El Capital Circulante
Este elemento es un complemento de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre el capital circulante. Puede ser de interés también lo siguiente:
[aioseo_breadcrumbs]Liquidez y Capital Circulante
Véase la descripción de control de liquidez en la plataforma digital. Véase la definición de control de liquidez en el diccionario.
En pocas palabras
Mientras que el objetivo a medio y largo plazo de una empresa es gestionar la rentabilidad, el objetivo a corto plazo debería ser gestionar la liquidez.
La liquidez es la capacidad de pagar los gastos y las deudas a su vencimiento. Las empresas deben asegurarse de que disponen de liquidez suficiente en forma de efectivo gestionando su “capital circulante”.
El capital circulante es la diferencia entre el activo circulante (existencias, deudores y tesorería) y el pasivo circulante (acreedores y descubiertos bancarios). La gestión del capital circulante es la capacidad de disponer de efectivo cuando se necesita y de hacer el mejor uso posible del excedente de efectivo. Un exceso de efectivo en la empresa podría provocar su insolvencia, mientras que un exceso de efectivo inmovilizado en existencias, por ejemplo, resulta ineficaz.
Garantizar que la empresa dispone de liquidez suficiente para continuar sus operaciones es quizá el reto primordial incluso para las empresas más rentables. La incapacidad de pagar a los acreedores es una de las razones más comunes del fracaso empresarial.
Una gestión eficaz del capital circulante ayuda a una empresa a garantizar que los beneficios inmovilizados en existencias y los deudores se conviertan en efectivo (recursos líquidos) a tiempo para hacer frente a las obligaciones corrientes.
Una empresa que vende mercancías suele tener que pagar a los acreedores por la compra de existencias antes de generar ingresos y efectivo por la venta de esas existencias. El calendario de pagos y cobros en efectivo es fundamental para la gestión del capital circulante.
¿Por qué es importante?
Una gestión eficaz del capital circulante requiere que toda empresa conozca su ciclo de capital circulante (o de conversión de efectivo). Este ciclo identifica el número de días que se tarda en convertir los activos corrientes en efectivo. Comparar este dato con el momento en que vencen los pagos a los acreedores permite a una empresa identificar si tiene una necesidad de capital circulante (efectivo).
Cuanto más tarde una empresa en generar efectivo a partir de la venta de existencias, más tiempo estará inmovilizando efectivo o “capital circulante”. Una empresa con un ciclo de capital circulante largo puede encontrarse con que no tiene efectivo para pagar a sus acreedores porque no puede generar efectivo de las ventas con la suficiente rapidez.
Comprender el ciclo del capital circulante es, por tanto, clave para identificar la probabilidad de que una empresa sufra dificultades de tesorería.
Las empresas que invierten mucho en existencias o las que ofrecen a sus clientes amplios plazos de pago aumentan el riesgo de dificultades de tesorería, lo que a su vez incrementa el riesgo de insolvencia (véase en esta plataforma online acerca del riesgo de insolvencia y empresa en funcionamiento).
El capital circulante “inmoviliza” efectivo. Representa una inversión neta de la empresa, que necesita ser financiada.
Necesidades de capital circulante: Ejemplo
Una empresa compra existencias el día 1 (a 30 días de crédito), tarda una media de 22 días en vender las existencias y otros 35 días para que los clientes liquiden en efectivo. Sin embargo, debe pagar a sus acreedores a los 30 días. En este ejemplo, la empresa tiene una necesidad de financiación a corto plazo (efectivo) de 58, 000 £ para pagar a los acreedores. Necesita esta financiación (de capital circulante) durante un periodo de 27 días hasta que reciba el efectivo de los clientes.
En este ejemplo, a menos que esa empresa pueda llegar a un acuerdo con sus acreedores para retrasar el pago, necesitaría una fuente alternativa de financiación, como la utilización de una línea de descubierto. Retrasar el pago, aunque siempre es una opción, puede tener repercusiones adversas con los proveedores, como la renegociación de las condiciones de suministro o la cancelación de los contratos de suministro.
Si no se paga a los proveedores también se corre el riesgo de que los acreedores emprendan acciones legales para el cobro de las deudas. Dicha acción podría conducir a la insolvencia (véase esta plataforma online acerca del riesgo de insolvencia y empresa en funcionamiento).
