Método de Valoracion APV

Este texto se ocupa del método de valoracion APV. El valor actual ajustado es el valor actual neto (VAN) de un proyecto o empresa si se financia únicamente con fondos propios más el valor actual (VP) de cualquier beneficio de financiación, que son los efectos adicionales de la deuda. Al tener en cuenta los beneficios de la financiación, el VAP incluye los escudos fiscales, como los que proporcionan los intereses deducibles. El APV muestra a un inversor el beneficio de los escudos fiscales de los pagos de intereses deducibles de impuestos. Se utiliza mejor en las operaciones de apalancamiento, como las compras apalancadas, pero es un cálculo más bien académico.

Deuda Soberana

Los conflictos entre la sucesión del estado y el endeudamiento anterior ya fueron observados por Aristóteles; la recaudación de fondos del estado en el siglo XI de Bizancio, o Constantinopla, sería reconocida como sofisticada para los redactores de contratos de hoy; mientras que las deudas […]

Swaps de Crédito

Este texto se ocupa de los swaps de crédito. Un contrato de permuta de incumplimiento crediticio, o swap de incumplimiento crediticio, es un acuerdo financiero que se utiliza para transferir el riesgo de crédito entre dos partes. Un contrato de permuta de incumplimiento crediticio está vinculado a un instrumento de préstamo, como bonos municipales, deuda corporativa o un valor respaldado por hipotecas. El vendedor del swap de incumplimiento crediticio se compromete a compensar al comprador en caso de impago del préstamo hasta la fecha de vencimiento del contrato de swap de incumplimiento crediticio. A cambio, el comprador realiza pagos regulares de primas al vendedor durante ese tiempo.

Cedulas Hipotecarias

Este texto se ocupa de las Cedulas, como el titulo con un valor nominal pagadero en el futuro en una fecha determinada, que rinde una tasa de interés periódica y es vendido por quien lo emite. La ley de algunos países (entre ellos, España) establece que el volumen de cédulas hipotecarias emitidas por una entidad y no vencidas, no puede superar el 90% de los capitales no amortizados de todos los créditos hipotecarios de la entidad aptos para servir de cobertura.

Riesgo Financiero

Riesgos Financieros La adquisición de un instrumento financiero, ya sea con un objetivo de inversión, cobertura, especulación, etc. conlleva riesgos financieros que deben ser valorados por los clientes de una entidad financiera antes de su contratación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Dentro de un mismo instrumento […]

Riesgo Financiero en Mercados Energéticos

Los productos básicos energéticos están constantemente en el centro de los intereses financieros y geopolíticos mundiales. El efecto multiplicador de los productos básicos energéticos en la producción eléctrica, agrícola e industrial hace que sea necesario protegerse de los riesgos asociados a los precios de la energía. Esto se aplica no solo a los productores y usuarios de energía, sino también a las instituciones financieras y a un amplio espectro de actores de diferentes industrias. Desde la perspectiva de la modelización financiera es difícil tratar los productos básicos energéticos como una única clase de activos, ya que sus especificidades y sus respectivos mercados difieren considerablemente. Las principales diferencias se refieren a la influencia de la geopolítica (más detalles sobre relaciones internacionales y las tensiones geopolíticas en nuestra plataforma), las cuestiones ecológicas, los costos (o costes, como se emplea mayoritariamente en España) de almacenamiento, las cuestiones de seguridad, la distancia espacial entre los lugares de producción y consumo y la dispersión geográfica. Por estas razones, los productos básicos energéticos suelen presentar una mayor volatilidad, colas más gruesas y una mayor asimetría en comparación con los activos financieros clásicos. La cobertura contra las variaciones de los precios de la energía es igualmente importante para los compradores y los vendedores/productores de energía, que protegen sus empresas contra el aumento y/o la disminución de los precios de la energía, como lo es para el sector financiero, en el que los productos básicos sirven como un vehículo de inversión alternativo.

Probabilidad de Impago Soberano

La probabilidad de incumplimiento o impago soberano refleja la vulnerabilidad financiera y las dificultades de financiación o refinanciación soberanas o el impago de las economías de mercado avanzadas y emergentes. Se considera un indicador fundamental de alerta temprana de crisis financieras y de contagio de los mercados financieros mundiales. Así pues, las calificaciones crediticias de los soberanos y las tasas de impago soberano conexas siguen siendo una de las principales preocupaciones de los mercados financieros internacionales y de los encargados de la formulación de políticas económicas. Según la versión actual del Acuerdo de Capital de Basilea 3, se permitirá a las instituciones financieras utilizar las calificaciones crediticias y las correspondientes tasas de impago para determinar la cantidad de capital reglamentario que deben reservar contra sus riesgos crediticios. Esto suscita los crecientes intereses de investigación sobre los determinantes y los co-movimientos de los incumplimientos soberanos.

