Crisis de la Deuda Externa en los Años 80

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Crisis de la Deuda Externa en los Años 80

La crisis financiera de los años ochenta estalló a mediados de 1982 con la declaración de una moratoria en México. La mayoría de los países de América Latina han solicitado reprogramaciones a sus acreedores y los ejercicios han sido múltiples; de hecho, en 1987 las negociaciones para una cuarta ronda de reprogramaciones en la región estaban muy avanzadas. El único prestatario principal de los bancos que ha evitado un reescalonamiento ha sido Colombia, cuyas políticas de gestión de la demanda, tradicionalmente prudentes, indujeron una articulación inusualmente cuidadosa con los mercados de crédito privado durante el decenio de 1970. (En su evaluación de la estrategia de endeudamiento de Colombia en el mercado de divisas, Wellons clasificó a este país como “prestatario ambivalente” (Empréstitos de los países en desarrollo, págs. 313 a 347). De las economías latinoamericanas más grandes, Colombia era la menos endeudada con los bancos.)

En un análisis de cómo evolucionaron los principales indicadores del pago de la deuda durante los años que precedieron a la crisis, se observa que la refinanciación del servicio de la deuda absorbió una cantidad cada vez mayor de nuevos préstamos a finales del decenio de 1970.Entre las Líneas En 1982 el servicio de la deuda superó con creces los nuevos préstamos a mediano y largo plazo, lo que significa que el mecanismo de refinanciación se había roto y los acreedores exigieron a los países que pagaran efectivamente sus deudas. Esto, por supuesto, tuvo su contrapartida en el comienzo de una transferencia neta de recursos hacia el exterior. Para las economías más resistentes, el corte del mecanismo de refinanciación en medio de una recesión mundial (o global) fue suficiente para poner en crisis a los deudores e interrumpir el servicio normal de las obligaciones.

Prácticamente toda la creciente carga del pago de la deuda provenía de los pagos de intereses. Una de las principales causas del aumento de los pagos de intereses fue el aumento vertiginoso de las tasas nominales.

Puntualización

Sin embargo, a principios de los años ochenta, a diferencia de la crisis de 1974/1975, había políticas monetarias y fiscales estrictas en el centro que también elevaban los tipos en términos reales. De hecho, en los años de crisis el LIBOR en términos reales triplicó lo que muchos consideran la tasa real históricamente normal del 2 por ciento. La situación se agravó aún más por la escalada de los diferenciales de los préstamos a los países menos avanzados en 1982 y 1983.Entre las Líneas En cualquier caso, en 1982/1983 más del 40% de las exportaciones de la región fueron absorbidas por los pagos de intereses de la deuda. Esta situación fue muy propicia para la crisis, ya que los banqueros normalmente consideran coeficiente (ratio) de pago de intereses respecto a las exportaciones superior al 20 por ciento para ser ya un signo de gran carga.

Por último, el examen de la relación entre la deuda y el PIB y las exportaciones permite comprender mejor la naturaleza de la crisis en la región. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). La relación deuda/producto de América Latina, de aproximadamente el 38 por ciento justo antes del año de la crisis de 1982, no era excesivamente alta; según el Banco Mundial, sorne Asían países que no han experimentado problemas de deuda, como Corea del Sur, también tenían coeficientes (ratios) superiores al 30 por ciento.Si, Pero: Pero con el mismo criterio, el coeficiente (ratio) de deuda a las exportaciones era efectivamente alto, 2½ a 1, comparado con algo menos de 1 a 1 para Corea del Sur. Aunque los promedios regionales ocultan las situaciones individuales, esta comparación aproximada sugiere que al principio de la crisis América Latina en su conjunto no estaba necesariamente sobreendeudada con respecto a sus ingresos, sino que había contraído demasiada deuda en comparación con su capacidad de transformar los ingresos en divisas para el pago de las obligaciones.Entre las Líneas En otras palabras, la acumulación de deuda no era totalmente compatible con el grado de apertura de las economías y el rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de las exportaciones; el pago de la deuda en divisas dependía en gran medida de la refinanciación, y cuando ésta se cortaba, la región se metía en problemas. (Véase las Tablas de la Deuda Mundial del Banco Mundial, Washington, D.C., 1983).

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Datos verificados por: LI

Recursos

Notas y Referencias

Véase También

Bancos, Crisis Financieras, Derecho Bancario, Historia Financiera, Economía del siglo XX, Economía Financiera, Economía Internacional, Gestión de Crisis, rescates; crisis bancaria; flujos de capital a los países en desarrollo; crisis monetaria; monedas del euro; Junta de la Reserva Federal; crisis financiera; liberalización financiera; Fondo Monetario Internacional (FMI); problema del peso; reciclaje de petrodólares; riesgo soberano; consenso de Washington

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