¿Cuándo es importante?
Las empresas de rápido crecimiento (ambiciosas) suelen correr el mayor riesgo de insolvencia porque reinvierten el excedente de efectivo generado por las ventas en comprar más existencias para impulsar el crecimiento de las ventas. Es posible que los directores no presten suficiente atención al efectivo inmovilizado en existencias y a la importancia de cobrar a tiempo el efectivo de los deudores. El resultado es que pueden “dejar sin dinero” a la empresa rápidamente. Es lo que se conoce como exceso de operaciones.
La gestión del ciclo del capital circulante debe ser una prioridad operativa en cualquier empresa para evitar el riesgo de falta de liquidez e insolvencia.
Gestión del capital circulante
Las técnicas para gestionar/mejorar el capital circulante incluyen:
- Optimización del mantenimiento de existencias. Los pedidos y la entrega de existencias “justo a tiempo” (JIT) garantizan que el efectivo no quede inmovilizado en existencias (véase esta plataforma online acerca de las existencias). Los supermercados también utilizan el JIT para optimizar el espacio físico destinado a mantener las existencias, evitando al mismo tiempo las roturas de stock.
- Cobro más rápido de los deudores. Hacer cumplir las condiciones de crédito reduce el riesgo de impago. Los incentivos por pronto pago junto con un fuerte control del crédito pueden mejorar la puntualidad de los cobros en efectivo. Las empresas con escasez de efectivo pueden optar por factorizar sus deudas. El factoraje consiste en vender deudas con descuento a terceros a cambio de efectivo inmediato (véase en esta plataforma online acerca de deudores y acreedores).
- Negociación con los proveedores. Puede ser mutuamente beneficioso para los proveedores apoyar el crecimiento de sus clientes con condiciones de pago favorables. El crédito a los proveedores puede negociarse, aunque el éxito suele depender del tamaño y el poder relativos de cada parte (véase más adelante, en la subsección sobre la práctica).
- Previsión del flujo de caja. Esto puede ayudar a identificar el coste de mantener saldos de caja excesivos, así como los déficits de financiación a corto plazo. Una función de tesorería se encarga de esta actividad en las organizaciones más grandes (véase en esta plataforma online acerca del personal y sistemas de finanzas).
Además de liberar efectivo (o minimizar las necesidades de préstamo) acortando el ciclo del capital circulante, una empresa bien gestionada también debería disponer de fuentes alternativas de financiación a corto plazo (véase en esta plataforma online acerca de la financiación de la deuda). Una facilidad de descubierto es una fuente común de financiación a corto plazo, aunque los beneficios de tener un descubierto deben sopesarse cuidadosamente con los costes de pedir prestado y mantener la facilidad.
Un capital circulante excesivo inmovilizado en una empresa también puede ser un indicador de ineficacia en la gestión. Por ejemplo, tener un múltiplo elevado de activo circulante respecto al pasivo circulante puede indicar que la dirección está inmovilizando dinero innecesariamente en existencias o que no recupera a los deudores con suficiente rapidez. También puede indicar que la empresa está ofreciendo condiciones de crédito excesivamente generosas a sus clientes.
En la práctica
Algunas empresas retrasan los pagos a los acreedores como política o táctica para financiar las necesidades de capital circulante. Cada día que se retrasa el pago es un día que el acreedor está, de hecho, financiando el capital circulante de la empresa. Aunque no es ilegal, la moralidad de esta práctica es cuestionable (especialmente con los pequeños proveedores, que son los que tienen más probabilidades de sufrir los efectos de los retrasos en los pagos de las grandes empresas).
Se anima a las grandes empresas a que publiquen el tiempo medio que tardan en pagar a sus acreedores y algunas empresas lo utilizan para distinguirse de sus competidores, mostrando sus credenciales de política de comercio justo. Se aconseja a las grandes empresas que se adhieran al Código de Pronto Pago, una iniciativa gubernamental diseñada para establecer el patrón oro en las condiciones de pago y provocar un cambio de cultura en las prácticas de pago.
