Entidades

Este texto se ocupa de la entidad instrumental de titulización. El concepto de varios y rateables sorteos en las tres pólizas monolínea presenta la noción teórica de que un asegurador monolínea puede incumplir su pago mientras los otros aseguradores monolínea adelantan su respectiva porción rateable de la cantidad requerida en su totalidad. El resultado sería que los bonistas podrían recibir menos del pago total asegurado. Las monolíneas múltiples también limitan el beneficio percibido de una sola entidad que actúe como parte controladora en la transacción. Un tipo de titulizaciones de todo un negocio ha atraído un mayor escrutinio por parte de las agencias de calificación debido al impacto potencial e imprevisible de la quiebra del Days Inn. Brevemente, en la quiebra de Days Inn a principios de los años 90, el tribunal concursal ordenó la consolidación sustantiva de la empresa matriz, como deudora, y la sociedad instrumental (SPV) formada en la operación de Days Inn que poseía los activos titulizados porque, entre otras cosas, se consideró que los activos eran “activos operativos básicos” del deudor o activos suficientemente distintos y vitales para el negocio del deudor. En esencia, el tribunal concursal consideró que los activos operativos principales estaban demasiado entrelazados con las operaciones del deudor como para poder aislarlos realmente en una entidad concursal y, por tanto, el vehículo titulizado no se consideró una entidad separada.