha producido una relación negativa entre el crecimiento de la población y el crecimiento del PIB real per cápita. Aparentemente, otros factores deben afectar a la forma en que el crecimiento de la población y el crecimiento económico se interrelacionan en última instancia.

El papel de la libertad económica Un factor crucial que influye en el crecimiento económico es la libertad relativa de los residentes de una nación. Especialmente importante es el grado de libertad económica -los derechos a poseer propiedad privada y a intercambiar bienes, servicios y activos financieros con una interferencia mínima del gobierno- de que disponen los residentes de una nación. Aproximadamente dos tercios de la población mundial reside en unas tres docenas de naciones con gobiernos poco dispuestos a conceder a sus residentes una libertad económica significativa. Las economías de estas naciones, aunque cuentan con la mayoría de la población mundial, producen menos del 10% de la producción total mundial. Algunos de estos países han experimentado tasas de crecimiento económico iguales o superiores a la media anual del 1,2 por ciento de las naciones del mundo durante los últimos 30 años, pero muchos crecen mucho más lentamente. Más de 30 de estos países han experimentado tasas negativas de crecimiento de la renta per cápita. Sólo 17 naciones, con el 17 por ciento de la población mundial, conceden a sus residentes altos grados de libertad económica. Estas naciones representan en conjunto el 81 por ciento de la producción mundial total. Todos los países que conceden una libertad económica considerable han experimentado tasas positivas de crecimiento económico, y la mayoría están cerca o por encima de la tasa media mundial de crecimiento económico. ¿Qué ha motivado a muchos húngaros a trasladarse a Gran Bretaña?

Libertad económica – El derecho a poseer propiedad privada y a intercambiar bienes, servicios y activos financieros con una interferencia mínima del gobierno.

Ejemplo internacional: Los empresarios húngaros eligen Londres en lugar de Budapest En 2004, cuando en Gran Bretaña sólo vivían unas 5.000 personas de ascendencia húngara, Hungría ingresó en la Unión Europea (UE). Esta acción permitió a los ciudadanos húngaros trasladarse a cualquier lugar de la UE para trabajar. Desde entonces, casi 50.000 personas han emigrado de Hungría a Gran Bretaña, que pronto se convertirá probablemente en el principal destino de la UE para los inmigrantes húngaros. ¿Por qué se trasladan tantos húngaros a Gran Bretaña? La respuesta tiene dos partes. La primera es que Hungría no se encuentra entre las naciones más fáciles del mundo en las que los empresarios pueden crear nuevas empresas. Abrir una empresa en Hungría requiere unos tres meses y el pago de al menos 1.000 dólares de honorarios a abogados, arquitectos y al gobierno. La segunda parte de la respuesta es que Gran Bretaña es uno de los países más fáciles para abrir una empresa. Un empresario no debe esperar más de dos días para obtener la aprobación del gobierno, y una nueva empresa puede registrarse en línea por unas tasas que suman menos de 25 dólares. En resumen, crear una nueva empresa en Hungría es mucho más lento y costoso que hacerlo en Gran Bretaña. Como consecuencia, continúa el flujo constante de empresarios de Hungría a Gran Bretaña.

PARA UN PENSAMIENTO CRÍTICO – ¿Por qué supone que el gobierno húngaro está contemplando la posibilidad de recortar algunos de los trámites y tasas necesarios para crear una nueva empresa en ese país?

El papel de la libertad política – Curiosamente, la libertad política -el derecho a apoyar abiertamente y a elegir democráticamente a los dirigentes nacionales- parece ser menos importante que la libertad económica a la hora de determinar el crecimiento económico. Algunos países que conceden una libertad económica considerable a sus ciudadanos tienen restricciones relativamente fuertes en las libertades de expresión y de prensa de sus residentes. Cuando los países no democráticos han alcanzado altos niveles de vida gracias a un crecimiento económico constante, tienden a democratizarse con el tiempo. Esto sugiere que la libertad económica tiende a estimular el crecimiento económico, que a su vez conduce a una mayor libertad política.

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Para una tasa determinada de crecimiento del PIB real agregado, un mayor crecimiento de la población tiende a __________ el crecimiento del PIB real per cápita. En la medida en que un mayor crecimiento de la población también conduce a una mayor __________ __________ participación que eleva el crecimiento del PIB real total, una mayor tasa de crecimiento de la población puede potencialmente __________ la tasa de crecimiento del PIB real per cápita. En general, el grado de __________ libertad no aumenta necesariamente la tasa de crecimiento económico. Un mayor grado de __________ libertad, sin embargo, sí tiene un efecto positivo en las perspectivas de crecimiento de una nación.

Bienes de capital y crecimiento económico – Un problema fundamental al que se enfrentan los países en desarrollo es que una parte importante de sus bienes de capital y tierras que pueden utilizarse para producir otros artículos en el futuro, es lo que los economistas denominan capital muerto, término acuñado por el economista Hernando de Soto. Este término describe un recurso de capital que carece de un título claro de propiedad. El capital muerto puede destinarse realmente a algún fin productivo, pero los individuos y las empresas se enfrentan a dificultades a la hora de intercambiar, asegurar y proteger legalmente sus derechos sobre este recurso. Así pues, el capital muerto es un recurso que las personas no pueden asignar fácilmente a su uso más eficiente. A medida que los economistas han ido profundizando en las dificultades a las que se enfrentan los residentes de las naciones más pobres del mundo, han descubierto que el capital muerto es uno de los impedimentos más significativos para el crecimiento de la renta per cápita en estos países.

