La Aversión a los Riesgos
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A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Aversión al Riesgo en Economía
[rtbs name=”home-economia”]Significado de aversión al riesgo: Es la posición de un inversor que no desea someter sus inversiones financieras a altos riesgos, por lo que sus inversiones serán muy selectivas considerando siempre la eliminación del riesgo aunque alcance una menor rentabilidad.(1)Asunción y Aversión al Riesgo en el Plan de Negocio
En un plan de negocios, puede usarse un gráfico de soles y nubes, con una línea vertical de impacto y una horizontal de probabilidad de riesgo (bajo a la izquierda y alto a la derecha).
Qué le dicen los soles y las nubes
El gráfico de soles y nubes le indica dos cosas principales sobre el grado de respaldo de su plan: si existen riesgos (u oportunidades) extraordinarios y si el equilibrio general de riesgos y oportunidades es favorable.
Riesgo extraordinario
Si en la esquina superior derecha del gráfico hay un gran nubarrón, con signos de exclamación, significa que hay un riesgo que es a la vez muy probable y muy grande. Es un riesgo de fracaso. Si su patrocinador encuentra uno de ellos en su plan, se acabó. Es imposible respaldarlo.
Cuanto más se acerca una nube a ese nubarrón, peor noticia es. Los riesgos que rondan la diagonal (desde la esquina superior izquierda a la inferior derecha) pueden manejarse, siempre que estén equilibrados por oportunidades. Pero, en cuanto una nube empieza a acercarse a ese nubarrón – por ejemplo, hasta alrededor de donde se sitúa la oportunidad B – es cuando a su inversor le empiezan a picar los pies.
Pero imagine un sol brillante en ese lugar donde está la nube de tormenta. Eso son noticias estupendas, y sus avalistas se lanzarán a invertir.
No es raro que un patrocinador encuentre un riesgo que le impida avanzar. Piense en la excelente serie de televisión de la BBC, Dragons’ Den (Shark Tank en EE UU). La mayoría de los aspirantes a empresarios se van sin ninguna inversión. A menudo, es un solo riesgo el que desanima a los Dragones. Puede ser la incredulidad de que alguien compre ese producto o servicio. O que el empresario lleve tanto tiempo intentándolo, o haya invertido tanto, para tan poco resultado. O que el producto sea demasiado costoso para producir beneficios. Cada uno de ellos es un riesgo que los Dragones ven como altamente probable y de gran impacto. Cada uno es un nubarrón en la esquina superior derecha, un “showtopper”.
Algunos riesgos son enormes, pero lo más improbable es que ocurran. Eso no quiere decir que no vayan a suceder. Lo improbable puede suceder. Pero no son riesgos “showtopper”. Son riesgos extraordinarios, riesgos de la esquina superior izquierda. Si nos preocupáramos de que sucediera lo muy improbable, nunca cruzaríamos la carretera (pero véase el recuadro de consejos sobre la gestión de los riesgos de un acontecimiento “Cisne Negro” más adelante en esta sección).
El equilibrio
En general, para la mayoría de las decisiones de inversión, no existe un riesgo de “showtopper”. El objetivo principal del gráfico de Soles y Nubes será entonces presentar el equilibrio entre riesgos y oportunidades. ¿Superan las oportunidades a los riesgos? Teniendo en cuenta el panorama general, ¿están los soles más favorables que las nubes? ¿O las nubes eclipsan a los soles?
La forma de evaluar un gráfico de soles y nubes consiste en fijarse primero en la zona general situada por encima de la diagonal y en la dirección del nubarrón. Cualquier riesgo (u oportunidad) allí es digno de mención: es al menos razonablemente probable que ocurra y tendría al menos un impacto razonable.
Los riesgos y oportunidades situados por debajo de la diagonal son menos importantes. O bien tienen una probabilidad baja o media y un impacto bajo o medio, o bien no son lo suficientemente grandes o probables como para ser motivo de gran preocupación.
