Diferenciales

Este texto se ocupa del diferencial de tipos de interés. Los tipos de interés son importantes para todos los que piden préstamos y para todos los que los prestan, porque fijan el nivel de los préstamos y, a través de ellos, la actividad económica real que vemos en la economía. Piense en los tipos de interés como “palancas” que controlan la actividad de la economía. Si se sube la palanca, la economía se ralentiza. Si se tira de la palanca hacia abajo, la economía se acelerará, pero sólo hasta cierto punto. Cuando los tipos de interés llegan a cero, la economía entra en una trampa de liquidez, donde los efectos de la política monetaria se neutralizan. Las empresas y los hogares no cambiarán su comportamiento en respuesta a un cambio en el tipo de interés aplicado por el banco central, porque los tipos de interés no pueden ser negativos. No habrá ningún incentivo para mantener los bonos emitidos por los bancos centrales, porque tendrán el mismo interés que el efectivo: cero.