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La Sostenibilidad en la Industria Financiera
Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre la Sostenibilidad en la Industria Financiera.
La Sostenibilidad y el Entorno Financiero
Problemas de sostenibilidad y financiación
Las instituciones financieras son intermediarias. Canalizan el capital hacia diferentes industrias y, por lo tanto, tienen un efecto indirecto en el desarrollo sostenible a través de esas industrias. Este impacto indirecto es mucho más significativo que el impacto directo de las mismas industrias; por ejemplo, los estudios sugieren que las emisiones indirectas creadas a través de las industrias de financiación (o financiamiento) son de 50 a 200 veces mayores que las emisiones directas causadas por las instituciones financieras.
Las decisiones financieras pueden tener efectos negativos y/o positivos en el desarrollo sostenible.Entre las Líneas En la pasada (y actual) crisis financiera, se hizo evidente que el sector financiero puede tener importantes repercusiones negativas en la economía. Lo mismo ocurre con el impacto en el desarrollo sostenible.Entre las Líneas En la actualidad, las cuestiones de sostenibilidad no desempeñan un papel significativo en la toma de decisiones financieras convencionales, con la excepción de las cuestiones que plantean riesgos de crédito o de inversión. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Así pues, las instituciones financieras invierten en un gran número de industrias y proyectos con efectos negativos en la sociedad, el medio ambiente y la economía, con una perspectiva a largo plazo. Por otra parte, hay efectos positivos que se logran mediante productos especializados que buscan proactivamente préstamos y capital para industrias que apoyan el desarrollo sostenible, como la energía renovable, la atención de la salud o la educación.
Finanzas sostenibles
Clasificar los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) financieros como sostenibles convencionalmente significa que proporcionan rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) financieros altos y a largo plazo.
Más Información
Las instituciones financieras se clasifican como sostenibles si son capaces de mantener su negocio.
Puntualización
Sin embargo, al relacionar la banca sostenible con los conceptos básicos de sostenibilidad y desarrollo sostenible en un sentido más amplio, se revelan dos perspectivas complementarias.
Definición de finanzas sostenibles
De acuerdo con el Informe Brundtland (1987), las finanzas sostenibles son aquellas que satisfacen las necesidades sociales, ambientales y de subsistencia de la generación actual sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer sus propias necesidades y que crean un equilibrio justo entre las sociedades del norte y del sur.
La definición de finanzas sostenibles del Recuadro 10.1 apunta a un desarrollo equilibrado y justo entre generaciones y naciones. Establece un papel activo de las finanzas en relación con el desarrollo sostenible. Hace hincapié en la necesidad de que la contribución al desarrollo sea justa y sostenible, en lugar de un beneficio unidimensional (monetario) para el sector financiero. Este enfoque de una contribución positiva al desarrollo sostenible ya se examinó en el libro Financing Change (Schmidheiny y Zorraquin 1996), publicado en 1996. Desde entonces, se han desarrollado productos y servicios sostenibles como la inversión de impacto (Geobey y otros 2012) o la inversión socialmente responsable (Hamilton y otros 1993).
Nace el abogado defensor, orador, polemista y escritor estadounidense Clarence Darrow, entre cuyas destacadas comparecencias ante los tribunales figura el juicio Scopes, en el que defendió a un profesor de secundaria de Tennessee que había infringido una ley estatal al presentar la teoría darwiniana de la evolución.
Puntualización
Sin embargo, falta una estrategia general sobre la forma en que el sector financiero podría contribuir al desarrollo sostenible, y sólo se dispone de un pequeño cuerpo de literatura sobre el “caso de la sostenibilidad” de las finanzas.
La segunda perspectiva útil ya se indica en la definición anterior (en el término “necesidades”), pero se ha desarrollado de manera más explícita como el concepto de sostenibilidad de triple resultado (TBL). El concepto de triple balance de la empresa sostenible tiene en cuenta por igual las cuestiones ambientales, sociales y económicas en los negocios.