Capital muerto y producción ineficaz – Las estructuras físicas utilizadas para albergar tanto las operaciones empresariales como los recursos laborales son formas de bienes de capital. Las estimaciones actuales indican que en las naciones en desarrollo de todo el mundo existen estructuras físicas no oficiales e intransferibles valoradas en más de 10 billones de dólares. Dado que los habitantes de los países en desarrollo no poseen oficialmente este enorme volumen de bienes de capital, no pueden comerciar fácilmente con estos recursos. Por lo tanto, a muchos de los habitantes del planeta les resulta difícil utilizar los bienes de capital de forma que produzcan la mayor cantidad posible de bienes y servicios. Un EJEMPLO Consideremos, por ejemplo, una situación hipotética a la que se enfrenta una persona en El Cairo, Egipto, una ciudad en la que se estima que el 95% de todas las estructuras físicas son de propiedad no oficial. Supongamos que esta persona es propietaria extraoficial de un edificio de apartamentos destartalado, pero que no tiene ningún título oficial de propiedad sobre esta estructura. Suponga también que el edificio es más adecuado para su uso como centro de distribución de una nueva empresa de importación-exportación. Considere ahora una situación en la que el individuo quisiera vender o arrendar la estructura a la nueva empresa. Sin embargo, como este individuo no es propietario formal del edificio, no puede hacerlo. EL PROBLEMA DE NO TENER TÍTULO FORMAL DE PROPIEDAD – La dificultad a la que se enfrenta la persona del ejemplo anterior la tienen otros millones de personas en Egipto. Si los costes de obtener un título formal de propiedad son lo suficientemente elevados en relación con el beneficio potencial -como aparentemente lo son en la actualidad para más de 9 de cada 10 empresas y hogares de El Cairo-, es probable que el recurso de capital de esta persona no se destine a su uso de mayor valor. Este ejemplo ilustra un problema básico del capital muerto. Las personas que poseen extraoficialmente bienes de capital suelen ver limitada su capacidad para emplearlos en sus usos más productivos. Como resultado, grandes cantidades de bienes de capital en todo el mundo en desarrollo se emplean de forma ineficiente.

Capital muerto y crecimiento económico Recordemos del capítulo 2 que cuando tenemos en cuenta las elecciones de producción a lo largo del tiempo, cualquier sociedad se enfrenta a un compromiso entre bienes de consumo y bienes de capital. Siempre que tomamos la decisión de producir más bienes de consumo hoy, incurrimos en un coste de oportunidad de menos bienes en el futuro. Por lo tanto, cuando tomamos la decisión de aspirar a un mayor crecimiento económico futuro para permitir el consumo de más bienes en el futuro, debemos asignar más recursos a la producción de bienes de capital hoy. Hacer esta elección implica incurrir en un coste de oportunidad hoy porque la sociedad debe asignar menos recursos a la producción actual de bienes de consumo. Esta disyuntiva de crecimiento se aplica a cualquier sociedad, ya sea en una nación altamente industrializada o en un país en desarrollo. En un país en desarrollo, sin embargo, las ineficiencias del capital muerto reducen en gran medida la tasa de rendimiento de las inversiones de los individuos y las empresas.

18.2 Comprender por qué la existencia de capital muerto retrasa la inversión y el crecimiento económico en gran parte del mundo en desarrollo Capital muerto Cualquier recurso de capital que carece de un título claro de propiedad.

Los desincentivos resultantes para invertir en nuevos bienes de capital pueden obstaculizar en gran medida el crecimiento económico. inFFiCiEnCiAs, inVeRSiÓn y CreCimieNto gUBeRnaL Un factor importante que contribuye al problema del capital muerto en muchas naciones en desarrollo es la importante y a menudo muy ineficaz reglamentación gubernamental. Los gobiernos de muchas de las naciones más pobres del mundo ponen tremendos obstáculos a los empresarios interesados en poseer bienes de capital y dirigirlos hacia oportunidades rentables. Además de crear capital muerto, las normativas gubernamentales administradas con excesivo celo que impiden la asignación privada de recursos tienden a reducir la inversión en nuevos bienes de capital. Si los bienes de capital recién producidos no pueden dedicarse fácilmente a sus usos más eficientes, hay menos incentivos para invertir. En una nación con una burocracia gubernamental asfixiante que regula los usos de los bienes de capital, es muy probable que el capital recién creado se convierta en capital muerto. Así pues, la ineficacia gubernamental puede ser un obstáculo importante para el crecimiento económico. La figura 18-1 que aparece a continuación muestra la relación entre el crecimiento medio de la renta per cápita y las medidas del índice de ineficacia gubernamental de varias naciones. Como puede ver, las economías de los países con gobiernos menos eficientes tienden a crecer a tasas relativamente más lentas. La razón es que las ineficiencias burocráticas complican los esfuerzos de los particulares para dirigir los bienes de capital a sus usos más eficientes. EL ACCESO A LOS BIENES DE CAPITAL El Premio Nobel de la Paz 2006 recayó en Muhammad Yunus, de Bangladesh. Yunus sostiene que el acceso al crédito privado es vital para promover el crecimiento económico en los países asolados por la pobreza, donde, en su opinión, los actuales mecanismos de crédito son inadecuados. Yunus recibió el Premio Nobel de la Paz por sus esfuerzos en la gestión de un microprestamista, una institución bancaria especializada en conceder préstamos muy pequeños a empresarios que tratan de salir de los peldaños más bajos de la pobreza.

Ineficiencia burocrática y crecimiento económico

Las ineficiencias de las burocracias gubernamentales reducen el incentivo para invertir y, por tanto, restan crecimiento económico, según datos del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial.

Relación entre el crédito privado y el PIB

Los prestamistas privados como los microprestamistas, sugiere Yunus, son más propensos a conceder préstamos si los prestatarios pueden ofrecer garantías negociables en forma de activos de capital que los prestamistas puedan obtener si el prestatario incumple. Sin embargo, los solicitantes de préstamos no pueden ofrecer como garantía bienes de capital que no posean oficialmente. Incluso si un solicitante tiene la titularidad legal de activos de capital, es poco probable que un prestamista los acepte como garantía si las normas e ineficiencias gubernamentales inhiben la comerciabilidad de esos activos en caso de que el prestatario incumpla. La figura 18-2 anterior muestra tanto las cinco primeras como las cinco últimas naciones del mundo clasificadas por sus ratios de crédito privado con respecto al PIB. Las características comunes de las cinco últimas naciones son unas existencias significativas de bienes de capital utilizados de manera informal pero que no son propiedad oficial y unas burocracias gubernamentales muy ineficaces. El acceso al crédito en estas naciones es muy limitado, por lo que los ratios del crédito privado con respecto al PIB son bajos. En algunas de las naciones más pobres en las que empiezan a florecer las actividades de micropréstamo, decenas de millones de personas obtienen acceso al crédito por primera vez en su vida. Como consecuencia, los ratios del crédito privado con respecto al PIB están aumentando. ¿Por qué se está expandiendo el microcrédito más allá de los países en desarrollo?

