Unión Monetaria

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Adopción por un conjunto de países de una moneda común, así como el establecimiento de una política monetaria única. Un ejemplo fue la Unión Monetaria Austro-Húngara.

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Moneda Común y Unión Monetaria

En la economía mundial (o global) moderna, una moneda común compartida por varios países ha sido un fenómeno raro. Al menos desde el siglo XIX, la norma ha sido que los países independientes tengan monedas independientes. Las monedas territoriales se establecieron en el periodo 1815-1914, como resultado de importantes avances técnicos -como prensas que podían acuñar monedas e imprimir billetes difíciles de falsificar- combinados con factores económicos, como la difusión de la economía monetizada y la asunción por parte del Estado de más funciones y la ampliación de su red de ingresos. Cuando se formaron nuevas naciones, como Italia, Canadá y Alemania, en la segunda mitad del siglo XIX, adoptaron monedas nacionales.

El modelo de un país-una moneda se reforzó con el declive de los imperios. Algunas antiguas colonias se resistieron a descartar las monedas compartidas, pero tras un breve lapso de tiempo, las monedas se convirtieron en nacionales. Un ejemplo de la década de 1990 es la rápida introducción de monedas nacionales tras la disolución de Yugoslavia, la URSS y Checoslovaquia. Los 12 países de la Comunidad de Estados Independientes sucesores de la URSS reconocieron el aumento de los costes de transacción que supondría el abandono de la moneda común, pero al cabo de menos de dos años la zona del rublo se había hundido.

La mayoría de las monedas son nacionales.
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En la práctica, sin embargo, la regla de un país-una moneda no siempre es así. Las excepciones a la regla se dividen en dos categorías, como se verá en la siguiente subsección.

Excepciones

Los principales ejemplos de unión monetaria impulsada por zanahorias (es decir, incentivos ofrecidos por una parte interesada) son la zona del franco CFA en África central y occidental y la zona del rand en África meridional. El Tesoro francés, que actúa como garante del tipo de cambio fijo, gestiona las reservas de la zona del franco CFA y liquida los pagos e ingresos de los bancos centrales regionales. La zona existe desde hace más de medio siglo gracias a la ayuda preferente de Francia a los miembros de la zona y al apoyo a la balanza de pagos.
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En la zona del rand, Sudáfrica tiene acuerdos formales para compartir el señoreaje (es decir, los recursos reales obtenidos de la impresión de dinero que pueden gastarse en bienes y servicios) con los países en los que el rand es de curso legal (Lesoto y Namibia), y el banco central sudafricano está dispuesto a actuar como prestamista de última instancia en estos países. Unas zanahorias similares fomentaron el mantenimiento de la zona del rublo en 1992-93, pero Rusia se opuso a la magnitud de las transferencias a otros miembros, mientras que algunos de ellos se opusieron al uso político de las palancas.
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En última instancia, la falta de acuerdo sobre las instituciones de política monetaria hizo que la zona del rublo fuera inestable.

En cambio, tanto en la zona del franco CFA como en la del rand, los miembros aceptan las instituciones impuestas por una potencia económica dominante. Aun así, la pertenencia a la zona del franco CFA y a la zona del rand no ha sido del todo estable. Malí se retiró de la zona del franco CFA en 1962 y se reincorporó en 1984; Mauritania se retiró en 1973; Guinea Ecuatorial, antigua colonia española, se incorporó en 1985; y Guinea-Bissau, antigua colonia portuguesa, se incorporó en 1997 (consulte más sobre estos temas en la presente plataforma online de ciencias sociales y humanidades). Botsuana se retiró de la zona del rand en 1976.

Otros países que carecen de moneda independiente o los que participan en un acuerdo de moneda compartida son casos pequeños y a menudo especiales, conocidos como ministados. Entre 1970 y 1990, según Rose (2000, 41), 82 países participaban en uniones monetarias, 15 de ellos en la zona CFA y tres en la zona rand. Los 64 países restantes eran pequeñas economías que utilizaban la moneda de una potencia vecina o cuasi colonial o que cedían el control de la política monetaria a un país más grande. La zona monetaria del Caribe Oriental (formada por ocho pequeñas economías insulares), las Islas Vírgenes Británicas, Bahamas, Barbados y Belice han vinculado el valor de sus monedas al dólar estadounidense desde 1976. Irlanda-Reino Unido (antes de 1979), Luxemburgo-Bélgica (antes del euro) y Brunei-Singapur suelen describirse como uniones monetarias, pero el segundo país de cada par tenía el control total de la política monetaria. El resto de los 82 miembros de la unión monetaria utilizaron el dinero de otro país durante todo o parte del periodo de veinte años. La mayoría son economías pequeñas, como Svalbard, la Isla de Man y la Isla de Norfolk. La más grande, Liberia, dejó de utilizar el dólar estadounidense en la década de 1980, cuando un nuevo gobierno empezó a emitir primero monedas y luego papel moneda. El siguiente más grande, Panamá, tiene un estatus especial con Estados Unidos desde que se creó antes de la construcción del Canal de Panamá.

