Revolución Keynesiana

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La revolución keynesiana en Economía

En inglés: Keynesian Revolution in economics. Véase también acerca de un concepto similar a revolución keynesiana en economía.

El impacto que tuvo Keynes en la economía con su libro “La Teoría General” (véase más detalles sobre esta obra en la presente plataforma digital) es lo que se conoce como la Revolución Keynesiana en el pensamiento económico. Esta Revolución Keynesiana es uno de los episodios más notables de toda la historia del pensamiento económico; nunca antes se había ganado a la profesión económica de forma tan rápida y masiva para una nueva teoría económica, ni se ha hecho desde entonces. En el espacio de aproximadamente una década, 1936-46, la gran mayoría de los economistas de todo el mundo occidental se convirtieron al pensamiento keynesiano. Muchos de esos primeros conversos se sintieron impelidos a repudiar prácticamente todo el corpus de la doctrina económica recibida, adoptando el sistema keynesiano con un ardor que se asocia más comúnmente con las conversiones religiosas. Además, fue la generación más joven la que resultó más susceptible a la infección keynesiana; las críticas a Keynes procedían casi exclusivamente de los miembros más veteranos de la profesión. En resumen, la revolución keynesiana se aproxima a una “revolución científica” tal y como la definió Thomas Kuhn, que implica una sensación de “crisis” teórica, la aparición de un nuevo “paradigma” radical y una pronunciada brecha generacional en la respuesta de los científicos al choque de los viejos y los nuevos paradigmas.

La explicación más popular del éxito de Keynes fue que proporcionó una explicación del desempleo masivo más ingeniosa que la de sus contemporáneos ortodoxos. Con frecuencia se dice que la economía prekeynesiana o la llamada “economía clásica” no podía explicar el desempleo de los años treinta. Pero éste es un lenguaje descuidado, porque nunca hubo ningún problema para “explicar” el desempleo con la ayuda de la teoría prekeynesiana, basada en la noción general de las imperfecciones del mercado. En particular, el desempleo podía explicarse y se explicaba en términos ortodoxos porque los salarios reales se mantenían por encima de los niveles de equilibrio del mercado, por aranceles protectores, por una moneda sobrevalorada (al menos en el caso del desempleo británico antes de 1931), por precios rígidos debidos. a monopolios y cárteles, por políticas monetarias equivocadas, etc., etc.

Es cierto que tanto el dinero como los salarios reales habían caído bruscamente en Estados Unidos desde 1929 hasta el punto más bajo de la Depresión en 1933, mientras que durante todo ese tiempo el desempleo estadounidense había empeorado en lugar de mejorar. El caso británico era más ambiguo – relativa constancia de los salarios monetarios y suaves aumentos de los salarios reales – pero sin embargo fue la persistencia mundial del desempleo en la década de 1930 lo que fue minando la confianza en las explicaciones ortodoxas. Así pues, es posible argumentar que la economía keynesiana dio una explicación más convincente del desempleo masivo prolongado que la teoría ortodoxa, y por eso se ganó a gran parte de la comunidad académica profesional.

Sin embargo, esto sigue sin explicar de forma convincente la velocidad sin precedentes con la que Keynes conquistó la opinión económica.

El hecho asombroso sigue siendo que la economía keynesiana tardó sólo doce años (y según algunos criterios, sólo cinco o seis años) en ganarse la aprobación de la gran mayoría de los economistas profesionales. Siempre es arbitrario poner fecha a la culminación de una revolución intelectual, pero una medida obvia y sencilla es el número de años que tarda el nuevo enfoque en incorporarse a los libros de texto elementales. El primer libro de texto de economía elemental que expuso el sistema keynesiano fue The Elements of Economics (1947) de Lorie Tarshis. No logró imponerse, posiblemente porque se ceñía demasiado a la propia exposición de Keynes en La teoría general. Ese mismo año se publicaron La revolución keynesiana, de Lawrence Klein, y La nueva economía: Keynes’ Influence on Theory and Policy, una influyente colección de artículos sobre la economía keynesiana editada por Seymour Harris. Pero fue la aparición de Economics: An Introductory Analysis (1948), doce años después de la publicación de La teoría general, la que marcó el triunfo final del keynesianismo. El libro se abría con una sección sobre la determinación de la renta nacional siguiendo líneas enteramente keynesianas, utilizando el diagrama de líneas de 45 grados que el propio Samuelson había inventado en 1939.

