Control de Liquidez
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A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Control de liquidez
Véase la definición de control de liquidez en el diccionario.
Control de Liquidez
Gestión del Capital Circulante y de la Liquidez
‘El volumen de negocio es vanidad, el beneficio es cordura y el efectivo es realidad’
Dicho popular en finanzas
En pocas palabras
Mientras que el objetivo a medio y largo plazo de una empresa es gestionar la rentabilidad, el objetivo a corto plazo debería ser gestionar la liquidez.
La liquidez es la capacidad de pagar los gastos y las deudas a su vencimiento. Las empresas deben asegurarse de que disponen de liquidez suficiente en forma de efectivo gestionando su “capital circulante”.
El capital circulante es la diferencia entre el activo circulante (existencias, deudores y tesorería) y el pasivo circulante (acreedores y descubiertos bancarios). La gestión del capital circulante es la capacidad de disponer de efectivo cuando se necesita y de hacer el mejor uso posible del excedente de efectivo. Un exceso de efectivo en la empresa podría provocar su insolvencia, mientras que un exceso de efectivo inmovilizado en existencias, por ejemplo, resulta ineficaz.
Garantizar que la empresa dispone de liquidez suficiente para continuar sus operaciones es quizá el reto primordial incluso para las empresas más rentables. La incapacidad de pagar a los acreedores es una de las razones más comunes del fracaso empresarial.
Una gestión eficaz del capital circulante ayuda a una empresa a garantizar que los beneficios inmovilizados en existencias y los deudores se conviertan en efectivo (recursos líquidos) a tiempo para hacer frente a las obligaciones corrientes.
Como consecuencia de la caída de las ventas, la interrupción de las cadenas de suministro, el aumento de los costes de las materias primas y la crisis energética, el foco de atención se ha desplazado una vez más hacia la garantía de liquidez.
Para los empresarios, los accionistas y los organismos de supervisión, hay tres preguntas especialmente relevantes: ¿De cuánta liquidez se dispone actualmente? ¿Cuánto durarán los recursos financieros disponibles? ¿Hasta qué punto es fiable la planificación financiera, especialmente en caso de crisis aguda?
La tarea que se plantea es la determinación del estado de liquidez de toda la empresa, el establecimiento de un control fiable de las desviaciones plan/real y la garantía de previsibilidad con previsiones y cálculos adecuados. Esto incluye también una previsión de liquidez a corto plazo y actualizaciones periódicas de la liquidez. Sobre esta base, pueden identificarse y aplicarse con precisión las medidas de mejora de la liquidez.
¿Por qué es importante?
Una gestión eficaz del capital circulante requiere que toda empresa conozca su ciclo de capital circulante (o de conversión de efectivo). Este ciclo identifica el número de días que se tarda en convertir los activos corrientes en efectivo. Comparar este dato con el momento en que vencen los pagos a los acreedores permite a una empresa identificar si tiene una necesidad de capital circulante (efectivo).
Cuanto más tarde una empresa en generar efectivo a partir de la venta de existencias, más tiempo estará inmovilizando efectivo o “capital circulante”. Una empresa con un ciclo de capital circulante largo puede encontrarse con que no tiene efectivo para pagar a sus acreedores porque no puede generar efectivo de las ventas con la suficiente rapidez.
Comprender el ciclo del capital circulante es, por tanto, clave para identificar la probabilidad de que una empresa sufra dificultades de tesorería.
Todo esto es especialmente aplicable a los bancos. Los bancos responden a las perturbaciones negativas manteniendo una liquidez de precaución positiva, pero una vez que la magnitud de la perturbación es lo suficientemente grande, el beneficio de la liquidez de precaución se reduce y los bancos disminuyen su liquidez de precaución. Los bancos prestamistas (prestatarios) también mantienen una provisión de liquidez interbancaria positiva (negativa). Los bancos mantienen más provisión cuando las redes están más interconectadas, pero cuando la red está demasiado interconectada, resulta demasiado costoso mantener una gran provisión, lo que hace que los bancos la reduzcan. Por el contrario, un mayor grado del efecto de huida hacia la calidad tiende a hacer que los bancos actúen de forma más agresiva tanto en la provisión de liquidez por precaución como en la provisión interbancaria. Como resultado, el riesgo sistémico tiende a aumentar con el tamaño del choque negativo, pero es bastante insensible al grado del efecto de huida hacia la calidad. Algunos análisis de la literatura muestran que el riesgo sistémico aumenta si el mercado interbancario se colapsa o se interconecta demasiado durante las crisis. Las recompensas y sanciones de los reguladores pueden ayudar a reducir el riesgo sistémico, pero tienen un coste y diferentes implicaciones en las políticas óptimas de los bancos.
