Competencia Monetaria

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Competencia Monetaria

Tradicionalmente, la competencia monetaria se refiere a la competencia entre las monedas emitidas por el sector privado o entre las emitidas por el sector privado y las emitidas por el gobierno para su uso como medios de pago. Esta entrada se centrará en este tipo de competencia. La competencia entre las monedas emitidas por los gobiernos -la libra esterlina y el euro, por ejemplo- se trata en la entrada sobre las monedas múltiples.

Tipos de dinero

Para entender las ideas relacionadas con la competencia monetaria es útil definir algunos términos.Entre las Líneas En primer lugar, el “dinero mercancía” es el que tiene algún valor intrínseco. El valor está integrado en la mercancía que constituye la moneda. Las monedas de oro y plata son ejemplos de dinero mercancía.Entre las Líneas En principio, es posible fundir esas monedas y el metal resultante se vendería por un valor aproximadamente igual al de las monedas.

Pormenores

Por el contrario, el dinero en papel no tiene ningún valor. El papel en el que se imprime un billete de 20 dólares vale muy poco. El valor de ese billete proviene de la creencia de que otras personas lo aceptarán a cambio de bienes o servicios. El “dinero interno” es un derecho sobre los activos del emisor de ese dinero. Es un pasivo del emisor. Los cheques de viaje son un ejemplo de dinero interno, ya que el emisor debe, por ley, devolver dicho cheque. Otro ejemplo son los depósitos bancarios.

Pormenores

Por el contrario, el “dinero externo” no es un crédito para su emisor. Un emisor de dinero externo no tiene la obligación legal de canjear sus billetes por algunos bienes o servicios. Los billetes emitidos por el gobierno son ejemplos de dinero externo. Los bancos centrales no están obligados a respaldar los billetes que emiten con ningún tipo de mercancía.

Hayek y la competencia monetaria

El economista Friedrich Hayek introdujo la idea de la competencia monetaria en 1976.Entre las Líneas En ese momento, varios países estaban experimentando una alta inflación. El colapso del sistema de tipos de cambio fijos de Bretton Woods en 1971 había eliminado una restricción en la conducción de la política monetaria para muchas autoridades monetarias. También eliminó cualquier vínculo restante entre las monedas y un estándar metálico (el oro en este caso). Liberados de estas limitaciones, muchos bancos centrales aumentaron su oferta monetaria con demasiada rapidez, estimulando la inflación.

Aunque había un amplio acuerdo en que la inflación era indeseable, no estaba claro cómo dar a las autoridades monetarias incentivos para mantener el valor de sus monedas. Hayek razonó que la falta de incentivos provenía del monopolio que las autoridades monetarias tenían sobre la emisión de dinero. La competencia de los emisores privados podría obligar a estas autoridades a mantener el valor de sus monedas. De hecho, si un dinero perdía demasiado valor, los consumidores y las empresas tendrían la opción de utilizar otro dinero. Hayek propuso dar a los bancos la autoridad para emitir billetes que compitieran con la moneda emitida por el gobierno.

El interés generado por la propuesta de Hayek llevó a varios economistas a estudiar episodios históricos en los que se permitió a los bancos emitir billetes.

Puntualización

Sin embargo, estos episodios solían referirse a dinero mercancía. Dado que el valor del dinero mercancía es intrínseco, no hay mucho margen para que un emisor de dinero mercancía modifique el valor de su moneda.

Los economistas también se han interesado por los dineros interiores en competencia.

Puntualización

Sin embargo, estos dineros suelen estar denominados en alguna moneda externa. Por ejemplo, los cheques de viaje suelen estar denominados en dólares estadounidenses. Por esta razón, no parece que el dinero interior pueda afectar a los incentivos del emisor del dinero exterior de la forma que pretendía Hayek.

Lo que Hayek tenía específicamente en mente era la competencia entre dineros fiduciarios externos. Propuso permitir a los bancos emitir billetes sin valor intrínseco que no fueran pasivos de estas instituciones.