El libro de Samuelson pronto demostró ser el libro de texto de economía más exitoso de todos los tiempos, y su popularidad llevó a Keynes literalmente a millones de estudiantes en EE.UU. y otros lugares. Keynes tardó muchos años más en conquistar la opinión profesional en Alemania, Italia y Francia, pero en EE.UU. y Gran Bretaña la batalla estaba, a efectos prácticos, ganada en 1948.

Introducción a: La revolución keynesiana en este contexto

El término “revolución keynesiana” sugiere que la Teoría General de Keynes (1936) derrocó una ortodoxia clásica defectuosa y desacreditada y creó una nueva comprensión del funcionamiento de las economías. Sin embargo, la crítica de Keynes al trabajo anterior lo tergiversó gravemente, y su nuevo sistema era, de hecho, una síntesis de componentes extraídos de él. No obstante, el análisis de Keynes encarnaba una visión original y radical del funcionamiento de una economía monetaria. Este tema puede ser de interés para los economistas profesionales. La adopción generalizada de la interpretación IS-LM de su sistema inició un proceso de oscurecimiento de esa visión, y ahora la economía la ha perdido de vista en gran medida. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: revolución keynesiana. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.

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Las herejías de John Maynard Keynes

Las filosofías de John Maynard Keynes surgieron después de que el crack bursátil de 1929 dejara paralizada la economía mundial tanto por el desempleo masivo como por la falta de capital para invertir en la producción. Keynes no era un radical de izquierdas como Marx; procedía de una familia respetable de Inglaterra y vivió una vida marcada por los logros y el éxito fácil. Tras completar su doctorado y pasar dos años en la administración pública, aceptó un puesto en Cambridge, donde encontró el éxito de inmediato. También se unió al Grupo de Bloomsbury, formado por las principales mentes artísticas e intelectuales de la época.

Durante la Primera Guerra Mundial, Keynes fue una figura clave en el Tesoro británico. Tras la guerra, despotricó contra los vengativos e insostenibles acuerdos de paz como el Tratado de Versalles, que predijo (acertadamente) que conducirían a un resurgimiento del militarismo alemán. Dimitió y escribió un libro argumentando su punto de vista, lo que le hizo famoso, y utilizó su intelecto y su nueva fama para especular en los mercados internacionales, amasando rápidamente una pequeña fortuna.

John Maynard Keynes creía que una economía en depresión podía permanecer en depresión. Esto significa que una economía podía funcionar a un nivel sostenido de desempleo, sin ninguna tendencia o mecanismo incorporado para repararse o corregirse a sí misma.

Antes de Keynes, los economistas creían que las recesiones económicas, que producían desequilibrios en el mercado de bienes y de trabajo, eran temporales y de corta duración. La explicación es que el desempleo no podía mantenerse porque el excedente de trabajadores en el mercado laboral forzaría a la baja los salarios y disminuiría los costes de producción. Esto incrementaría los beneficios y aumentaría la producción, lo que aumentaría la demanda de trabajadores y haría que la economía volviera a una situación de pleno empleo. Otra explicación es que durante una recesión, la gente ahorraría más. Un mayor ahorro hace bajar el tipo de interés de los préstamos a las empresas, lo que anima a las empresas a pedir más préstamos y financiar nuevas inversiones. Las empresas estarían entonces en condiciones de aumentar la producción, contratar a más trabajadores y la economía saldría de la recesión y volvería al pleno empleo.

Sin embargo, hay algunos fallos básicos en este razonamiento económico que Keynes sacó a la luz. En primer lugar, cuando la economía entra en barrena y la gente pierde su empleo, tiene menos ingresos. Por lo tanto, los hogares no ahorran más sino que recurren a sus ahorros porque no hay flujo de ingresos debido al aumento de las tasas de desempleo. Sin el aumento del ahorro, no hay presión a la baja sobre los tipos de interés, ni incentivos para que las empresas pidan préstamos e inviertan, ni tendencia a que la economía se recupere por sí sola. Así, en lugar de recuperarse, la recesión económica continuaría. Además, con todo el exceso de capacidad, las empresas no tienen ningún incentivo para invertir, independientemente del nivel del tipo de interés.

