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Glosario de los Mercados Financieros Mundiales Este elemento es una expansión del contenido de los cursos y guías de Lawi. Ofrece hechos, comentarios y análisis sobre este tema. [aioseo_breadcrumbs] Nota: Consulte también el glosario de términos sobre gobernanza y fuga de capitales, el glosario de términos sobre instituciones financieras y bancos, el glosario de términos … Leer más
Este texto se ocupa de la reforma del sector financiero y, en especial, de la secuenciación de la reforma del sector financiero. Las reformas para desarrollar los mercados de capital a largo plazo y los intermediarios financieros no bancarios han tendido a producirse en una fase posterior de la reforma del sector financiero. Por lo general, es más fácil desarrollar el mercado de instrumentos a largo plazo, los mercados de bonos y valores, después de que se hayan establecido los de instrumentos a corto plazo. Los economistas suelen reconocer que los sistemas financieros liberalizados o basados en el mercado mejoran la movilización y asignación de los recursos financieros -y, por tanto, el crecimiento económico y el bienestar- más que los sistemas financieros reprimidos en los que la asignación de los recursos financieros está sujeta a la administración. La historia ha demostrado, sin embargo, que cuando un país pasa de un sistema reprimido a otro basado en el mercado, arriesga su estabilidad financiera y económica y puede enfrentarse a una crisis económica y financiera. La liberalización de ciertas transacciones financieras antes de que se haya establecido la infraestructura financiera necesaria puede contribuir a la incidencia de estas crisis financieras. La secuencia de las reformas del sector financiero pretende garantizar una transición ordenada de los sistemas financieros reprimidos a los basados en el mercado que evite graves crisis económicas y financieras.
Este texto se ocupa de las variaciones del tipo de cambio, que pueden suponer importantes ganancias o pérdidas para las entidades privadas que participan en las transacciones internacionales, desde una perspectiva macroeconómica también pueden tener importantes repercusiones en la inflación y el crecimiento de la producción. Por lo tanto, la determinación del tipo de cambio ha sido un tema muy investigado por los bancos centrales y los mercados financieros. [rtbs name=”mercados-financieros-mundiales”]Los economistas han utilizado dos métodos generales de determinación del tipo de cambio: el análisis fundamental y el análisis no estructural. Ambos se analizan en el texto. Por otro lado, se han desarrollado sofisticados modelos de tipos de cambio -tanto estructurales como no estructurales- y técnicas econométricas refiguradas para desafiar la previsión del paseo aleatorio. En el proceso de encontrar al verdadero contendiente, se han ofrecido varias razones para explicar la dificultad de prever los tipos de cambio. Las razones más citadas son la relación variable en el tiempo entre los tipos de cambio y sus fundamentos, la mala calidad de los datos y la especificación incorrecta del modelo. A pesar de la intensa investigación llevada a cabo desde mediados de la década de 1980, la previsión de los tipos de cambio sigue siendo un ejercicio difícil, y las pruebas existentes confirman el adagio de que ningún modelo puede prever los tipos de cambio para todas las divisas o en todo momento. También se examina el Mecanismo del Tipo de Cambio, que tiene varios significados, incluido su utilización como procedimiento que se uso para fijar los tipos de cambio dentro del Sistema Monetario Europeo desde 1979 hasta 1993.
Las reglas de política monetaria (MPR, por sus siglas en inglés) son uno de los muchos procesos mecánicos que guían la aplicación de la política monetaria. Otros procesos son la junta monetaria, el arrastre del tipo de cambio o la regla de la tasa de crecimiento del dinero. Esta discusión se limitará al tipo de reglas de política monetaria que se hizo famoso por la regla de Taylor, publicada en 1993. Una regla de política monetaria es una alternativa a un marco de política discrecional. Hay muchas razones por las que los economistas y los responsables de la política monetaria podrían considerar las reglas como una opción mejor. Así, las reglas son más transparentes que la discrecionalidad y, por tanto, más fáciles de entender y de utilizar como base para las decisiones. Esto, a su vez, ayuda a establecer y mantener un banco central y un régimen de política monetaria creíbles.
Este texto se ocupa del índice de condiciones monetarias. Un índice de condiciones monetarias (ICM) es un dispositivo simple que combina los movimientos de diferentes variables financieras, especialmente el tipo de interés y el tipo de cambio, en un solo número. Sirve como variable de referencia o información fácil de entender para los mercados financieros y el público en general en un momento dado en relación con algún punto del pasado. Además, un índice de condiciones monetarias puede funcionar como objetivo operativo a corto plazo en la ejecución de la política monetaria en pequeñas economías abiertas. El Banco de Canadá fue pionero en la construcción de un índice de condiciones monetarias a principios de la década de 1990. El índice de condiciones monetarias original consistía en una media ponderada del tipo de interés real a corto plazo y del tipo de cambio real, el tipo nominal respectivo ajustado por la inflación y el precio de los bienes nacionales en relación con los extranjeros. En la práctica, sin embargo, el índice de condiciones monetarias se ha establecido en términos diferentes, que se explican en este texto.