Prestamista de Última Instancia

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Prestamista de Última Instancia en el Ámbito Económico-Empresarial

En el Contexto de: Préstamos

Véase una definición de prestamista de última instancia en el diccionario y también más información relativa a prestamista de última instancia.[rtbs name=”prestamos”] [rtbs name=”creditos”]

En la Economía Internacional

La función clásica de un prestamista de última instancia (LOLR, por sus siglas en inglés) es proporcionar liquidez a los participantes solventes del sistema financiero en tiempos de crisis.Entre las Líneas En la práctica, sin embargo, la función de prestamista de última instancia de los bancos centrales se ha utilizado para ayudar del a los bancos en dificultades. Las normas relativas al prestamista de última instancia suelen ser ambiguas.Entre las Líneas En la Unión Monetaria Europea (UEM), en particular, el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales tienen asignada la responsabilidad del prestamista de última instancia. A nivel internacional, el Fondo Monetario Internacional (FMI) se considera a veces como un prestamista de última instancia para los gobiernos.

La red de seguridad del sistema financiero

Los bancos tienen un papel especial en el sistema financiero como principales proveedores de liquidez. Detrás de los bancos comerciales, un banco central utiliza instrumentos de política monetaria para controlar la disponibilidad de liquidez en una economía.Entre las Líneas En algunos países, los bancos centrales son responsables de la supervisión financiera, y de la supervisión bancaria en particular, así como de la política monetaria.Entre las Líneas En otros países, una autoridad de supervisión financiera es responsable de la “seguridad y solidez” de los bancos individuales, mientras que el banco central sigue siendo responsable del sistema de pagos.

Como consecuencia del importante papel de los bancos en el sistema de pagos y del riesgo de retirada de fondos, la mayoría de los países han desarrollado una ”red de seguridad” para los bancos, en particular. La red de seguridad incluye una función de prestamista de última instancia junto con un seguro de depósitos, requisitos de capital, regulación y supervisión. Estos aspectos de la red de seguridad deben proteger conjuntamente el sistema bancario, al tiempo que proporcionan a los bancos las normas y los incentivos adecuados para asignar el crédito de forma eficaz.

Dos visiones del prestamista de última instancia

La formulación clásica de la función del prestamista de última instancia se remonta a Henry Thornton en 1802 y a Walter Bagehot en 1848, y el término se remonta aún más a Sir Francis Barings, que se refirió al Banco de Inglaterra como el ”dernier resort” que proporciona liquidez a los bancos en tiempos de crisis. La formulación clásica de Bagehot, interpretada posteriormente, incluye las siguientes características:

1. El objetivo de la prestamista de última instancia es proteger la integridad del sistema financiero y no de las instituciones individuales;
2. El prestamista de última instancia apoya los objetivos de política monetaria del banco central;
3. Hay que dejar que las instituciones insolventes quiebren;
4. La ayuda del prestamista de última instancia debe proporcionarse a las instituciones solventes y sin liquidez;
5. Los préstamos del prestamista de última instancia deben concederse con tasas de penalización;
6. Los préstamos del prestamista de última instancia deben concederse únicamente contra una buena garantía; y
7. Las condiciones de los préstamos prestamista de última instancia deben anunciarse y entenderse bien antes de un evento de crisis.

Aunque estas características carecen de especificidad con respecto a, por ejemplo, la fijación de tipos, las garantías aceptables y las definiciones operativas de liquidez y solvencia, identifican claramente la función del prestamista de última instancia como un aspecto de la política monetaria en momentos de problemas de liquidez potenciales o reales en la economía. Así, en esta visión clásica, el prestamista de última instancia está dispuesto a prestar a cualquier entidad que ofrezca garantías y esté dispuesta a pagar la tasa de penalización. Un ejemplo de esta función del prestamista de última instancia en la práctica ocurrió el 11 de septiembre de 2001. Tras los atentados terroristas en Nueva York y Washington, la Reserva Federal de Estados Unidos declaró su disposición a suministrar liquidez para apoyar el sistema económico y financiero, y el Banco Central Europeo (BCE) también se mostró dispuesto a apoyar el funcionamiento normal de los mercados.