Emisión privada de dinero externo

Para que se produzca el tipo de competencia que propuso Hayek, las instituciones privadas deben poder emitir dinero externo. Varios economistas han argumentado que un problema de inconsistencia temporal hace imposible la emisión privada. Estos economistas señalan que, si una institución privada pudiera emitir dinero fiduciario valorado fuera del dinero, la maximización del beneficio induciría a la institución a emitir dinero hasta el punto en que el beneficio marginal de una unidad extra de dinero fuera igual a su coste marginal. Es decir, como el coste de producir una unidad adicional de dinero fiduciarios insignificante, la entidad emitiría dinero hasta el punto en que no tuviera valor.

Otros Elementos

Además, la institución emisora no tendría ninguna obligación de canjear el billete por algo de valor, ya que estaría emitiendo dinero ajeno. Anticipando este resultado, nadie querría tener el dinero en primer lugar.

La emisión privada de dinero exterior fiduciario puede ser posible siempre que los agentes tengan ciertas expectativas. La clave es encontrar una manera de evitar que los emisores aumenten su oferta de billetes hasta el punto de que el valor de dichos billetes sea cero. Supongamos que todo el mundo cree que los billetes de un emisor privado tienen valor si el número de billetes emitidos es inferior a algún número. Este número umbral es de dominio público. Si el número de billetes emitidos supera el umbral, todo el mundo cree que esos billetes no tienen valor.

El número de serie de un billete indica la cantidad de billetes emitidos anteriormente. Pensemos en una persona a la que se le ofrece un billete con un número de serie superior al umbral a partir del cual los billetes dejan de tener valor. Esta persona cree que nadie estará dispuesto a aceptar el billete a cambio de bienes o servicios en el futuro.

Una Conclusión

Por lo tanto, esta persona no aceptará el billete, y la creencia de que el billete no tiene valor se autocompleta. Este tipo de creencia limita la capacidad del emisor de imprimir demasiados billetes, lo que hace posible la emisión privada.

Un concepto para el futuro

Aunque la emisión privada de monedas exteriores ffiduciarias posible en teoría, hay pocos ejemplos de este tipo de monedas. Algunas monedas utilizadas en juegos multijugador en línea pueden ser los mejores ejemplos de dinero exterior fiduciario. La producción de estas monedas es prácticamente gratuita y no están respaldadas por ningún activo.

Otros Elementos

Además, los sitios de subastas en línea, como eBay, ofrecen una plataforma en la que esas monedas se intercambian por dólares estadounidenses de forma similar a un mercado de divisas. Aunque todavía estamos lejos de la visión de Hayek sobre la competencia monetaria, el progreso tecnológico y las nuevas tecnologías de la información podrían hacerla realidad.

Datos verificados por: Brooks

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Política monetaria

A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de Política monetaria

Véase la definición de Política monetaria en el diccionario.

Características de Política monetaria

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También de interés para Competencia Monetaria:

Competencia monetaria en Economía

En inglés: Currency Competition in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Competencia monetaria en economía.

Introducción a: Competencia monetaria en este contexto

Por “competencia monetaria” se entiende la entrada prácticamente libre de empresas del sector privado en la emisión de una moneda. Esta competencia ya no existe, pero el interés por ella resurgió en la década de 1970, cuando algunos atribuyeron la elevada inflación a los incentivos de los gobiernos para emitir en exceso sus monedas con el fin de generar más señoreaje. La competencia se propuso como posible remedio porque se pensaba que daría a los emisores un incentivo para proteger el valor de sus monedas limitando la emisión. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Competencia monetaria. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.

Datos verificados por: Sam.

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Recursos

Traducción de Política monetaria

Inglés: Monetary policy
Francés: Politique monétaire
Alemán: Geld- und Kreditpolitik
Italiano: Politica monetaria
Portugués: Política monetária
Polaco: Polityka walutowa

Tesauro de Política monetaria

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Véase También

• Reforma monetaria
• Situación monetaria

Recursos

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Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Véase También

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• Dólar estándar
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