Un partidario observará el patrón de soles en esta zona de la parábola y lo comparará con el patrón de nubes. Cuanto más cerca esté cada sol y cada nube de la nube de tormenta, más importante será. Si el patrón de soles parece mejor situado que el patrón de nubes, su respaldo será reconfortante. Si las nubes eclipsan a los soles, se preocupará.
En el gráfico, es posible que haya dos nubes y dos soles por encima de la diagonal. Pero el riesgo D se encuentra fuera de la parábola. La mejor situada es la oportunidad B. El riesgo A y la oportunidad A se equilibran más o menos entre sí, al igual que otros riesgos y oportunidades. La oportunidad B parece claramente por encima del resto. Las oportunidades parecen superar a los riesgos… Véase también:
- Riesgo Legal
- Riesgo País
- Aversión al Riesgo
- Riesgo Subjetivo
- Riesgo Percibido
- Riesgo Objetivo
- Riesgo Funcional
- Riesgo Comparativo
- Conductas de Riesgo
- Caracteres del Riesgo
- Riesgo Moral
El negocio parece digno de respaldarse.
Una de las mejores características del gráfico de Soles y Nubes es que puede dinamizarse. Si el equilibrio entre riesgos y oportunidades que muestra la carta es desfavorable, puede hacer algo al respecto, y la carta lo mostrará claramente.
Para cada riesgo existen factores atenuantes. Muchos de ellos, incluidos los relacionados con la demanda del mercado y la competencia, estarán fuera de su control, aunque contra algunos podrá asegurarse. Sin embargo, puede influir en los relacionados con la posición competitiva de su empresa. Puede emprender iniciativas para mejorar la competitividad y reducir el riesgo. Algunos riesgos, de hecho, pueden estar totalmente bajo el control de su empresa. Incluso puede ser capaz de eliminarlos del cuadro.
Del mismo modo, puede haber oportunidades en las que las posibilidades de que su empresa las aproveche puedan aumentar gracias a alguna iniciativa.
La mitigación de los riesgos o la mejora de las oportunidades en el gráfico de Soles y Nubes pueden iluminarse con flechas y signos de objetivos. Mostrarán hacia dónde debe apuntar su empresa y le recordarán que se trata de un objetivo. Mejorará el equilibrio general del riesgo en su plan.
Banqueros e inversores ven las cosas diferentemente
El gráfico de soles y nubes puede mostrarse a cualquier patrocinador, ya sea su junta directiva, un inversor o un prestamista. Pero lo verán desde perspectivas diferentes.
Los banqueros se centrarán en las nubes. Querrán saber qué puede salir mal. Luego querrán saber qué puede salir muy mal. Por último, querrán saber qué ocurre cuando todo va mal.
Los inversores mostrarán cierto interés por las nubes, pero se centrarán en los soles. Querrán saber qué puede ir bien – y qué puede hacer usted para desplazar los soles hacia arriba y hacia la derecha.
El mismo gráfico, diferentes perspectivas. Los riesgos y oportunidades a los que se enfrenta el empresario se traducen en los riesgos y rendimientos que analizan los financieros. Los banqueros buscan un riesgo bajo, por el que están dispuestos a aceptar un rendimiento relativamente bajo. Los inversores buscan un mayor rendimiento, por el que están dispuestos a aceptar un mayor riesgo.
Todo está ahí, en el gráfico de Soles y Nubes.
El “cisne negro”
“Tan raro como un cisne negro” era una frase común en la época medieval. Significaba que el acontecimiento era imposible, ya que todos sabían que los cisnes eran blancos y sólo blancos. Luego, a finales del siglo XVII, se descubrieron cisnes negros mutantes en Australia y la frase pasó a significar algo totalmente distinto: una imposibilidad percibida, que posteriormente se demostró posible.