La idea de que la economía no se corregiría por sí sola se basaba en otras dos ideas principales: la renta determinaba el ahorro y la prosperidad dependía de la inversión. Es decir, la expansión económica sólo se produciría si aumentaba la inversión empresarial. Con menos ahorro, debido a una menor renta y menos inversión, debido a un menor gasto, durante la Gran Depresión, la economía aún tendía al equilibrio pero con niveles de desempleo muy elevados.

Sin embargo, Keynes no se limitó a diagnosticar el problema, sino que también planteó una solución: la intervención gubernamental. En realidad, esta intervención ya se había puesto en marcha en forma del New Deal, antes de que se publicara “La Teoría General”. Se estaba aplicando la medicina antes de que los médicos supieran exactamente qué hacer.

Este énfasis deliberado en el gasto público para estimular la economía sirvió a más de un propósito. Volvió a poner a la gente a trabajar, aumentando el bienestar social, pero también ayudó a estimular la inversión indirectamente. Con la gente de vuelta al trabajo, aumentaron los ingresos, seguidos de incrementos en el consumo y el ahorro. El aumento de la demanda de los consumidores condujo a un aumento de la producción, lo que a su vez incrementó el empleo y los ingresos, reactivando la economía y haciéndola avanzar hacia un equilibrio de pleno empleo. El aumento del ahorro también redujo el tipo de interés, animando a las empresas a pedir más préstamos, lo que aumentó el gasto en inversión.

De Veblen a Keynes

Veblen, el autor sobre la teoría de la “clase ociosa”, murió unos meses antes del “Gran Crash” de 1929, cuando el valor de las acciones alcanzó un máximo histórico antes de desplomarse. No hubo advertencias oficiales de que pudiera producirse tal catástrofe financiera. De hecho, todo lo contrario. La prosperidad estaba en todas partes, desde el presidente Hoover hasta el humilde oficinista; el optimismo era la tónica. En Estados Unidos había 45 millones de empleos, una renta total de 77 billones de dólares y la familia media estadounidense disfrutaba del nivel de vida más alto de la historia.

Las revistas publicaban artículos sobre cómo todo el mundo podía hacerse rico: la fórmula consistía en ahorrar una parte de los ingresos e invertir regularmente en buenas acciones ordinarias. El público escuchó, y no sólo banqueros y empresarios, sino también barberos, limpiabotas y oficinistas se apresuraron a colocar sus órdenes en la bolsa. Era fácil hacerlo, ya que todos podían comprar “al margen”, es decir, por tan sólo un 10% en efectivo.

Sin embargo, bajo este auge superficial se escondían hechos inquietantes, pero desapercibidos. Había dos millones de parados. Los bancos quebraban a un ritmo de 700 al año. Ominosamente, la distribución de la renta situaba a 24.000 familias en el nivel superior de ingresos, y a unos 6 millones en el inferior – una proporción de 1 a 250. En esta época de prosperidad, la familia media estadounidense estaba muy hipotecada por la excesiva compra a plazos. Cuando llegó el crash, cogió al público por sorpresa, así como a los titanes de las finanzas, a los funcionarios del gobierno y a los economistas expertos.

El crash se produjo a finales de octubre. En dos meses, las pérdidas en el valor de las acciones fueron impresionantes. Cuarenta mil millones de dólares de valor desaparecieron. La tendencia a la baja continuó. Se perdieron fortunas; los suicidios aumentaron en número. Nueve millones de cuentas de ahorro se esfumaron mientras los bancos quebraban por millares. Más de 85.000 empresas individuales fueron aniquiladas. Las trabajadoras trabajaban por entre 10 y 25 céntimos la hora. En la ciudad de Nueva York se formaron colas para comprar pan a un ritmo de 2.000 personas al día. Se avecinaba la “Gran Depresión”.

En 1933, la renta nacional había caído casi a la mitad; el nivel de vida medio descendió al nivel de 1913. Había 14 millones de parados. La economía yacía como un gigante caído mientras un sentimiento de desesperanza barría la tierra. Lo que ningún economista respetable admitía que podía ocurrir parecía una realidad: una depresión permanente.

En esta situación, cabría esperar que apareciera un radical como Marx para atacar la difícil situación de los desempleados y ofrecer un remedio drástico. Por el contrario, un respetable inglés ofreció una solución. Bien instruido en las teorías de la economía ortodoxa, John Maynard Keynes (1883-1946) fue el alumno más brillante de Alfred Marshall. Sin embargo, Keynes demostró ser lo suficientemente adaptable como para hacer un intento práctico de resolver el problema de la depresión permanente.