El modelo de negocio de una empresa influye en su ciclo de capital circulante. Por ejemplo, los minoristas que trabajan al contado, como Tesco, operan con un ciclo de capital circulante negativo. Esto se debe a que las existencias adquiridas a crédito suelen venderse rápidamente al contado. Al mismo tiempo, se reciben generosas condiciones de crédito de los proveedores. Esto permite a Tesco, en efecto, utilizar a los proveedores para financiar sus necesidades de capital circulante. El 2 de enero de 2021, por ejemplo, Tesco informó de que operaba con 4.800 millones de libras de capital circulante negativo.
No existe un nivel “correcto” de capital circulante. Cada empresa es única y se enfrentará a sus propios retos u oportunidades, incluido el riesgo de impago por parte de los clientes. Una empresa debe tratar de gestionar su capital circulante para asegurarse de que es suficiente pero no excesivo para sus necesidades operativas. Suficiente en este sentido significa tener acceso a las fuentes de liquidez necesarias para que la empresa pueda hacer frente a las necesidades identificadas de capital circulante a corto plazo, así como a las deudas incobrables o los reembolsos de los clientes.
Días de capital circulante
Los ratios de días de capital circulante son útiles medidas de rendimiento de la eficiencia. Estos ratios identifican el número de días utilizados para derivar el ciclo del capital circulante. Ayudan a identificar el periodo durante el cual cualquier déficit de financiación asociado necesita financiación.
Ciclo del capital circulante
Los inversores se fijan mucho en el ciclo del capital circulante de una empresa porque da una indicación de la eficacia de la dirección a la hora de gestionar los activos del balance y generar flujos de caja. También pueden fijarse en el nivel de capital circulante como porcentaje de las ventas, ya que puede servir de referencia frente a otras organizaciones.
Por ejemplo, la empresa A y la empresa B tienen ambas el mismo capital circulante de 100.000 USD. Sin embargo, la empresa A utiliza su capital circulante para generar unas ventas de 1 millón de libras, mientras que la empresa B utiliza la misma cantidad de capital circulante para generar 2 millones de USD en ventas. Está claro que la empresa B es más eficiente, ya que está utilizando la misma cantidad de capital circulante para generar mayores ventas. En efecto, la empresa B está utilizando los mismos fondos una y otra vez. Suponiendo que unas ventas más elevadas se traduzcan en mayores beneficios, entonces la empresa con el coeficiente capital circulante/ventas más bajo no sólo es más eficiente, sino también más rentable.
Un inversor o adquirente evaluará la necesidad de inyectar capital circulante adicional para mantener las operaciones de una empresa o para ayudar a financiar su expansión. Por ejemplo, para ampliar el negocio de la empresa del ejemplo de arriba se necesitará efectivo para hacer frente a las obligaciones existentes, así como sumas adicionales si se quiere que el negocio crezca. Se pueden aplicar estrategias eficaces de gestión del capital circulante para reducir el ciclo del capital circulante, lo que puede reducir las necesidades de efectivo de la empresa.
Algunos inversores no invierten en empresas de sectores que operan con un ciclo de capital circulante “positivo” porque consideran que tales negocios no son sostenibles, ya que siempre necesitarán efectivo para mantener y hacer crecer las operaciones.
Ratio de liquidez
La adecuación del capital circulante suele evaluarse mediante un coeficiente de capital circulante, conocido como “coeficiente de liquidez”. Véase en esta plataforma digital cómo el coeficiente de liquidez se calcula. Cuando el activo circulante es igual al pasivo circulante, el coeficiente es 1. Cualquier cifra por debajo de 1 indica un capital circulante negativo, ya que el pasivo circulante superará al activo circulante.
Una cifra por encima de 1 indica que una empresa tiene suficientes activos a corto plazo para cubrir sus obligaciones a corto plazo, aunque tenga en cuenta los comentarios anteriores en torno a los plazos. Una cifra en torno a 2 se considera saludable.