Históricamente, algunas colonias han tenido monedas separadas, aunque normalmente se trataba de grandes colonias de un tipo que ya no existe. El estatus de algunos territorios no está claro, porque el gobernante, el ocupante o el guardián es sensible al término colonia, pero territorios como Guam (y Panamá, en menor medida), Chipre del Norte o el Sáhara Occidental tienen una relación cuasi-colonial con el país cuya moneda utilizan. Otros miembros de la unión monetaria son parte integrante de la nación más grande. Escocia, por ejemplo, forma parte del Reino Unido, no es miembro de una unión monetaria, al igual que la isla de Navidad forma parte de Australia.

Aparte de los países de la CFA, Lesotho, Namibia, Suazilandia, Irlanda, Luxemburgo, Brunei, Liberia y Panamá, todos los miembros de la unión monetaria identificados entre 1970 y 1990 eran pequeñas islas o territorios sin estatus de plena soberanía. Una versión actualizada de esta lista incluiría otra excepción: la zona del euro. El euro, sin embargo, es un ejemplo único de estados-nación independientes que acuerdan utilizar una moneda común cuya política monetaria está determinada por una institución común.

Explicación de los dominios monetarios

El enfoque teórico para explicar el uso de una moneda común ha estado dominado por la literatura del área monetaria óptima (OCA) iniciada por los economistas Robert Mundell y Ronald McKinnon a principios de los años 60 y que continúa hasta principios del siglo XXI. La teoría del área monetaria óptima, que hace hincapié en la compensación entre los beneficios macropolíticos de una moneda independiente y los beneficios microeconómicos de una moneda común, es atractiva en principio, pero tiene un pobre historial a la hora de explicar la composición de las áreas monetarias existentes o de predecir los cambios en los dominios monetarios.

Los países independientes quieren tener su propia moneda porque quieren fijar su propia política monetaria. La estabilidad económica no es siempre una preocupación primordial. Ucrania abandonó la zona del rublo en 1992, por ejemplo, para que el gobierno pudiera imprimir dinero para apoyar a los productores ineficientes.
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En muchos países recién independizados de todas las épocas, la independencia de la política monetaria permitió a los gobernantes financiar el gasto.

Tanto los acuerdos de tipo de cambio fijo como las uniones monetarias implican cierto nivel de restricción de la política monetaria independiente, pero todos los regímenes de tipo de cambio implican un importante elemento de elección (sobre el instrumento y la paridad) y dejan una opción de reversión. Los sistemas de tipo de cambio fijo permiten a los países tomar sus propias decisiones de política macroeconómica, mientras que una unión monetaria cede definitivamente el control de la política monetaria.

La teoría de la área monetaria óptima sostiene que las naciones muy pequeñas, o los microestados, no pueden permitirse tener una moneda nacional porque los costes de transacción serían demasiado elevados.

Basado en la experiencia de varios autores, mis opiniones y recomendaciones se expresarán a continuación (o en otros lugares de esta plataforma, respecto a las características y el futuro de esta cuestión):

Puntualización

Sin embargo, el umbral de estos costes de transacción no es tan alto como para prohibir que países pequeños como Malta o Islandia tengan monedas independientes. Los costes de transacción tampoco son la razón de la pertenencia a la zona del franco CFA y a la zona del rand; estos miembros utilizan monedas comunes porque Francia y Sudáfrica les proporcionan zanahorias para hacerlo, e incluso entonces las zanahorias fueron insuficientes para mantener a Mauritania en la zona del franco o a Botsuana en la zona del rand.

¿Qué explica el uso de una moneda común por parte de países independientes, y especialmente el caso del euro? La teoría de la área monetaria óptima no explica el momento ni la composición del euro porque ignora la importancia de una moneda común para la financiación (o financiamiento) pública. Para los gobiernos, el señoreaje es un beneficio de una moneda nacional, pero el beneficio tiende a ser pequeño, especialmente a medida que el efectivo disminuye su significancia. Más importante es la necesidad de tener una unidad de cuenta común para las finanzas públicas; el concepto de moneda de curso legal permite al gobierno fijar los tipos impositivos, aprobar los gastos y funciones similares. El uso de múltiples monedas dentro de un país socavaría el acuerdo político sobre la asignación del presupuesto central. Las variaciones del tipo de cambio interno reducirían la carga fiscal y aumentarían el valor relativo de los gastos para los usuarios de una moneda respecto a la otra.

La adopción del euro La aparición de zonas de moneda única fue paralela a la consolidación del Estado-nación. Las principales uniones monetarias de la segunda mitad del siglo XIX, incluidas las de Alemania, Italia y Canadá, estuvieron asociadas a uniones políticas.
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En 1990, la unión monetaria alemana acompañó a la reunificación del país. Aunque en aquel momento se debatió la aceptación del marco alemán en la antigua Alemania del Este y el tipo de cambio de los antiguos Ostmarks, un presupuesto común en unidades comunes desempeñó un papel fundamental en la reunificación alemana. El euro, adoptado por primera vez para las transacciones no monetarias a finales de la década de 1990, antes de convertirse en una moneda en efectivo, es un ejemplo del siglo XXI de cómo las finanzas públicas impulsan la adopción de una moneda común.