La interpretación más común del prestamista de última instancia, así como la función más practicada, es que el banco central suministra asistencia de liquidez de emergencia a instituciones financieras específicas.Entre las Líneas En este caso, la función prestamista de última instancia se convierte en parte del marco de gestión de crisis para instituciones específicas en dificultades. El requisito de que los préstamos del prestamista de última instancia se reserven para los bancos solventes con problemas de liquidez sigue siendo válido según esta interpretación. La justificación de esta función prestamista de última instancia es la opinión común de que el contagio del problema de un banco a otros bancos solventes puede producirse como resultado de los problemas de evaluación del nivel de riesgo de los bancos individuales. Así, las actividades de prestamista de última instancia se orientan hacia bancos específicos.

La dificultad de distinguir entre los problemas de liquidez y los de solvencia en una crisis bancaria suele llevar a los bancos centrales a prestar asistencia a los bancos solventes. De este modo, la función prestamista de última instancia de los bancos centrales puede convertirse en una fuente de riesgo moral en la banca; si se puede esperar una ayuda de emergencia, los incentivos de los gestores bancarios para conceder préstamos arriesgados aumentan.

Otros Elementos

Además, la ayuda de emergencia a los bancos insolventes provoca retrasos en el cierre de los bancos. De este modo, los costes finales de la quiebra, bancarrota, o insolvencia, en derecho (véase qué es, su concepto jurídico; y también su definición como “insolvency” o su significado como “bankruptcy”, en inglés) de un banco para los acreedores y los contribuyentes pueden aumentar.
Cuando un banco central proporciona ayuda a la liquidez, se enfrenta a una disyuntiva entre reducir el riesgo de contagio y reducir el problema de riesgo moral causado por las expectativas de ayuda a los bancos insolventes.

El sistema de la Unión Monetaria Europea

Para los bancos internacionales que trabajan en las jurisdicciones de varios bancos centrales puede ser importante si el banco central del país de origen o el del país anfitrión actúa como prestamista de última instancia.Entre las Líneas En la Unión Monetaria Europea, la responsabilidad de la política monetaria, que incluye la función de prestamista de última instancia, recae claramente en el Banco Central Europeo.

La asignación de responsabilidades con respecto a la ayuda de liquidez de emergencia para un banco internacional es menos clara. A primera vista, uno espera que la liquidez de emergencia sea proporcionada por el banco central del país donde el banco está constituido.

Puntualización

Sin embargo, las filiales suelen estar muy integradas en la matriz y, por tanto, se benefician indirectamente de la ayuda del país de origen. La asistencia a un banco en crisis puede surgir de forma repentina y es probable que se produzcan conflictos de interés con respecto al reparto de la carga.

Otros Elementos

Además, la ayuda de emergencia de un prestamista de última instancia es sólo una forma de asistencia a un banco en dificultades. Por tanto, es necesario coordinar las actividades del banco central, los supervisores financieros y las autoridades fiscales.Entre las Líneas En la Unión Europea y, por tanto, en la Unión Monetaria Europea, la responsabilidad de la estabilidad financiera, la supervisión bancaria y la gestión de crisis está descentralizada a nivel nacional. Así, la responsabilidad del prestamista de última instancia en forma de asistencia de liquidez de emergencia recae en los distintos países, mientras que la función clásica del prestamista de última instancia como proveedor de liquidez al sistema financiero en su conjunto es responsabilidad del Banco Central Europeo.

La ambigüedad en la Unión Monetaria Europea se debe a que la ayuda de liquidez de emergencia por parte de un banco central nacional tiene implicaciones monetarias.