Si transferimos el concepto de TBL de los negocios a las finanzas, los criterios ambientales y sociales deberían utilizarse como criterios en las decisiones de préstamo e inversión y en otras operaciones bancarias. Hasta la fecha, estos criterios se utilizan principalmente para mitigar los riesgos para los bancos.Si, Pero: Pero también deberían utilizarse para crear un impacto positivo en el desarrollo sostenible.
Los miembros de la Alianza Mundial para la Banca de Valores (GABV), por ejemplo, siguen un enfoque de finanzas sostenibles que lleva a cabo la banca de manera que fomenta el desarrollo sostenible (Korslund 2012). Aunque el balance total de estos bancos es todavía muy pequeño, podrían aumentar el número de prestamistas en más del 50% entre 2007 y 2011.
Una mirada más atenta a la industria demuestra que, además de gestionar los impactos sociales y ambientales directos causados por las operaciones comerciales de las instituciones financieras, los principales productos y servicios de la banca sostenible son la gestión sostenible del riesgo crediticio, la financiación (o financiamiento) sostenible de proyectos, la inversión socialmente responsable, las inversiones responsables, la financiación (o financiamiento) de impacto y la banca social. Describimos estos productos y servicios en la siguiente sección.
Las instituciones financieras se esfuerzan por reducir los impactos ambientales de sus operaciones mediante la reducción del uso de agua, papel, impactos de los viajes y energía.Entre las Líneas En el aspecto social, gestionan sus relaciones con los empleados, las comunidades y otras partes interesadas.Entre las Líneas En el suplemento para el sector financiero de la Iniciativa Mundial de Presentación de Informes (Iniciativa Mundial de Presentación de Informes 2011) se ha integrado un marco estándar para medir e informar sobre los impactos ambientales directos.
Una de las principales actividades de los bancos es la concesión de préstamos, por lo que la gestión del riesgo crediticio es una actividad importante para garantizar el éxito comercial de un banco. Para tener éxito, los prestamistas deben calificar los factores que influyen en la capacidad del prestatario para devolver el préstamo. Recientemente, además de los criterios estándar que se utilizan para analizar a los prestatarios, se han analizado los riesgos ambientales y sociales en estudios exhaustivos (Goss y Roberts 2011). Los resultados sugieren que existe una correlación entre los riesgos crediticios y los riesgos de sostenibilidad de los prestatarios y que la integración de indicadores que miden los riesgos de sostenibilidad mejora la validez predictiva de los sistemas de calificación crediticia (Weber et al. 2010).
Una Conclusión
Por lo tanto, los sistemas que evalúan los riesgos de crédito para la sostenibilidad se han hecho más populares en el sector financiero (Weber 2012). La Comisión de Intercambio de Seguridad de los Estados Unidos ya exige la divulgación de los riesgos climáticos que son materiales para el valor de los valores.Entre las Líneas En consecuencia, esos riesgos se convertirán en materiales para las carteras de préstamos e inversiones de los bancos y las instituciones financieras, y el sector financiero tendrá en cuenta los aspectos de sostenibilidad, al menos los relacionados con el cambio climático.
La financiación (o financiamiento) de proyectos comprende grandes proyectos jurídicamente independientes, a menudo en ámbitos como los recursos naturales y la infraestructura (Esty 2004). Este tipo de financiación (o financiamiento) creció significativamente en los últimos dos decenios, y los proyectos son observados críticamente por las organizaciones ambientales y otras organizaciones cívicas (Missbach 2004).
Detalles
Los aspectos clave son los impactos en la sostenibilidad, las relaciones con las partes interesadas (Stern 2004), y las regulaciones ambientales internacionales (Ong 2011). Como directriz de sostenibilidad para la financiación (o financiamiento) de proyectos, en 2003 se propusieron los Principios del Ecuador, un código de conducta voluntario, para evaluar y gestionar las normas de sostenibilidad en las transacciones de financiación (o financiamiento) de proyectos (Lawrence y Thomas 2004).