A diferencia de Veblen, la vida de John Maynard Keynes se caracterizó por la buena fortuna. Nacido en el seno de una antigua familia tradicional inglesa, asistió a las mejores escuelas. A semejanza de las facultades intelectuales de John Stuart Mill, Keynes estudió el significado del interés a los cuatro años. Obtuvo una beca para Eton, donde obtuvo calificaciones superiores y ganó numerosos premios.

En el King’s College de Cambridge, su dominio de la economía era tal que Marshall le instó a seguir una carrera académica, que declinó en favor de algo más lucrativo. Quedó segundo en las oposiciones para un puesto en la Oficina de la India, pero despreció el trabajo.

Al renunciar a su puesto, Keynes regresó a Cambridge, donde comenzó una etapa de treinta y tres años como editor del Economic Journal, la publicación económica periódica más influyente de Inglaterra. Los diversos intereses de Keynes le convirtieron en la excepción al dicho “gato de todos los oficios y maestro de ninguno”. De hecho, dominaba el debate, el bridge, el alpinismo, el arte moderno y clásico, la moneda y las finanzas, y la economía. En su vida posterior, se convirtió en Lord Keynes, Barón de Tilton, y mientras ejercía como director del Banco de Inglaterra, también dirigía un rentable teatro.

Su mayor oportunidad le llegó con la Primera Guerra Mundial, cuando asumió funciones clave en el Tesoro y en la Conferencia de Paz de París de 1919. Poco después, amasó una fortuna de más de 2 millones de dólares pasando media hora diaria en la cama estudiando y especulando en los mercados internacionales.

Keynes alcanzó fama nacional con la publicación de su libro “Las consecuencias económicas de la paz” (1919). En él afirmaba que los tratados de paz son injustos e impracticables, y que sus aparentes soluciones acaban en fiasco. Aunque no fue el único poseedor de esta observación, su opinión fue la primera versión escrita que alentó una revisión completa de los tratados. El libro tuvo éxito y los acontecimientos internacionales confirmaron su tesis.

El Tratado sobre el dinero (1930) de Keynes intenta explicar el funcionamiento de la economía y examinar en particular el problema de las inexplicables explosiones de prosperidad seguidas de bajadas. Escritores anteriores explicaban este fenómeno con teorías como los trastornos mentales de la economía o el efecto de las manchas solares. Keynes retomó la advertencia de Malthus: el ahorro puede provocar una depresión.

Para entender la tesis de Keynes, es necesario comprender el significado de la prosperidad en la economía de mercado. La verdadera medida de la prosperidad de una nación no es el oro y la plata ni los activos físicos, sino su renta nacional, que es el total de todas las rentas individuales de un país. La principal característica de la renta es su flujo de bolsillo a bolsillo a través de las compras y ventas diarias. Así pues, este movimiento es en gran medida natural y surge del uso y el consumo de bienes.

Por otro lado, una parte de la renta que no fluye en las transacciones diarias es el ahorro, que representa la porción que se sustrae al flujo uniforme de la renta. Si esa parte se atesora, no sirve para nada. Significativamente, en las naciones modernas el acto de ahorrar no ocasiona ningún perjuicio porque los ahorros suelen depositarse en los bancos e invertirse en acciones y bonos, quedando disponibles cuando las empresas desean ampliar la producción. En este caso, el ahorro fluye hacia la economía. El aumento de la capacidad de producción de más bienes asegura puestos de trabajo y una mayor prosperidad. La depresión surge cuando el ahorro no se invierte en la expansión capitalista sino que se deja reposar.

La línea de razonamiento de Keynes, que él no inventó, sino que sólo ayudó a explicar, se conoce como la teoría del balancín del ahorro y la inversión. Como un balancín que sube y baja, el ahorro sube cuando la inversión baja. Lo contrario también es cierto. En su pulido examen de la teoría del balancín, Keynes llegó a la conclusión de que la depresión surge de un descenso de la inversión por un lado y de una mayor acumulación de ahorro por otro. Sin embargo, la depresión es sólo temporal, ya que una oferta abundante de ahorro reduce los tipos de interés, lo que permite obtener una mayor tasa de rendimiento de la inversión. Así, vuelve la prosperidad.