Nassim Nicholas Taleb utiliza el término “cisne negro” para denotar un acontecimiento muy raro, de tal magnitud e improbabilidad que la gente decide ignorarlo. Lo esconden bajo la alfombra. Sin embargo, cuando un acontecimiento así sucede, parece bastante evidente a posteriori.
Taleb especifica tres características de los sucesos de cisne negro. Son las siguientes:
■raros, en su momento aparentemente muy improbables, incluso imposibles, son valores atípicos extremos en la curva de campana normal de la distribución de probabilidades
■extremosen su impacto
■explicablesy justificables retrospectivamente.
Así, el colapso financiero de 2008 fue un acontecimiento de cisne negro: bancos repentinamente ilíquidos, en todo el mundo, debido a su exposición a un esotérico instrumento financiero llamado hipotecas de alto riesgo titulizadas. Sin embargo, en retrospectiva, el colapso era inevitable. También lo era la matanza psicopática del 11-S. Y, la más devastadora de todas, la pandemia de coronavirus de 2020-22.
No solemos incluir estos acontecimientos de cisne negro en nuestros planes. No están programados en los modelos de previsión de empresarios, financieros, economistas o políticos. Pero podrían y deberían tenerse en cuenta y gestionarse.
Mire de nuevo su carta de Soles y Nubes. ¿Qué riesgos ha colocado en la esquina superior izquierda? ¿Alguno de ellos es un acontecimiento de cisne negro, de lo más improbable pero potencialmente devastador y racionalmente explicable en retrospectiva?
Si tiene alguno, ¿qué medidas puede tomar para gestionar ese riesgo de cisne negro? ¿De qué margen dispone para:
■ ¿Evitarel riesgo por completo, quizás mediante la retirada del segmento?
■¿transferirel riesgo en parte o en su totalidad a las aseguradoras?
■¿Mitigarel riesgo mediante planes de contingencia?
Si decide ignorar el riesgo de cisne negro, estará confiando en la suerte. Puede que sus patrocinadores no queden impresionados.
Revisor de hechos: OR
Aversión al Riesgo en la Teoría del Derecho
Aversión al riesgo en Economía
En inglés: Risk Aversion in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Aversión al riesgo en economía.
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):
Introducción a: Aversión al riesgo en este contexto
Se dice que un agente, tal vez un individuo o una empresa, tiene aversión al riesgo si prefiere un resultado determinista igual a la expectativa de un resultado arriesgado sobre ese resultado arriesgado. La aversión al riesgo parece ser una característica común; la introspección así lo sugiere. Y lo que es más importante, da una explicación cualitativa al comportamiento económico en muchos casos en los que el riesgo está presente. Si los individuos y las empresas no tuvieran aversión al riesgo, no existirían los mercados de seguros. Ni que decir tiene que hay actividades que son incompatibles con la aversión al riesgo de los agentes. El juego es quizás el mejor ejemplo de este tipo de actividad. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Aversión al riesgo. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.
Datos verificados por: Sam.
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- Basado en una definición de aversión al riesgo de Cambó
Véase También
Bibliografía
- Información acerca de “Aversión al Riesgo” en el Diccionario de Economía y Empresa, Manuel Ahijado Quintillan y otros, Ediciones Pirámide, Madrid, España
Recursos
[rtbs name=”informes-jurídicos-y-sectoriales”][rtbs name=”quieres-escribir-tu-libro”]Véase También
- Teoría del Derecho Natural
- Teoría del Derecho Divino
Bibliografía
- Paloma Durán y Lalaguna: Notas de Teoría del Derecho. Castelló de la Plana. Publicaciones de la Universidad Jaume I. 1997
- Ignacio Ara Pinilla: Introducción a la Teoría del Derecho
- Brian H Bix: Diccionario de teoría jurídica. Instituto de Investigaciones Jurídicas. UNAM, 2009
- Mª. José Falcón y Tella: Lecciones de Teoría del Derecho. Madrid. Servicio de Publicaciones. Facultad de Derecho. Universidad Complutense de Madrid. 4ª edición revisada, 2009
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