EXaMpL E Los microcréditos también se ponen de moda en las naciones avanzadas Incluso cuando la economía estadounidense ha experimentado su recuperación más lenta de una recesión desde la Segunda Guerra Mundial, la economía de la Unión Europea aún no se ha recuperado del todo. Tras el colapso económico y financiero de 2007-2009, los bancos estadounidenses y europeos han endurecido los criterios bajo los que concederán préstamos a particulares o pequeñas empresas. Incluso los pequeños préstamos pueden ser difíciles de obtener para los hogares con familias que luchan por salir adelante entre un trabajo y otro o para las empresas que desean realizar inversiones de capital destinadas a generar ahorros de costes a más largo plazo. Tanto en Europa como en Estados Unidos, un número creciente de particulares y empresas recurren a los micropréstamos. En Europa, los microprestamistas han concedido más de 250.000 nuevos micropréstamos desde 2008, que, medidos en dólares, suman ya casi 2.000 millones de dólares en créditos concedidos. Acerca de

400 microprestamistas estadounidenses han adelantado casi 200 millones de dólares en préstamos. Los micropréstamos han crecido rápidamente incluso en el Silicon Valley de alta tecnología, donde un número cada vez mayor de empresarios han experimentado caídas en sus ingresos anuales pero se enfrentan a costes de vida muy elevados. Cientos de empresarios de Silicon Valley han recibido préstamos de 15.000 dólares o menos. Estos micropréstamos permiten a los empresarios subsistir con pequeños ingresos hasta que sean capaces de crear operaciones empresariales que puedan generar mayores ingresos.

PARA EL PENSAMIENTO CRÍTICO ¿Cómo cree que afectaron las recientes recesiones de EE.UU. y Europa a la demanda de microcréditos? Explíquelo.

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El capital muerto es un recurso de capital sin título claro de __________. Es difícil para un comprador comerciar, asegurar o mantener un derecho de uso del capital muerto. La incapacidad de dar al capital muerto su uso más eficiente contribuye a __________ crecimiento económico, en particular en las naciones __________, donde el capital muerto puede ser una parte relativamente grande del total de bienes de capital. Un gobierno ineficaz __________ contribuye al problema del capital muerto, que reduce el incentivo para invertir en bienes de capital adicionales.

Los flujos financieros internacionales privados como fuente de crecimiento mundial Dado el gran volumen de bienes de capital ineficientemente empleados en las naciones en desarrollo, ¿qué se puede hacer para promover un mayor crecimiento mundial? Un enfoque consiste en confiar en los mercados privados para encontrar formas de dirigir los bienes de capital hacia sus mejores usos en la mayoría de las naciones. Otro es confiar a los gobiernos del mundo la tarea de desarrollar y aplicar políticas que potencien el crecimiento económico en las naciones en desarrollo. Empecemos por considerar el enfoque basado en el mercado para promover el crecimiento mundial.

Inversión privada en las naciones en desarrollo

Inversión de cartera La adquisición de menos del 10% de las acciones de propiedad de una empresa en otra nación.

Inversión extranjera directa La adquisición de más del 10 por ciento de las acciones de propiedad en una empresa de otra nación.

Entre 1995 y 2007, al menos 150.000 millones de dólares al año en fondos privados fluyeron hacia las naciones en desarrollo en forma de préstamos o compras de bonos o acciones. Por supuesto, en algunos años, los inversores internacionales dejan de conceder préstamos a los países en desarrollo o venden bonos emitidos por el gobierno y acciones de empresas privadas de esos países. Si se tienen en cuenta estas salidas internacionales de fondos, los flujos netos de fondos hacia los países en desarrollo han alcanzado una media de algo más de 80.000 millones de dólares anuales desde 1995. Esto supone casi el 5% de la inversión neta anual dentro de Estados Unidos. Casi todos los fondos que fluyen hacia los países en desarrollo lo hacen para financiar proyectos de inversión en esas naciones. Los economistas agrupan estos flujos internacionales de fondos de inversión en tres categorías. Una son los préstamos bancarios y de otras fuentes. La segunda es la inversión de cartera, o compras de menos del 10% de las acciones de propiedad de una empresa. La tercera es la inversión extranjera directa, o la adquisición de acciones para obtener más del 10 por ciento de la propiedad de una empresa. La figura 18-3 de la página siguiente muestra los porcentajes de cada tipo de financiación de la inversión internacional proporcionada a las naciones en desarrollo desde 1981. Como puede verse, hace tres décadas, los préstamos bancarios representaban la mayor parte de la financiación internacional de la inversión en las naciones menos desarrolladas del mundo. Hoy en día, las participaciones directas en forma de inversión de cartera y la inversión extranjera directa representan conjuntamente la mayor parte de la financiación de la inversión internacional.

Obstáculos a la inversión internacional Existe una dificultad importante a la hora de depender de los flujos internacionales de fondos para financiar la inversión de capital en las naciones en desarrollo. Los mercados de préstamos, bonos y acciones de los países en desarrollo son especialmente susceptibles a los problemas relacionados con la información asimétrica (véase el capítulo 15). Los inversores internacionales son muy conscientes de los problemas de información a los que están expuestos en las naciones en desarrollo, por lo que muchos están dispuestos a retirar su apoyo financiero de un momento a otro. LA INFORMACIÓN ASIMÉTRICA COMO OBSTÁCULO PARA LA FINANCIACIÓN DEL GOBIERNO Recordemos del capítulo 15 que existe información asimétrica en los mercados financieros cuando las instituciones que conceden préstamos o los inversores que poseen bonos o acciones tienen menos información que aquellos que pretenden utilizar los fondos. Los problemas de selección adversa surgen cuando entre los que intentan obtener préstamos o emitir bonos o acciones se encuentran aquellos que desean obtener fondos para los proyectos menos meritorios. Si los bancos y los inversores tienen problemas para identificar a estas personas y empresas de mayor riesgo, pueden estar menos dispuestos a canalizar fondos incluso a prestatarios solventes. Otro problema de información asimétrica es el riesgo moral. Se trata de la posibilidad de que los receptores de fondos adopten un comportamiento más arriesgado después de recibir la financiación. A la luz del problema de la selección adversa, cualquiera que piense en financiar una iniciativa empresarial en cualquier localidad debe estudiar detenidamente la empresa antes de conceder el apoyo financiero. El potencial de riesgo moral requiere que el prestamista de una empresa o alguien que haya comprado los bonos o las acciones de la empresa continúe supervisando los resultados de la empresa después de proporcionarle apoyo financiero. Por definición, la intermediación financiera está aún relativamente poco desarrollada en las regiones menos avanzadas del mundo. En consecuencia, las personas interesadas en financiar inversiones potencialmente rentables en las naciones en desarrollo no suelen poder confiar en los intermediarios financieros radicados en estos países. Los problemas de información asimétrica pueden ser tan grandes en algunas naciones en desarrollo que muy pocos prestamistas o inversores privados desearán dirigir sus fondos a proyectos de inversión de capital. En algunos países, por tanto, la preocupación por la selección adversa y el riesgo moral puede ser un obstáculo importante para el crecimiento económico. ¿Por qué Ruanda atrae de repente más fondos privados de inversión extranjera?