¿Cuándo es importante?
Las empresas de rápido crecimiento (ambiciosas) suelen correr el mayor riesgo de insolvencia porque reinvierten el excedente de efectivo generado por las ventas en comprar más existencias para impulsar el crecimiento de las ventas. Es posible que los directores no presten suficiente atención al efectivo inmovilizado en existencias y a la importancia de cobrar a tiempo el efectivo de los deudores. El resultado es que pueden “dejar sin dinero” a la empresa rápidamente. Es lo que se conoce como exceso de operaciones.
La gestión del ciclo del capital circulante debe ser una prioridad operativa en cualquier empresa para evitar el riesgo de falta de liquidez e insolvencia.
Gestión del capital circulante
Las técnicas para gestionar/mejorar el capital circulante incluyen:
- Optimización del mantenimiento de existencias. Los pedidos y la entrega de existencias “justo a tiempo” (JIT) garantizan que el efectivo no quede inmovilizado en existencias (véase esta plataforma online acerca de las existencias). Los supermercados también utilizan el JIT para optimizar el espacio físico destinado a mantener las existencias, evitando al mismo tiempo las roturas de stock.
- Cobro más rápido de los deudores. Hacer cumplir las condiciones de crédito reduce el riesgo de impago. Los incentivos por pronto pago junto con un fuerte control del crédito pueden mejorar la puntualidad de los cobros en efectivo. Las empresas con escasez de efectivo pueden optar por factorizar sus deudas. El factoraje consiste en vender deudas con descuento a terceros a cambio de efectivo inmediato (véase en esta plataforma online acerca de deudores y acreedores).
- Negociación con los proveedores. Puede ser mutuamente beneficioso para los proveedores apoyar el crecimiento de sus clientes con condiciones de pago favorables. El crédito a los proveedores puede negociarse, aunque el éxito suele depender del tamaño y el poder relativos de cada parte (véase más adelante, en la subsección sobre la práctica).
- Previsión del flujo de caja. Esto puede ayudar a identificar el coste de mantener saldos de caja excesivos, así como los déficits de financiación a corto plazo. Una función de tesorería se encarga de esta actividad en las organizaciones más grandes (véase en esta plataforma online acerca del personal y sistemas de finanzas).
Además de liberar efectivo (o minimizar las necesidades de préstamo) acortando el ciclo del capital circulante, una empresa bien gestionada también debería disponer de fuentes alternativas de financiación a corto plazo (véase en esta plataforma online acerca de la financiación de la deuda). Una facilidad de descubierto es una fuente común de financiación a corto plazo, aunque los beneficios de tener un descubierto deben sopesarse cuidadosamente con los costes de pedir prestado y mantener la facilidad.
Un capital circulante excesivo inmovilizado en una empresa también puede ser un indicador de ineficacia en la gestión. Por ejemplo, tener un múltiplo elevado de activo circulante respecto al pasivo circulante puede indicar que la dirección está inmovilizando dinero innecesariamente en existencias o que no recupera a los deudores con suficiente rapidez. También puede indicar que la empresa está ofreciendo condiciones de crédito excesivamente generosas a sus clientes.
En la práctica
Algunas empresas retrasan los pagos a los acreedores como política o táctica para financiar las necesidades de capital circulante. Cada día que se retrasa el pago es un día que el acreedor está, de hecho, financiando el capital circulante de la empresa. Aunque no es ilegal, la moralidad de esta práctica es cuestionable (especialmente con los pequeños proveedores, que son los que tienen más probabilidades de sufrir los efectos de los retrasos en los pagos de las grandes empresas).
Se anima, en varios países, a las grandes empresas a que publiquen el tiempo medio que tardan en pagar a sus acreedores y algunas empresas lo utilizan para distinguirse de sus competidores, mostrando sus credenciales de política de comercio justo.