Una cifra superior a 2 podría ser un indicio de ineficacia en la gestión, es decir, que la empresa no está aprovechando al máximo el exceso de capital circulante del que dispone. Sin embargo, igualmente, una cifra elevada no garantiza por sí misma que una empresa pueda hacer frente a sus obligaciones a medida que vencen. Como ya se ha explicado, hay que examinar detenidamente el calendario de cobros y pagos, normalmente elaborando una previsión detallada del flujo de caja, para determinar si la empresa necesita financiación a corto plazo para cubrir sus necesidades de capital circulante.
Consideremos de nuevo el ejemplo de la empresa de arriba. El coeficiente de capital circulante, calculado como se indica a continuación, sugiere que la empresa tiene liquidez.
Como ya se ha dicho, una cifra superior a 2 se considera un nivel saludable de liquidez (véase más adelante). Sin embargo, a pesar del elevado coeficiente de liquidez de la empresa utilizada como ejemplo más arriba, la empresa tiene necesidades de capital circulante, ya que no puede convertir los activos circulantes con la rapidez suficiente para hacer frente a las deudas a corto plazo (véase más arriba). Los ratios, como el de liquidez, nunca deben interpretarse de forma aislada. En este ejemplo, el cálculo del ciclo del capital circulante es necesario para apreciar la posición de liquidez de la empresa.
Ratio de prueba ácida
Una medida alternativa de la liquidez es la “prueba ácida” (o ratio “rápida”). Esta medida es similar al ratio de liquidez pero excluye las existencias. Este ratio pone de relieve la capacidad de la empresa para pagar los pasivos con activos líquidos (es decir, los que son líquidos o casi líquidos, a saber, los deudores). Las existencias se consideran “ilíquidas”, ya que primero tienen que convertirse en una venta (y normalmente no hay garantía de que esto vaya a ocurrir) antes de que cualquier deudor resultante pueda convertirse en efectivo.
Reflexione y afiance su comprensión
Algunos posibles ejercicios:
- Reflexione sobre por qué toda empresa debe centrarse en su ciclo de capital circulante.
- Si una empresa en crecimiento consigue mantener la duración de su ciclo de capital circulante (es decir, los mismos días de existencias, deudores y acreedores), ¿sigue necesitando financiar capital circulante adicional?
- ¿Qué estrategias se pueden seguir para mejorar el ciclo del capital circulante de una empresa?
- Reflexione sobre las ventajas e inconvenientes de que una empresa mantenga una línea de descubierto.
- Explique por qué una organización que tiene un elevado coeficiente de liquidez puede seguir necesitando financiación para cubrir sus necesidades de capital circulante.
Dónde localizar en la contabilidad empresarial
En esencia:
- El activo circulante se muestra como existencias, deudores y efectivo en el balance.
- Los acreedores comerciales suelen agregarse a otras deudas en el anverso del balance, con un desglose en las notas.
Revisor de hechos: OR
Capital Circulante
Es aquel que se consume durante el proceso de producción. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Si el capital circulante es negativo, la empresa o entidad jurídica estará en peligro de concurso de acreedores (quiebra). La falta de capital circulante es uno de los mayores obstáculos a los que se enfrenta un operador económico, una organización e incluso un país.
Distíngase de Capital fijo.
Concepción Marxista Soviética
Según esta interpretación, el Capital Circulante es “parte del capital productivo cuyo valor se transfiere totalmente a la mercancía producida y revierte por completo el capitalista, en forma de dinero después de realizada. Al capital circulante pertenece la parte del capital desembolsado invertida en la compra de materias primas, combustible, materiales auxiliares y también fuerza de trabajo. Las materias primas, los materiales fundamentales y los artículos semi-fabricados en el proceso de producción se transforman en un nuevo valor de uso e integran materialmente el nuevo producto.
El combustible y los materiales auxiliares en el proceso de producción no entran materialmente en el producto, mas contribuyen a crear el producto nuevo. Su valor, lo mismo que el valor de la materia prima, de los materiales básicos y de los artículos semi-fabricados, se transfiere por completo al valor de la mercancía y reviene por entero al capitalista después de la venta. A diferencia de estas partes del capital circulante a fuerza de trabajo no transfiere su valor el producto sino que crea un nuevo valor, en el que se incluye la plusvalía.
