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En los últimos años, las transacciones financieras transfronterizas se han convertido en una parte enorme de la economía mundial. Esto se ha visto facilitado por la liberalización generalizada de las normas nacionales relativas a los movimientos de capital entrantes y salientes y por diversos acuerdos internacionales regionales y bilaterales relativos a los flujos de capital transfronterizos. Tanto los Estados fuente como los receptores obtienen beneficios de la liberalización de las normas que afectan a los movimientos de capital. En el contexto del derecho internacional y comparado, esta sección se ocupará de lo siguiente: Cooperación financiera internacional. Véase asimismo más sobre esta materia y algunas cuestiones conexas en esta plataforma. En primer lugar, los elevados ratios de gasto público posteriores a la COVID pueden no ser financiables en varios países. También son un síntoma de problemas de gobernanza más profundos que impiden un gasto público de mayor calidad. En segundo lugar, las perspectivas de crecimiento pueden ser peores de lo esperado debido al deterioro de las condiciones marco para los inversores, la zombificación del sector empresarial y el proteccionismo. En tercer lugar, los bajos tipos de interés y los diferenciales de riesgo impulsaron la demanda, pero también fomentaron la asunción de riesgos, el endeudamiento privado y el aumento de los precios de los activos, lo que, a su vez, puede haber avivado los riesgos de sostenibilidad fiscal a través del riesgo moral, los ciclos de auge y caída y el aumento de los costes de financiación para el gobierno. El envejecimiento de la población y las necesidades de inversión relacionadas con la descarbonización pueden aumentar los tipos de interés reales. En cuarto lugar, la globalización financiera y la interdependencia han aumentado enormemente la volatilidad de los flujos de capital, que podrían interactuar de forma adversa e imprevisible con los elevados riesgos de deuda y sostenibilidad. La interacción de los riesgos fiscales con estos factores también podría debilitar la credibilidad de nuestros marcos institucionales que sustentan la estabilidad y la confianza.