Desde 1981, la financiación internacional de la inversión de capital en las naciones en desarrollo ha pasado de los préstamos de los bancos a la participación en la propiedad a través de la inversión de cartera y la inversión extranjera directa, según el Fondo Monetario Internacional.

Ejemplo Internacional: Ruanda atrae la inversión extranjera a través de la transparencia Hace una generación, muchas actividades gubernamentales dentro de la nación de Ruanda, en África oriental, eran muy oscuras para los forasteros. Hoy en día, las empresas de inversión mundiales especializadas en calificar los niveles de transparencia de los gobiernos -es decir, la apertura sobre la elaboración y aplicación de las normas gubernamentales- sitúan a Ruanda por encima de naciones como Polonia y Hungría. Este nivel de transparencia, ahora más alto, ha descubierto el gobierno de Ruanda, genera una mayor afluencia de inversores extranjeros. La experiencia de Ruanda coincide con las conclusiones a las que han llegado numerosos estudios económicos a lo largo de los años. Los inversores extranjeros pierden rápidamente la confianza en que recibirán un alto rendimiento por sus inversiones en países con gobiernos que promulgan normas en secreto e imponen reglamentos de forma inesperada. En cuestión de semanas, o a veces incluso más rápidamente, los flujos de fondos hacia los países no transparentes se detienen, y convencer a los inversores extranjeros para que renueven dichos flujos puede requerir costosos esfuerzos y largas esperas. Por el contrario, los países con gobiernos que disponen de mecanismos abiertos para establecer y hacer cumplir sus leyes tienden a atraer flujos constantes de fondos de inversión del extranjero. El paso de Ruanda de unas actividades gubernamentales opacas a unos tratos más casi transparentes ha inducido a los inversores extranjeros a proporcionar flujos estables de fondos para financiar inversiones de capital generadoras de crecimiento.

pARA EL pENSAMIENTO CRÍTICO ¿Por qué supone que las empresas privadas a veces se oponen cuando se les exige que abran sus registros de interacciones con los gobiernos nacionales a un mayor escrutinio público? (Pista: ¿Por qué podrían las empresas realizar pagos secretos a funcionarios gubernamentales?) Al final de este capítulo encontrará una lista de fuentes.

Quienes estén dispuestos a contemplar la posibilidad de conceder préstamos o comprar bonos o acciones emitidos en países en desarrollo deben hacer sus propios y cuidadosos deberes o seguir el ejemplo de otros prestamistas o inversores a los que consideren mejor informados. Muchos prestamistas e inversores relativamente poco sofisticados, como bancos relativamente pequeños y ahorradores individuales, confían en prestamistas e inversores más grandes para evaluar los riesgos en las naciones en desarrollo. Esta situación ha llevado a algunos economistas a sugerir que una mentalidad de rebaño puede influir en los flujos internacionales de fondos. En casos extremos, sostienen, el resultado puede ser una crisis financiera internacional. Se trata de una situación en la que los prestamistas retiran rápidamente los préstamos concedidos a residentes de naciones en desarrollo y los inversores venden bonos y acciones emitidos por empresas y gobiernos de esos países. En 2008 comenzó una crisis financiera internacional. A diferencia de la crisis que comenzó en 1997 y se irradió hacia el sudeste asiático, Asia Central y Latinoamérica, la crisis más reciente comenzó en Estados Unidos. Después se extendió a Europa antes de afectar negativamente a la mayoría de las naciones en desarrollo. Aunque las economías de varias naciones asiáticas han capeado la crisis relativamente bien hasta ahora, la economía mundial se contrajo por primera vez en décadas. Sin duda, esto ha contribuido a una disminución de los flujos de fondos privados hacia las naciones en desarrollo.

crisis financiera internacional La rápida retirada de inversiones y préstamos extranjeros de una nación.

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Las tres categorías principales de flujos internacionales de fondos de inversión son los préstamos de __________, la inversión en __________ que implica la compra de menos del 10% de las acciones de propiedad de una empresa, y la inversión en __________ que implica la compra de más del 10% de las acciones de propiedad de una empresa. En cifras netas, cada año fluye hacia las naciones en desarrollo una media de unos __________.000 millones de dólares en fondos de inversión internacionales. En años pasados, los préstamos bancarios eran la fuente de la mayor parte de la financiación extranjera de las inversiones en los países en desarrollo, pero recientemente han aumentado las inversiones __________ y __________ __________. Los obstáculos a la financiación privada de la acumulación de capital y el crecimiento en las naciones en desarrollo incluyen __________ __________ y __________ __________ problemas causados por la información asimétrica, que puede restringir y a veces desestabilizar los flujos privados de fondos.

Instituciones y políticas internacionales para el crecimiento mundial – Desde hace tiempo se reconoce que los problemas de selección adversa y riesgo moral pueden tanto reducir los flujos internacionales de fondos privados hacia las naciones en desarrollo como hacer que estos flujos sean relativamente variables. Desde 1945, los gobiernos del mundo han asumido un papel activo para complementar los mercados privados. Dos instituciones internacionales, el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional, han estado en el centro de los esfuerzos dirigidos por los gobiernos para alcanzar mayores tasas de crecimiento económico mundial.

El Banco Mundial Banco Mundial Agencia multinacional especializada en conceder préstamos a unas 100 naciones en desarrollo en un esfuerzo por promover su desarrollo y crecimiento a largo plazo.

El Banco Mundial está especializado en conceder préstamos a relativamente largo plazo para proyectos de inversión de capital que, de otro modo, no podrían recibir apoyo financiero privado. Cuando se formó por primera vez en 1945, el Banco Mundial proporcionó ayuda en el periodo de reconstrucción posterior a la Segunda Guerra Mundial. En la década de 1960, el Banco Mundial amplió su misión ampliando su alcance para abarcar los esfuerzos globales de lucha contra la pobreza. Hoy en día, el Banco Mundial concede préstamos a unas 100 naciones en desarrollo que contienen aproximadamente la mitad de la población mundial. Los gobiernos y las empresas de estos países suelen solicitar préstamos al Banco Mundial para financiar proyectos específicos, como mejores sistemas de riego, mejoras en las carreteras y mejores hospitales.