Calificación Crediticia Basada en el Mercado

La calificación crediticia es un reflejo de la solvencia de una empresa, tradicionalmente proporcionada por agencias de calificación profesional. Se utiliza ampliamente para medir el riesgo crediticio de una empresa, es decir, la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones de servicio de la deuda, y por lo tanto desempeña un papel importante en el mercado financiero. [rtbs name="mercados-financieros-mundiales"]Los inversionistas pueden utilizar las calificaciones crediticias para ayudar a sus decisiones de inversión, mientras que un emisor puede utilizar la calificación para determinar el monto óptimo de la deuda saliente o señalar su bajo riesgo de inversión. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Algunos fondos de inversión pueden restringir la inversión solo a las empresas cuya calificación crediticia exceda de cierto nivel. Generalmente, las calificaciones implican mucha información específica de la empresa que es difícil de obtener o solo está disponible trimestralmente. En los últimos decenios, cada vez más investigadores se interesan por las calificaciones crediticias, especialmente después de la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo de 2008. Algunos se interesan por la eficacia de las calificaciones de los organismos.

Probabilidad de Default

El riesgo crediticio de las empresas es una preocupación común para todas las instituciones financieras debido a su exposición natural a las empresas a través de las actividades de préstamo. Desde la perspectiva de los bancos, el Acuerdo de Capital de Basilea y su cumplimiento añade más importancia a la modelización de los riesgos crediticios. La comunidad inversora también se preocupa por el riesgo crediticio de las empresas debido a las posibles pérdidas de sus carteras. Los encargados de formular políticas y los reguladores también prestan mucha atención al riesgo crediticio de las empresas debido al efecto desestabilizador en la economía y los mercados cuando se producen incumplimientos masivos de las empresas. Desde el modelo seminal de riesgo crediticio de Merton (1974), la consideración de la estructura de capital corporativo como un acuerdo de tipo opcional ha ganado una amplia aceptación en la evaluación de las probabilidades de impago de las empresas.

Medida del Riesgo en Selección de Carteras

El problema de selección de la cartera óptima con limitaciones de riesgo en lugar de la desviación estándar atrae más atención para su aplicación práctica. Por consiguiente, la evaluación de las repercusiones de la selección de las diferentes medidas de riesgo en la asignación de la cartera es de particular importancia para los administradores de activos.. Aquí se examina un problema de selección de cartera con la medida del riesgo espectral. La medida del riesgo espectral es una familia general de medidas de riesgo coherentes y es capaz de reflejar la preferencia de riesgo del inversor. Se emplea un modelo heteroscedástico condicional multivariante con cópulas de vid para describir la dinámica y la dependencia de los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de los activos subyacentes. Se utiliza la técnica de programación lineal para determinar con precisión y rapidez las asignaciones óptimas de los activos. Se realizan estudios de simulación para investigar los efectos de la magnitud de la dependencia de la cola entre los activos subyacentes y los grados de aversión al riesgo en el rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de la cartera óptima.

VAR en Sistemas de Alta Dimensión

La agrupación de la volatilidad, es decir, la correlación positiva de las variaciones de precios observadas en los mercados especulativos, motivó la introducción de los procesos autorregresivos condicionalmente heteroskedásticos (ARCH) y sus populares generalizaciones (ARCH generalizado, GARCH) y (GARCH exponencial). Sin embargo, al ser de naturaleza univariante, estos modelos dejan de lado otro rasgo estilizado de las variaciones empíricas de los precios, a saber, la correlación contemporánea en una sección transversal de los mercados de activos, de acciones o de divisas. En la financiación empírica, los modelos de volatilidad (véase su definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) multivariante se utilizan ampliamente para captar tanto la agrupación de la volatilidad (véase su definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) como la correlación contemporánea de los vectores de retorno de los activos. En los sistemas de dimensiones más elevadas, las especificaciones paramétricas a menudo se vuelven intratables para el análisis empírico debido a los grandes espacios de parámetros. Por el contrario, las especificaciones factibles imponen fuertes restricciones que pueden no ser satisfechas por los datos financieros como, por ejemplo, la correlación condicional constante (CCC). Recientemente se han introducido modelos de correlación condicional dinámica (DCC) como medio de resolver el dilema entre la viabilidad y la flexibilidad de los modelos. En este caso, empleamos alternativamente el marco de modelización CCC y DCC para evaluar el valor en riesgo asociado a las carteras que comprenden las principales acciones de los Estados Unidos. Además, comparamos sus rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) con los correspondientes resultados obtenidos de la modelización de los rendimientos (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de las carteras directamente a través de modelos de volatilidad (véase su definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) univariante. Aquí, revisaremos brevemente dos clases de modelos MGARCH que compiten entre sí, a saber, la familia de modelos medio-veculares y los modelos de correlación. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto). Este último se aplicará para evaluar el VaR asociado a las carteras compuestas por acciones que figuran en el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA). Motivamos la idea del backtesting del VaR y nos remitimos a la literatura reciente sobre pruebas de cobertura del VaR (in)condicional. Comparamos el rendimiento (véase una definición en el diccionario y más detalles, en la plataforma general, sobre rendimientos) de los modelos basados en la correlación condicional constante y dinámica. Además, se ilustra cómo se desempeña un modelo de volatilidad (véase su definición en el diccionario y más detalles, en esta plataforma, sobre este término) univariante en comparación con ambos modelos de correlación.