Por desgracia, la teoría del balancín tiene un defecto: su incapacidad para explicar una depresión prolongada, como la Gran Depresión de la década de 1930. Aunque los tipos de interés bajaron durante ese periodo, no se produjo ningún repunte de la inversión. Reconociendo esta deficiencia, Keynes reflexionó sobre el problema y publicó una solución revolucionaria: La Teoría General del Empleo, el Interés y el Dinero (1936). En ella, hizo el siguiente diagnóstico pesimista del capitalismo:

No hay nada automático en la evolución económica que alivie una depresión. Una economía en depresión puede permanecer así indefinidamente.
La prosperidad depende de que se ponga en práctica el ahorro. De lo contrario, una espiral descendente desembocará en la depresión.
No se puede contar con la inversión, ya que ésta depende de la expansión de la producción. No se puede esperar que el empresario aumente la producción más allá de la demanda de bienes, por lo que la economía capitalista vive continuamente a la sombra del colapso.

Keynes describió cómo el ahorro, en una época de depresión, no puede seguir acumulándose. De hecho, el ahorro se agota, reduciéndose a un goteo más que a un flujo. Cuando se necesitan fondos para invertir a fin de estimular la economía, no hay acumulación de ahorro disponible. Así pues, la teoría del balancín no es válida y ha sido sustituida por la teoría del ascensor.

El concepto del ascensor sostiene que la economía, como una cabina de ascensor, puede estancarse en cualquier nivel. Peor aún, una depresión es un desarrollo natural, con cada subida seguida de una bajada. Este fenómeno se produce porque la economía, para evitar la depresión, debe expandirse continuamente. Sin embargo, la expansión del capital de cualquier empresa está restringida por el mercado de esa empresa. Así que la expansión del capital no se mueve a un ritmo creciente, sino a rachas. Comprensiblemente, el libro de Keynes resultó tan revolucionario como los de Adam Smith y Karl Marx. Keynes convirtió la opinión clásica de que la depresión es sólo temporal en la sombría conclusión de que la depresión es inherente al propio sistema y puede ser permanente.

Por supuesto, la vigorosa mente de Keynes no se detuvo en una perspectiva sombría para el futuro. Proporcionó una cura: el gobierno necesita “cebar la bomba” emprendiendo deliberadamente fuertes inversiones públicas para estimular la economía. Al absorber los bienes de capital y el gasto siempre que la empresa privada sea incapaz de expandirse, el gobierno puede asegurar un alto nivel de movimiento económico. Por lo tanto, los gobiernos deben incorporar programas de gasto juiciosos en sus planes permanentes.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):

Keynes visitó Washington en 1934 y observó los métodos del New Deal del presidente Franklin Roosevelt para combatir la depresión. Esta demostración práctica de la tesis de Keynes se convirtió en una defensa de tales políticas. La WPA (Administración para el Progreso de las Obras) y otros muchos proyectos del Nuevo Trato existían específicamente para “cebar la bomba”. Tales medidas aumentaron la renta nacional en un cincuenta por ciento e hicieron una gran mella en las listas de desempleo.

Por desgracia, los proyectos del Nuevo Trato fracasaron a largo plazo. El número de desempleados seguía rondando los nueve millones. Lo que finalmente puso fin a la Gran Depresión fue la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, el fracaso de las medidas de bombeo no invalidó la tesis de Keynes porque el gobierno no disponía de fondos suficientes para contener la marea y porque la oposición del sector privado temía la intervención gubernamental en la economía.

A continuación, Keynes atacó uno de los principales problemas de la Segunda Guerra Mundial con su sencillo y original libro Cómo pagar la guerra. Propuso un plan de ahorro obligatorio para los asalariados destinado a la compra de bonos del Estado en tiempo de guerra, que se reducirían al final de la contienda. De este modo, se derrotaría a la inflación destinando al ahorro los ingresos extra de la guerra. La prosperidad al final de la guerra se vería estimulada por el flujo de dinero disponible para la compra de bienes de consumo procedente del cobro de los bonos. Irónicamente, esta cura era justo lo contrario de la cura de Keynes para la depresión, porque una situación de guerra es justo lo contrario de una depresión económica. Sin embargo, nada salió del plan, ya que los líderes políticos prefirieron utilizar el viejo método de los impuestos y el racionamiento, junto con la compra de bonos de forma voluntaria.