En relación con la distribución de los préstamos del Banco Mundial desde 1990, actualmente, alrededor de un tercio de los préstamos del Banco Mundial se destinan a naciones en desarrollo de las regiones de Asia Oriental/Pacífico y África:
-África 25%
-Oriente Medio/África del Norte 9%
-Europa/Asia Central 13
Asia Oriental/Pacífico 11
América Latina/Caribe 21%
Asia Meridional 21

El Banco Mundial está compuesto por cinco instituciones distintas: la Asociación Internacional de Fomento, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, la Corporación Financiera Internacional, el Organismo Multinacional de Garantía de Inversiones y el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones. Cada una de estas organizaciones del Banco Mundial tiene entre 150 y 188 naciones miembros y, en su nombre, las aproximadamente 10.000 personas empleadas por las instituciones del Banco Mundial coordinan la financiación de las actividades de inversión emprendidas por diversos gobiernos y empresas privadas en las naciones en desarrollo. En la actualidad, el Banco Mundial distribuye por regiones unos 50.000 millones de dólares anuales en préstamos. Los gobiernos de los países más ricos del mundo proporcionan la mayor parte de los fondos que el Banco Mundial presta cada año, aunque éste también recauda parte de sus fondos en los mercados financieros privados.

El Fondo Monetario Internacional – El Fondo Monetario Internacional (FMI) es una organización internacional cuyo objetivo es promover el crecimiento económico mundial fomentando la estabilidad financiera. En la actualidad, el FMI cuenta con más de 180 naciones miembros. Cuando un país ingresa en el FMI, deposita fondos en una cuenta denominada suscripción de cuotas. Estos fondos se miden en términos de una unidad internacional de contabilidad llamada derechos especiales de giro (DEG), que tienen un valor basado en una media ponderada de una cesta de cuatro divisas clave: el euro, la libra esterlina, el yen y el dólar. En la actualidad, un DEG equivale aproximadamente a 1,50 dólares. El FMI ayuda a las naciones en desarrollo principalmente concediendo préstamos a sus gobiernos. Originalmente, la función principal del FMI era conceder préstamos a corto plazo, y sigue ofreciendo estas formas de ayuda. Sin embargo, después de la década de 1970, la demanda de crédito a corto plazo por parte de las naciones disminuyó, y el FMI se adaptó ampliando sus otros programas de préstamo. Ahora proporciona ciertos tipos de crédito directamente a los países pobres y muy endeudados, ya sea como préstamos a largo plazo destinados a apoyar proyectos que promuevan el crecimiento o como asistencia a corto o largo plazo destinada a ayudar a los países con problemas para reembolsar las deudas existentes. En el marco de estos programas de financiación, el FMI trata de ayudar a cualquier miembro que cumpla los requisitos y que experimente una fluctuación inusual en sus exportaciones o importaciones, una pérdida de confianza en su propio sistema financiero o los efectos indirectos de problemas financieros originados en otros lugares.

Suscripción de cuotas – Cuenta de una nación en el Fondo Monetario Internacional, denominada en derechos especiales de giro.

El Banco Mundial y el FMI: Problemas y propuestas – Entre las naciones clientes del Banco Mundial, el escaso crecimiento económico de las últimas décadas se manifiesta de numerosas maneras. El residente medio de una nación que recibe ayuda del Banco Mundial vive con menos de 2 dólares al día. Cientos de millones de personas de las naciones que reciben su apoyo financiero nunca irán a la escuela, y decenas de miles de personas de estos países mueren cada día de enfermedades evitables. Así pues, existe un enorme abanico de ámbitos en los que se podrían emplear los fondos del Banco Mundial. El Fondo Monetario Internacional también sigue lidiando con una serie de situaciones de crisis financieras internacionales de gran envergadura. Los países más notablemente implicados en dichas crisis en los últimos años han sido Irlanda, Islandia, Portugal, España, Grecia y Chipre. LA INFOrMACIóN ASIMéTRICA Y EL BANCO MUNDIAL Y EL FMI – Como cualquier otro prestamista, el Banco Mundial y el FMI se enfrentan a problemas de selección adversa y riesgo moral. En un esfuerzo por abordar estos problemas, ambas instituciones imponen condiciones que los prestatarios deben cumplir para recibir fondos. Sin embargo, los funcionarios de estas organizaciones no anuncian públicamente todas las condiciones de los acuerdos de préstamo, por lo que depende en gran medida de ellas supervisar si las naciones prestatarias utilizan sabiamente los fondos donados por otros países. Además, el Banco Mundial y el FMI tienden a poner condiciones iniciales muy imprecisas a los préstamos que conceden. Suelen endurecer las condiciones sólo después de que una nación prestataria haya violado el acuerdo original. Al dar a las naciones con más probabilidades de intentar aprovecharse de las condiciones imprecisas un mayor incentivo para buscar financiación, esta política empeora el problema de selección adversa al que se enfrentan el Banco Mundial y el FMI. REFORMA DE LOS PROCESOS DE MERCADO A LARGO PLAZO – Desde principios de la década de 1990, uno de los temas principales de la economía del desarrollo ha sido la reforma de los procesos de mercado en las naciones en desarrollo. Los mercados funcionan mejor a la hora de promover el crecimiento cuando una nación en desarrollo cuenta con instituciones más eficaces, como derechos de propiedad básicos, sistemas jurídicos bien gestionados y organismos gubernamentales no corruptos. De ahí que exista un acuerdo considerable en que una de las principales prioridades del Banco Mundial y del FMI debería ser identificar formas de sentar las bases básicas del mercado garantizando los derechos de propiedad y de contrato. Para ello sería necesario construir sistemas jurídicos que puedan hacer cumplir de forma creíble las leyes que protegen estos derechos. Otro requisito clave es simplificar los procesos para que los bienes de capital funcionen de la manera más eficaz en los países en desarrollo. EStRUCtURAS INtERNACIONALES ALtERnAtIVAS PARA LA SALvA DE LAS CRISIS FINANCIERAS – En los últimos años, los economistas han avanzado una amplia variedad de propuestas sobre el papel apropiado del Fondo Monetario Internacional a la hora de anticiparse y reaccionar ante las crisis financieras internacionales. Muchas de estas propuestas comparten rasgos comunes, como la divulgación más frecuente y profunda de información tanto por parte del FMI como de los países que obtienen préstamos de esta institución. Casi todos los economistas recomiendan también mejorar las normas financieras y contables de quienes reciben fondos del Banco Mundial y del FMI, así como otros cambios que podrían ayudar a reducir los problemas de riesgo moral en este tipo de préstamos. No obstante, las propuestas de cambio divergen mucho. El FMI y sus partidarios han sugerido que se mantenga su estructura actual pero que se trabaje más para desarrollar los llamados sistemas de alerta temprana de crisis financieras, de modo que se pueda proporcionar ayuda para atajar las crisis antes de que se desarrollen. Algunos economistas han propuesto establecer un sistema internacional de normas que restrinjan las salidas de capital que puedan amenazar la estabilidad financiera internacional. Otros economistas piden cambios más drásticos. Por ejemplo, una propuesta sugiere crear una junta compuesta por los ministros de finanzas de los países miembros que se encargue directamente de la gestión diaria del FMI. Otra recomienda ofrecer incentivos gubernamentales, en forma de desgravaciones fiscales y subvenciones, para aumentar los préstamos del sector privado que complementarían o incluso sustituirían a los préstamos que ahora concede el FMI.