Se introduce el modelo MGARCH y menciona brevemente algunas especificaciones que entran dentro de la clase de los llamados modelos MGARCH de media velocidad. Los modelos de correlación son el foco de una sección donde se discuten con cierto detalle cuestiones como la estimación o la inferencia dentro de esta familia de modelos. En otra sección se motiva y discute el backtesting del VaR por medio de la cobertura (in)condicional.

Tributación de los Préstamos Internacionales

Tributación de los Préstamos Internacionales Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios … Leer más

Préstamos Internacionales

Préstamos Internacionales Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre … Leer más

Deuda Pública Internacional

Esta entrada se ocupa de la deuda pública internacional. Constantemente, los dirigentes de la economía de los países hacen promesas a los gobiernos extranjeros y a los actores no estatales. Se comprometen a pagar las deudas, proporcionar ayuda exterior, reducir la contaminación y limitar los robos militares. Los líderes prometen levantar barreras al comercio y al capital internacional, respetar los derechos humanos en el país y promover la democracia en el extranjero. En principio, estos compromisos -algunos formales, otros no- regulan la forma en que los gobiernos se comportan en los asuntos mundiales. Sin embargo, sin un gobierno mundial (o global) que haga cumplir los compromisos, ¿por qué alguien debería tomar la palabra a los líderes extranjeros? La respuesta está lejos de ser obvia.

Riesgos en el Sector Financiero

Riesgos en el Sector Financiero Este elemento es una ampliación de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios … Leer más

Riesgo de Crédito

Incertidumbre o peligro de que un préstamo no se recupere en el tiempo convenido. Algunos términos relacionados con Riesgo de Crédito en la Enciclopedia Riesgo (en esta referencia legal) Riesgo Cambiario (en esta referencia legal) Riesgo de Crédito (en esta referencia legal) Riesgo de […]

Seguro de Riesgo de Crédito

Concepto de Seguro de Riesgo de Crédito en el Entorno Empresarial Global Seguro de riesgo de crédito puede ser definido/a de la siguiente forma: Seguro que cubre el riesgo de impago de los bienes entregados.

Revisor: Lawrence

Recursos Véase También Estrategias de […]

Seguro de Crédito a la Exportación

Concepto de Seguro de Crédito a la Exportación en el Entorno Empresarial Global Seguro de crédito a la exportación puede ser definido/a de la siguiente forma: Seguro proporcionado a los exportadores para protegerlos contra los riesgos comerciales y políticos.

Revisor: Lawrence

[…]

Deudas Odiosas

En el derecho internacional, la deuda odiosa, también conocida como deuda ilegítima, es una teoría legal que dice que la deuda nacional incurrida por un régimen déspota no debe ser ejecutable. Tales deudas son, por lo tanto, consideradas por esta doctrina como deudas personales del régimen que los incurrió y no deudas del estado. En algunos aspectos, el concepto es análogo a la invalidez de los contratos firmados bajo coerción. (Tal vez sea de interés más investigación sobre el concepto).

A pesar de los antecedentes que se remontan al siglo XIX y el apoyo de diversos campos como la economía, la filosofía, la ciencia política, la historia y el derecho, la deuda odiosa no forma parte del derecho internacional; de hecho, ningún tribunal nacional o internacional ha citado alguna vez la deuda odiosa como fundamento para invalidar una obligación soberana. En cambio, el derecho internacional hace que los gobiernos sean estrictamente responsables de toda deuda incurrida por sus predecesores.

Reclamación Extrajudicial de Impagos

Reclamación Extrajudicial de Impagos en España Reclamación Extrajudicial de Impagos y el Empresario Para el empresario, la mejor solución frente a los problemas de morosidad suele ser la adopción de una actitud preventiva, antes que reactiva, con el objetivo de minimizar […]