Aunque tachado de radical por los economistas conservadores, John Maynard Keynes no tenía más que desprecio por el socialismo y el comunismo. Opuesto a la opinión de Marx de que el capitalismo estaba condenado, Keynes creía en una política de capitalismo gestionado, que vigorizaría y salvaría el capitalismo. Básicamente, era un conservador con un objetivo principal: la creación de una economía capitalista en la que su mayor amenaza, el desempleo, fuera eliminada para siempre. En consecuencia, diseñó un plan para fomentar un capitalismo vivo y en crecimiento.

Análisis

John Maynard Keynes observó un mundo enfermo de depresión generalizada que casi arruinó el comercio y llevó a las naciones al borde de la concursal. Las exportaciones cayeron, los bancos nacionales quebraron, los principales países abandonaron el patrón oro, las deudas externas quedaron impagadas y los trabajadores sufrieron un desempleo masivo. El resultado en Europa fue una tendencia definida hacia formas de gobierno dictatoriales, como en Alemania, Italia, Austria y Rumania. Las naciones menos favorecidas, sobre todo Alemania, Italia y Japón, se embarcaron en una expansión territorial.

En Estados Unidos, con el trasfondo de los locos años veinte y el legado de prosperidad de Coolidge, el aire se llenó de optimismo. Herbert Hoover, presidente entre 1929 y 1933, prometió “dos gallinas en cada olla y dos coches en cada garaje”. De repente, el día del juicio final de la prosperidad de Wall Street llegó sin previo aviso el 24 de octubre de 1929. Para el 29 de octubre, se habían vendido 16 millones de acciones con pérdidas asombrosas; para el 13 de noviembre, se habían esfumado 30.000 millones de dólares en valores de capital. Al cabo de dos meses, la cifra había aumentado a 40.000 millones de dólares. Justo antes del crash, el valor total de las acciones había sido de 87.000 millones de dólares. En marzo de 1933, había descendido a sólo 19.000 millones de dólares. Este crash desencadenó la Gran Depresión por estas razones:

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La sobreexpansión agrícola dio lugar a excedentes.
La industria se sobreexpandió con demasiadas fábricas y máquinas para satisfacer la demanda de bienes.
Las máquinas que ahorraban mano de obra sustituyeron a los trabajadores y produjeron más bienes.
Se crearon excedentes de capital que produjeron una desigualdad en la distribución de la renta.
La sobreexpansión del crédito condujo a la especulación bursátil y a la compra a plazos.
Las políticas de aranceles elevados produjeron un declive del comercio internacional.
La agitación política contribuyó al impago de la deuda externa.

En 1930, en una ciudad industrial típica de Estados Unidos, uno de cada cuatro trabajadores había perdido su empleo. En las grandes ciudades, muchos trabajadores dormían en parques públicos porque no podían permitirse una vivienda. La construcción residencial se redujo en un 95%. En 1933 se produjo el punto de inflexión, con más de 16 millones de trabajadores desempleados de una población total de más de 120 millones. Aturdidos como el resto de Estados Unidos, los líderes del Congreso se mantuvieron impotentes, a la espera de que el nuevo presidente tomara medidas.

Esta era la situación cuando Franklin D. Roosevelt fue investido en marzo de 1933. Inmediatamente convocó una sesión especial, que inició una legislación de emergencia bajo el lema de “Alivio, Recuperación y Reforma”. Bajo el liderazgo de Roosevelt se convirtieron en ley: la Ley Bancaria de Emergencia; la Administración Federal de Ayuda de Emergencia; el Cuerpo Civil de Conservación (CCC); la Administración de Recuperación Nacional (NRA); la Ley de Ajuste Agrícola (AAA); la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) -que garantizaba los depósitos de ahorro en los bancos-; la Ley Federal de Valores, que dio lugar a la SEC (Comisión de Valores y Bolsa) para regular el mercado bursátil; la Corporación de Préstamos para Propietarios de Viviendas (HOLC); y la Autoridad del Valle del Tennessee (TVA), además de otras muchas medidas del Nuevo Trato.

Básico en la filosofía del Nuevo Trato era el concepto de “cebar la bomba” mediante la acción federal, que Keynes defendió tan hábilmente en su obra principal, La teoría general del empleo, el interés y el dinero. El resultado del New Deal fue que, aunque las medidas no consiguieron acabar con la Gran Depresión, se detuvo la tendencia a la baja de la economía y se recuperó la confianza nacional. En un mundo acosado por el comunismo y el fascismo, FDR salvó el capitalismo estadounidense utilizando las metas y objetivos de John Maynard Keynes.

Revisor de hechos: Mix

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