¿Por qué el Fondo Monetario Internacional mantiene en secreto algunas de las condiciones de sus préstamos a los gobiernos de los países? Si el FMI no hiciera públicas todas las condiciones que impone a los préstamos concedidos a los gobiernos de los países, los inversores extranjeros privados podrían verse expuestos a efectos indirectos negativos derivados de los problemas que experimenten esos gobiernos para reembolsar los préstamos del FMI. De hecho, sobre la base de la transparencia, o apertura al escrutinio público de sus actividades de préstamo, el FMI sólo ocupó el vigésimo octavo lugar en una clasificación reciente de 67 organizaciones internacionales de financiación. Así pues, el FMI mantiene en secreto algunas de sus condiciones de préstamo, lo que expone a los inversores extranjeros a posibles resultados negativos. Por ejemplo, los acuerdos secretos entre el FMI y los gobiernos de los países podrían dar lugar a cambios repentinos en la política gubernamental que reducirían el valor de las inversiones de las empresas en esas naciones. Los inversores extranjeros lo saben y responden reduciendo sus inversiones en los países que obtienen préstamos del FMI.

el banco mundial

El Banco Mundial es una institución paraguas de __________ organizaciones internacionales, cada una de las cuales cuenta con al menos 150 naciones miembros, que coordinan los préstamos a largo plazo a gobiernos y empresas privadas de las naciones en desarrollo. El Fondo Monetario Internacional es una organización con más de 180 naciones miembros. Coordina principalmente __________ plazo y alguna ayuda financiera a más largo plazo
ayuda a las naciones en desarrollo en un esfuerzo por __________ flujos internacionales de fondos. Al igual que otros prestamistas, el Banco Mundial y el FMI se enfrentan a __________ __________ y __________ __________ problemas. Recientemente, se han hecho sugerencias para reestructurar las operaciones de ambas instituciones, pero hasta ahora hay poco acuerdo sobre cómo hacerlo.

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Tratar de desbloquear el potencial de crecimiento de Kenia a través de los derechos de propiedad En los últimos años, la inversión extranjera ha aumentado considerablemente en las naciones del África subsahariana. Uno de estos países es Kenia, en el que la mayoría de las ciudades contienen extensos barrios de chabolas poblados de viviendas y miles de pequeños negocios. También son habituales, sobre todo en los barrios de chabolas, los antiestéticos montones de escombros esparcidos por caminos sin asfaltar y llenos de baches y los delincuentes que acechan para aprovecharse de los residentes. Sin embargo, muchas casas y empresas situadas dentro de los límites de estos barrios de chabolas tienen un valor significativo para sus residentes. El valor de estas estructuras aumentaría sin duda a medida que los fondos de inversión fluyeran hacia Kenia, si existieran derechos de propiedad privada sobre las estructuras de los barrios de chabolas. Evans Omondi Jack, un hombre de Nairobi de 60 años que a lo largo de los años ha sido desalojado a la fuerza cuatro veces del barrio de chabolas en el que nació, ha iniciado un proceso judicial para establecer quién tiene los títulos de propiedad de los barrios de chabolas. Los abogados de Omondi argumentan que, según la legislación keniana, la mayoría de las parcelas de las chabolas, que en su mayoría son propiedad del gobierno, deberían haberse vendido en subasta pública hace años. Tienen la esperanza de que a Omondi y a los otros dos tercios de ciudadanos keniatas que residen en el 2% de las tierras keniatas que contienen los barrios de chabolas se les conceda o se les ofrezca la oportunidad de comprar títulos formales de propiedad de los edificios existentes. De ser así, las estructuras podrán pasar de ser capital muerto a bienes de capital comercializables que la población podrá seguir desarrollando a medida que aumente la inversión extranjera en Kenia.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

PREGUNTAS DE REFLEXIÓN CRÍTICA 1. ¿Por qué los residentes de los barrios de chabolas tienen pocos incentivos para retirar los escombros? 2. ¿Cómo podría la concesión de títulos de propiedad mejorar las condiciones de los barrios de chabolas?.

Puntos fundamentales 1.

2.

Con el PIB real sin cambios, un mayor crecimiento de la población tiende a reducir el crecimiento del PIB real per cápita, pero si un mayor crecimiento de la población aumenta el crecimiento del PIB real total, una mayor tasa de crecimiento de la población puede aumentar potencialmente la tasa de crecimiento del PIB real per cápita. La incapacidad de dar al capital muerto, un recurso de capital sin título de propiedad claro, su uso más eficiente contribuye a un menor crecimiento económico.

Los tres tipos de flujos internacionales de fondos de inversión son los préstamos bancarios, la inversión de cartera y la inversión extranjera directa. El Banco Mundial organiza préstamos a largo plazo a gobiernos y empresas privadas de países en desarrollo. El Fondo Monetario Internacional coordina principalmente la ayuda financiera a corto plazo y algo a largo plazo a los países en desarrollo para estabilizar los flujos internacionales de fondos.

LO QUE DEBE SABER

18.1 Explique por qué el crecimiento demográfico puede tener libertad económica, 415 efectos inciertos sobre el crecimiento económico El aumento de la población tiene efectos contradictorios sobre el crecimiento económico. Por un lado, para una tasa de crecimiento dada del PIB real, el aumento del crecimiento de la población tiende a reducir el crecimiento del PIB real per cápita. Por otro lado, si el aumento del crecimiento demográfico va acompañado de una mayor productividad y participación laboral, la tasa de crecimiento del PIB real puede aumentar.

18.2 Comprender por qué la existencia de capital muerto retrasa la inversión y el crecimiento económico en gran parte del mundo en desarrollo Relativamente pocas personas de los países menos desarrollados establecen la propiedad legal de bienes de capital. Los recursos de propiedad no oficial se conocen como capital muerto. La incapacidad de comerciar, asegurar y hacer valer los derechos sobre el capital muerto dificulta el empleo más eficiente de estos recursos, lo que tiende a limitar el crecimiento económico.