Vinculada a las dos primeras opciones de solución está la internalización de las externalidades en diferentes industrias. Impulsadas por los reglamentos o la presión de los interesados, las diferentes industrias internalizarán las cuestiones de sostenibilidad, que antes se trataban como externalidades. El régimen de comercio de derechos de emisión de la Unión Europea (ETS) es un primer paso en esta dirección. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto).
Detalles
Las empresas que participan en el ETS tienen que integrar el valor de las emisiones o compensaciones de CO2 en su balance.
Una Conclusión
Por lo tanto, estas posiciones tienen que ser tenidas en cuenta en cualquier decisión de préstamo o inversión de las instituciones financieras.
La inversión socialmente responsable (ISR) y la inversión responsable (IR) son campos de negocio en la banca sostenible que aumentaron significativamente en la última década.Entre las Líneas En los EE.UU., los activos de los productos y servicios de inversión socialmente responsable han aumentado alrededor de un 9% anual desde 2007.Entre las Líneas En total, 33,3 billones de dólares en activos estaban bajo gestión en los EE.UU. en 2012 (Fundación Foro de Inversión Social 2013). La ISR integra indicadores no financieros, como los medioambientales, sociales o de sostenibilidad, en las decisiones de inversión y en la gestión de los riesgos de sostenibilidad de las inversiones. La ISR trata de tener un rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) similar o superior a los puntos de referencia convencionales en lugar de crear un impacto de sostenibilidad. Aunque rara vez se analizan los efectos de la ISR en el desarrollo sostenible, se sostiene que la ISR podría ser capaz de impulsar a las empresas en una dirección más sostenible para que resulten atractivas para los inversores.
Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación:
Puntualización
Sin embargo, mientras la ISR sea relativamente pequeña, tal vez no pueda tener un fuerte impacto en el mercado financiero (Weber 2006). Dado que los inversores institucionales, como los fondos de pensiones, son actores poderosos, será importante permitirles que también lleven a cabo una financiación (o financiamiento) sostenible. Ya existe un animado debate sobre la relación entre el deber fiduciario de los inversores institucionales y la inversión responsable, así como un debate sobre la materialidad de los riesgos de sostenibilidad para las carteras institucionales (Bauer et al. 2005). Un movimiento de los inversores institucionales hacia una forma de financiación (o financiamiento) sostenible influiría significativamente en la mayoría de las empresas debido al importante poder de mercado de los inversores institucionales.
Una novedad en el ámbito de las finanzas sostenibles es la financiación (o financiamiento) del impacto. Utiliza el concepto de rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) mixtos que declara los impactos positivos sociales, ambientales y de sostenibilidad compatibles con los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) financieros. A diferencia de la ISR, utiliza las inversiones para crear un impacto positivo en el desarrollo sostenible en lugar de aplicar criterios de sostenibilidad para la gestión de riesgos. La inversión de impacto, la microfinanciación (Morduch 1999) y la banca social pueden incluirse en el marco de la financiación (o financiamiento) de impacto. A diferencia de los productos financieros descritos anteriormente, la financiación (o financiamiento) de los impactos da a los impactos sociales una prioridad mayor que a los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) financieros.
Desafíos de las finanzas sostenible
Todavía no se sabe si el sector financiero está dispuesto a asumir la responsabilidad del desarrollo sostenible. Por un lado, encontramos la participación en la ISR o la inversión de impacto, pero por otro lado, los principales representantes del sector descuidan sus impactos indirectos; y los productos y servicios sostenibles se aplican de manera reactiva en lugar de proactiva. Como se pudo observar durante la crisis financiera, la industria financiera se concentra principalmente en sí misma y no tiene en cuenta las repercusiones en otras industrias o en la sociedad.
Otros Elementos
Además, los reglamentos relativos al cumplimiento y la responsabilidad de los representantes del sector financiero se debilitaron en lugar de aplicarse. Con la excepción de las cooperativas de crédito y los bancos cooperativos, la industria financiera perdió el papel de intermediario entre el capital financiero, la economía y la sociedad y se convirtió en un gobernante de la economía en lugar de ser su sirviente.