Después de realizada la mercancía el equivalente del valor de la fuerza de trabajo junto con la plusvalía retorna al capitalista en forma de dinero. Resulta pues, que el capital variable, por su forma de movimiento pertenece al capital circulante, pues efectúa una rotación completa en cada ciclo del capital. Cuanto más rotaciones realice el capital circulante en el transcurso de un año, tanto mayor será la masa de plusvalía que obtendrá el capitalista. La velocidad de rotación del capital variable influye directamente sobre el aumento de la masa de plusvalía y de la cuota anual de plusvalía, cuota que se determina por la relación entre la masa anual de plusvalía y el capital variable.
La velocidad de rotación del capital variable se refleja directamente en la magnitud del capital anticipado. Cuanto mayor es el número de rotaciones, tanto menor capital circulante necesita el capitalista siendo iguales las demás condiciones.” (1)
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones, perspectivas y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características en 2026 o antes, y el futuro de esta cuestión):
A continuación se examinará el significado.
¿Cómo se define? Concepto de Capital Circulante en Economía
[rtbs name=”home-economia”]Significado de capital circulante: Elementos o bienes consumibles en el ciclo de producción de la empresa (energía, materias primas etc.). Desde otra perspectiva contable es el “fondo de maniobra” de la empresa y se calcula de la siguiente forma: Cc = Existencias + Caja y Bancos (Tesorería)+ Cuentas a cobrar – Cuentas a pagar.(2)Concepto de Capital Circulante en el ámbito de la contabilidad, el derecho financiero y otros afines: Diferencia entre el activo y el pasivo (véase más en esta plataforma) circulante de una sociedad.
Capital Circulante en el Ámbito Económico-Empresarial
En el Contexto de: Capital Financiero
Véase una definición de capital circulante en el diccionario y también más información relativa a capital circulante. [rtbs name=”capital”]
El capital circulante en Economía
En inglés: Circulating Capital in economics. Véase también acerca de un concepto similar a capital circulante en economía.
Introducción a: El capital circulante en este contexto
Este texto resume la historia de la distinción entre el capital circulante (cuyo valor total retorna al capitalista a partir de la venta de las mercancías finales) y el capital fijo (cuyo valor nunca se recupera totalmente en un ciclo de producción) desde su introducción por Smith y su desarrollo por Ricardo hasta su tratamiento por Marx y los teóricos del capital austríaco. Dio lugar a la doctrina de los fondos salariales, al problema de la producción conjunta y a la cuestión de la tasa óptima de depreciación y sustitución del equipo antiguo. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: capital circulante. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.
Datos verificados por: Sam.
[rtbs name=”economia-fundamental”] [rtbs name=”macroeconomia”] [rtbs name=”microeconomia”] [rtbs name=”economia-internacional”] [rtbs name=”finanzas-personales”] [rtbs name=”ciencia-economica”] [rtbs name=”pensamiento-economico”] [rtbs name=”principios-de-economia”] [rtbs name=”mercados-financieros”] [rtbs name=”historia-economica”] [rtbs name=”sistemas-economicos”] [rtbs name=”politicas-economicas”]Recursos
[rtbs name=”informes-jurídicos-y-sectoriales”][rtbs name=”quieres-escribir-tu-libro”]Notas y Referencias
- Capital Circulante, Diccionario de economía política, Borísov, Zhamin y Makárova
- Basado en una definición de capital circulante de Cambó
Véase También
- Capital Variable
- Capital de Préstamo
- Capital
- ACTIVO CIRCULANTE
- Capital Financiero
- SOCIEDAD DE CAPITAL VARIABLE
- Rendimientos del Capital Mobiliario
- Rendimientos del Capital
- Capitalismo Monopolista
- Capitalismo Empresarial
- Capitalismo Contemporáneo
- CAPITAL SOCIAL
- RESERVA DE CAPITAL
- Política Monetaria
- Política Crediticia
- Bolsa
- Capital Constante
- PLUSVALÍA
- Capital Fijo
- SOCIO CAPITALISTA
- CAPITALIZACIÓN
- RENTABILIDAD
Bibliografía
- Información acerca de “Capital Circulante” en el Diccionario de Economía y Empresa, Manuel Ahijado Quintillan y otros, Ediciones Pirámide, Madrid, España
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