18.3 analice las fuentes de fondos de inversión internacionales para las naciones en desarrollo e identifique los obstáculos a la inversión internacional en estas naciones Los flujos internacionales de fondos hacia las naciones en desarrollo promueven el crecimiento económico mundial. Los problemas de información asimétrica, como la selección adversa y los problemas de riesgo moral, obstaculizan los flujos internacionales de fondos y, por tanto, frenan el crecimiento económico de las naciones en desarrollo.

Véase inversión de cartera, inversión extranjera directa, crisis financiera internacional,

18.4 identifique las funciones clave del Banco Mundial y del Fondo Monetario internacional Los problemas de selección adversa y de riesgo moral a los que se enfrentan los inversores privados pueden tanto limitar como desestabilizar los flujos internacionales de fondos hacia los países en desarrollo. El Banco Mundial financia inversiones de capital en países que tienen problemas para atraer fondos de fuentes privadas. El Fondo Monetario Internacional intenta estabilizar los flujos financieros internacionales concediendo préstamos a los países atrapados en crisis financieras internacionales.

Véase Banco Mundial, 422 Fondo Monetario Internacional (FMI), 423 suscripción de cuotas,

Problemas – 18-1. El PIB real de un país está creciendo a una tasa anual del 3,1%, y la tasa actual de crecimiento del PIB real per cápita es del 0,3% anual. ¿Cuál es la tasa de crecimiento de la población en este país? (Véase la página 414.) 18-2. La tasa anual de crecimiento del PIB real en una nación en desarrollo es del 0,3 por ciento. Inicialmente, la población del país se mantenía estable de un año a otro. Recientemente, sin embargo, un aumento significativo de la tasa de natalidad de la nación ha elevado la tasa anual de crecimiento de la población al 0,5 por ciento. (Véase la página 414.) a. ¿Cuál era la tasa de crecimiento del PIB real per cápita antes del aumento del crecimiento demográfico? Si la tasa de crecimiento del PIB real permanece invariable, ¿cuál es la nueva tasa de crecimiento del PIB real per cápita tras el aumento de la natalidad? 18-3. Un país en desarrollo ha determinado que cada 1.000 millones de dólares adicionales de inversión neta en bienes de capital añade 0,01 puntos porcentuales a su tasa media anual de crecimiento a largo plazo del PIB real per cápita. (Véanse las páginas 417-418.) a. Los empresarios nacionales han comenzado recientemente a solicitar la aprobación oficial para abrir una serie de empresas que emplean recursos de capital valorados en 20.000 millones de dólares. Si los empresarios acometen estas inversiones, ¿en qué fracción de punto porcentual aumentará la tasa media anual de crecimiento a largo plazo del PIB real per cápita de la nación, en igualdad de condiciones?

b. Tras semanas de esfuerzo intentando completar la primera de las 15 etapas de trámites burocráticos necesarios para obtener la autorización para poner en marcha sus empresas, varios empresarios deciden abandonar por completo sus planes de inversión, y la cantidad de inversión oficial que realmente tiene lugar resulta ser de 10.000 millones de dólares. En igualdad de condiciones, ¿en qué fracción de punto porcentual reducirá esta decisión la tasa media anual de crecimiento a largo plazo del PIB real per cápita de la nación con respecto a lo que habría sido si la inversión hubiera sido de 20.000 millones de dólares?

Clasifique las naciones por orden, empezando por la que usted esperaría que tuviera la mayor tasa de crecimiento económico, en igualdad de condiciones. Explique su razonamiento. (Véanse las páginas 417-419.) 18-5. Supongamos que cada 500.000 millones de dólares de capital muerto reduce la tasa media de crecimiento del PIB real per cápita mundial en 0,1 puntos porcentuales. Si hay 10 billones de dólares de capital muerto en el mundo, ¿en cuántos puntos porcentuales reduce la existencia de capital muerto el crecimiento medio mundial del PIB real per cápita? (Véanse las páginas 417-419.) 18-6. Supongamos que cada 1.000 millones de dólares de inversión neta de capital genera 0,3 puntos porcentuales de la tasa porcentual media de crecimiento del PIB real per cápita, dados los recursos laborales de la nación. Las empresas han estado invirtiendo exactamente 6.000 millones de dólares en bienes de capital cada año, por lo que la tasa media anual de crecimiento del PIB real per cápita ha sido del 1,8%. Ahora ha llegado al poder un gobierno que no respeta sistemáticamente el estado de derecho, y las empresas deben pagar 100 millones de dólares en sobornos para obtener la aprobación oficial por cada 1.000 millones de dólares de inversión en bienes de capital. En respuesta, las empresas recortan su gasto total de inversión a 4.000 millones de dólares anuales. Si las demás cosas se mantienen iguales y las empresas mantienen este ritmo de inversión, ¿cuál será la nueva tasa media anual de crecimiento del PIB real per cápita de la nación? (Véanse las páginas 420-421.) 18-7. Durante el año pasado, varios grandes bancos concedieron 200 millones de dólares en préstamos al gobierno y a varias empresas de una nación en desarrollo. Los inversores internacionales también compraron 150 millones de dólares en bonos y 350 millones de dólares en acciones emitidas por empresas nacionales. De las acciones que compraron los inversores extranjeros, 100 millones de dólares eran acciones que equivalían a menos de un 10% de participación en empresas nacionales. Este fue el primer año en que esta nación permitió la entrada de fondos procedentes del extranjero. (Véase la página 420.) a. Basándose en las definiciones de las categorías de inversión discutidas en este capítulo, ¿cuál fue la cantidad de inversión de cartera en esta nación durante el año pasado? b. ¿Cuál fue la cantidad de inversión extranjera directa en esta nación durante el año pasado? 18-8. El año pasado, no se renovaron 100 millones de dólares en préstamos bancarios pendientes al gobierno de una nación en desarrollo, y el gobierno de la nación en desarrollo pagó 50 millones de dólares en bonos del gobierno que vencían y que habían estado en manos de residentes extranjeros. Durante ese año, sin embargo, un nuevo grupo de bancos participó en un préstamo de 125 millones de dólares para ayudar a financiar un importante proyecto de construcción del gobierno en la capital. Las empresas nacionales también emitieron 50 millones de dólares en bonos y 75 millones de dólares en acciones para inversores extranjeros. Todas las acciones emitidas dieron a los inversores extranjeros más del 10% de las acciones de las empresas nacionales. (Véase la página 420.) a. ¿Cuál fue la inversión extranjera bruta en esta nación el año pasado? b. ¿Cuál fue la inversión extranjera neta en esta nación el año pasado? 18-9. Identifique cuáles de las siguientes situaciones a las que se enfrentan actualmente los inversores internacionales son ejemplos de selección adversa y cuáles son ejemplos de riesgo moral. (Véanse las páginas 420-421.) a. Entre los gobiernos de varios países en desarrollo que intentan emitir nuevos bonos este año, es seguro que unos pocos no recaudarán impuestos para reembolsar los bonos cuando venzan. Sin embargo, es difícil para los inversores que se plantean comprar bonos del Estado predecir qué gobiernos experimentarán este problema. b. Los inversores extranjeros se plantean comprar acciones de una empresa que, sin que ellos lo sepan, puede no haber establecido correctamente la propiedad legal sobre un recurso de capital crucial. c. Las empresas de una nación menos desarrollada ya han emitido bonos para financiar la compra de nuevos bienes de capital. Sin embargo, tras recibir los fondos de la emisión de bonos, los directivos de la empresa se pagan a sí mismos grandes primas en su lugar.