Puntualización

Sin embargo, la política monetaria sólo puede ser dirigida por el Banco Central Europeo. Como señaló el Comité Europeo de Regulación de los Servicios Financieros en la Sombra (1998) -un comité de expertos independientes que analiza y comenta públicamente las cuestiones de regulación- cualquier operación que se realice a nivel nacional tiene repercusiones monetarias en toda la Unión Monetaria Europea. Por ejemplo, una “subvención de los tipos de interés a un banco local con problemas puede acabar siendo pagada por otros bancos de la Unión Monetaria Europea y sus clientes”. El comité recomendó que se establecieran procedimientos de ayuda de liquidez de emergencia en la Unión Europea para resolver esta ambigüedad.

Según algunos comentaristas, un grado de “ambigüedad constructiva” es deseable en la gestión de la crisis, ya que puede reducir el problema del riesgo moral que se ha comentado anteriormente. De hecho, la ambigüedad es lo que ofrece la legislación de la Unión Europea con respecto a la división de la responsabilidad del prestamista de última instancia entre el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales en el sistema del euro. Puede ser necesaria una primera crisis paneuropea para aclarar la división de las responsabilidades del prestamista de última instancia dentro de la Unión Europea.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

El Fondo Monetario Internacional como prestamista internacional de última instancia El papel del Fondo Monetario Internacional (FMI) en la ayuda a México durante la crisis del Tequila en 1995 ha sido ampliamente culpado de haber contribuido a la crisis asiática de 1997 al provocar en los prestamistas la expectativa de que los préstamos a los países soberanos son seguros. El Fondo Monetario Internacional no protege a los bancos directamente, pero a través de su ayuda a países como México en crisis de balanza de pagos o cuando la amenaza de crisis es sustancial, puede proporcionar protección indirecta a los bancos que han prestado al gobierno de un país en crisis.

El papel adecuado del Fondo Monetario Internacional en las crisis soberanas ha sido objeto de debate tras las crisis mexicana y asiática (ver crisis de la deuda externa). Destacados economistas han sugerido que el Fondo Monetario Internacional debería limitar su papel en las crisis a servir de prestamista de última instancia en el sentido clásico.Entre las Líneas En otras palabras, el Fondo Monetario Internacional debería conceder préstamos para superar una crisis sólo en el caso de una crisis de liquidez pura.Entre las Líneas En una crisis de este tipo, la capacidad fundamental de un país para devolver los préstamos no se ve afectada.

Indicaciones

En cambio, la crisis podría surgir porque un país se ha quedado sin reservas de divisas, y la liquidez no está disponible en los mercados financieros internacionales como resultado de la falta de información sobre las perspectivas del país.Entre las Líneas En esta situación, el Fondo Monetario Internacional podría intervenir gracias a su mayor acceso a la información sobre las perspectivas de los países.

Centrar el papel del Fondo Monetario Internacional en las crisis de los países como prestamista de última instancia cuando hay crisis de liquidez podría requerir recursos financieros más allá de la capacidad del Fondo Monetario Internacional.

Puntualización

Sin embargo, muchos observadores sostienen que la participación del Fondo Monetario Internacional, incluso a pequeña escala, aumentará la disposición de los prestamistas privados a conceder préstamos a los países en crisis, ya que se considera que el Fondo Monetario Internacional está especialmente bien informado sobre las condiciones económicas de los países miembros.

Datos verificados por: Brooks

Recursos

Notas y Referencias

Véase También

información asimétrica; crisis bancaria; crisis monetaria; seguro de depósitos; Banco Central Europeo, Unión Monetaria Europea; Junta de la Reserva Federal; arquitectura financiera internacional; liquidez internacional; Fondo Monetario Internacional (FMI); condicionalidad del Fondo Monetario Internacional; reservas internacionales; oferta monetaria, Bancos, Crisis Financieras, Derecho Bancario, Historia Financiera, Economía del siglo XX, Economía Financiera, Economía Internacional, Gestión de Crisis, rescates, crisis bancaria, crisis monetaria

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