No existe un nivel “correcto” de capital circulante. Cada empresa es única y se enfrentará a sus propios retos u oportunidades, incluido el riesgo de impago por parte de los clientes. Una empresa debe tratar de gestionar su capital circulante para asegurarse de que es suficiente pero no excesivo para sus necesidades operativas. Suficiente en este sentido significa tener acceso a las fuentes de liquidez necesarias para que la empresa pueda hacer frente a las necesidades identificadas de capital circulante a corto plazo, así como a las deudas incobrables o los reembolsos de los clientes.
Ratio de liquidez
La adecuación del capital circulante suele evaluarse mediante un coeficiente de capital circulante, conocido como “coeficiente de liquidez”. Véase en esta plataforma digital cómo el coeficiente de liquidez se calcula. Cuando el activo circulante es igual al pasivo circulante, el coeficiente es 1. Cualquier cifra por debajo de 1 indica un capital circulante negativo, ya que el pasivo circulante superará al activo circulante.
Una cifra por encima de 1 indica que una empresa tiene suficientes activos a corto plazo para cubrir sus obligaciones a corto plazo, aunque tenga en cuenta los comentarios anteriores en torno a los plazos. Una cifra en torno a 2 se considera saludable.
Una cifra superior a 2 podría ser un indicio de ineficacia en la gestión, es decir, que la empresa no está aprovechando al máximo el exceso de capital circulante del que dispone. Sin embargo, igualmente, una cifra elevada no garantiza por sí misma que una empresa pueda hacer frente a sus obligaciones a medida que vencen. Como ya se ha explicado, hay que examinar detenidamente el calendario de cobros y pagos, normalmente elaborando una previsión detallada del flujo de caja, para determinar si la empresa necesita financiación a corto plazo para cubrir sus necesidades de capital circulante.
Consideremos de nuevo el ejemplo de la empresa de arriba. El coeficiente de capital circulante, calculado como se indica a continuación, sugiere que la empresa tiene liquidez.
Como ya se ha dicho, una cifra superior a 2 se considera un nivel saludable de liquidez (véase más adelante). Sin embargo, a pesar del elevado coeficiente de liquidez de ABC, la empresa tiene necesidades de capital circulante, ya que no puede convertir los activos circulantes con la rapidez suficiente para hacer frente a las deudas a corto plazo (véase más arriba). Los ratios, como el de liquidez, nunca deben interpretarse de forma aislada. En este ejemplo, el cálculo del ciclo del capital circulante es necesario para apreciar la posición de liquidez de la empresa.
Ratio de prueba ácida
Una medida alternativa de la liquidez es la “prueba ácida” (o ratio “rápida”). Esta medida es similar al ratio de liquidez pero excluye las existencias. Este ratio pone de relieve la capacidad de la empresa para pagar los pasivos con activos líquidos (es decir, los que son líquidos o casi líquidos, a saber, los deudores). Las existencias se consideran “ilíquidas”, ya que primero tienen que convertirse en una venta (y normalmente no hay garantía de que esto vaya a ocurrir) antes de que cualquier deudor resultante pueda convertirse en efectivo.
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):
Revisor de hechos: Mox
Características de Control de liquidez
[rtbs name=”asuntos-financieros”]Recursos
Traducción de Control de Liquidez
Inglés: Liquidity control
Francés: Contrôle de liquidité
Alemán: Liquiditätskontrolle
Italiano: Controllo della liquidità
Portugués: Controlo de liquidez
Polaco: Kontrola płynności
Tesauro de Control de liquidez
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Véase También
- Derecho financiero
- Política crediticia
- Coste del crédito
- Garantía de crédito
- Control del crédito
- Redescuento
- Descuento
- Tipo de descuento
- Competencia Monetaria
- Banco
- Tipos de Cambio Fijos
- Tesoro
- Reglas Monetarias
- Política Monetaria
- Política Crediticia
- Operación de Cambio
- Microestructura del Mercado de Divisas
- Mercado de Divisas
- Inspección Bancaria
- Independencia de los Bancos Centrales
- Gastos Bancarios
- Funciones del Banco Central Europeo
- Mercado abierto
- Open market
- Operación de mercado abierto
- Política de mercado abierto
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2 comentarios en «Control de Liquidez»