d. Cuando el gobierno de una nación en desarrollo recibió un préstamo bancario hace tres años, al final lo devolvió pero tuvo que reprogramar sus pagos después de que los funcionarios emplearan mal los fondos para proyectos indignos. Ahora el gobierno, que sigue contando con muchos de los mismos funcionarios, está intentando recaudar fondos emitiendo bonos a inversores extranjeros, que deben decidir si los compran o no. 18-10. Identifique cuáles de las siguientes situaciones a las que se enfrentan actualmente el Banco Mundial o el Fondo Monetario Internacional son ejemplos de selección adversa y cuáles son ejemplos de riesgo moral. (Véanse las páginas 420-424.) a. El Banco Mundial ha concedido préstamos al gobierno de un país en desarrollo para financiar la construcción de un canal con un determinado flujo futuro de beneficios. Ahora, sin embargo, el gobierno ha decidido redirigir esos fondos para construir un casino que puede o no generar suficientes beneficios para permitir al gobierno devolver el préstamo. b. El FMI está considerando la posibilidad de conceder préstamos a varias naciones que no consiguieron devolver totalmente los préstamos que recibieron del FMI durante la pasada década pero que ahora afirman tener mejores riesgos crediticios. Ahora el FMI no sabe de antemano cuáles de estas naciones tienen pocas probabilidades de reembolsar totalmente los nuevos préstamos. c. El FMI ha concedido recientemente un préstamo a un gobierno dirigido por funcionarios elegidos democráticamente que permitiría a la nación adaptarse a una reducción brusca de los flujos privados de fondos procedentes del extranjero. Sin embargo, acaba de producirse un golpe de estado en respuesta a la corrupción recién descubierta en el seno de los dirigentes electos del gobierno. El nuevo dictador militar ha anunciado planes provisionales para desembolsar parte de los fondos en partes iguales a todos los ciudadanos. 18-11. Para cada una de las siguientes situaciones, explique cuál de las cuestiones políticas tratadas en este capítulo se relaciona con la postura que ha adoptado la institución. (Véanse las páginas 420-424.) a. El Banco Mundial ofrece hacer un préstamo a una empresa de una nación empobrecida a un tipo de interés más bajo que el que la empresa había estado a punto de aceptar pagar para pedir prestada la misma cantidad a un grupo de bancos privados. b. El Banco Mundial concede un préstamo a una empresa de una nación en desarrollo que aún no ha recibido la aprobación formal para operar allí, a pesar de que el proceso de aprobación gubernamental suele durar 15 meses. c. El FMI concede un préstamo al gobierno de una nación en desarrollo, sin condiciones previas, para que el gobierno pueda efectuar los pagos ya vencidos de un préstamo que había recibido previamente del Banco Mundial. 18-12. Para cada una de las siguientes situaciones, explique cuál de las cuestiones políticas tratadas en este capítulo se relaciona con la postura que ha adoptado la institución. (Véanse las páginas 420-424.) a. El FMI concede un préstamo a largo plazo al gobierno de una nación para ayudarle a mantener la producción de bienes y servicios con apoyo público que, de otro modo, el gobierno habría cedido a empresas privadas. b. El Banco Mundial concede un préstamo a empresas de una nación empobrecida en la que los funcionarios del gobierno suelen exigir sobornos equivalentes al 50% de los beneficios de las empresas antes de permitirles emprender nuevos proyectos de inversión. c. El FMI ofrece conceder un préstamo a los bancos de un país en el que los gobernantes suelen exigir a los bancos que concedan créditos para financiar proyectos de inversión de alto riesgo encabezados por los amigos y parientes de los gobernantes. 18-13. Responda a las siguientes preguntas sobre las propuestas de reforma de los programas de préstamos al desarrollo a largo plazo que ofrecen actualmente el FMI y el Banco Mundial. (Véanse las páginas 424-425.) a. ¿Por qué podría el Banco Mundial enfrentarse a problemas de riesgo moral si ofreciera proporcionar fondos a gobiernos que prometen destinar los fondos a reformas institucionales importantes destinadas a potenciar el crecimiento económico? b. ¿Cómo se enfrenta el FMI a un problema de selección adversa si se plantea conceder préstamos a gobiernos en los que los partidos gobernantes ya han mostrado predisposición a intentar “comprar” votos creando programas públicos costosos antes de las elecciones? ¿Cómo podría reducir este problema y promover un mayor crecimiento económico en las naciones que sí reciben préstamos del FMI el hecho de seguir una norma anunciada por la que el FMI corte los futuros préstamos a los gobiernos que realicen este tipo de actividades?

Desarrollo y Crecimiento Economico de África

Nota: Puede verse también, por ejemplo, la información relativa a la Comunidad Económica de los Estados de África Occidental.

Revisor de hechos: Wertein
[rtbs name=”africa”]

En las primeras décadas que siguieron a la independencia, la mayoría de los Estados africanos estaban gobernados por regímenes militares o de partido único. En la década de 1980, una grave recesión económica afectó a gran parte del continente, deprimiendo el crecimiento y el nivel de vida.

El texto sobre el crecimiento económico de África, junto con otros en la presente plataforma digital, evalúa la evolución de los debates sobre los regímenes políticos y el desarrollo económico en el África postindependiente.

Recursos

Véase También

Desarrollo Económico, desarrollo social sostenible,

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