Una Conclusión
Por lo tanto, sin aceptar la responsabilidad sobre dónde se invierte el capital financiero, el sector financiero convencional no integrará las finanzas sostenibles en su actividad principal.
Un desafío clave es la ampliación de las finanzas sostenibles. El porcentaje de productos de inversión socialmente responsables en las carteras de gestión de activos de los bancos convencionales suele ser inferior al 2%. El monto total de los préstamos de los miembros de la Alianza Mundial para la Banca de Valores ha sido de 35.000 millones de dólares en 2012.Entre las Líneas En comparación con la industria financiera mundial (o global) de varios billones de dólares, estas cantidades son pequeñas, como se muestra en el cuadro 10.1. Aunque los bancos convencionales como el Royal Bank of Canada (Royal Bank of Canada 2012) comenzaron a realizar inversiones de impacto, el concepto no es percibido como un producto financiero básico por la industria financiera convencional.
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Otro desafío es evaluar el impacto de la financiación (o financiamiento) sostenible. Se necesitarán enfoques que midan el impacto indirecto del sector financiero en el desarrollo sostenible para analizar tanto los impactos positivos como los negativos (Wiek y Weber 2014). Hasta ahora, la presentación de informes sobre sostenibilidad se concentra principalmente en los impactos directos internos de las operaciones de los institutos financieros o en el compromiso filantrópico y las relaciones con la comunidad. Incluso el suplemento para el sector financiero de la Iniciativa Mundial de Presentación de Informes, que proporciona una norma para la presentación de informes de sostenibilidad del sector, utiliza sólo 3 de los 82 indicadores para demostrar el impacto de los productos y servicios en el desarrollo sostenible (Weber 2013). Ni los Principios del Ecuador para la financiación (o financiamiento) de proyectos ni los principios para la inversión responsable proponen la forma de medir el impacto de seguir las directrices sobre los efectos en la sostenibilidad de la financiación (o financiamiento) de proyectos o las inversiones institucionales.
Para analizar el impacto de las finanzas en el desarrollo sostenible, tanto los círculos académicos como la industria tienen que dejar de centrarse exclusivamente en el análisis de los argumentos comerciales en favor de la sostenibilidad en las finanzas. Hasta la fecha, las finanzas sostenibles se han investigado principalmente como una oportunidad de negocio (Galema y otros, 2008), como una forma de gestionar los riesgos (Weber y otros, 2010), y con respecto a su conexión con la responsabilidad social de las empresas. Sólo unos pocos estudios se han centrado en los cambios estratégicos en el sector financiero para llegar a ser sostenible.
Otro desafío es la participación de los representantes de la dirección ejecutiva en cuestiones de sostenibilidad. Aunque más o menos cada institución financiera de cierto tamaño tiene alguna persona o departamento encargado de las cuestiones ambientales o de sostenibilidad, sólo hay unos pocos casos en que las finanzas sostenibles se aplican en la estrategia general o en el consejo de administración (o junta directiva) de las instituciones financieras, o en que la remuneración de los ejecutivos está relacionada con el desempeño en materia de sostenibilidad.
Puntualización
Sin embargo, los estudios sugieren que la gobernanza empresarial desempeña un papel importante para la sostenibilidad del sector.
El éxito de las finanzas sostenibles está estrechamente relacionado con el éxito de las industrias de la sostenibilidad.Entre las Líneas En épocas de altos ingresos de la industria de la energía renovable, las instituciones financieras participaron en el éxito financiando un sector que proporcionaba rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) atractivos. Esto cambió en los últimos años debido a cuestiones de mercado y de regulación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Será importante ver si el sector financiero podrá apoyar activamente la industria de la sostenibilidad en el futuro mediante la búsqueda de oportunidades de inversión en serio.
Aunque siguen principalmente un enfoque de nichos de negocios, las finanzas sociales, la inversión de impacto y la microfinanciación son motores de innovación en las finanzas sostenibles (Weber 2005). Los conceptos que han tenido éxito, como la inversión socialmente responsable y la inversión de impacto, suelen ser adoptados por los bancos convencionales y apoyan los negocios sostenibles de los grandes actores del sector.