La adopción del euro estuvo precedida por un largo periodo de transición durante la existencia del Sistema Monetario Europeo, que comenzó en 1979, y especialmente tras el acuerdo de Maastricht de principios de los años noventa. El proceso no siguió las predicciones de la teoría del área monetaria óptima. Aunque la Unión Europea se integró más, con economías nacionales más abiertas y una mayor circulación de mano de obra y capital a través de las fronteras (véase qué es, su definición, o concepto jurídico, y su significado como “boundaries” en derecho anglosajón, en inglés) nacionales, el ritmo de la integración monetaria no siguió estas tendencias y, al final, se suprimieron las restricciones a los movimientos de capital como paso hacia la unión monetaria, en lugar de que ésta fuera impulsada por una mayor movilidad de los factores (por ejemplo, la mano de obra o el capital).

¿Cómo explicar estos resultados? El Sistema Monetario Europeo comenzó a funcionar en 1979, y una importante fuerza impulsora fue la dificultad de gestionar la Política Agrícola Común basada en precios comunes acordados cuando los tipos de cambio se regían por el mercado. Los problemas de la política agrícola de la Unión Europea pueden reducirse con la reforma, pero cualquier política común basada en negociaciones políticas sobre contribuciones financieras y beneficios monetarios se verá socavada por las variaciones de los tipos de cambio bilaterales. Cuanto más amplias sean las políticas comunes de la Unión Europea y cuanto mayor sea el presupuesto común de la Unión Europea, más graves serán los problemas asociados a la falta de una moneda común.

Mientras tanto, el deseo de políticas monetarias independientes se vio moderado por el creciente acuerdo sobre la primacía de la estabilidad de precios y sobre la conveniencia de la independencia de los bancos centrales.
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En la década de 1990, las cuestiones cruciales tras la adopción de una moneda común se referían a quién determina la conducción de la política monetaria y fiscal, en lugar del énfasis de la teoría del área monetaria óptima en los costes de transacción del sector privado y en si la macro-política será eficaz o no.

Si la Unión Europea se está convirtiendo en una unidad territorial como lo hicieron Alemania, Italia o Canadá en el siglo XIX, y este fue un motivo significativo de la introducción del euro, entonces el euro como moneda común es sui generis en la economía mundial (o global) actual. Aparte del euro, los únicos ejemplos actuales de monedas comunes son los casos especiales de la zona del franco CFA y la zona del rand, donde las zanahorias fomentan la adhesión, y los casos extremos del caso contrario.

Datos verificados por: Brooks
A continuación se examinará el significado.

¿Cómo se define? Concepto de Unión monetaria

Véase la definición de Unión monetaria en el diccionario.

Características de Unión monetaria

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Unión económica y monetaria genuina en economía

En inglés: Genuine Economic and Monetary Union in economics. Véase también acerca de un concepto similar a Unión monetaria en economía.

Introducción a: Unión económica y monetaria genuina en este contexto

La gravedad de la crisis del euro ya ha dado lugar a una serie de reformas de la gobernanza económica, pero se admite que son necesarias más reformas para que el euro sea más sólido y resistente a los choques asimétricos. Las propuestas presentadas por los líderes de la UE para crear una “auténtica” unión económica y monetaria, algunas de las cuales ya han sido adoptadas, profundizarían la integración europea para incluir una unión bancaria, un mayor grado de unión fiscal y política y una coordinación más estrecha de otras políticas económicas. Este tema puede interesar a los economistas profesionales. Este texto explica los antecedentes de las iniciativas para establecer una auténtica unión económica y monetaria y evalúa los avances hacia la consecución de dicha unión. Este texto tratará de equilibrar importantes preocupaciones teóricas con debates empíricos clave para ofrecer una visión general de este importante tema sobre: Unión monetaria. Para tener una panorámica de la investigación contemporánea, puede interesar asimismo los textos sobre economía conductual, economía experimental, teoría de juegos, microeconometría, crecimiento económico, macroeconometría, y economía monetaria.

Datos verificados por: Sam.

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Recursos

Traducción de Unión monetaria

Inglés: Monetary union
Francés: Union monétaire
Alemán: Währungsunion
Italiano: Unione monetaria
Portugués: União monetária
Polaco: Unia walutowa

Tesauro de Unión monetaria

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Véase También

• Libre circulación de capitales
• Reglamentación financiera
• Movimiento de capitales
• Política financiera
• Mercado de capitales
• Unión económica
• Unión Económica y Monetaria
• Sistema Europeo de Bancos Centrales
• Coordinación de políticas UEM
• Política monetaria única
• Política de cambios única
• Calendario de la UEM

Moneda europea, Relaciones monetarias, Tasa de Cambio, Economía Internacional, Monedas

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