Una Conclusión
Por lo tanto, la cuestión importante es si las finanzas sociales y la inversión de impacto como los próximos impulsores importantes de la sostenibilidad en el sector tendrán éxito en el futuro.
Datos verificados por: Chris
Sostenibilidad y fondos de inversión inmobiliaria
Desde el 2008, la sostenibilidad se ha convertido en una parte cada vez más importante de la gestión de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) en todo el mundo, manifestándose en diversos aspectos, como la selección de propiedades, la gestión inmobiliaria, la gestión de activos, la gestión de fondos, la medición del rendimiento y la comercialización de los REIT. A pesar de la creciente importancia de la sostenibilidad para el sector de los REIT en todo el mundo, sorprendentemente se ha realizado poca investigación académica sobre los REIT y la sostenibilidad.
En esta plataforma digital se ofrece una revisión bibliográfica de la investigación publicada hasta la fecha sobre los REIT y la sostenibilidad, identifica los temas evidentes a través de dicha investigación publicada, reúne las conclusiones de dicha investigación publicada y sugiere áreas para futuras investigaciones. Algunos aspectos que se examinan son los siguientes:
- Valor de los REIT ecológicos
- Beneficios de los REIT ecológicos
- El futuro de los REIT verdes
- Rentabilidad-riesgo de los REIT verdes
Sobre este último punto, se examina lo siguiente:
- Rentabilidad-riesgo de los REIT estadounidenses
- Rentabilidad-riesgo de los REIT europeos
- Rentabilidad-riesgo de los REIT británicos
- Rentabilidad de los REIT asiáticos
- Rentabilidad de los REIT australianos
- Rentabilidad-riesgo de los REIT globales
La Economía del Desarrollo Sostenible
Los defensores de la economía ecológica desarrollaron y defendieron una fuerte sostenibilidad en oposición a una sostenibilidad débil. Los principales defensores de la economía ecológica, como Daly y, también, Costanza (1997), rechazan firmemente la regla de sustitución. La economía ecológica se define por su enfoque en el modelo ambiental de desarrollo sostenible, que tiene en cuenta las categorías de ecología y economía, a diferencia de los economistas neoclásicos.
El Desarrollo Sostenible en el Derecho Ambiental
Véase información relativa al Desarrollo Sostenible en el Derecho Ambiental, especialmente europea.
Véase También
- Finanzas sostenibles
- Banca sostenible
- Impacto indirecto
- Banco social
- Inversión socialmente responsable
- Gestión del riesgo de crédito sostenible
▷ Esperamos que haya sido de utilidad. Si conoce a alguien que pueda estar interesado en este tema, por favor comparta con él/ella este contenido. Es la mejor forma de ayudar al Proyecto Lawi.
Aparte del contenido de esta entrada, sería interesante examinar los informes de sostenibilidad de los bancos e instituciones financieras (por ejemplo, http://www.globalreporting.org ) y analizarlos con respecto a las cuestiones de sostenibilidad. Centrarse en si los informes presentan el impacto de los productos y servicios en los impactos de la sostenibilidad y cómo lo hacen.
También puede resultar interesante analizar la literatura de la ciencia de la sostenibilidad, por ejemplo, los documentos publicados en Sustainability Science, con respecto a la integración de las cuestiones financieras.
Asimismo, sería de interés comparar las misiones y visiones de los bancos sociales miembros de la Asociación Mundial de la Banca de Valores (gabv.org) con las de los bancos convencionales.
Es cierto: Desde el 2008, la sostenibilidad se ha convertido en una parte cada vez más importante de la gestión de los fondos de inversión inmobiliaria (REIT) en todo el mundo, qu en Estados Unidos tienen gran importancia, manifestándose en diversos aspectos, como la selección de propiedades, la gestión inmobiliaria, la gestión de activos, la gestión de fondos, la medición del rendimiento y la comercialización de los REIT.